报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金、白银、铜、锌、锡、铝、镍、工业硅、多晶硅和碳酸锂等有色金属品种受宏观因素和基本面影响，走势各异，投资者应根据不同品种特点和市场情况制定投资策略 [4] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 盘面表现：上周沪金主力周跌2.47%，收于942.08元/克；沪银主力周跌2.53%；COMEX黄金周跌1.95%，收于4390美元/盎司；COMEX白银周跌2.69%，收于65.02美元/盎司 [6] - 基本逻辑：美国CPI略超预期，9月加息概率飙升，市场计入年底前两次加息；美伊冲突“恶化”常态化；多因素对金银不利，但美元信用稀释为黄金构筑底部 [7] - 策略：短期盘面承压，新交易关注数据和新叙事后介入，将黄金作为尾部风险对冲；长期可战略配置，白银跟随黄金，注意仓位控制 [8] 铜 - 行情回顾：铜高位回调 [10] - 产业逻辑：白宫未就精炼铜关税作决定，市场转向概率定价；非美地区局势紧张，LME库存是关键指标；美国CPI数据使加息概率上升 [10] - 策略：基本面强势格局未改，中长期看好，关注下方均线支撑；沪铜关注区间【106500，109500】元/吨，伦铜关注区间【14000，14500】美元/吨 [11] 锌 - 行情回顾：锌高位回调 [13] - 产业逻辑：锌是多头拥挤品种，铜关税事件和加息概率上升致资金减仓；LME锌库存去化，升水回升，近月流动性紧张，下游对高价接受度有限 [13] - 策略：中长期支撑未破坏，短期拥挤度释放未结束，FOMC前宏观扰动大；建议前多减仓、移动止盈，新多等右侧信号，不抢反弹；沪锌关注区间【26000，27000】，伦锌关注区间【3800，4000】美元/吨 [14] 铝 - 行情回顾：铝震荡承压，氧化铝区间震荡 [16] - 产业逻辑：铝库存下降，建筑型材订单和铝棒需求恢复慢；成本端有支撑，但过剩压制反弹空间；加息概率上升增加宏观压力 [16] - 策略：低库存和旺季需求支撑仍在，回调以情绪和宏观为主导，铝基本面未恶化，短期震荡，回调可分批布局不追涨；氧化铝低位筑底；沪铝主力运行区间【23800 - 24500】，氧化铝关注区间【2650，2750】 [17] 镍 - 行情回顾：镍区间震荡 [19] - 产业逻辑：LME镍库存上升；成本端有支撑，但需求旺季不旺，终端订单低迷 [19] - 策略：基本面弱、高库存和进口窗口打开压制反弹，盘面空头增仓，镍价区间偏弱震荡；短期观望或区间操作，不逆势抄底，关注印尼配额和LME库存拐点；镍主力运行区间【124000 - 130000】 [20] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2701低开低走，尾盘收复 [22] - 产业逻辑：供应端产量回升，需求端远期需求削弱放大盘面波动；总库存去库，仓单下滑，关注注销持续性 [23] - 策略：谨慎观望，等待企稳【130000 - 140000】 [24]