核心数据表现 - 2026年8月新增社融1.7万亿，同比少增0.9万亿[6][7] - 8月社融存量同比增速回落至7.2%[6][7] - 8月新增人民币贷款591亿，同比少增0.5万亿[6][7] - 8月M2同比增速回落至7.5%，M1同比回升至4.1%[6][7] 信贷结构分析 - 居民短贷与中长贷新增持续为负，同比均为少增，地产新政对购房需求提振偏弱[7] - 企业短贷与中长贷同比均少增，票据冲量力度加强，票据融资转为同比多增[7] - 信贷“降速提质”或成为宏观运行新常态，新旧经济融资强弱分化格局延续[7] 财政与政策展望 - 截至9月13日，政府债额度剩余约3.7万亿，去年同期剩余约3.3万亿，Q4发行使用或提速[3][7] - 9月新型政策性金融工具已开始实质性落地，参考去年10月委托贷款同比多增约1873亿元，或成为社融主要支撑[3][7] - 考虑到Q3经济承压，降准降息预期空间正在打开，结构性工具额度增加和优化值得期待[3][7]