报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持）[7] 报告的核心观点 - AI基础设施正从芯片和模型能力向能源、数据中心及供应链综合交付能力延伸，行业竞争焦点扩展至电力、GPU、网络及散热资源[4][27][37] - 国产算力产品迭代和供给保障能力提升，HBM供给偏紧及成本上行推动华为、寒武纪等国产AI芯片报价上调[35] - 苹果发布首款折叠屏iPhone Duo及新一代Pro系列，明确“端侧AI+高端化”产品路线，有望带动UTG、铰链、散热等零部件价值量提升[34] 市场指数总结 海外AI芯片指数 - 本周下跌1.7%，AMD上涨8.1%，Marvell上涨5.6%，博通上涨1.1%，台积电上涨1%，MPS上涨0.9%，英伟达下跌5.2%[2][10] 国内AI芯片指数 - 本周下跌3.0%，澜起科技和通富微电上涨2%，长电科技上涨0.6%，兆易创新下跌0.3%，翱捷科技下跌2.8%，寒武纪下跌3.0%，瑞芯微下跌4.6%，中芯国际下跌4.7%，海光信息下跌5.2%，恒玄科技下跌10.8%[2][10] 英伟达映射指数 - 本周上涨3.6%，兆龙互连上涨23.2%，神宇股份上涨20.6%，景旺电子上涨16%，沪电股份上涨15%，太辰光上涨11.6%，长芯博创上涨7.3%，沃尔核材上涨4.3%，胜宏科技上涨4%，麦格米特上涨3.7%，江海股份上涨3%，工业富联上涨0.6%，英维克下跌5.1%[13] 服务器ODM指数 - 本周下跌3.6%，Quanta上涨4.2%，超微电脑上涨1.3%，鸿海精密下跌3.1%，Gigabyte下跌3.3%，Wiwynn下跌4.1%，Wistron下跌6.3%[13] 国内存储芯片指数 - 本周上涨3.1%，太极实业上涨13.2%，普冉股份上涨5.6%，长鑫科技和聚辰股份上涨3.5%，德明利上涨2.9%，香农芯创上涨1.7%，江波龙上涨1.4%，北京君正上涨1.1%，恒烁股份上涨0.8%，佰维存储下跌0.1%，兆易创新下跌0.3%，联芸科技下跌2.3%，东芯股份下跌2.4%[15] 国内功率半导体指数 - 本周上涨0.4%，富乐德上涨16%，芯联集成上涨1.2%，捷捷微电上涨0.3%，士兰微下跌0.9%，华润微下跌1.0%，扬杰科技下跌2.1%，新洁能下跌3.3%，斯达半导下跌3.4%[15] 果链指数 - 国元A股苹果指数本周上涨1.8%，国元港股苹果指数本周下跌3.0%[20] 覆盖标的涨跌幅 - 世运电路上涨15.4%，强达电路上涨14.2%，生益科技上涨8%，领益智造上涨3.7%，澜起科技上涨2.3%，圣邦股份上涨1.0%，兆易创新下跌0.1%，拓荆科技下跌0.2%，水晶光电下跌0.9%，珂玛科技下跌1.3%，斯达半导下跌3.4%，豪威集团下跌4.2%，安克创新下跌6.2%，纳芯微下跌6.3%，强瑞技术下跌8.8%[24] 行业数据总结 甲骨文 - FY27Q1营收193亿美元，同比增长30%，云基础设施业务营收74亿美元，同比增长121%，云业务总营收116亿美元，同比增长62%[27] - 单季新增逾300亿美元AI云合同，RPO增至6,640亿美元，新增850MW数据中心容量，向客户交付超30万颗GPU[27] - 预计FY27Q2营收同比增长30%-34%，云相关营收增长65%-71%，上调全年营收目标至900亿美元[27] - 当季资本开支285亿美元，自由现金流为负54亿美元，全年资本开支预计为900亿-950亿美元[27] 台积电 - 2026年8月合并营收5,148.06亿元新台币，环比增长10.1%，同比增长53.3%，创单月新高[30] - 前8月累计营收约3.38万亿元新台币，同比增长39.3%[30] - 2026年第三季度美元营收指引为446亿-458亿美元，环比增长约11%-14%，毛利率和营业利润率分别为65%-67%和56%-58%[30] 重大事件总结 苹果新品发布 - 9月10日发布iPhone 18 Pro/Pro Max、首款折叠屏iPhone Duo、Apple Watch Series 12/Ultra 4及AirPods 5，计划9月14日随iOS 27推送Siri AI用户Beta[34] - 首款折叠屏iPhone Duo起售价1,999美元，采用5.4英寸外屏与7.6英寸内屏、2nm A20 Pro芯片、精密铰链及VC均热板方案[34] - Pro系列同步升级端侧AI算力与散热设计，较上代提价100美元[34] 国产AI芯片报价上调 - 华为昇腾950DT意向报价升至25万元以上，较两个月前上涨20%-50%[35] - 寒武纪下一代产品“690”意向报价上调约20%-30%，寒武纪回应称未发布涨价相关消息[35] - 昇腾950PR加速卡价格由年初约6万元升至8万元以上，昇腾910C板卡由约9万元升至11万元以上[35] - 天数智芯今年面向字节跳动的AI芯片供货规模或增至10万颗[36] - 华为预计于2026年第四季度推出昇腾950DT，面向大模型训练及推理解码场景[36] OpenAI上市计划 - OpenAI CEO Sam Altman表示已排除2026年上市计划，认为前沿模型能力快速提升带来的安全与对齐风险需得到更充分验证[36] - 正与Anthropic等竞争对手协调放慢开发节奏，Anthropic仍拟于秋季推进巨额IPO[36] 英伟达AI基础设施布局 - 9月9日宣布与澳大利亚多家数据中心及云服务商合作，计划到2027年部署最高2GW的AI基础设施容量，采用多代NVIDIA DSX计算平台[36] - 该规划规模超过澳大利亚目前约1.6GW的数据中心容量[36] 科技巨头能源布局 - 谷歌、微软等科技巨头加快锁定数据中心及能源资源，行业竞争正由获取GPU延伸至电力、储能和数据中心综合交付能力[37] - 天然气发电、核电采购及储能等“自带电源”模式有望成为大型AI基础设施建设的重要配套[37]