报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [3] - 花生投资策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 豆一2611合约价格较前日上涨8元/吨至5036元/吨，涨幅0.16%；花生2611合约价格较前日下跌18元/吨至7780元/吨，跌幅0.23% [1][3] - 国产大豆现货报价整体持稳，东北农户陈豆余量有限，新豆处于灌浆关键期，部分产区长势不及上年，下游加工厂刚需采购，终端需求恢复不及预期 [1] - 豆一主力合约震荡走弱，仓单与陈豆库存偏高约束上涨空间，东北早霜预期和种植面积下降支撑远期价格，新豆上市临近压制上行，后续关注霜冻进展、新豆单产及开秤报价 [2] - 花生现货均价环比上涨55元/吨至8091元/吨，涨幅0.68%，全国花生上市区域增多，筛选企业开工，供应增加，需求偏弱，短期价格或弱稳运行 [3][4] 市场分析 大豆市场 - 期货方面，豆一2611合约收于5036元/吨，较前日涨8元/吨，涨幅0.16%；现货方面，食用豆现货基差A11 - 296，较前日变化 - 8，幅度32.14% [1] - 国产大豆现货报价整体持稳，东北部分地区国标一等39%蛋白大豆报价2.34 - 2.37元/斤，农户陈豆余量有限，贸易商多暂停收购，市场流通以陈豆和少量早熟新豆为主，新豆处于灌浆关键期，局部有早霜预期，部分产区长势不及上年，关内陈豆基本见底，湖北优质豆优质优价 [1] - 下游加工厂刚需小单采购，高价货源走货受阻，销区高温压制豆制品消费，终端需求恢复不及预期，经销商消耗自有库存，市场观望氛围浓厚 [1] - 昨日豆一主力合约2611震荡走弱，仓单与陈豆库存偏高水平约束上涨空间，东北局部早霜预期和种植面积下降支撑远期价格，新豆上市临近供应增量压制上行，下游仅刚需采购，消费端难提供实质需求拉动，陈豆资源偏紧与新粮即将上市并存，现货端短期难单边驱动 [2] 花生市场 - 期货方面，花生2611合约收于7780元/吨，较前日跌18元/吨，跌幅0.23%；现货方面，花生现货均价8091元/吨，环比涨55元/吨，涨幅0.68%，现货基差PK11 + 220，环比变化 + 618，幅度 - 155.28% [3] - 全国花生市场通货米均价较前一交易日下跌9元/吨，山东油料米、全国油料米均价持平，各地新季花生价格以质论价，部分中大型油厂油料米采购价格6900 - 7700元/吨，通货米采购价格7900元/吨左右，大部分油厂尚未开秤 [3] - 全国花生上市区域增多，筛选企业陆续开工，大多随加工随销售，市场交投氛围一般，国内货源供应增加，下游食品企业与批发市场刚需采购，部分油厂有采购意向但控制到货量，多数工厂观望未开秤，缺少集中采购拉动，国内供应充足而需求偏弱，短期花生价格或弱稳运行 [3][4]