报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周燃料油、低硫燃料油价格维持高位，短期震荡，周价格周内冲高后回落，短期上行趋势减弱 [4] - 红海冲突升级使高硫价格周内表现强势，若问题未解决，高硫价格将维持高位，亚太实货短缺影响FU可交割货源，低仓单支撑FU近月合约价格；若有放开消息且船期数据验证，新加坡高硫和FU近端价格将回调 [4] - 低硫方面，巴西物流8月中下旬到港，印尼、泰国物流恢复，9月新加坡供应无大缺口；科威特船只尝试运输，物流稳定后Al Zour炼厂供应量或恢复，对低硫价格利空；中国新一批配额情况决定国内炼厂低硫生产和LU盘面可交割货源数量，配额宽松则货源充足，配额少则减产支撑价格 [5] - 估值方面，FU2611为3900 - 4350，LU2611为4950 - 5650；单边来看，燃料油价格继续上冲但后续或缺动力；跨期方面，FU、LU月差结构维持较高水平，月差下跌需等近端现货充足；跨品种方面，FU\LU裂解回到历史平均水平，LU - FU价差有一定概率维持高位 [5] 各目录总结 供应 - 展示了中国独立炼厂、主营炼厂、常减压炼厂产能利用率的历史数据 [8] - 呈现了全球CDU装置、加氢裂化装置、FCC装置、焦化装置检修量的历史数据 [9][10][12] - 给出国内炼厂燃料油产量与商品量的历史数据 [18] 需求 - 提供新加坡燃料油船供销量、中国燃料油表观消费量和船用燃料油实际消费量的历史数据 [21] 库存 - 列出新加坡重质油、欧洲ARA燃料油、富查伊拉重质馏分油、美国残余燃料油库存的历史数据 [24][25] 价格及价差 - 展示亚太、欧洲、美国等区域燃料油现货FOB价格的历史数据 [29][35][37] - 呈现纸货与衍生品价格，如西北欧高硫和低硫掉期、新加坡低硫燃料油掉期、新加坡380船燃掉期等的历史数据 [39] - 给出燃料油现货价差，如新加坡高低硫价差、粘度价差等的历史数据 [46][48] - 展示全球燃料油裂解价差，如新加坡高硫和低硫裂解价差的历史数据 [51] - 呈现全球燃料油纸货月差，如新加坡和西北欧高硫、低硫M1 - M2、M2 - M3月差的历史数据 [53] 进出口 - 提供国内燃料油进出口数量的历史数据 [57][58] - 呈现全球高硫、低硫燃料油进出口数量的周度变化数据 [60][64] 期货盘面指标与内外价差 - 回顾近期海外现货上行趋势减弱，内盘期货涨幅提升 [69] - 逻辑为舟山地区低库存使FU、LU近月合约缺乏可交割资源，FU、LU短期强势将维持，引导内外价差持续反弹 [70] - 给出不同日期的380现货、0.5%现货、FU主力、FU连一、LU连续、LU连一、LU连二等与新加坡的内外价差数据 [71] - 展示380现货、0.5%现货、期货市场（FU主力、FU连一、LU连续、LU连一）内外价差的历史数据 [73][74][76] FU、LU持仓量与成交量变化 - 呈现燃油主连、连一、低硫燃油连续、连一的持仓量与成交量的历史数据 [79][80][82] FU、LU仓单数量变化 - 给出fu、lu仓单数量的历史数据 [90]