报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周燃料油、低硫燃料油价格维持高位，短期震荡，周价格周内冲高后回落，短期上行趋势减弱 [4] - 红海冲突升级使高硫价格周内表现强势，若问题不解决，高硫价格将维持高位，亚太实货量短缺影响FU可交割货源，低仓单支撑FU近月合约价格；若市场消息放开且船期数据验证，新加坡高硫和FU近端价格将回调 [4] - 低硫方面，巴西物流预计8月中下旬到港，印尼、泰国物流恢复，9月新加坡市场供应无大缺口；科威特船只尝试运输低硫，若物流稳定，Al Zour炼厂供应量或恢复，对低硫价格利空；中国新一批配额情况决定国内炼厂低硫生产和LU盘面可交割货源数量 [5] - 估值方面，FU2611为3900 - 4350，LU2611为4950 - 5650；单边来看，燃料油价格继续上冲，但后续或缺少上行动力；跨期方面，FU、LU月差结构维持较高水平，月差下跌需等待近端现货重新充足；跨品种方面，FU\LU裂解回到历史平均水平，LU - FU价差有一定概率维持高位 [5] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 展示了中国独立炼厂、主营炼厂、常减压炼厂产能利用率的周数据，以及全球CDU装置、加氢裂化装置、FCC装置、焦化装置的检修量数据 [8][9][10][12] - 呈现了中国炼厂燃料油产量、国产商品量的月数据 [18] 需求 - 展示了新加坡燃料油船供销量、中国燃料油表观消费量、中国船用燃料油实际消费量的月数据 [21] 库存 - 展示了新加坡重质油、欧洲ARA燃料油、富查伊拉重质馏分油、美国残余燃料油的库存数据 [24][25] 价格及价差 - 展示了亚太、欧洲、美国地区不同类型燃料油的现货FOB价格数据，以及纸货与衍生品价格、燃料油现货价差、全球燃料油裂解价差、全球燃料油纸货月差的数据 [29][34][36][38][46][49][51] 进出口 - 展示了中国燃料油进口、出口的月数据，以及全球高硫、低硫燃料油进出口的周度变化数据 [55][56][58][59][62][63] 期货盘面指标与内外价差 - 回顾近期海外现货上行趋势减弱，内盘期货涨幅提升 [67] - 逻辑上，舟山地区低库存使FU、LU近月合约缺乏可交割资源，短期强势将维持，引导内外价差持续反弹 [68] - 展示了不同日期的380现货内外价差、0.5%现货内外价差、FU主力 - 新加坡内外价差等数据，以及380现货、0.5%现货、期货市场的内外价差数据 [69][71][73][75] FU、LU持仓量与成交量变化 - 展示了燃油主连、连一的持仓量和成交量数据，以及低硫燃油连一、连续的持仓量和成交量数据 [79][81][84][86] FU、LU仓单数量变化 - 展示了fu_仓单、lu_仓单的数量变化数据 [89][90][91]