宏观经济整体判断 - 报告预计9月经济数据将延续8月的修复态势，但“金九”成色或略弱于去年同期[1] - 9月供需两端均保持平稳运行，供给端呈现季节性回暖，需求端在低基数下出现同比读数改善[3] - 中国经济正经历“去地产化增长”，地产链条贡献逐步下降，出口升级、服务消费和非地产投资成为新稳定器[3] ECI指数与ELI指数 - 截至2026年9月20日，本周ECI供给指数为50.16%，较上周环比回落0.01个百分点[9] - 本周ECI需求指数为49.94%，较上周回落0.01个百分点[9] - 从9月前三周数据看，ECI供给指数为50.16%，较8月回升0.03个百分点[12] - 截至2026年9月13日，本周ELI指数为-0.52%，较上周回落0.05个百分点[15] 生产与消费 - 临近双节，汽车全钢胎开工率和高炉开工率分别较去年同期回落5.77个百分点和1.70个百分点[3] - 9月1-13日乘用车零售录得-23%的同比负增长，较8月降幅进一步走阔[3] - 本周航班执飞率均值为86.20%，环比回升1.72个百分点[25] - 本周地铁日均客运量录得7824.70万人，较2025年同期回升261.08万人[25] 地产与投资 - 本周18城二手房成交面积当周同比增速再度转正，30大中城市商品房成交面积当周降幅有所走阔[3] - 截至9月19日，9月30大中城市商品房成交面积同比增速录得-6.5%，与8月基本持平[3] - 9月18城二手房成交面积同比增速录得1.4%，较8月的4.4%有所收窄[3] - 本周石油沥青装置开工率录得24.60%，环比回升2.40个百分点[30] 出口与物价 - 截至9月13日，9月监测港口完成货物吞吐量同比增长3.3%，较8月的-3.6%明显回暖[3] - 本周布伦特原油期货结算价为103.87美元/桶，仍位于100美元/桶以上高位[43] - 本周现货黄金价格录得4348.15美元/盎司，受美联储加息受到一定压制[42] - 9月以来食品价格同比降幅较8月进一步收窄[3] 流动性 - 本周央行进行31363.0亿元逆回购操作，有23095.0亿元逆回购到期，当周货币净投放8268.0亿元[49] - 本周7天shibor利率从周初的1.4180%回升至周末的1.4620%[49] - 本周10年期国债收益率从周初的1.6860%回落至周末的1.6825%[49]