报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [101] 报告的核心观点 - 本周黑色产业链呈现“成材继续回落、钢材去库、原料预期转弱”的组合 [1][11] - 旺季需求只有局部修复，尚不足以消化高位铁水和成本压力 [11] - 板块持续超额收益仍需成材成交与价格企稳、钢厂利润修复共同验证 [12] 根据相关目录分别进行总结 一、钢铁行业指数表现&行业综述 1.1 钢铁行业概况&指数表现 - 本周上证综指上涨0.61%，市场呈结构性反弹 [12] - 钢铁板块基本面定价受成材价格回落、盈利率处低位约束 [12] - 螺纹表需和库存指标改善为预期提供支撑，但铁水回升、矿石累库及双焦盘面下跌增加分歧 [12] - 短期关注需求改善能否从螺纹扩散至其他品种 [12] 1.2 细分行业基本面综述 - 钢铁：9月18日螺纹、热卷、冷卷、中厚板均价分别为3313、3321、3797、3560元/吨，较9月11日下降15、23、16、12元/吨 [13] - 247家钢厂高炉产能利用率升至89.23%，日均铁水增至237.63万吨 [13] - 高炉开工率降至82.32%，电炉利用率升至56.85%，总供给偏高 [13] - 钢材社会库存下降14.43万吨至1038.50万吨 [13] - 螺纹产量增加2.47万吨至174.07万吨，总库存下降15.54万吨，表需增加4.16万吨至189.61万吨 [13] - 模型静态测算综合净利降约4元/吨至-59元/吨，钢企盈利率仍为7.79% [13] - 煤焦：9月18日低硫主焦煤样本报2510元/吨，较9月11日下降110元/吨 [14] - 焦炭现货样本报2410元/吨、周环比持平 [14] - DCE焦煤、焦炭主力分别下跌6.18%、5.33% [14] - 523家煤矿开工率下降1.10个百分点至69.66% [14] - 230家独立焦企产能利用率升至67.47%，日均焦炭产量增加0.99万吨至58.28万吨 [14] - 焦煤三环节库存增加10.68万吨至2035.32万吨 [14] - 焦炭三环节库存下降28.63万吨至821.55万吨 [14] - 铁矿：9月18日青岛港PB粉报684元/湿吨、PB块880元/湿吨，均较9月11日持平 [14] - DCE铁矿主力715.5元/吨、下跌0.35% [14] - 日均铁水增加1.34万吨至237.63万吨 [14] - 钢厂进口矿库存增加286.90万吨至9331.36万吨 [14] - 47港库存由降转增112.71万吨至17135.93万吨 [14] 二、黑色产业链景气指标更新 2.1 利润 - 报告包含产业链毛利润、长短流程毛利润、钢企盈利情况、五大材毛利润等图表 [19][25] 2.2 开工率 - 报告包含高炉产能利用率、电炉产能利用率、焦煤矿山开工率、铁矿山产能利用率、焦厂焦炭产能利用率、钢厂焦炭产能利用率等图表 [23][32][34] 三、黑色产业链价格数据更新 3.1 钢材 - 报告包含螺纹钢价格、线材价格、热卷价格、冷卷价格、中厚板价格、国际螺纹钢价格等图表 [35][43][47] 3.2 原料 - 报告包含铁矿价格、焦炭价格、焦煤价格、废钢价格等图表 [48][56] 3.3 产业链期现 - 报告包含螺纹钢期现价格、铁矿期现价格、焦炭期现价格、焦煤期现价格等图表 [55][60] 3.4 海运 - 报告包含海运价格指数、铁矿典型航线指数等图表 [69] 四、黑色产业链供需数据更新 4.1 钢铁 - 报告包含CISA铁、钢、材旬度产量、钢材库存、螺纹钢周度产量、热卷周度产量、中厚板周度产量、冷卷周度产量等图表 [68][71][77] 4.2 铁矿 - 报告包含铁矿发运量、中国铁矿日均到港量、铁矿港口库存、铁矿钢企库存等图表 [80][82] 4.3 双焦 - 报告包含焦煤月度供需情况、蒙煤通关量、焦企日均焦炭产量、钢企日均焦炭产量、国内焦煤库存、国内焦炭库存等图表 [89][91][92] 4.4 废钢 - 报告包含废钢到货量、废钢库存等图表 [99]