报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”[5] 报告的核心观点 - 海外储能需求景气上行，AI电力设备需求持续扩容[1] - 全球AIDC建设放量，持续看好AI电力产业链[3][30] - 全球动储发展共振，带动锂电池需求持续向上[37] - 国内外科技巨头争相入局，人形机器人产业化提速[40] 新能源 储能 - 亿纬动力与Fluence签署206GWh供货框架协议，2027-2031年交付，其中2027年承诺交付16GWh，2028-2031年预留容量190GWh[1][12] - 北美、欧洲及国内大储需求持续释放，数据中心配储开辟储能新增需求[1][12] - 海外大储需求韧性突出，国内储能产业链企业有望持续斩获海外项目订单[1][12] - 2026年一季度国内新型储能采招落地规模涨势明显，落地容量规模合计38.087GW/174.288GWh，容量同比增长约66%[22] - 预计2026年全球大型储能装机规模有望突破400GWh[22] - 预计2026年国内大储新增装机规模增速有望达到47%[22] - 预计2026年美国大储新增装机规模增速达到40%[22] - 中东&北非2026年有望实现新增的项目规模约有40GWh[22] - 欧洲24/25年新增大储装机规模分别为8.8GWh/16.3GWh，同比增长79.6%/85.2%，2026年有望延续高速增长[22] - 户储工商储排产淡季不淡，截至2026年8月15日，EU天然气填充率仅达到60.44%[16] - 澳大利亚启动户用储能补贴计划，补贴总额高达23亿澳元（约合100亿元人民币），每户最高3000澳元补贴，补贴政策实施首月安装量达1.96万套，同比暴增2-3倍[16][19] - 澳大利亚联邦政府额外拨款约50亿澳元（约合33.2亿美元）扩容户储补贴计划[19] - 英国发布《温暖家园计划》，总投资高达150亿英镑（约合200亿美元）[20] - 匈牙利启动总额高达1000亿福林（约合3.05亿美元）的户储补贴计划[20] - 波兰公布41.5亿波兰兹罗提（约11.5亿美元）补贴计划，入选172座储能设施，预计总发电量约3.9GW，储能容量约14.5GWh[20] - 乌克兰能源基础设施总损失估计达到205亿美元，重建成本高达678亿美元，损失约27GW装机容量[20] - 印尼启动“村级合作社百万光伏计划”，建设100GW太阳能光伏电站和320GWh电池储能系统[20][21] - 南非电费拟议10.5%涨幅，2016至2025年居民用电均价涨幅高达134%[22] - 受益标的包括阳光电源、亿纬锂能、上能电气、鹏辉能源、海博思创等[22] - 受益标的包括阳光电源、德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技、新筑股份、海博思创、永臻股份、亚玛顿、帝科股份、上能电气、正泰电源、博迁新材、博盈特焊、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、阿特斯[23] 风电 - 欧洲管桩基础制造厂商EEW SPC扩建罗斯托克单桩工厂，计划自2028年第二季度起生产直径最大12米、重量最大3000吨的单桩[2][13] - EEW SPC罗斯托克工厂目前最大单桩直径生产能力为10米，年产能为20万吨[14] - EEW SPC正在评估自2030年进一步扩建罗斯托克工厂，届时或可生产直径最大15米的单桩[14] - EEW SPC正在扩建韩国光阳工厂，将能生产直径达13米、重达2500吨、长度120米的单桩，年产能从约6万吨提升至超过20万吨[14] - Zeevonk已选定EEW SPC为荷兰北海Zeevonk海上风电项目一期工程制造69根单桩基础[14] - 看好海上风电机组大型化趋势下大尺寸单桩的长期需求，以及国内基础制造企业在海外订单获取上的弹性[2][14] - 国内企业在制造成本、交付速度及大直径单桩批量项目经验上已具备国际竞争力[2][15] - 受益标的包括大金重工、海力风电、天顺风能、泰胜风能等[2][15] - 截至2026年9月13日，2026年风电机组招标容量总计113.79GW[24] - 2026年1-8月，共有383个央国企风电项目整机集采定标，累计容量约105.98GW[24] - 2026年8月核准批复风电项目共计60个，规模总计11.06GW[24] - 2025年全球风电累计整机制造商中，丹麦Vestas以201GW位列第一，金风科技以163GW位列第二[25] - 2025年全球风电新增装机整机制造商中，金风科技以29.7GW位居第一[25] - 2026年9月第2周，陆上风电含塔筒中标均价2048.21元/kW，不含塔筒中标均价1328.81元/kW[25] - 看好“十五五”期间海风成长性，预计年均装机量有望较“十四五”进一步增长[26] - 受益标的包括东方电缆、大金重工、海力风电、明阳智能、中天科技、亨通光电、中际联合等[27] - 受益标的包括金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能等[27] - 受益标的包括德力佳、崇德科技、威力传动、金雷股份、日月股份、时代新材、广大特材、新强联等[28] 光伏 - HJT路线成为海外光伏扩产的重要技术方向，生产流程短，适配海外人力成本较高场景，金属化环节使用银包铜浆料缓解银价上涨压力[15] - 海外优质边框产能稀缺，永臻股份海外越南基地拥有18万吨光伏铝边框产能，已于8月底基本实现满产[15] - 永臻股份已进入REC、Renew、Waaree、Goldi、SEG、Illuminate、T1、CSIQ等海外头部组件制造商供应链[15] - 受益标的包括迈为股份、奥特维、连城数控、捷佳伟创、晶盛机电、高测股份等[15] - 受益标的包括永臻股份[15] - 2026年7月光伏新增装机量14.08GW，同比上涨27.5%[83] - 2026年1-7月光伏累计装机量86.15GW，同比下降61.4%[83] - 2026年8月电池组件出口金额22.48亿美元，同比下降23.0%，环比上涨5.3%[77] - 2026年1-8月电池组件累计出口208.3亿美元，同比增长13.0%[77] - 2026年8月逆变器出口金额10.05亿美元，同比增长14.4%，环比下降7.7%[81] - 2026年1-8月逆变器累计出口金额76.28亿美元，同比增长26.6%[81] 电力设备&AIDC - Generac与亚马逊签订长期备用发电机供货协议，2027年至2028年首批交付金额约为24亿美元[29] - 2026年8月中国变压器出口额达65亿元，同比+7.7%[30] - 2026年1-8月中国变压器出口额达491亿元，同比+23.2%[30] - 2026年8月中国油变出口额达42亿元，同比-2.6%[30] - 2026年8月中国干变出口额达23亿元，同比+34.4%[30] - 2026年1-8月中国油变出口额达333亿元，同比+25.0%[30] - 2026年1-8月中国干变出口额达158亿元，同比+19.6%[30] - 持续看好卡位海外高压变压器、高压开关等设备供应的核心厂商思源电气[3][30] - 看好订单加速落地的燃机产业链，核心受益标的包括杰瑞股份、鹰普精密等[3][30] - 看好电源方向技术优势明确的企业，受益标的包括麦格米特、欧陆通、科士达、盛弘股份等[3][30] - AI算力迭代带动PSU/HVDC/SST测试需求爆发，AI服务器测试电源有望迎来放量窗口期，受益标的包括爱科赛博、科威尔[3][30] - 看好电力设备出海、AI电气设备、特高压建设、配网智能化建设四条投资主线[32] - 预计全球电力设备迎超级周期，北美AIDC快速发展&电网扩展需求驱动变压器等电力设备需求旺盛[33] - 欧洲在能源转型+电网老化+负荷侧压力提升驱动下，电网投资迈入高景气周期[33] - 英伟达在800VDC白皮书中表明SST可能是未来AI基础设施发展的重要趋势[33] - SST技术受益标的包括金盘科技、阳光电源、四方股份、新特电气、德业股份等[33] - 液冷需求空间广阔，受益标的包括英维克、中石科技、思泉新材、奕东电子、捷邦科技、硕贝德、科创新源、飞龙股份、博杰股份、飞荣达等[33] - 特高压是大基地新能源跨区外送的重要通道，柔直应用有望提速[33] - 配网智能化水平的提升将占据重要战略地位[33] - 受益标的包括思源电气、鹰普精密、冰轮环境、盛弘股份、科士达、新雷能、金盘科技、伊戈尔、东方电气、哈尔滨电气、华明装备、神马电力、特变电工、海兴电力、广信科技、英维克、麦格米特、欧陆通、平高电气、四方股份、中国西电、国电南瑞、许继电气、明阳电气、中恒电气、威胜控股、保变电气、三星电气、可立克、安靠智电、望变电气、奥海科技、威胜信息、中国动力、锐明技术、良信股份等[34] 新能源汽车 - 8月国内动力和储能电池销量为223.1GWh，环比增长20.5%，同比增长65.9%[35] - 8月动力电池销量为146.8GWh，占总销量65.8%，环比增长13.7%，同比增长48.5%[35] - 8月储能电池销量为76.3GWh，占总销量34.2%，环比增长36.0%，同比增长114.3%[35] - 1-8月国内动力和储能电池累计销量为1387.7GWh，累计同比增长50.7%[35] - 1-8月动力电池累计销量为937.2GWh，占总销量67.5%，累计同比增长38.7%[35] - 1-8月储能电池累计销量为450.5GWh，占总销量32.5%，累计同比增长83.8%[35] - 预计9月中国锂电全市场总排产约332GWh，环比增长9.2%[7][36] - 首选锂电池龙头宁德时代，截至9月18日合计回购股份521.5万股，合计回购金额约16.0亿元[7][36] - 铜箔、隔膜等供需格局偏紧环节更加具备价格上涨支撑[7][36] - 钠电池具备规模应用前景，铝箔为核心量增环节，CNT导电剂受性能要求提升实现规模增长[7][36] - 8月新能源汽车产销分别完成165.3万辆和164.3万辆，同比分别增长18.9%和17.8%[53] - 1-8月新能源汽车产销分别完成1066.8万辆和1065万辆，同比分别增长10.8%和10.7%[53] - 8月国内新能源乘用车零售、批发销量分别为100.5万辆、151.0万辆，同比分别下滑10.1%、增长16.4%，环比分别增长5.7%、3.9%[56] - 8月国内动力电池装车量79.0GWh，环比增长5.9%，同比增长26.3%[59] - 1-8月国内动力电池累计装车量489.1GWh，累计同比增长17.0%[59] - 截至2026年7月底，我国电动汽车充电基础设施总数达到2368.3万个，同比增长41.9%[64] - 公共充电设施509.9万个，同比增长21.3%[64] - 私人充电设施1858.4万个，同比增长48.8%[64] - 受益标的包括宁德时代、鹏辉能源、亿纬锂能、诺德股份、中一科技、铜冠铜箔、德福科技、嘉元科技、中熔电气、鼎胜新材、尚太科技、中科电气、滨海能源、恩捷股份、佛塑科技、富临精工、湖南裕能、万润新能、多氟多、天际股份、天赐材料、新宙邦、维科技术、科达利、贝特瑞、璞泰来、厦钨新能、纳科诺尔、宏工科技、曼恩斯特、先导智能、海目星、赢合科技、先惠技术、信宇人、联赢激光、德龙激光、松井股份、远航精密、天铁科技、英联股份、华盛锂电、天奈科技、星源材质、德方纳米、丰元股份、冠盛股份、当升科技、珠海冠宇[39] 人形机器人 - 国内外科技巨头争相入局，人形机器人产业化提速[40] - 马斯克预计到2025年年底有数千台Optimus机器人在特斯拉工厂投入使用，预计到2029或者2030年每年将有100万台Optimus[40] - 切入T链的核心零部件供应商有望率先兑现[40] - 华为发布盘古大模型5.0落地具身智能应用领域，宇树、智元、乐聚、优必选、小米、小鹏等国内本体厂商布局人形机器人[40] - 看好灵巧手、轻量化环节，关注微型丝杠&腱绳环节、PEEK材料以及MIM工艺应用[41] - 受益标的包括科达利、模塑科技、美湖股份、伟创电气、浙江荣泰、福达股份、新坐标、恒立液压、震裕科技、五洲新春、雷赛智能、三花智控、拓普集团、丰立智能、北特科技、南山智尚、大业股份、兆威机电、绿的谐波、柯力传感、汉威科技、鸣志电器、步科股份、日盈电子、宁波华翔、恒勃股份、肇民科技、晶华新材、统联精密、力星股份等[43]