报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”[5] 报告核心观点 - 看好AIDC发电设备、商用车出海相关的景气成长机会[5] - 北美AIDC发电设备需求旺盛，相关企业营收、利润增长迅速[5] - 看好有交付、性能优势的往复式燃气内燃机、燃料电池在北美AIDC主电源中渗透率持续提升[5] - 看好头部大模型企业入局后RoboX泛化加速[5] - 北美挂车景气度有望大幅修复[5] - 看好吉利汽车、零跑汽车、比亚迪在海外的长期布局[5] 行业一周行情回顾 - 近一周（2026/9/11-2026/9/18）：申万汽车指数上涨2%，汽车整车指数持平，汽车零部件指数上涨2%，商用车指数下跌1%[8] - 近一月（2026/8/19-2026/9/18）：申万汽车指数持平，汽车整车指数下跌2%，汽车零部件指数上涨1%，商用车指数下跌7%[8] - 近一季度（2026/6/20-2026/9/18）：申万汽车指数下跌10%，汽车整车指数下跌8%，汽车零部件指数下跌12%，商用车指数下跌15%[8] - 2026年以来（2026/1/1-2026/9/18）：申万汽车指数下跌21%，汽车整车指数下跌29%，汽车零部件指数下跌17%，商用车指数下跌35%[8] - 相对万得全A，近一周：申万汽车指数相对持平，汽车整车指数跑输2%，汽车零部件指数跑赢1%，商用车指数跑输3%[9] - 相对万得全A，近一月：申万汽车指数跑输1%，汽车整车指数跑输2%，汽车零部件指数跑赢1%，商用车指数跑输7%[9] - 相对万得全A，近一季度：申万汽车指数跑输1%，汽车整车指数跑赢1%，汽车零部件指数跑输3%，商用车指数跑输6%[9] - 相对万得全A，2026年以来：申万汽车指数跑输21%，汽车整车指数跑输29%，汽车零部件指数跑输17%，商用车指数跑输35%[9] - 汽车行业近一个月涨幅靠前的标的为光洋股份、众泰汽车、德尔股份、艾可蓝、征和工业等[10] - 光洋股份近一月涨幅59%[11] - 众泰汽车近一月涨幅45%[11] - 德尔股份近一月涨幅41%[11] - 艾可蓝近一月涨幅33%[12] - 征和工业近一月涨幅29%[12] - 汽车行业近一个月跌幅靠前的标的为超捷股份、晋拓股份、星宇股份、九号公司-WD、宇通客车等[12] - 超捷股份近一月跌幅24%[13] - 晋拓股份近一月跌幅22%[13] - 星宇股份近一月跌幅18%[13] - 九号公司-WD近一月跌幅14%[13] - 宇通客车近一月跌幅13%[13] - 上周（2026年9月14日-2026年9月18日），中国公路物流运价指数为1048.29点，比前一周回落0.08%[14] - 整车指数为1053.95点，比前一周回落0.10%[15] - 零担轻货指数为1024.21点，比前一周回落0.03%[15] - 零担重货指数为1053.92点，比前一周回落0.09%[15] - 9月1-13日，全国乘用车市场零售51.5万辆，同比去年9月同期下降23%，较上月同期增长4%，今年以来累计零售1223.1万辆，同比下降21%[16] - 9月1-13日，全国乘用车厂商批发55.0万辆，同比去年9月同期下降22%，较上月同期增长22%，今年以来累计批发1773.3万辆，同比下降6%[16] - 9月1-13日，全国乘用车新能源市场零售36.2万辆，同比去年9月同期下降10%，较上月同期增长16%，今年以来累计零售703.6万辆，同比下降12%[16] - 9月1-13日，全国乘用车厂商新能源批发41.1万辆，同比去年9月同期增长1%，较上月同期增长26%，今年以来累计批发1018.9万辆，同比增长9%[16] Generac获亚马逊大型柴发备电项目 - 2026年9月16日，Generac与亚马逊签订交易协议，向亚马逊全资子公司发行认股权证，授权其以每股200.9266美元的价格购买公司最多1,693,745股普通股[17] - 其中307,954股认股权证股份立即归属，其余部分分多期归属，归属条件为Generac从亚马逊处收取的用于亚马逊数据中心的备用发电机组总毛付款额最高达80亿美元[17] - 在发行当日，Generac与亚马逊签署长期供应协议，预计2027年和2028年初始交付的备用发电机组总额为24亿美元[17] - 数据中心柴发仍然供不应求，本次大单直接锁定了2027-28年的供货量，并通过认股权证进行绑定[18] - 柴发的系统设计门槛、供应链门槛决定了其扩产难度，预计中短期内北美数据中心柴发仍处于供不应求状态[18] - 看好国产供应链潍柴动力、天润工业[18] 零跑汽车举办2026技术日 - 9月16日，2026零跑技术日在浙江湖州举办，发布一套整车架构与三大核心技术，均将在明年产品上搭载[19] - LEAP 5.0整车架构包含5.0新移动空间物理架构与四叶草5.0中央域控架构两个层面[19] - 新移动空间架构通过XYZ三向拓展，舱内长度空间提升19%，前排腿部宽度提升37.5%，舱内高度提升63.7%，得房率超过100%[19] - 四叶草5.0采用全车48V供电、全车以太网与车云AgentOS，实现中央集成控制，整车线束缩短至500米[19] - 该架构意味着零跑在整车底层平台上完成了从“跟随式迭代”到“原生定义”的转变[19] - LWM世界模型辅助驾驶从第一性原理出发重构模型架构，不依赖规则，代码量减少90%，可支持200Tops至1280Tops不同算力等级[21] - 所有激光雷达版老用户将免费升级，且终身免费使用[21] - MM-i多模混动电驱实现发电机复用参与驱动，双电磁离合器同轴集成，体积减小25%，重量减轻40%，驱动效率达91.5%[21] - CTC 3.0高低压融合电池将低压电池集成进电池包，取消传统蓄电池，低压电池电量提升7倍，实现终身免维护，针对此项技术专利向全行业开源[21] 投资策略与建议 - 维持行业“增持”评级[22] - AIDC发电方面：推荐潍柴动力、德昌电机控股、银轮股份、天润工业[22] - AI应用方面：推荐地平线机器人[22] - 商用车方面：推荐中集车辆[23] - 乘用车方面：看好吉利汽车、零跑汽车、比亚迪在海外的长期布局[24]