报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 地缘上关注美伊谈判进展，国内关注原油保供政策对裂解负荷的影响 [3] - PE短期受供应偏紧和库存低位支撑，但需求和成本支撑有限压制上方空间 [3] - PP短期受地缘溢价和供应偏紧支撑，但需求承接有限抑制上方空间，需关注谈判和采购节奏 [4] - 策略上单边观望，跨期和跨品种无操作 [5] 各目录内容总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差方面，L主力合约收盘价8318元/吨（-89），PP主力合约收盘价8653元/吨（-113）等 [1] - 上游供应方面，PE开工率78.4%（-0.7%），PP开工率67.7%（-1.3%） [1] - 生产利润方面，PE油制生产利润221.2元/吨（-32.8），PP油制生产利润611.2元/吨（-32.8）等 [1] - 进出口方面，LL进口利润481.2元/吨（-22.8），PP进口利润304.8元/吨（+7.7）等 [2] - 下游需求方面，PE下游农膜开工率29.9%（+3.5%），PE下游包装膜开工率51.6%（+1.1%）等 [2] 市场分析 - 地缘上，9月19日伊朗表示已传达谈判条件，美国准备谈判，关注进展；国内关注原油保供政策对裂解负荷影响 [3] - PE供应端开工回升缓，库存低有支撑；需求端进入旺季但原料价高抑制备货，短期受供应和库存支撑但需求和成本压制空间 [3] - PP供应端近端检修多，现货紧、库存低支撑近端，远月有投产压力；需求端旺季开工回升但原料价高抑制采购，短期受成本和供应支撑但需求抑制空间，关注谈判和采购节奏 [4] 策略 - 单边：观望 [5] - 跨期：无 [5] - 跨品种：无 [5] 聚烯烃基差、跨期结构 - 涉及塑料主力合约、LL华东基差、聚丙烯主力合约、PP华东基差、L01 - L05跨期价差、PP01 - PP05跨期价差等图表 [9][12][14] 生产利润与开工率 - 涉及PE生产利润（原油）、PE产能利用率、PP生产利润（原油）、PP生产利润（PDH制）、聚丙烯产能利用率、PP周度产量、聚丙烯检修减损量、PDH制PP产能利用率等图表 [20][22][26] 聚烯烃非标价差 - 涉及HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东等图表 [31][39][42] 聚烯烃进出口利润 - 涉及PE华东进口盈亏、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL西北欧FD - 中国CFR、PP拉丝进口利润、PP拉丝出口利润（东南亚）等图表 [46][49][58] 聚烯烃下游开工与下游利润 - 涉及农膜开工率、包装膜开工率、缠绕膜 - LL - 2300、下游塑编开工率、下游BOPP膜开工率、下游注塑开工率、塑编生产毛利、BOPP膜生产毛利等图表 [68][70][74] 聚烯烃库存 - 涉及PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE社会库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存等图表 [78][83][92]