报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 国内钢材受宏观、地缘等因素综合影响供需双弱，后续黑色整体偏空，各品种价格多震荡运行；需关注政策、消息及各品种关键因素变化 [2][3] 各品种总结 钢材 - 行情：9月18日，螺纹钢主力合约收至3096元/吨，跌0.83%，注册仓单环比增加；现货天津和上海汇总价均环比跌10元/吨。热轧板卷主力合约收至3290元/吨，跌0.81%，注册仓单环比减少；现货乐从和上海汇总价均环比跌10元/吨 [1] - 策略：国内宏观政策利好对建筑成材实物需求拉动有限，海外宏观冲击螺纹相对有限；基本面供需双弱，产业链利润不足或倒逼减产，后续黑色偏空，策略为逢高空材，中期宽幅区间震荡 [2][3] 铁矿石 - 行情：上周五主力合约收至715.50元/吨，涨0.70%，持仓减少7000手；现货青岛港PB粉684元/湿吨，折盘面基差16.50元/吨，基差率2.25% [5] - 策略：供给端海外发运整体偏高，需求端钢厂利润低高炉检修压力增加，价格经历回调；下方有海运费成本支撑，预计震荡运行 [6][8] 锰硅硅铁 - 行情：9月18日，锰硅主力合约收跌0.17%，收盘报5786元/吨，现货天津升水盘面154元/吨；硅铁主力合约收跌0.56%，收盘报6018元/吨，现货天津升水盘面182元/吨。上周两者盘面价格周初回落后续震荡，均呈走弱态势 [10] - 策略：宏观上美联储加息、能源情绪降温；基本面供求边际宽松，缺乏独立行情，维持底部宽幅震荡；需警惕煤炭供给修复后成本下移和盘面下调风险 [11][12] 焦煤焦炭 - 行情：9月18日，焦煤主力合约收跌5.89%，收盘报1487元/吨，多地区现货升水盘面；焦炭主力合约收跌4.45%，收盘报1952.5元/吨，现货多升水盘面。上周焦煤和焦炭盘面价格均震荡回落，技术形态呈下跌趋势 [14][15] - 策略：宏观与锰硅硅铁相同；基本面煤炭保供预期使盘面回落，当前现货紧张、盘面贴水，波动大不适合单边交易，抄底需谨慎；后续关注供给恢复，需求端较悲观，价格或螺旋下行 [16][17] 工业硅、多晶硅 - 工业硅行情：上周五主力合约收盘价报8410元/吨，跌0.41%，加权合约持仓增加；现货华东不通氧553和421报价环比持平，主力合约基差分别为840元/吨和340元/吨 [19] - 工业硅策略：供给小幅回升但低于前期，需求端多晶硅、有机硅需求或减少，库存或缓慢去化，预计价格震荡承压，运行区间8200 - 9000元/吨 [20] - 多晶硅行情：上周五主力合约收盘价报36490元/吨，涨跌幅0.00%，加权合约持仓变化；现货各类型硅料平均价环比持平，主力合约基差4410元/吨 [21] - 多晶硅策略：供给周产增加后续或减量，需求端各环节表现一般，库存去化压力大，盘面受政策与基本面拉扯，预计宽幅震荡，关注减产落地和现货成交 [22] 玻璃纯碱 - 行情：9月18日，玻璃主力合约收至907元/吨，涨0.22%，华北大板和华东报价环比持平，样本企业周度库存环比减少；纯碱主力合约收至1007元/吨，涨0.10%，沙河重碱报价环比持平，样本企业周度库存环比减少 [24] - 策略：国内宏观政策对玻璃需求拉动有限，海外宏观压制大宗商品估值；玻璃中游补库结束，产销下滑，供给回升，需求疲软，基本面偏空；纯碱检修接近尾声，利空因素多，高库存对冲供给收缩，成本支撑或成做多逻辑；两者价格均围绕估值底震荡，等待形态指引 [25][26]