报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周沪铅主力期价止跌反弹，宏观利空阶段性减弱，市场风险偏好改善；基本面多空交织，原生铅复产规模有限、现货货源区域性偏紧，再生铅受成本约束增产难兑现，供应有收缩预期，电池企业低位补库驱动铅价反弹；但国内铅锭社会库存仍处高位，终端消费未实质好转，持续去库动能不足；预计短期铅价反弹节奏放缓，上方重点关注16500元/吨附近压力 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - SHFE铅9月11日价格16135元/吨，9月18日涨至16320元/吨；LME铅9月11日价格1892.5美元/吨，9月18日涨至1921美元/吨；沪伦比值从8.53降至8.50；上期所库存从72965吨减至69280吨；LME库存从380025吨减至373625吨；社会库存从7.41万吨减至7.19万吨；现货升水从 - 135元/吨降至 - 140元/吨 [4] 行情评述 - 上周沪铅主力PB2611合约期价止跌反弹，收至16325元/吨，周度涨幅1.18%，周五夜间震荡重心上移；伦铅探底回升，收至1921美元/吨，周度涨幅1.51%；现货市场持货商挺价，流通货源紧张；再生铅炼厂亏损修复，出货积极性上升 [5] - 库存方面，9月18日LME周度库存373625吨，减少6400吨；上期所库存69280吨，减少3685吨；9月17日SMM五地社会库存7.19万吨，较周一减少0.17万吨，较上周四减少0.22万吨 [6] 行业要闻 - 9月18日国产铅精矿加工费为150元/金属吨，进口矿加工费为 - 175美元/干吨，环比均持平 [8] - 税务端推进“交易即开票”，再生铅企业废电瓶原料采购合规压力抬升，合规货源获取难度加大 [8] - 凡口铅锌矿9月17日起恢复生产 [8] 相关图表 - 报告包含SHFE与LME铅价、沪伦比值、SHFE库存、LME库存、1铅升贴水、LME铅升贴水、原生铅与再生精铅价差、企业开工率、再生铅企业利润、铅矿周度加工费、电解铅产量、再生精铅产量、铅锭社会库存、精炼铅进出口盈亏等图表 [10][13][15]