报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周BMD马棕油主连、棕榈油01合约、豆油01合约、菜油01合约、CBOT美豆油主连下跌，ICE油菜籽活跃合约上涨 [4][8] - 棕榈油上周延续回落，天气逻辑降温使资金获利了结动力增强，9月上半月马棕油产量环比大增、出口需求疲软、累库预期增加，叠加油价高位回落，加大盘面回调深度 [5][8] - 宏观上关注中东局势进展，油价高位震荡；基本面上马棕油产量环比增幅明显、出口需求疲软、累库施压，印尼B50政策将全面执行、产区天气偏干旱，长期支撑价格，预计短期棕榈油偏弱震荡运行 [5][11] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 上周CBOT豆油主连跌1.48收于68.13美分/磅，跌幅2.13%；BMD马棕油主连跌18收于4800林吉特/吨，跌幅0.37%；DCE棕榈油跌180收于9855元/吨，跌幅1.79%；DCE豆油跌151收于8875元/吨，跌幅1.67%；CZCE菜油跌62收于10111元/吨，跌幅0.61% [4][6][8] - 豆棕价差（期货）涨29至 - 980元/吨，菜棕价差（期货）涨118至256元/吨 [6] - 广东广州24度棕榈油现货价跌230至9560元/吨，跌幅2.35%；日照一级豆油现货价跌200至9020元/吨，跌幅2.17%；江苏张家港进口三级菜油现货价跌150至10670元/吨，跌幅1.39% [6] 市场分析及展望 - 9月1 - 15日马来西亚棕榈油单产环比增18.75%，出油率环比增0.48%，产量环比增21.28%；不同机构数据显示，9月1 - 15日马棕油出口量较上月同期有增有减 [9] - 马来西亚上调10月毛棕榈油参考价至每吨4452.66马币，出口关税维持10%不变；印度8月棕榈油进口量环比增7%至782761吨，豆油进口量增长26%至628736吨，葵花籽油进口量下降36%至160639吨，8月共进口植物油161万吨，高于7月的153万吨 [10] - 截至9月11日当周，全国重点地区三大油脂库存为259.9万吨，较上周增8.26万吨，较去年同期增9.86万吨；其中豆油库存127.08万吨，较上周增2.80万吨，较去年同期增1.96万吨；棕榈油库存93.97万吨，较上周增3.76万吨，较去年同期增29.82万吨；菜油库存38.85万吨，较上周增1.70万吨，较去年同期减21.92万吨 [10] - 截至9月18日当周，全国重点地区豆油周度日均成交12174吨，前一周为13840吨；棕榈油周度日均成交566吨，前一周为393吨 [11] 行业要闻 - AmInvestment Bank称逢低承接买盘支撑马来西亚BMD毛棕榈油期货，但库存高位和出口需求疲弱拖累，技术上前景偏弱，阻力位在每吨4891 - 4920马币区间，支撑位在每吨4740马币 [12] - 欧盟零毁林法规将令马来西亚油棕榈产业获益和受损，今年12月30日对大型和中型运营商生效，2027年中前对较小企业生效 [12] - 截至9月13日，欧盟2026/27年度（7月开始）棕榈油进口量为53万吨，去年同期为67万吨 [12] - 分析师称印尼棕榈油主要产区加里曼丹因种植园受干旱和火灾冲击，第四季度产量可能下降12% - 15% [12] - 研究机构预计未来三个月毛棕榈油价格维持高位，季节性产量高峰和高库存限制上涨空间，但厄尔尼诺滞后影响或使区域供应趋紧，市场走势或坚挺至2027年 [13] - 2025/26年度泰国棕榈油产量预测下调至353万吨，较前次下调3.4%；马来西亚棕榈油产量预测上调至2030万吨，较前次上调幅度不足1%；印尼棕榈油产量预测上调至5350万吨，较前次上调1%；印尼2026/27年度棕榈油产量预测下调至5200万吨，较前次下调幅度不足1% [14] 相关图表 - 包含马棕油主力合约、美豆油主力合约、三大油脂期货价格指数、棕榈油现货价格、豆油现货价格、菜油现货价格等走势图表，以及棕榈油现期差、豆油现期差、豆棕YP01价差、菜棕OI - P01价差等图表 [16][17][24] - 包含马来西亚和印尼棕榈油月度产量、出口量、库存，马来西亚棕榈油CNF价格走势等图表 [31][35][38] - 包含国内三大油脂商业库存、棕榈油商业库存、豆油商业库存、菜油商业库存等图表 [43][45][47]