报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周农产品各品种行情有不同表现，玉米和淀粉短期承压、中长期有成本支撑，白糖国际边际转强国内供需宽松，棉花走势偏弱，鸡蛋价格中枢或下移，苹果若无极端天气支撑有限，生猪仍在磨底 [2][5][8][9] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 本周华北早玉米上市加快、基层上量增加、贸易商抛售陈粮，产区粮源充裕，现货价格震荡下行 [2] - 短期国内玉米期现承压，盘面受外盘减产预期扰动，现货受新粮上市和替代谷物分流需求压制，下游企业缺乏补库动力，反弹空间有限 [2] - 中长期新季玉米成本支撑稳固，内外价差收敛后进口谷物补充量有望回落，远端供给收缩预期升温 [2] - 本周国内玉米淀粉基本面宽松，深加工企业开工回升、供应充足，下游需求回暖有限、节前备货谨慎，行业库存累积，现货向上驱动不足，短期行情偏弱震荡 [2] - 中长期外盘玉米减产预期有情绪带动，新季玉米成本托底，原料端波动空间有限，淀粉走出趋势行情要看原料玉米走势与下游消费回暖能否共振 [2] 白糖 - 国际市场基本面边际小幅转强，厄尔尼诺扰动26/27榨季预期，泰国种植面积预计缩减，巴西产区降雨干扰压榨收获节奏，印度累计降雨低于平均，原糖走强前巴西套保进度偏慢，后续关注巴西压榨数据及天气风险 [2] - 国内市场25/26榨季供需偏宽松，国产糖库存同期高位，产业端现货压力大，中长期市场对26/27榨季仍持丰产预期，对配额外进口政策是否收紧预期摇摆 [2] 棉花棉纱 - 新疆棉花减产幅度有限，金九银十下游表现一般，叠加抛储压制，棉价预计走势偏弱，海外产区天气关键期已过，后续关注我国访美结果 [5] 鸡蛋 - 上半年高补栏产能陆续开产上高峰，四季度高产蛋鸡存栏进入上升通道，蛋价中枢将对应下移 [8] - 2025年上半年高补栏鸡苗已陆续进入可淘阶段，老鸡占比偏高，农历七月十五至八月十五为传统淘鸡时点，后续重点关注淘鸡节奏 [8] - 若淘鸡持续、屠宰开工维持高位，新开产大码蛋增量不足对冲淘汰端减量，春节备货期间大码蛋供应或趋紧，对11 - 12月蛋价不宜过分低估 [8] 苹果 - 新季苹果进入摘袋上色关键窗口，市场关注产区优果水平，当前产区暂未出现大范围灾害 [9] - 中秋备货表现平淡，销区客商按需补货，早熟品种现货价格偏弱，时令鲜果消费分流 [9] - 供应端新季套袋量同比增加，市场有增产预期，若无极端天气扰动，上方基本面支撑有限 [9] - 后续重点跟踪陕鲁产区果面质量、上色情况以及新果开秤收购价格，若优果率下滑市场有修复空间，反之远月货源供应压力仍存 [9] - 策略上短期保持谨慎观察，跟踪产区天气与现货验证，关注季节性预期变化带来的波动 [9] 生猪 - 周末现货价格整体偏弱，养殖端出栏积极性高，下游备货有提升但支撑力度有限 [9] - 8 - 9月现货涨价预期未兑现，期货市场再演绎挤升水估值重塑行情 [9] - 中长期产能去化持续，现货底部抬升，但去产不流畅叠加生产效率以及库存扰动，暂未摆脱磨底之势，周期上方继续观察产能去化幅度 [9] - 行业持续深亏加之盘面升水逐渐挤出理论上对远期存在支撑，但情绪转折仍需现货给出信号指引 [9] - 近端市场聚焦库存变化扰动，9月供需双增预期，双节备货兑现力度存疑，关注库存释放情况，肥标差有所回落但仍偏高，季节性表现需看累库程度 [9]