报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电解铝方面，美联储9月加息落地后前期估值压力阶段性释放，但会后表态偏鹰或对铝价高位形成长期压力；基本面支撑好，国内电解铝社会库存加速去化，LME库存降至历史极低位，全球显性库存共振去化格局未改；需求端下游加工龙头企业开工率回升，铝材出口同比增长；预计铝价震荡反弹，关注24500元/吨一线压力[2][7] - 铸造铝方面，成本端废铝偏紧格局短期难改，成本支撑仍牢；需求端制约依旧存在，终端订单未明显放量，下游按需小单采购，传统旺季效应缓慢兑现；社会库存去化缓慢压制上方空间；行业开工率自低位回升，但废铝原料紧张与税票政策观望制约产量释放，供应增量有限；预计铸造铝保持区间震荡[2][7] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - LME铝3个月价格从3274.5元/吨涨至3300元/吨，SHFE铝连三从24470美元/吨降至24335美元/吨，沪伦铝比值从7.5降至7.4，LME现货升水从22.27美元/吨降至1.22美元/吨等多项交易数据有变化[4] 行情评述 - 宏观上，美联储加息，欧央行、日央行同步收紧，美元重回100关口压制有色等风险资产；国内生产端有韧性但内需偏弱，新型政策性金融工具投放托底基建；地缘上，霍尔木兹通航磋商使油价回落，但曼德海峡仍紧张；人民币逆势升值，预计Q4围绕6.60 - 6.75双向波动；商品市场整体分化，有色受美元与低库存博弈，能源有上行风险[5] - 电解铝消费端，国内下游铝加工行业开工率环比上升0.6个百分点至61.9%，9月传统旺季持续兑现，后续各板块延续旺季修复态势但传统需求复苏偏弱等问题仍存；库存方面，9月17日电解铝锭库存73.3万吨，较上周减少3.3万吨，铝棒库存15.25万吨，较上周减少0.05万吨[6] - 铸造铝方面，周五铸造铝合金SMM现货24500元/吨涨50元/吨，江西保太ADC12现货价格24000元/吨涨100元/吨，佛山和上海精废价差均跌79元/吨，上周再生铝龙头企业开工率增加1.3%至53.3%，交易所仓单库存2.2万吨较上周五减少678吨[6] 行情展望 - 同报告核心观点中电解铝和铸造铝的展望内容[2][7] 行业要闻 - 巴林铝业公司目前铝产量已恢复至战前水平的80%，通过红海港口吉达及阿曼苏哈尔港进行出口[9] - 8月中国摩托车产销量环比下降、同比增长，1 - 8月产销量同比增长；8月摩托车出口环比下降、同比增长，1 - 8月整车出口量同比增长，摩托车发动机出口同比下降[9][10] 相关图表 - 包含LME铝3 - SHFE铝连三价格走势、沪伦铝比值、LME铝升贴水等多种与铝相关的数据图表，展示不同时间段内各数据的变化情况[12][13]