量化模型与构建方式 1. 模型名称：红利风格择时模型[5] 模型构建思路：通过综合多个维度的因子，对红利风格（以中证红利指数为代表）的未来表现进行择时判断，输出综合因子值，并根据该值的正负发出看多或看空信号[5] 模型具体构建过程： - 模型由多个分项因子构成，包括：红利表现因子、动量因子、市场情绪因子、美债利率因子、行业景气度因子等[8] - 各因子通过标准化处理得到各自的因子值（例如，表1中展示了各因子在2026.09.18、2026.09.11、2026.08.31三个时间点的因子值）[11] - 模型对各因子值进行综合打分，得到综合因子值[8] - 综合因子值大于0时，发出看多信号；小于0时，发出看空信号[5] - 具体因子及其计算方式如下（基于表1数据）[11]： - 中国:非制造业PMI:服务业：因子值为-0.91，最新观点为1（看多） - 中国:M2:同比：因子值为-0.47，最新观点为1（看多） - 美国:国债收益率:10年：因子值为2.25，最新观点为1（看多） - 红利相对净值自身：因子值为-0.13，最新观点为0（中性） - 中证红利股息率-10年期中债收益率：因子值为-1.00，最新观点为0（中性） - 融资净买入：因子值为-0.33，最新观点为1（看多） - 行业平均景气度：因子值为-0.42，最新观点为1（看多） 模型评价：该模型通过多因子综合打分，能够对红利风格进行择时判断，并发出明确的看多或看空信号[5] 模型的回测效果 1. 红利风格择时模型，综合因子值（2026.09.18）为1.00[5]，综合因子值（2026.09.11）为0.94[5]，最新观点为看多[5]