报告行业投资评级 - 行业评级为“同步大市-A（维持）” [1] 报告的核心观点 - 生猪养殖行业持续亏损，若继续亏损和现金流趋紧，或进一步驱动市场化去产能，有望为下一轮生猪价格上涨周期奠定基础 [5] - 白羽肉鸡行业处于周期低位，低估值和具有成本优势的头部企业在配置上或具有良好的风险收益比和吸引力 [6] - 饲料行业在行业整合和原料价格同比上涨的大背景下，市场份额有望加速往头部企业集中 [7] - 宠物食品行业进入新发展阶段，国产厂商积极进行品牌升级，高端化趋势明显，国际市场呈现结构性增长态势 [8] 根据相关目录分别总结 1. 农业板块本周行情回顾 - 本周（9月14日-9月20日），沪深300指数涨跌幅为-0.06%，农林牧渔板块涨跌幅为-2.78%，板块排名第30 [5][14] - 子行业中果蔬加工、食品及饲料添加剂、动物保健、粮油加工、生猪养殖表现位居前五 [5][14] - 行业涨跌幅前十公司包括：平潭发展（11.35%）、安德利（8.92%）、东瑞股份（7.90%）、天马科技（6.84%）、祖名股份（6.42%）、佩蒂股份（5.97%）、金健米业（5.68%）、天山生物（5.14%）、国投中鲁（4.24%）、万向德农（4.19%） [14] - 行业涨跌幅后十公司包括：新农开发（-18.83%）、京基智农（-15.35%）、*ST广糖（-12.71%）、中粮科技（-12.07%）、亚盛集团（-12.05%）、保龄宝（-9.31%）、海南橡胶（-9.29%）、中粮糖业（-8.82%）、金新农（-8.03%）、欧福蛋业（-7.70%） [14] 2. 行业数据 2.1 生猪养殖 - 截至9月18日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为10.6/11.41/10.83元/公斤，环比上周分别-4.50%/持平/-0.46% [5][22] - 平均猪肉价格为16.62元/公斤，环比上周+2.59% [5][22] - 仔猪平均批发价格16.00元/公斤，环比上周0.76% [5][22] - 自繁自养利润为-190.48元/头，环比上周-16.41元/头 [5][22] - 外购仔猪养殖利润为-88.09元/头，环比上周-24.96元/头 [5][22] - 报告建议关注温氏股份、立华股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股 [5] 2.2 家禽养殖 - 截至9月18日，白羽肉鸡周度价格为5.96元/公斤，环比上周-5.99% [6][35] - 肉鸡苗价格为1.83元/羽，环比上周-25.00% [6][35] - 毛鸡养殖利润为-3.36元/羽，环比上周-1.21元/羽 [6][35] - 鸡蛋价格为11.8元/公斤，环比上周+5.36% [6][35] - 报告建议关注立华股份、圣农发展 [6] 2.3 饲料加工 - 截至9月10日，育肥猪配合饲料均价为3.35元/公斤，环比上周持平 [40] - 截至9月18日，肉鸡配合料均价为3.55元/公斤，环比上周持平 [40] - 蛋鸡配合料均价为2.74元/公斤，环比上周持平 [40] 2.4 水产养殖 - 截至9月18日，海参价格为90元/千克，环比上周持平 [46] - 对虾价格为320元/千克，环比上周持平 [46] - 截至8月7日，加州鲈塘口均价为10.2元/斤，环比上周-8.93% [46] - 截至9月11日，草鱼价格为17.03元/公斤，环比上周0.18% [7][46] - 鲫鱼价格为21.06元/公斤，环比上周-0.05% [7][46] - 鲤鱼价格为14.07元/公斤，环比上周持平 [7][46] - 鲢鱼价格为14.76元/公斤，环比上周-0.61% [7][46] - 截至9月11日，国际鱼粉现货价为3339.66美元/吨，环比上周持平 [7][46] 2.5 种植与粮油加工 - 截至9月18日，玉米现货价格为2334.31元/吨，环比上周-0.86% [7][54] - 大豆现货价格为4374.74元/吨，环比上周持平 [54] - 小麦现货价格为2416.94元/吨，环比上周0.10% [7][54] - 豆粕现货价格为3458.95元/吨，环比上周1.93% [7][54] - 豆油价格为9119.47元/吨，环比上周-2.12% [57] - 菜油价格为10613.75元/吨，环比上周-1.39% [57] - 金针菇价格为6.50元/公斤，环比上周持平 [57] - 杏鲍菇价格为6.00元/公斤，环比上周持平 [57] - 白糖经销价格为5176.67元/吨，环比上周-0.83% [57] - 原糖国际现货价为19.17美分/磅，环比上周3.57% [57] - 报告建议关注海大集团的机会 [7] 2.6 宠物行业动态 - 2025年8月至2026年8月，宠物电商GMV同比增速经历了完整周期，8月同比再度转负至-1.0%，回落了3.2个百分点 [78] - 2026年1-8月，电商主粮市场呈现“震荡探底”走势，8月同比延续微增至+0.7%，较上月提升0.3个百分点 [78] - 8月TOP5品牌份额从7月的35.3%大幅下降至30.8%，为年内低点 [78] - TOP6-10品牌份额从上月的13.8%回升至15.2% [78] - TOP11-20品牌份额从14.2%降至12.5% [78] - 其他品牌份额从上月的13.4%大幅攀升至18.2%，为年内高点 [79] - 海正动保成为国内首家获批复方非泼罗尼吡喹酮莫昔克丁滴剂的药企 [79] - 报告建议关注自有品牌领先的乖宝宠物和全球产业布局领先的中宠股份 [8] 3. 农业上市公司公告 - 国投丰乐2025-2026种业经营年度总营业收入达114,332.31万元，同比增长9.54% [80] - 国投丰乐总销售数量为9,873.26万公斤，增长6.03% [80] - 国投丰乐期末库存种子账面价值降至48,837.85万元，同比下降10.54% [80] - 国投丰乐玉米种子贡献75,279.13万元收入，占总营收65.84%，同比大幅增长17.29%，销售数量增长19.94% [80] - 大北农控股子公司大豆产品获批巴西种植许可 [80] - 播恩集团全资子公司拟以现金11,250万元收购希杰国际控股有限公司持有的三家饲料公司各100%股权 [80] - 瑞普生物“万吨级微生物蛋白产业化示范工程项目”预计于2026年底竣工 [81] - 瑞普生物已上市宠物疫苗与药品三十余款，处于注册及临床阶段的产品超20个 [81]