报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格受多种因素影响呈现不同走势，需关注市场动态和相关因素变化以把握投资机会和风险 [1][3] 各品种情况总结 沪铜 - 沪铜 CU2610 合约开盘 109200 元/吨，收盘 109620 元/吨，成交 8.10 万手，持仓 15.19 万手且有所回落 [1] - 外盘伦铜夜间走强、美元承压带动国内铜价高开震荡，现货 1电解铜升水高、货源偏紧，但下游采购谨慎 [1] - 宏观层面国内制造业复苏预期提振铜价，当前铜价受现货紧平衡托底但下游持续性存疑，需关注外盘波动和国内库存变化 [1] 钢材 - 本周钢厂盈利率 7.79%，环比持平，高炉复产动力不足，铁水增量有限 [1] - 旺季需求未兑现，焦炭、焦煤期货大跌带动螺纹钢期货走弱，市场观望情绪重，成交不佳 [1] - 双节临近商家备货积极性弱，成本支撑不稳，短期钢价或震荡偏弱运行 [1] 氧化铝 - 铝土矿海运费小幅回落但 CIF 价格仍高，为氧化铝价格提供支撑 [1] - 冶炼端新产能密集落地，供应刚性强，国内氧化铝市场“供强需弱、成本托底”格局凸显，现货价格低位窄幅波动 [1] - 市场核心矛盾是产能释放供应宽松但下游需求增量有限，短期氧化铝现货价格料延续低位运行 [1] 沪铝 - 供应端海外部分冶炼产能复产，全球电解铝年内有缺口，短期供需偏紧；国内运行产能高位无增产弹性，供应刚性，现货供给充裕 [1] - 需求端下游加工龙头企业开工率环比回升，9 月旺季各板块修复增长，临近双节下游有采购备库动作 [1] - LME 铝库存持续下降至多年低位，本周国内铝锭社会库存进一步去库 [1] 郑糖 - 美糖和郑糖 2701 月合约因短线跌幅大受技术面影响分别震荡休整小幅收低和收高 [1][3] - 截至 9 月 15 日当周，投机客减持 ICE 原糖期货和期权净多头头寸 584 手至 105,531 手 [3] 胶 - 沪胶因短线跌幅大受技术面影响空头平仓推动上周五小幅收高 [3] - 截至 9 月 18 日，上海期货交易所天然橡胶库存 169394 吨环比+1660 吨，期货仓单 143080 吨环比-570 吨；20 号胶库存 11994 吨环比-202 吨，期货仓单 8971 吨环比-202 吨 [3] 铁矿石 - 9 月 18 日铁矿石 2701 主力合约震荡收涨 0.7%，收盘价 715.5 元 [3] - 全球发运量和到港量环比回升，港口库存累积，供应压力增加，但钢厂双节前有采购补库需求，铁水产量环比回升，铁矿价格震荡 [3] 沥青 - 9 月 18 日沥青 2610 主力合约震荡下跌 1.19%，收盘价 5742 元 [3] - 炼厂产能利用率小幅增加，供应恢复，库存去库，出货量回升，终端采购刚需，沥青跟随原油运行 [3] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘 15745 元/吨，库存较上一交易日减少 113 张 [3] - 本周储备棉轮出成交率 93.07%，成交均价 16816.01 元/吨，较上周下跌 500.35 元/吨，纺企按需采购、消耗库存 [3] - 郑棉期货价格弱势探底，外棉震荡偏弱，供需宽松预期发酵，棉价短期或延续弱势震荡，纺企谨慎补库 [3] 豆粕 - 国际市场美豆优良率稳定在 58%，低于去年同期，干旱范围未扩大，新作丰产预期强；收割启动但中西部多雨或延缓新豆上市；出口支撑强劲，新季美豆外销销量同比近乎翻倍且有对华订单，巴西 2026/2027 年度大豆产量预计达 1.8164 亿吨，同比增长 0.7% [3] - 国内市场 9 月 18 日豆粕主力合约 M2701 报收 3397 元/吨，跌幅 2.3%；9 月大豆到港量预计 1000 万吨左右，油厂开机率和豆粕库存维持高位 [3] - 后市关注美国大豆收割进度、国内大豆到港量和豆粕库存变化 [3] 生猪 - 9 月 18 日，生猪 LH2611 主力合约收于 11060 元/吨，跌幅 1.51% [4] - 供给端 9 月养殖企业出栏计划环比增加，前期压栏及二次育肥猪源释放，出栏均重抬升，市场供应充足 [5] - 需求端当前消费增量有限，冻品库存有压力，但双节临近节前备货有望拉动消费阶段性回暖，短期提振猪价，后续关注能繁母猪存栏、猪企出栏节奏和终端消费修复力度 [5] 原木 - 原木 2611 主力合约周五开盘 832、最低 831.5、最高 834、收盘 832，日减仓 54 手 [5] - 9 月 18 日山东 3.9 米中 A 辐射松原木和江苏太仓港 4 米中 A 辐射松原木现货价格均持平；8 月原木进口量 244.53 万立方米，同比上升 15.71% [5] - 后续关注现货价格、进口数据、航运费用、库存变化和宏观市场情绪对价格的支撑 [5]