报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 5月8日A股三大指数走势分化，沪深京三市成交额连续三日突破三万亿但缩量；多个期货品种有不同表现，如沪深300指数、焦炭、焦煤等下跌，豆粕、沪铜等上涨；各品种受不同因素影响，如焦炭受碳元素供应、下游铁水等因素影响，豆粕受国际市场增产、国内到港量等因素影响，后续需关注各品种相关因素变化 [1][2][5] 各品种情况总结 股指期货 - 5月8日沪指震荡整理几乎平盘收报4179.95点，深证成指跌0.5%收报15563.80点，创业板指跌0.96%收报3796.13点，沪深京三市成交额30759亿，连续三日突破三万亿但较昨日缩量927亿 [1] 焦炭 焦煤 - 5月8日焦炭加权指数震荡整理收盘价1833.3，环比下跌21.9；焦煤加权指数回调整理收盘价1294.0元，环比下跌6.0 [2][3] - 焦炭方面焦化利润改善日产微增、库存微增、贸易商采购意愿改善，碳元素供应充裕、下游铁水维持高位但低于历史同期、钢材利润改善，焦炭盘面升水、蒙煤通关数据高位有拖累作用；焦煤方面蒙煤通关量1499车、煤矿产量高位微增、周内现货竞拍成交好，主产地煤矿开工率高位、国内焦煤供应充足稳定，蒙煤通关量环比增加处同期高位，煤矿端库存小幅累库、口岸高库存矛盾存在、独立焦企焦煤库存高位，焦企利润改善开工积极性提升，铁水产量维持240万吨附近、终端需求较好、钢材成交好转 [4] 郑糖 - 因短线跌幅大受技术面影响美糖上周五止稳反弹，美糖2609月合约上周五夜盘震荡小幅走高，投机客截至5月5日当周减持ICE原糖期货及期权净空头头寸39185手至102448手；2025/26榨季截至4月底云南累计销售食糖131.27万吨、工业库存143.94万吨，广西累计产糖769.51万吨、工业库存394.1万吨 [4] 胶 - 沪胶上周五夜盘波动不大窄幅震荡等待美伊谈判消息收盘小幅收低；4月份重卡市场销售约12.5万辆环比下降约10%，4月全国乘用车市场零售量140.6万辆环比下降15%；泰国未来一周大部分地区将迎雷暴和局部强降雨天气 [4][5] 豆粕 - 国际市场5月8日CBOT大豆主力合约收于1206.25美分/蒲式耳涨幅1.28%，美豆春季开局良好种植率和出苗率高于去年同期及五年均值且种植面积增加增产预期提升，巴西大豆收割结束预计产量达1.816亿吨，阿根廷大豆收割推进产量集中在4800 - 4860万吨，全球大豆供应宽松；国内市场5月8日豆粕主力M2609收于3003元/吨涨幅0.5%，大豆到港量增多5月预计集中到港1150万吨，油厂开机率提升豆粕产量增加库存有望止降回升，下游生猪养殖亏损饲料企业采购谨慎，后市关注中东局势对油价及CBOT大豆市场传导影响和大豆到港节奏 [5] 生猪 - 5月8日生猪主力合约LH2607收于11215元/吨跌幅1.45%；供给端5月适重标猪供应充裕、中大猪存栏占比偏高，立夏后出栏节奏或加快，短期供给压力持续释放；需求端节后终端消费回落，屠企订单不足开工率低，白条市场购销清淡，消费提振有限；生猪产能调控推进，冻肉收储常态化对远期基本面及价格形成底部支撑，后市跟踪能繁母猪去化、规模猪企出栏投放及终端消费复苏变化 [5] 棕榈油 - 5月8日棕榈油冲高回落后区间小幅震荡，当日及夜盘无大变化，最高价9756，最低价9632，收盘价9680左右；马来西亚5月1 - 10日棕榈油出口增长8.5%，出口量412810吨；5月11日关注马来西亚MPOB 4月棕榈油供需报告 [5] 沪铜 - 沪铜主力合约CU2606高位震荡小幅收涨，收盘价104200元/吨，开盘104500元/吨，最高104580元/吨，最低103690元/吨，成交量5.0万手，持仓量20.79万手，盘面高开后震荡回落，夜盘偏强、日盘承压，整体高位整理；外盘LME铜小幅走弱，沪铜相对抗跌，内盘偏强；基本面铜矿TC持续负值、原料偏紧，国内库存低位、下游电力及新能源需求稳健，但美元偏强、旺季尾声、高位获利盘了结有压力，后续关注库存、外盘及资金动向 [5] 原木 - 5月8日原木2607主力合约开盘819、最低813、最高822、收盘815，日减仓504手；5月8日山东3.9米中A辐射松原木现货价格810元/方、江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方均较昨日持平，后续关注现货端价格、进口数据、航运费用、库存变化及宏观预期市场情绪对价格支撑 [6][7] 铁矿石 - 5月8日铁矿石2609主力合约震荡收跌0.06%，收盘价814.5元；铁矿海外发运和到港量环比增加，供应压力增大，铁水产量微增但增长空间有限，短期铁矿价格震荡 [7] 沥青 - 5月8日沥青2606主力合约震荡下跌1.04%，收盘价4294元；受原料供给不足影响，沥青供应低位、库存水平偏低，终端拿货量下降，供需驱动有限，跟随原油价格震荡运行 [7] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘16440元/吨，棉花库存较上一交易日减少36张，国际现货纺织厂补库心切、海运费全面上涨 [7] 钢材 - 近期霍尔木兹海峡地缘冲突反复，海峡通行效率下降、保险费用飙升，对沿海钢铁企业形成原料保障压力；国内钢厂盈利率突破60%，铁水产量高位，钢材库存连续八周去化，但需求结构性分化加剧，短期钢价震荡偏强，中期警惕地缘溢价回落及海外反倾销风险 [7] 氧化铝 - 原料端几内亚雨季前集中发运到港，国内原料港口库存回升，铝土矿报价持稳；供给端新建产能释放和进口货源涌入使国内氧化铝供应量宽松；需求端下游电解铝厂对高价原料敏感，逢低采买，现货市场成交一般，氧化铝社会库存积累，基本面处于供给偏宽、需求持稳阶段 [7] 沪铝 - 供给端冶炼厂逢低采买原料氧化铝，铝价虽回落但仍处高位区间，冶炼利润优，企业开工率和在产产能临近上限，国内电解铝供给高位稳定；需求端下游旺季向淡季过渡，高铝价抑制采买情绪，铝材厂开工或放缓，电解铝社会库存小幅积累，基本面处于供给稳定、需求放缓阶段 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 5月7日A股三大指数延续上攻态势，沪深京三市成交额连续两日突破三万亿；各期货品种走势不一，部分受供需、政策、国际局势等因素影响 [1] 各品种情况总结 股指期货 - 5月7日A股三大指数延续上攻，沪指涨0.48%收报4180.09点，深证成指涨1.18%收报15641.89点，创业板指涨1.45%收报3833.06点；沪深京三市成交额31686亿，连续两日破三万亿但较昨日缩量784亿 [1] - 沪深300指数5月7日收盘4900.51，环比上涨23.42 [2] 焦炭 焦煤 - 5月7日焦炭加权指数回调整理，收盘价1864.0，环比下跌7.0；焦煤加权指数窄幅震荡，收盘价1307.9元，环比下跌6.0 [2][3] - 港口焦炭现货市场报价上涨，焦企生产利润较好，供应边际宽松，钢厂高炉开工高位回落但焦企生产积极性偏好；介休主焦煤现货价不变，甘其毛都口岸蒙5原煤和蒙3精煤价格上涨，国内原煤及焦煤产量因五一假期回落，蒙古焦煤通关恢复，供应整体宽松，钢厂铁水产量高位运行，下游利润较好 [4] 郑糖 - 受美国和伊朗即将达成初步和平协议致原油价格回落影响，美糖周三震荡下跌，郑糖2609月合约受现货报价上调支持资金作用期价低开高走收盘小涨，夜盘震荡小幅走高 [4] - 巴西中南部地区4月上半月糖产量同比下降11.94%至64.7万吨，乙醇产量增加33.3%至12.3亿升，用于榨糖的甘蔗比例为32.93%，去年同期为44.71%，用于生产乙醇的甘蔗比例为67.07%，去年同期为55.29% [4] 胶 - 主要产胶国泰国气象局警告5月7 - 12日有风暴，市场预计供应短缺推动东南亚现货价格近日持续走高，沪胶周四震荡上行，夜盘因短线涨幅较大受技术面影响震荡休整小幅走高 [5] - 2026年4月份我国重卡市场销售约12.5万辆，环比3月下降约10%；印尼一季度天胶、混合胶合计出口量35.9万吨同比降18%，科特迪瓦前4个月橡胶出口量629,973吨同比增1.4% [5] 豆粕 - 5月7日CBOT大豆主力合约收于1191美分/蒲式耳，跌幅0.27%，美豆出口需求疲软，4月30日当周美国大豆出口销售净增14.19万吨，较前四周均值下滑51%，巴西大豆收割收尾，产量预估上调至1.816亿吨，环比上调1%，5月出口预计突破1450万吨 [5] - 5月7日豆粕主力M2609合约收于2988元/吨，跌幅0.63%，节前豆粕库存去库，5月进口大豆集中到港，油厂压榨开机率有望回升，下游养殖行业亏损，饲料采购需求低迷，市场供强需弱 [5] 生猪 - 5月7日生猪主力合约LH2607收于11380元/吨，涨幅0.13%，5月市场适重标猪供应过剩，中大猪存栏占比偏高，立夏后出栏节奏或加快，短期供给压力延续 [5] - 节后终端消费回落，屠宰企业订单不足、开工率低，白条猪肉购销清淡，刚需提振乏力；生猪产能调控政策加码，冻肉收储常态化机制落地，为远期基本面修复提供支撑 [5] 棕榈油 - 5月7日能源市场回落引领油脂市场低开，棕榈油低开后冲高未果，区间震荡盘整，收盘主力合约P2609 K线收带上影线的小阳线，最高价9830，最低价9676，收盘价9752，较上一交易日跌1.14% [5] - 棕榈油库存预计小幅下调至225万公吨，较3月下降0.76%，为2025年8月以来最低；毛棕榈油产量预计为162万公吨，较上月增长18%，为去年12月以来最高 [5] 沪铜 - 5月7日沪铜主力合约收盘103000元/吨，高位宽幅震荡，成交83627手放量大增，持仓199411手小幅增仓 [5] - 上海1电解铜现货102860元/吨，现货对期货小幅升水，下游按需刚需采购，高价抑制拿货情绪；炼厂检修+进口到港延迟，供应偏紧、累库放缓，价格有支撑；内外宏观+弱美元提振多头情绪，国内供需紧平衡，现货挺价，高位承压，下游追涨谨慎，沪铜震荡偏强 [5][6] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘16495元/吨，棉花库存较上一交易日增加74张，新疆棉花涨势良好，陈棉去库较快 [6] 原木 - 5月7日原木2607主力合约开盘812、最低810.5、最高825、收盘819，日增仓789手 [6] - 山东3.9米中A辐射松原木现货价格为810元/方，较昨日上调10元每方；江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平 [6] 铁矿石 - 5月7日铁矿石2609主力合约震荡收涨，涨幅为0.62%，收盘价为817元，本期铁矿海外发运和到港量均环比增加，供应压力增大，铁水产量继续增长空间有限，短期价格震荡 [6] 沥青 - 5月7日沥青2606主力合约震荡下跌，跌幅为3.17%，收盘价为4308元，受原料供给不足影响，沥青供应低位，需求回升缓慢，供需驱动有限，跟随原油价格震荡运行 [6] 钢材 - 5月7日，rb2610收报3273元/吨，hc2610收报3492元/吨，当前螺纹热卷消费旺季进入尾声，热卷产量控制较好叠加海内外价差高，近期热卷价格上涨，原料价格跟随上涨 [6] - 成材供需基本面矛盾不大，铁水维持当前水平前提下，成本支撑逻辑在地缘冲突未根本结束情况下较强，节假日效应结束后供需环比回升，价格维持高位震荡，关注美伊谈判结果及海内外价差走势 [6] 氧化铝 - 5月7日，ao2609收报2869元/吨，几内亚矿业部3月中旬表态政策4月内生效，但截至5月7日出口限制细则未落地执行，4月几内亚铝土矿发运量依然强劲，政策执行节奏因多方博弈存在不确定性 [6] 沪铝 - 5月7日，al2606收报于24380元/吨，美伊和谈释放积极信号，市场对冲突缓和预期提升，中东地区减产影响减小，部分产能小规模复产，铝价显著回撤 [6] - 基本面供应端运行稳健，铝锭库存累积窄幅减缓但同比高位，施压现货情绪；需求端表现改善，贸易商流动性低，下游及终端逢低接货增加，对现货支撑淡稳 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月6日A股迎五月开门红，沪深京三市成交额大幅放量，各期货品种表现不一，受多种因素影响呈现不同走势，投资者需关注各品种相关的供应、需求、政策等因素变化[1] 各品种情况总结 股指期货 - 5月6日沪指涨1.17%收报4160.17点，深证成指涨2.33%收报15459.62点，创业板指涨2.75%收报3778.16点，科创50指数涨5.47%收报1656.95点，沪深京三市成交额32470亿，较上一交易日大幅放量4874亿[1] 沪深300指数 - 5月6日强势收盘4877.09，环比上涨69.79[2] 焦炭 焦煤 - 5月6日焦炭加权指数震荡趋强，收盘价1882.2，环比上涨37.7；焦煤加权指数强势依旧，收盘价1316.5元，环比上涨29.5[2][3] - 焦炭供应端假期保持高位稳定，焦企生产利润尚可、积极性好，需求端钢厂维持正常生产形成刚性采购支撑；焦煤煤矿生产积极性高、产量相对高位，蒙煤通关居高不下，供应相对充足，需求端焦炭三轮提涨仍在博弈，节后下游补库力度预计减弱，维持刚需采购[4] 郑糖 - 受美糖上升与现货报价上调等因素影响，郑糖2609月合约周三震荡小幅走高，夜盘宽幅震荡小幅收低；2026/27年度印度糖总产量预计较本年度3000万吨增长12%达约3360万吨，甘蔗种植面积和收获面积预计达590万公顷，同比增长2%，甘蔗产量预计增长2%达4.63亿吨[4] 胶 - 东南亚产区天候干燥影响割胶工作，现货报价近日持续走高，受此提振资金作用沪胶周三震荡上行，夜盘震荡走高；2026年5月1日至2028年4月30日，对20个非洲国家实施零关税，天然橡胶暂未纳入本次零关税适用范围[4][6] 豆粕 - 国际市场5月6日CBOT大豆主力合约收于1194.25美分/蒲式耳，跌幅1.32%，美豆种植率33%（同比28%），出苗率13%，巴西大豆收割基本结束，预计产量达1.816亿吨，较上月上调1%；国内市场5月6日豆粕主力M2609合约收于3007元/吨，跌幅0.46%，受巴西大豆丰产影响，进口大豆到港量增加，国内油厂开工率有望提升，豆粕库存或止降回升，上行驱动不足，建议关注中东地缘局势、大豆到港节奏及油厂压榨进度[6] 生猪 - 5月6日生猪主力合约LH2607收于11365元/吨，涨幅0.13%，供给端5月适重标猪供应仍过剩，中大猪存栏占比偏高，出栏节奏或加快，需求端节后消费惯性回落，屠宰企业订单不足、开工率低位，市场处于供需博弈态势，政策面产能调控政策持续加码，冻肉收储常态化机制逐步形成，建议关注能繁母猪去化进度、规模养殖企业出栏节奏及终端消费复苏情况[6] 棕榈油 - 5月6日节后第一个交易日震荡收涨，下午收盘主力合约P2609K线收带上、下影线的小阴线，最高价9993，最低价9804，收盘价9864，较上一交易日涨0.44%；2026年5月1 - 5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期下降27.56%，出油率环比上月同期下降0.77%，产量环比上月同期下降31.61%[6] 沪铜 - 主力合约收盘价102660元/吨，区间101730 - 102950元/吨，成交量60022手，持仓量199322手，节后高开高走，供应偏紧，炼厂检修、TC加工费持续负值，冶炼利润受压，现货升水走高，市场情绪回暖，节后复工补库预期，需求端现货成交谨慎，下游接货意愿偏弱，线缆、空调等行业订单偏弱，刚需为主[6][7] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘16880元/吨，棉花库存较上一交易日增加8张，国内商业库存持续消耗，疆内去库加快，现货基差报价坚挺，下游旺季进入尾声，新增订单数量增幅有限，纺纱利润持续承压，纺企补库谨慎[7] 铁矿石 - 5月6日2609主力合约震荡上涨，涨幅2.84%，收盘价816元，本期铁矿海外发运和到港量均环比增加，供应压力有所增大，铁水产量已处240万吨左右高位，继续增长空间有限，短期价格震荡[7] 沥青 - 5月6日2606主力合约震荡收涨，涨幅0.32%，收盘价4454元，4月沥青供应处于低位，5月排产量或将创近年新低，需求回升缓慢，供需驱动有限，跟随原油价格震荡运行[7] 原木 - 2607主力合约周三开盘806、最低802、最高813.5、收盘813.5，日增仓789手；4月30日山东3.9米中A辐射松原木现货价格800元/方，较昨日持平，江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方，较昨日下调10元/方，需关注现货端价格、进口数据、航运费用、库存变化及宏观预期市场情绪对价格的支撑[7][8] 钢材 - 5月6日rb2610收报3264元/吨，hc2610收报3493元/吨，国际局势不稳定，能源类紧张，印尼增加出口关税减少煤炭出口，全球能源短缺持续，成本支持仍在，国内焦炭开启第三轮提涨本周落地，成本支撑钢价，节日期间大宗商品整体偏强，美伊冲突升级，油价上涨或有提振，市场情绪有所修复[8] 氧化铝 - 5月6日ao2609收报2875元/吨，短期价格处于“下有成本托底，上有库存压制”状态，宏观鹰派氛围限制多头空间，反弹空间有限，需关注广西检修产能恢复进度及进口铝土矿到港节奏，若供应端无大规模实质性收缩，价格难有突破性表现[8] 沪铝 - 5月6日al2606收报24730元/吨，宏观面美元下挫，金融资产回升，原油市场下挫，金属市场回升，中东局势有缓和迹象但仍需关注军事动向，市场有避险情绪，基本面供应端运行稳健，铝锭库存累库基本符合预期，供给端压力不减，需求端表现一般，贸易商流动性偏弱，下游及终端补库需求一般，对现货支撑平平[8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月30日A股主要指数涨跌不一，市场总体呈震荡攀升态势，创业板指和科创50指数涨幅显著，沪深300指数震荡整理 [1][2] - 焦炭和焦煤加权指数4月30日强势震荡上涨，焦炭第二轮提涨落地、第三轮提涨开启，焦煤受国际能源价格和国内供应等因素影响 [2][3][4] - 能源价格上升使多个产糖国扩大乙醇生产，全球糖缺口预测上调，美糖假期内震荡上升 [4] - 长假期间日胶与东南亚现货价格窄幅震荡，美国对欧盟汽车加征关税，德国汽车行业商业景气指数下降 [4][5] - 国际大豆供应宽松，国内豆粕供应预期宽松，建议关注中东局势、大豆到港和油厂压榨进度 [5] - 生猪市场处于供需博弈态势，建议关注能繁母猪去化、企业出栏节奏和终端消费复苏情况 [5] - 国内五一假期马棕油因原油和厄尔尼诺预期上涨，马来西亚将生产掺混棕榈油的生物柴油 [5] - 沪铜4月30日窄幅震荡、高开低走，宏观面和需求因素压制铜价，关注节后开盘和外盘表现 [5] - 铁矿海外发运将进入旺季，铁水产量高位，短期价格震荡 [5] - 4月沥青供应低、5月排产或创新低，需求回升慢，跟随原油价格震荡 [6] - 郑棉4月30日收盘价情况及棉花库存、公检量相关数据 [6] - 原木主力合约4月30日价格及现货市场报价情况，需关注多方面因素对价格的影响 [6] - 钢材供需或保持弱平衡，成本支撑偏强，短期价格震荡偏强 [6] - 氧化铝期价回调但成本支撑坚实，建议关注铝土矿价格和下游复产情况 [6] - 沪铝需求疲软致库存累库，内外供需分化，节后铝价震荡，关注出口、库存和宏观因素 [7] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 4月30日沪指涨0.11%收报4112.16点，深证成指跌0.09%收报15107.55点，创业板指跌0.27%收报3677.15点，科创50指数涨5.19%收报1571.07点，沪深京三市成交额27595亿，较昨日放量1504亿 [1] - 4月主要指数集体收涨，创业板指涨超15%突破2015年高点，创业板综指创历史新高，科创50指数大涨超25%，沪指站稳4100点 [1] - 4月30日沪深300指数震荡整理，收盘4807.31，环比下跌3.04 [2] 焦炭 焦煤 - 4月30日焦炭加权指数强势震荡，收盘价1843.4，环比上涨21.2 [2] - 4月30日焦煤加权指数强势，收盘价1288.7元，环比上涨27.7 [3] - 日照港准一级冶金焦出库价1510元/吨（+0），第二轮提涨落地，第三轮提涨开启，旺季下游需求回暖 [4] - 蒙5精煤唐山自提价1510元/吨（+0），中东冲突使国际能源价格走高，国内煤矿产量上升，蒙煤通关处于高位 [4] 郑糖 - 能源价格上升使多个主要产糖国扩大乙醇生产，分析机构将2026/27年度全球糖缺口预测从166万吨上调至430万吨 [4] - 5月合约到期交割量483,643吨为2022年以来最低，假期内美糖震荡上升 [4] 胶 - 长假期间日胶与东南亚现货价格窄幅震荡，等待美以伊争端消息与美欧汽车关税进展 [4] - 美国将对进口自欧盟的汽车和卡车加征关税至25%，德国汽车行业4月商业景气指数下降 [4][5] 豆粕 - 国际市场美豆种植进度好于预期和去年同期，巴西大豆收割近尾声、处于出口高峰期，4月出口量预计1587万吨 [5] - 国内市场五一前豆粕现货成交放量，油厂去库，节后油厂压榨量回升，豆粕库存或止降回升，供应预期宽松 [5] - 建议关注中东地缘局势、大豆到港节奏及油厂压榨进度 [5] 生猪 - 产能调控政策加码，中央与地方冻肉收储常态化，月初养殖端出栏放缓，下游消费承接疲软，市场处于供需博弈态势 [5] - 建议关注能繁母猪去化进度、规模养殖企业出栏节奏变化及终端消费复苏情况 [5] 棕榈油 - 国内五一假期马棕油因原油走高和强厄尔尼诺预期升温连续上涨，至5月5日15:30收盘较节前涨3%左右 [5] - 马来西亚将从6月开始生产掺混15%棕榈油的生物柴油以应对能源问题 [5] 沪铜 - 4月30日沪铜主力合约收盘价101,030元/吨，高开低走，尾盘小幅收跌，交投偏淡，资金节前减仓避险 [5] - 宏观面美元偏强，市场对美联储降息预期延后，压制铜价，五一前国内资金离场规避风险 [5] - 现货贴水小幅扩大，下游高位采购谨慎，节前补库接近尾声，需求走弱，关注节后开盘与外盘表现 [5] 铁矿石 - 铁矿海外发运将进入季节性旺季，铁水产量处于240万吨左右高位，继续增长空间有限，短期价格震荡 [5] 沥青 - 4月沥青供应处于低位，5月排产量或将创近年新低，需求回升缓慢，供需驱动有限，跟随原油价格震荡运行 [6] 棉花 - 4月30日郑棉主力合约收盘16555元/吨，棉花库存较上一交易日减少68张 [6] - 截至2026年4月29日，全国累计公检2025/26年度棉花762.76万吨，高于上年度同期83.34万吨，同比增幅12.27% [6] 原木 - 4月30日原木2607主力合约开盘808、最低801、最高810、收盘804，日减仓275手 [6] - 4月30日山东3.9米中A辐射松原木现货价格800元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格790元/方，均较昨日持平 [6] - 后续关注现货端价格、进口数据、航运费用、库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑 [6] 钢材 - 后续钢材产量压力不明显，北方钢厂高炉检修抵消其他钢厂复产增量，南方资源缺口未回补，供给端压力可控 [6] - 下游采购以刚需消耗为主，保持季节性去库趋势，节前焦炭第三轮提涨节后落地可能性大，能源支撑原料价格，成本支撑仍存 [6] - 钢材供需将保持弱平衡，成本支撑偏强，短期价格震荡偏强运行 [6] 氧化铝 - 氧化铝期价小幅回调，但下方成本支撑坚实，国内铝土矿供应偏紧，矿石价格高，企业挺价意愿强 [6] - 若价格进一步下跌，部分产能可能亏损减产，形成价格底部支撑，回调受节前资金离场和需求不足驱动 [6] - 节后关注铝土矿价格变化及下游电解铝企业复产情况，判断价格能否重拾升势 [6] 沪铝 - 需求端下游加工端开工整体持稳，铝板带产量提升，铝棒部分厂家订单不足、五一减产，下游提货受铝价高位压制，节前备库需求偏弱 [6][7] - 需求疲软致国内铝锭社会库存累库，库存拐点待验证，内外供需基本面分化加剧 [7] - 海外低库存与全球供应缺口支撑铝价，但国内高库存与偏弱需求压制内盘，节后铝价震荡，关注出口、库存和宏观因素 [7]