客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 6 月 10 日 星期二 品种观点： 【股指期货】 周一（6 月 9 日）A 股三大指数集体收涨，沪指涨 0.43%，收报 3399.77 点；深证成指涨 0.65%， 收报 10250.14 点；创业板指涨 1.07%，收报 2061.29 点；沪深两市成交额 12864 亿，较前一个交易日放量 1344 亿。 沪深 300 指数 6 月 9 日强势，收盘 3399.77，环比上涨 14.41。 【焦炭 焦煤】6 月 9 日焦炭加权指数震荡整理，收盘价 1340.4 元，环比下跌 16.1。 6 月 9 日，焦煤加权指数窄幅震荡，收盘价 782.0 元，环比上涨 1.0。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：天津、吕梁以及唐山准一级冶金焦价格不变，日照准一级冶金焦下跌 40/吨。供应，焦化企业生产利 润亏损幅度缩小，目前焦企生产亏损 20 元/吨左右，焦化企业持续亏损，焦化企业开工负荷小幅下降，本周独立 焦企日均产量减少 0.27 万吨，247 家钢厂焦炭日均产量减少 0.04 万吨。需求，国内钢材需求回落，螺纹表需回 落 19.65 万吨至 2 ...

客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 6 月 6 日 星期五 品种观点： 【股指期货】 周四（6 月 5 日）A 股三大指数集体收涨，沪指涨 0.23%，收报 3384.10 点；深证成指涨 0.58%， 收报 10203.50 点；创业板指涨 1.17%，收报 2048.62 点。沪深两市成交额达到 1.29 万亿，较昨日放量 1374 亿。 沪深 300 指数 6 月 5 日强势依旧，收盘 3877.56，环比上涨 8.81。 【焦炭 焦煤】6 月 5 日焦炭加权指数震荡整理，收盘价 1343.0 元，环比上涨 7.4。 6 月 5 日，焦煤加权指数窄幅震荡，收盘价 759.1 元，环比上涨 11.8。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：淡季预期拖累需求兑现，铁水日产延续季节性回落趋势，焦炭入炉刚需支撑同步走弱，且钢厂原料维 持低库存运转，对上游压价情绪依然较强，本月焦炭现货仍有 1-2 轮提降预期。 焦煤：蒙煤出口资源税及安全生产月等事件扰动煤炭供给，但政策性减产尚未来临，原煤生产收紧幅度并不 显著，煤矿库存仍处历史高位，而下游需求进入传统淡季，钢焦企业开工负荷及原料备货积极性 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，指出不同品种受各自基本面、政策、市场情绪等因素影响呈现不同走势，如股指期货上涨、焦炭焦煤超跌反弹、郑糖止稳反弹等，部分品种短期走势受特定因素影响需关注相关动态 [1][2][3] 各品种情况总结 股指期货 - 6月4日A股三大指数集体收涨，沪指涨0.42%收报3376.20点，深证成指涨0.87%收报10144.58点，创业板指涨1.11%收报2024.93点，沪深两市成交额1.15万亿较昨日放量116亿，沪深300指数收盘3868.741环比上涨16.73 [1] 焦炭 焦煤 - 6月4日焦炭加权指数超跌反弹，收盘价1368.0元环比上涨73.2；焦煤加权指数止跌震荡，收盘价770.4元环比上涨51.5 [1][2] - 焦炭现货第二轮降价落地，关税扰动市场情绪反复，原料端供应宽松拖累成本支撑，铁水产量高位回落，全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损39元/吨；焦煤基本面供应宽松，矿山生产持稳，精煤库存延续增加 [3] 郑糖 - 因短线跌幅较大受技术面影响美糖周二探底回升，郑糖2509月合约周三止稳反弹，夜盘波动不大窄幅震荡小幅收高 [3] - 截止5月27日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为19503手较之前一周减少8928手，多头持仓为209622手较之前一周增加7024手，空头持仓为190119手较之前一周增加15952手 [3] 胶 - 因短线跌幅较大受技术面影响与空头获利平仓推动沪胶周三震荡反弹，夜盘波动不大窄幅震荡小幅走低 [4] - 近期海外货源到港量减少，青岛现货总入库量持续下滑，截至6月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.97万吨，环比上期减少0.5万吨，降幅0.80% [4] 棕榈油 - 6月4日棕榈油反弹乏力重回区间震荡形态，主力合约P2509K线收阴，当日最高价8210，最低价8102，收盘8130，较上一交易日涨0.81% [4] - 马来西亚2024/25年度棕榈油产量料为1900万吨较上次预估持平，预估区间为1850 - 1950万吨，预计2025年下半年产量将恢复强劲增长；预计5月库存为201万吨比4月增长7.74%，产量为174万吨比4月增长3%，出口量为130万吨比4月增长17.9% [4][6] 豆粕 - 国际市场6月4日CBOT大豆期货小幅收高，2025年大豆播种率为84%高于五年平均水平80%，巴西6月大豆出口料为1255万吨低于去年同期的1383万吨 [5] - 国内市场6月4日豆粕期货窄幅震荡运行，M2509主力合约收于2938元/吨涨幅0.14%，油厂高开机压榨量支撑下豆粕累库节奏略有加快，5月底油厂豆粕库存增至30.6万吨，短期关注大豆到港量情况 [5] 生猪 - 6月4日生猪期价震荡偏弱运行，主力2509收于13490元/吨跌幅0.52% [7] - 居民消费整体疲软，鲜品猪肉走货较差，月初养殖端出栏有所缩量，市场供应压力略有减轻，但6月标猪供应或将环比增加，市场整体处于供给宽松格局，短期关注生猪出栏节奏变化 [7] 沪铜 - 美国5月ADP就业数据发布后特朗普表示鲍威尔需降息，美元承压利多铜价，海外铜矿供应紧张，冶炼厂长期减产压力增加，技术面沪铜处于上升趋势 [8] - 供应端上海地区今日货源小幅减少但后续有入库和进口到货，需求端节后首日下游消费清淡，采购情绪下降，多空交织下沪铜可能维持震荡态势，若突破78,650元/吨前高压力位可能打开反弹空间，否则可能回调 [8] 铁矿石 - 6月4日铁矿石2509主力合约震荡上涨，涨幅为1.37%，收盘价为704.5元 [8] - 本期铁矿海外发运量和国内到港量均有所回升，受终端需求进入淡季以及高炉利润下行影响，铁水产量连续三期减少，需求存在进一步回落可能，短期呈现震荡走势 [8] 沥青 - 6月4日沥青2507主力合约震荡收跌，跌幅为0.45%，收盘价为3506元 [9] - 6月国内炼厂计划排产沥青量同比增加，南方阴雨天气对需求形成压制，供需压力之下基本面缺乏驱动，走势呈震荡运行 [9] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘13285元/吨，6月6日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为410元/吨，棉花库存较上一交易日减少85张 [9] 原木 - 2507周三开盘766、最低752.5、最高768、收盘758.5、日减仓892手，关注现货价格750 - 770支撑，790压力，现货端存在一定支撑期价反弹 [9] - 6月山东3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平，港口原木库存稍微增加，总体需求较弱，市场进入淡季，现货成交较弱，关注现货价格企稳、进口数据，下游拿货和贸易商挺价意愿 [11] 钢材 - 6月4日，rb2510收报2974元/吨，hc2510收报3097元/吨 [11] - 双焦带领黑色系上行，钢厂利润修复带动补库预期，终端成材价格企稳反弹，强化钢厂对焦炭刚性采购需求，正反馈至成材端带领上涨 [11] 氧化铝 - 6月4日，ao2509收报3063元/吨 [12] - 长期减产产能保持，部分复产和新启产能释放增量暂难在现货流通供应端形成量化积累，现货市场价格保持高位平稳，交易面供需双方处于议价制衡层面，后期关注贸易商操作行为，基本面供应稳步增加，关注潜在突发政策或事件 [12] 沪铝 - 6月4日，al2507收报于20075元/吨 [12] - 受美国对钢铝关税升级以及节后铝锭库存小幅累积影响铝价回落，但铝锭到货量偏少以及短期终端抢出口对需求淡季部分对冲，低库存仍对价格起到支撑 [12] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂指数价格60417元/吨，环比上一工作日下跌39元/吨；电池级碳酸锂5.93 - 6.12万元/吨，均价6.025万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨；工业级碳酸锂5.815 - 5.915万元/吨，均价5.865万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨，现货成交价格重心持续下移 [12] - 6月下游排产增幅有限，上游供应存在增量预期，锂矿价格下跌成本端支撑减弱，供需过剩背景下短期内市场维持弱势运行，价格预计继续承压 [13][14]

报告核心观点 - 各品种期货价格走势不一，受供需、市场环境、天气等多种因素影响 [1][2][3][4] 各品种情况总结 股指期货 - 6月3日A股三大指数集体小幅上扬，沪指涨0.43%收报3361.98点，深证成指涨0.16%收报10057.17点，创业板指涨0.48%收报2002.70点，沪深两市成交额11414亿，较上周五放量22亿 [1] - 沪深300指数6月3日震荡趋强，收盘3852.01，环比上涨11.78 [1] 焦炭 焦煤 - 6月3日焦炭加权指数弱势，收盘价1300.3元，环比下跌14.3 [2] - 6月3日焦煤加权指数弱势，收盘价721.3元，环比下跌22.1 [3] - 焦炭方面，焦企亏损幅度扩大，日均产量环比下滑，需求端铁水产量下降，供需双降，需求边际转弱，现货二轮提降落地 [4] - 焦煤方面，部分煤矿限产，开工率回落，但整体供应平稳宽松，蒙煤日均通关量回落，库存累积，采购积极性不足，报价回调 [4] 郑糖 - 雨季提前改善亚洲产糖国产量前景，美糖周一震荡下跌，郑糖2509月合约受其与现货报价下调等因素制约，周二及夜盘震荡下行 [4] - 印度全国合作糖厂联合会预计2025/26榨季食糖产量达3500万吨，2024/25榨季期末库存约486.5万公吨，可满足2025年10 - 11月国内消费需求 [4] 胶 - 因短线跌幅受技术面影响，沪胶周二震荡休整，夜盘走势波动不大 [5] - ANRPC 4月报告预测，4月全球天胶产量降1.4%至76.7万吨，较上月降3.9%；消费量降1.3%至124.8万吨，较上月降10.4%，市场下滑因割胶活动增加和轮胎行业需求疲软 [5] 棕榈油 - 6月3日棕榈油延续反弹，收复上周五失地后冲高回落，主力合约P2509 K线收带上影线阳线，最高价8250，最低价8095，收盘8196，较上一交易日涨1.69% [5] - 截至5月30日全国重点地区棕榈油商业库存36.4万吨，环比增2.53万吨，增幅7.47%，同比减1.95万吨，减幅5.08% [7] - 预计马来西亚5月1 - 31日棕榈油出口量为1069643吨，较上月同期增29.6% [7] 豆粕 - 6月3日CBOT大豆期货小幅收高，受原油价格提振 [7] - 截至6月1日当周，美国大豆优良率67%低于预期，种植率84%低于预期 [7] - 6月3日国内豆粕期价震荡偏弱，M2509主力合约收于2935元/吨，跌幅1.11% [7] - 大豆到港量增加，库存上升，油厂开机率提升，二季度供应充足，豆粕库存趋于回升，下游需求增加有限，价格上行空间受限，关注大豆到港量 [7] 生猪 - 6月3日生猪期价震荡偏弱，主力2509收于13605元/吨，跌幅0.7% [8] - 居民消费疲软，鲜品猪肉走货差，月初出栏缩量，供应压力减轻，但6月标猪供应或环比增加，关注出栏节奏 [8] 铁矿石 - 6月3日铁矿石2509主力合约震荡下跌，跌幅1.14%，收盘价695.5元 [8] - 6月海外矿山季末冲量，供给回升，终端需求淡季，铁水产量回落，供需基本面走弱，走势震荡 [8] 沥青 - 6月3日沥青2507主力合约震荡上涨，涨幅1.22%，收盘价3482元 [8] - 6月炼厂排产同比增加，需求受雨季压制，受原油成本提振，基本面缺乏驱动，走势震荡 [8] 沪铜 - 铜价维持偏强震荡，矿端扰动再现，国内冶炼产量超预期但原料环比下降，6月消费环比中性偏弱，供需紧平衡或小幅度累库 [9] - 6月3日国内电解铜现货库存15.54万吨，较29日增1.61万吨，后续关注供需、矿山复产及宏观经济形势 [9] 原木 - 2507周一开盘765、最低759.5、最高770、收盘765、日增仓596手，关注现货价格750 - 770支撑，790压力 [9] - 6月3日山东3.9米中A辐射松原木现货价750元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价770元/方，均较昨日持平 [9] - 港口库存稍增，需求弱，市场淡季，成交弱，关注现货价格、进口数据、下游拿货和贸易商挺价意愿 [9] 棉花 - 周二夜盘郑棉主力合约收盘13240元/吨 [11] - 6月5日全国棉花交易市场新疆指定交割仓库基差报价最低410元/吨，库存较上一交易日减少40张 [11] - 美国棉花播种进度缓慢，低于历史平均水平两个点 [11] 钢材 - 6月3日，rb2510收报2928元/吨，hc2510收报3052元/吨 [11] - 市场成交低位徘徊，节假日前价格持稳，个别市场走弱，后续需求季节性走弱，关注政策转变 [11] 氧化铝 - 6月3日，ao2509收报2998元/吨 [12] - 几内亚矿山采矿许可证撤销影响结束，不足以扭转矿石过剩，停产企业复产，供应过剩担忧成交易重心，价格承压 [12] 沪铝 - 6月3日，al2507收报于19860元/吨 [12] - 华东市场假期到货补充，社库累库，华南转运货源将到货，出货积极性提升，流通货源放松，持货商报价下滑，下游按需补库，交投一般 [12]

客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 6 月 3 日 星期二 品种观点： 【股指期货】 周五（5 月 30 日）A 股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌 0.47%，收报 3347.49 点；深 证成指跌 0.85%，收报 10040.63 点；创业板指跌 0.96%，收报 1993.19 点。沪深两市成交额达到 11392 亿，较昨 日缩量 462 亿。 沪深 300 指数 5 月 30 日震荡整理，收盘 3840.23，环比下跌 18.47。 【焦炭 焦煤】5 月 30 日焦炭加权指数弱势，收盘价 1309.3 元，环比下跌 28.1。 5 月 30 日，焦煤加权指数弱势依旧，收盘价 728.3 元，环比下跌 39.5。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：焦企出现小幅亏损，短期供应保持平稳。需求，钢厂淡季有减产驱动，上周钢联口径铁水产量环比下 降 1.17 万吨，焦炭真实需求下滑。钢厂无增库动能，按需采购为主，焦企出现库存累积，二轮提降落地。 焦煤：供给，主产区部分煤矿因井下因素限产，上周开工率周环比小幅下滑，但整体保持在窄幅区间波动， 国内煤炭供应持稳。进口，下游采购积极性不足 ...

国新国证期货早报 2025 年 5 月 30 日 星期五 品种观点： 【股指期货】 周四（5 月 29 日）A 股三大指数集体收涨，沪指涨 0.70%，收报 3363.45 点；深证成指涨 1.24%， 收报 10127.20 点；创业板指涨 1.37%，收报 2012.55 点。沪深两市成交额达到 11854 亿，较昨日放量 1755 亿。 沪深 300 指数 5 月 29 日震荡趋强，收盘 3858.70，环比上涨 22.46。 客服产品系列•日评 【焦炭 焦煤】5 月 29 日焦炭加权指数弱势以及，收盘价 1332.9 元，环比下跌 22.2。 5 月 29 日，焦煤加权指数弱势，收盘价 760.5 元，环比下跌 30.9。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：二轮提降正式开启，短期焦煤持续让利，焦企减产驱动不强。钢厂盈利率保持扩张，铁水减产拐点或 已出现，考虑到当下钢厂利润良好，铁水下滑空间有限，钢厂对焦炭有刚性采购需求，但焦炭成本支撑松动，焦 价难以企稳。 焦煤：焦煤销售不畅有顶库现象，部分矿山有减产动作，但大范围减产尚未出现，下游焦化利润受损，原料 补库意愿偏差，本周铁水产量明显下滑，焦 ...

客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 5 月 29 日 星期四 品种观点： 【股指期货】 周三（5 月 28 日） A 股三大指数震荡整理，截至收盘，沪指跌 0.02%，收报 3339.93 点；深 证成指跌 0.26%，收报 10003.27 点；创业板指跌 0.31%，收报 1985.38 点。沪深两市成交额达到 1.01 万亿，较 昨日小幅放量 110 亿。 沪深 300 指数 5 月 28 日窄幅震荡，收盘 3836.24，环比下跌 3.16。 【焦炭 焦煤】5 月 28 日焦炭加权指数弱势，收盘价 1339.7 元，环比下跌 25.8。 5 月 28 日，焦煤加权指数弱势依旧，收盘价 780.0 元，环比下跌 17.5。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 【棕榈油】5 月 28 日，棕榈油区间内小幅反弹后，遇阻回落。主力合约 P2509K 线收十字星线。当日最高价 请务必阅读正文之后的免责声明部分 １ 编辑：国新国证期货 客服产品系列•日评 焦炭：本次第二轮调降部分落地。铁水持续小幅回落。焦化首轮提降全面落地，但利润尚存，所以焦化日产 仍处于年内较高水平。焦炭整体库存小幅抬升，贸 ...

客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 5 月 28 日 星期三 品种观点： 【股指期货】周二（5 月 27 日） A 股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌 0.18%，收报 3340.69 点；深 证成指跌 0.61%，收报 10029.11 点；创业板指跌 0.68%，收报 1991.64 点。沪深两市成交额仅有 9989 亿，较昨 日小幅缩量 110 亿。 沪深 300 指数 5 月 27 日调整持续，收盘 3839.40，环比下跌 20.71。 【郑糖】假期因素影响美糖周一休市。因缺乏美糖指引受资金作用郑糖 2509 月合约周二呈震荡走势收盘小 幅上升。因空头打压郑糖 2509 月合约夜盘震荡小幅走低。标准普尔全球大宗商品洞察（S&P Global Commodity Insights）公布的一项针对 23 位行业分析师的调查结果显示，预计巴西中南部地区 5 月上半月甘蔗压榨量为 4060 万吨，较上年同期下降 9.9%；预计糖产量同比下降 11.5%，至 229 万吨，因暴雨天气或影响甘蔗压榨作业 【胶】泰国产区近日降雨偏多或影响割胶工作。短线跌幅较大短线技术面伤有修正需求。受以上因素影 ...

客服产品系列•日评 【股指期货】 周一（5 月 26 日）A 股三大指数走势分化，沪指震荡整理，创业板指走势较弱。截止收盘， 沪指跌 0.05%，收报 3346.84 点；深证成指跌 0.41%，收报 10091.16 点；创业板指跌 0.80%，收报 2005.26 点。 沪深两市成交额仅有 1.01 万亿，较上周五缩量 1456 亿。 沪深 300 指数 5 月 26 日持续调整，收盘 3860.11，环比下跌 22.17。 【焦炭 焦煤】5 月 26 日焦炭加权指数弱势，收盘价 1375.7 元，环比下跌 24.2。 5 月 26 日，焦煤加权指数弱势依旧，收盘价 800.1 元，环比下跌 15.8。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：基本面进入供强需弱阶段，供给端吨焦利润回落，短期来看暂无限产预期；需求端钢厂首轮提降落地， 铁水见顶回落，刚需量边际走弱。 焦煤：进入淡季负反馈格局。宏观方面情绪消化后，供应端部分煤矿因安全问题和利润减产，上游依旧持续 累库，出货压力较大，供给相对充裕，需求端下游持货意愿不强，主动压减库存天数，铁水环比见顶回落，需求 淡季影响显现。5 月淡旺季切换后，供需双减 ...

客服产品系列•日评 沪深 300 指数 5 月 23 日回调整理，收盘 3882.27，环比下跌 31.39。 【焦炭 焦煤】5 月 23 日焦炭加权指数弱势依旧，收盘价 1384.0 元，环比下跌 25.5。 5 月 23 日，焦煤加权指数弱势，收盘价 802.3 元，环比下跌 32.9。 国新国证期货早报 2025 年 5 月 26 日 星期一 品种观点： 【股指期货】 周五（5 月 23 日） A 股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌 0.94%，收报 3348.37 点； 深证成指跌 0.85%，收报 10132.41 点；创业板指跌 1.18%，收报 2021.50 点。沪深两市成交额 11556 亿，较昨日 放量 529 亿。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：部分企业受检修等因素影响，开工略有下滑，整体供应变动幅度不大。随着各地高温天气到来，下游 需求转弱，钢材价格回落，下游采购者谨慎观望居多。钢厂刚需补库为主，整体采购积极性一般。钢厂控量现象 增加，焦企库存压力增加。钢厂焦炭首轮提降落地，提降幅度 50-55 元/吨，焦企利润收缩。 焦煤：本周个别煤矿因事故等因素有停减产行为，其余 ...