客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 8 月 1 日 星期五 品种观点： 【股指期货】 周四（7 月 31 日）A 股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌 1.18%，收报 3573.21 点；深 证成指跌 1.73%，收报 11009.77 点；创业板指跌 1.66%，收报 2328.31 点。沪深两市成交额达到 19360 亿，较昨 日放量 918 亿。 沪深 300 指数 7 月 31 日回调整理。收盘 4075.59，环比下跌 75.65。 【焦炭 焦煤】7 月 31 日焦炭加权指数弱势，收盘价 1625.7，环比下跌 84.4。 7 月 31 日，焦煤加权指数维持震荡趋弱，收盘价 1100.1 元，环比下跌 93.1。 焦煤:政治局会议消息出台，将反内卷中"低价无序竞争"中的低价删掉，改为"依法依规整治企业无序竞 争"，宏观炒作情绪开始降温。基本面，短期矿山由于超卖，出货依旧较好，下游贸易商开始观望，蒙煤小幅回 落，供给紧张的格局预计在 8 月中旬将陆续开始缓解。（数据来源：东方财富网） 【郑糖】受到巴西糖产量较为强劲的迹象打压美糖周三震荡小幅走低。受美糖下跌与现货报价下调等因素制 约空 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对股指期货、焦炭焦煤、郑糖、胶、豆粕、生猪、棕榈油、沪铜、铁矿石、沥青、原木、棉花、钢材、氧化铝、沪铝等多个期货品种进行分析，阐述各品种价格走势及影响因素，为投资者提供决策参考 [1][2][3][4] 各品种情况总结 股指期货 - 7月30日A股三大指数涨跌不一，沪指再创今年以来新高，沪深两市成交额放量；沪深300指数震荡整理，环比下跌 [1] 焦炭 焦煤 - 7月30日焦炭加权指数强势，收盘价环比上涨；焦煤加权指数维持窄幅震荡，收盘价环比上涨 [2][3] - 焦炭现货提涨落地，供应稳中有增，需求方面淡季钢厂利润尚可但铁水产量环比小降；焦煤国内供应收缩，进口成交活跃，需求受焦企利润改善和钢厂铁水产量高位支撑 [4] 郑糖 - 受广西糖业集团甘蔗种植面积上升与巴西7月下半月产量报告不确定性影响，郑糖2509月合约周三大幅走低，夜盘震荡休整；截至6月，广西糖业集团新增甘蔗种植面积32万亩，总种植面积达215万亩 [4] 胶 - 受美国“对等关税”及相关市场销量下降消息影响，沪胶周三震荡小幅收低，夜盘继续震荡走低；二季度欧洲替换胎市场销量同比下降3.5%，6月国内皮卡销量环比下降 [4] 豆粕 - 国际市场7月30日CBOT大豆期货下跌，美豆优良率改善削弱减产预期；巴西7月大豆出口量预计达1205万吨；国内市场豆粕期价震荡收涨，供应宽松但关税休战协议延长增强提价意愿，后市关注美国天气和进口情况 [5] 生猪 - 7月30日生猪期价震荡偏弱运行，养殖端出栏情绪强，供应宽松，消费跟进乏力，整体呈供需宽松态势，后市关注政策调控等情况 [6] 棕榈油 - 7月29日棕榈油震荡幅度稍减，主力合约收带长上下影线小阳线；欧盟和印尼就棕榈油贸易关税配额办法达成一致，预计增加食品行业需求，短期关注零关税配置数量 [7] 沪铜 - 沪铜震荡偏弱运行，受国内外宏观形势压制，供应端有潜在过剩风险，需求端处于淡季，库存回升，但国内政策预期有一定支撑 [8] 铁矿石 - 7月30日铁矿石2509主力合约震荡收跌，全球发运环比增加，到港量下降，港口库存累库，需求保持韧性，短期价格或高位震荡 [8] 沥青 - 7月30日沥青2509主力合约震荡收涨，8月地炼排产量环比下降，需求恢复缓慢，短期价格震荡波动 [9] 原木 - 2509周三市场高位压力增大，关注支撑和压力位；现货市场价格持平，供需无大矛盾，成交较弱，关注现货价格等因素 [9] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘13735元/吨，7月31日棉花库存较上一交易日减少101张 [10] 钢材 - 7月30日钢材相关合约有对应报价，炼焦煤市场偏强，焦炭有提涨预期支撑钢价，钢厂盈利回升或增产，近期钢市供需回升，成本抬升，短期价格震荡偏强 [10] 氧化铝 - 7月30日氧化铝合约收报3326元/吨，现货库存抬升，仓单压力缓解，短期利多因素集中，但中期供给过剩格局难扭转，上涨持续性存疑 [10] 沪铝 - 7月30日沪铝合约收报20625元/吨，铝价跌势暂缓，市场交投清淡，库存累库，消费淡季，下游刚需消费 [11]

【股指期货】 周二（7 月 29 日）A 股三大指数集体上涨，深证成指与创业板指再创年内新高。截止收盘， 沪指涨 0.33%，收报 3609.71 点；深证成指涨 0.64%，收报 11289.41 点；创业板指涨 1.86%，收报 2406.59 点。 沪深两市成交额达到 18032 亿，较昨日放量 609 亿。 客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 7 月 30 日 星期三 品种观点： 沪深 300 指数 7 月 29 日震荡趋强。收盘 4152.02，环比上涨 16.2。 【焦炭 焦煤】7 月 29 日焦炭加权指数弱势震荡，收盘价 1656.9，环比下跌 35.4。 7 月 29 日，焦煤加权指数维持震荡整理，收盘价 1170.5 元，环比下跌 43.7。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：港口焦炭现货市场报价下跌，日照港准一级冶金焦现货价格 1400 元/吨，较上期价格下跌 30 元/吨。 供应，唐山、天津地区部分钢厂对湿熄焦炭上调 50 元/吨、干熄焦炭上调 55 元/吨，2025 年 7 月 29 日零点执行， 第四轮提涨基本落地，焦化企业将成本转移下游钢厂，焦企开工整体 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各期货品种进行分析并给出走势判断及关注要点 [1][2][3][4][5][6][7][9][10][11] 各品种相关总结 股指期货 - 7 月 28 日 A 股三大指数集体上涨，沪指涨 0.12%收报 3597.94 点，深证成指涨 0.44%收报 11217.58 点，创业板指涨 0.96%收报 2362.60 点，沪深两市成交额 17423 亿较上周五缩量 450 亿，沪深 300 指数窄幅震荡收盘 4135.82 环比上涨 8.66 [1] 焦炭 焦煤 - 7 月 28 日焦炭加权指数重回弱势，收盘价 1623.9 环比下跌 138.9；焦煤加权指数维持遇阻回落，收盘价 1136.8 元环比下跌 118.8，大商所对焦煤期货实施限仓，国家能源局开展煤矿生产核查使煤焦产业供需逻辑利多变化 [1][2] 郑糖 - 受供应增加担忧及美糖走弱等影响，郑糖 2509 月合约周一震荡下行夜盘窄幅震荡小幅收高，印度或允许下一年度出口糖，全球供应宽松压力持续，7 月 22 日当周对冲基金及大型投机客原糖净空头仓位三周首增 [2] 胶 - 因泰国与柬埔寨边境争端缓解东南亚现货报价回落，沪胶周一震荡下跌夜盘震荡整理，截至 7 月 27 日青岛港口现货总库存小幅累库，保税去库一般贸易库累库 [3] 棕榈油 - 7 月 28 日棕榈油宽幅震荡探底回升，主力合约 P2509K 线收带长下影线小阳线，7 月 1 - 25 日马来西亚棕榈油单产环比增 6.08%，出油率环比降 0.10%，产量环比增 5.52% [4] 豆粕 - 国际市场 7 月 28 日 CBOT 大豆期货收盘下跌，美豆优良率虽下滑但仍处同期偏高水平，美中本周将进行贸易谈判；国内市场豆粕延续偏弱走势，进口大豆充足油厂压榨量大库存增加，价格或延续偏弱走势 [5] 生猪 - 7 月 28 日生猪期价震荡收跌，中长期回归基本面波动，目前处于供给增量兑现阶段，消费处于传统淡季，市场呈供需宽松态势 [6] 沪铜 - 价格可能维持高位震荡态势，供应端矿端供给紧张，美国再生铜难入中国，国内冶炼厂将迎检修高峰，供应端支撑强；需求端虽处淡季但有一定韧性 [6] 棉花 - 周一夜盘郑棉主力合约收盘 14150 元/吨，7 月 29 日新疆指定交割仓库基差报价最低 430 元/吨，库存较上一交易日减少 39 张，新疆棉花进入结铃期较去年提前一周 [7] 铁矿石 - 7 月 28 日铁矿石 2509 主力合约震荡下跌，跌幅 1.75%收盘价 786 元，上周澳巴铁矿发运回落，到港下滑，港口库存累库，铁水产量回落但需求保持韧性，短期价格高位震荡 [7] 沥青 - 7 月 28 日沥青 2509 主力合约震荡下跌，跌幅 1.05%收盘价 3569 元，8 月地炼排产量环比下降，需求恢复缓慢，短期价格震荡波动 [9] 原木 - 2509 周一开盘 820.5、最低 814、最高 842.5、收盘 831、日减仓 172 手，市场高位压力增大，关注 800 - 820 支撑 850 压力，7 月 28 日山东 3.9 米中 A 辐射松原木现货价持平，江苏 4 米中 A 辐射松原木现货价上调 10 元每方 [9] 钢材 - 7 月 28 日 rb2510 收报 3248 元/吨，hc2510 收报 3397 元/吨，全国 31 个主要城市 20mm 三级抗震螺纹钢均价较上一交易日下跌 50 元/吨，上周钢价抬升钢厂利润提升，本周一“双焦”期货跌停市场炒涨情绪降温，钢价短期下跌，供需矛盾累积有高位回落风险 [10] 氧化铝 - 7 月 28 日 ao2509 收报 3427 元/吨，市场看多情绪走弱价格跳水，冶炼厂低价矿石供应充足，运行产能回升至年内新高，供应过剩趋势扩大，6 月净出口下滑，国内显性库存回升，基本面整体偏弱 [10] 沪铝 - 7 月 28 日 al2509 收报于 20615 元/吨，国内电解铝产能产量保持月度高位，运行产能接近 4550 万吨产能天花板，下游压铸开工淡季承压，接货情绪冷淡 [11]

客服产品系列•周评 棉花 2025 年 7 月星 25 期五 一、行情回顾 整体来看，供应方面，整体供应偏紧，港口库存近 20 月新低，本周国内棉花去库明显，需求方面，下游纺企处 于淡季，企业开机率仍在下降，企业正常补库，库存方面，棉花本周库存减少 267 张，棉花基差率 8.53%附近。 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收 到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒 但相关媒体客户并不视为本公司客户 棉花主力合约本周收小阴线，本周收盘价：14170 元每吨，较上周收盘跌 100 个点。 二、消息面情况 美国失业数据好转可能影响降息政策，巴西相关协会数据显示产量同比增加 7%，消费与近五年平均水平持平， 国内本周新疆天气温度仍较高，对棉花生长产生一定影响。 三、基本面情况 国新国证期货 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 7月25日各品种表现不一，部分回调部分上涨，各品种受不同因素影响呈现出不同走势及预期，后市需关注各品种相关的政策、天气、需求等因素变化 [1][2][3][4][6][7][8][10] 各品种总结 股指期货 - 7月25日A股三大指数集体小幅回调，沪指跌0.33%收报3593.66点，深证成指跌0.22%收报11168.14点，创业板指跌0.23%收报2340.06点，沪深两市成交额17873亿，较昨日缩量574亿，沪深300指数回调整理，收盘4127.16，环比下跌21.87 [1] 焦炭、焦煤 - 7月25日焦炭加权指数强势，收盘价1778.4，环比上涨43.9；焦煤加权指数维持强势，收盘价1283.4元，环比上涨93.8 [1][2] - 焦炭日内价格冲高回落，第三轮提涨，利润微薄，日产小抬升，库存小幅下降，贸易商采购意愿增加；焦煤煤矿产量小幅下降，竞拍成交市场好转，价格上升，终端库存抬升，总库存环比下降，短期内大概率持续去库，“反内卷”影响逐渐显现，关注政策落地情况 [3] 郑糖 - 受供应增加担忧及美糖走弱影响，郑糖2509月合约7月25日夜盘震荡小幅收低，截至7月22日当周，投机客增持对ICE美国原糖期货期权看跌押注，基金增持净空头头寸6879手至117126手，2025/26榨季欧盟27国和英国甜菜产量展望维持在1.12亿吨 [3] 胶 - 因短线涨幅较大受技术面影响，沪胶7月25日震荡调整，上海期货交易所天然橡胶库存210814吨环比 - 2102吨，期货仓单182020吨环比 - 4620吨，20号胶库存41530吨环比 + 706吨，期货仓单37398吨环比 + 707吨 [4] 豆粕 - 国际上美国大豆优良率低于预期，8月是关键时段，资金增持天气升水令美豆有支撑，中美将举行贸易谈判；国内7月25日豆粕延续偏弱走势，供应充裕，开机压榨量大，产量高但出货有限，预计后续维持震荡偏弱态势，关注美国天气及进口情况 [4][6] 生猪 - 7月25日生猪期价小幅收涨，农业农村部释放产能调控信号，短期盘面可能偏强，但中长期回归基本面，目前处于供给增量兑现阶段，消费处于淡季，市场呈供需宽松态势，关注政策调控、出栏节奏和体重情况 [6] 沪铜 - 基本面铜矿加工费回落反映原料紧张，消费淡季下游开工下滑，库存累积，光伏装机见顶削弱新能源需求；消息面特朗普加征关税引发贸易担忧，美联储官员鸽派发言提振有限，短期下行压力仍存 [6] 铁矿石 - 7月25日铁矿石2509主力合约震荡下跌，跌幅1.11%，收盘价802.5元，上周澳巴铁矿发运小幅回落，到港大幅下滑，港口库存小幅累库，铁水产量小幅回落但仍处高位，短期或高位震荡 [7] 沥青 - 7月25日沥青2509主力合约震荡收涨，涨幅0.78%，收盘价3615元，上周装置开工率环比减少，8月地炼排产量下降，供应收缩，库存去化，炼厂出货量微增，受降雨影响需求恢复缓慢，短期价格震荡 [7] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘14150元/吨，7月28日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低430元/吨，库存较上一交易日减少72张 [7] 原木 - 2509合约7月25日开盘829、最低822、最高833.5、收盘830、日减仓164手，市场高位压力增大，关注800 - 820支撑，850压力；现货市场山东、江苏价格较昨日持平，供需无大矛盾，成交较弱，关注现货价格、进口数据及宏观预期 [7][8] 钢材 - 近期线螺价格震荡抬升，走出四步行情，“反内卷”及煤矿核查通知推动焦煤大涨带动黑色板块情绪，叠加水电站开工，市场对需求扩张预期强烈，钢价维持“成本托底、需求封顶”区间震荡，破局取决于需求复苏强度和政策兑现力度 [8][10] 氧化铝 - 基本面原料端几内亚矿区扰动缓和，发运或提升，国内铝土矿进口量回升，港口库存累计，供应充足，报价持稳；供给方面在产产能高位小增，冶炼厂生产意愿强，短期供给充足，长期受“反内卷”政策影响产能或优化调整，供给收敛，基本面处于供给充足、需求稳定阶段，产业预期向好 [10] 沪铝 - 基本面供给端国内电解铝在产产能接近上限，增量零星，因宏观利好铝价偏强，冶炼厂利润优，开工意愿强，供给充足；需求端下游淡季影响发酵，虽政策有积极预期，但短期消费偏淡致库存积累，铝水比例下降、铸锭量偏多，基本面处于供给稳定、需求偏弱阶段，长期消费预期好，库存小幅积累 [10]

报告核心观点 - 7月24日A股三大指数继续刷新今年以来新高，沪深300指数强势，焦炭、焦煤、棕榈油等品种价格上涨，部分品种如铁矿石、沥青震荡收跌 [1][2][4] - 不同品种受各自基本面、宏观因素、资金作用等影响，价格走势和未来预期不同 各品种情况总结 股指期货 - 7月24日沪指涨0.65%收报3605.73点，深证成指涨1.21%收报11193.06点，创业板指涨1.50%收报2345.37点，沪深两市成交额18447亿，较昨日缩量199亿 [1] - 沪深300指数收盘4149.04，环比上涨29.27 [1] 焦炭、焦煤 - 7月24日焦炭加权指数收盘价1750.3，环比上涨37.2；焦煤加权指数收盘价1227.0元，环比上涨87.3 [1][2] - 焦炭方面，焦煤价格上调，现货二轮提涨落地，焦企开工率周环比下滑，供应收缩，需求端钢厂利润尚可、铁水产量反弹，焦企库存去化 [3] - 焦煤方面，产地部分煤矿产量受限，部分复产，上游开工率周环比下滑，国内供应收缩；中蒙口岸恢复通关，口岸库存去化，蒙煤现货报价上调；需求端焦企开工回落但钢厂铁水产量增加，支撑真实需求 [3] 郑糖 - 受美糖走势及资金作用，郑糖2509月合约周四震荡上扬，夜盘震荡走高 [3] - 2025/26榨季巴西甘蔗产量预估下调至6.61亿吨，反映甘蔗单产下降及6月下半月产量大幅下滑 [3] 胶 - 东南亚产区降雨偏多影响割胶，原料供应减少，现货报价上调，沪胶周四震荡走高，夜盘因空头平仓继续震荡上行 [4] - 2025年6月欧盟汽车市场乘用车销量同比下降7.3%至101万辆，上半年累计销量同比下降1.9%至558万辆 [4] 棕榈油 - 7月24日棕榈油继续震荡走高，价格创新高，收盘9104，较上日涨1.22%，当日最高价9106，最低价8938 [4] - 印尼5月棕榈油库存环比下降4.27%至290万吨，出口量达266万吨，较4月飙升近50%，同比增幅达35.64%，5月毛棕榈油产量为417万吨，较去年同期增长7.2% [4][5] 沪铜 - 沪铜价格可能维持高位震荡，宏观上美欧有望达成关税协议压制避险情绪，但市场对9月降息概率下降有压制作用 [6] - 基本面全球铜矿商争运至美国及LME库存下降支撑价格，但国内下游成交谨慎、长单交易近尾、现货流通货源补充限制价格上涨空间 [6] - 技术层面短期指标偏向多头，Ma5天均线向上金叉十日均线及二十日均线，MACD指标在0轴线上方形成金叉，KDJ指标也金叉向上 [6] 铁矿石 - 7月24日铁矿石2509主力合约震荡收跌，跌幅0.55%，收盘价811元 [7] - 本期澳巴铁矿发运小幅回落，到港大幅下滑，铁水产量止跌回升再回高位，政策预期提振市场情绪，但价格近期涨幅大，短期或高位震荡 [7] 沥青 - 7月24日沥青2509主力合约震荡收跌，跌幅0.28%，收盘价3602元 [7] - 本期沥青厂装置开工率环比继续减少，8月地炼排产量下降，供应收缩，库存去化，炼厂出货量微增，下游需求改善，短期价格震荡波动 [7] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘14225元/吨，7月25日全国棉花交易市场新疆指定交割仓库基差报价最低430元/吨，棉花库存较上一交易日减少45张 [7] 原木 - 2509周四开盘824、最低818.5、最高835、收盘827.5、日减仓604手，市场高位压力增大，关注800 - 820支撑，850压力 [7] - 7月24日山东3.9米中A辐射松原木现货价格740元/方持平，江苏4米中A辐射松原木现货价格760元/方，较昨日上调10元每方，供需无大矛盾，现货成交弱 [8] 钢材 - 7月24日，rb2510收报3294元/吨，hc2510收报3456元/吨 [8] - 钢材淡季需求韧性强，钢厂利润高，总体产量下降空间有限，螺纹产量短期有提升空间；价格反弹后中下游有补库意愿，累库幅度低于预期；需求维持韧性，宏观及原料消息刺激投机需求 [8] 氧化铝 - 7月24日，ao2509收报3427元/吨 [8] - 本周氧化铝周度产量小幅回升至170.8万吨，运行产能升至8907万吨/年，开工率回升至80.74%，全国建成产能降至11032万吨/年，可能与“去产能”信号有关，需警惕政策预期透支，价格有高位回调风险 [8][10] 沪铝 - 7月24日，al2509收报于20760元/吨 [10] - 宏观上海外关税确认、国内“反内卷”政策带动工业金属上涨，但基本面供应增量释放、消费淡季，库存累库预期强，资金情绪降温，盘面冲高回落，短期铝价高位回调，需关注库存与资金情绪变化 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月23日A股三大指数冲高回落，沪深两市成交额小幅缩量，多个期货品种有不同表现，各品种受不同因素影响价格走势各异 [1] 各品种情况总结 股指期货 - 7月23日沪指涨0.01%收报3582.30点，深证成指跌0.37%收报11059.04点，创业板指跌0.01%收报2310.67点，沪深两市成交额18646亿，较昨日缩量284亿 [1] - 7月23日沪深300指数强势震荡，收盘4119.77，环比上涨0.81 [2] 焦炭 焦煤 - 7月23日焦炭加权指数强势，收盘价1717.6，环比上涨58.8 [3] - 7月23日焦煤加权指数强势，收盘价1161.9元，环比上涨105.7 [4] - 焦炭方面，钢企利润推动高炉复产，铁水日产支撑刚需，钢厂备货积极，贸易活跃，焦化厂去库顺畅，现货第二轮提涨开启，煤炭供给有政策扰动，多头情绪增强 [5] - 焦煤方面，国家核查煤矿生产，原煤供给收紧预期强化，本月焦煤库存连续4周加速去库，坑口成交积极，钢焦企业和贸易商入市意愿强 [5] 郑糖 - 市场预计2025/26榨季全球糖市场或供应过剩，印度可能允许下年度出口糖，巴西干燥气候利于甘蔗压榨，或增加320万吨糖供应，美糖周二震荡走低 [5] - 郑糖2509月合约受空头平仓盘支持周三窄幅震荡小幅收高，夜盘在资金支持下震荡走高 [5] - 2025/26榨季欧盟27国和英国甜菜产量展望维持在1.12亿吨，但春季干旱使产量担忧仍在 [5] 胶 - 因短线涨幅大受技术面影响，沪胶周三震荡休整小幅收低，夜盘波动不大窄幅小幅走低 [6] - 2025年6月全球轻型车经季节调整年化销量上升至9300万辆/年，同比增长2.1%至773万辆 [6] 棕榈油 - 7月23日棕榈油高位宽幅震荡，价格新高后回落，收盘K线收带长上影线的阳线，当日最高价9088，最低价8908，收盘8994，较上日涨0.76% [7] - 马来西亚7月1 - 20日棕榈油产量预估较上月同期增加11.24%，马来半岛增加18.95%，沙巴减少0.14%，沙捞越增加0.41%，马来东部增加0.01% [7] 沪铜 - 中美贸易缓和与国内有色稳增长政策推动铜价，但美联储7月议息会议前降息预期降温，宏观情绪偏中性 [7] - 基本面市场流通货源以差平和非注册为主，主流平水与好铜流通紧张，货量少支撑价格 [7] - 国内铜社库下降，但7月冶炼厂检修结束叠加进口铜到港增加，供需维持紧平衡 [7] - 沪铜主力在79500元附近形成短期支撑，跌破或下探78800元，突破80500元才能打开上行空间，短期多空均衡 [7] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘14140元/吨 [8] - 7月24日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为430元/吨，棉花库存较上一交易日减少54张 [8] 铁矿石 - 7月23日铁矿石2509主力合约震荡收跌，跌幅0.61%，收盘价为812元 [8] - 本期澳巴铁矿发运小幅回落，到港大幅下滑，铁水产量止跌回升，政策预期提振情绪，但近期涨幅大，短期或震荡运行 [8] 沥青 - 7月23日沥青2509主力合约震荡收跌，跌幅0.47%，收盘价为3594元 [8] - 上周沥青厂装置开工率环比下降，社会库存低位带动炼厂出货量增加，下游需求改善，短期价格震荡 [8] 原木 - 2509周二开盘841.5、最低812.5、最高848.5、收盘823、日减仓3299手，市场创4个月高点856.5后回落，连续三天大幅减仓，高位压力增大，关注800 - 820支撑，850压力 [8] - 7月23日山东3.9米中A辐射松原木现货价格740元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格750元/方，均较昨日持平，供需无大矛盾，现货成交弱，关注现货价格、进口数据和宏观预期支撑 [9] 钢材 - 7月23日，rb2510收报3274元/吨，hc2510收报3438元/吨 [9] - 焦煤期货上涨带动钢价走强，但高温淡季钢材需求难持续好转，短期钢价涨势放缓，进入调整阶段 [9] 氧化铝 - 7月23日，ao2509收报3355元/吨 [9] - “反内卷”政策预期、几内亚铝土矿扰动及低仓单驱动行情上涨，但短期减产概率低，中期过剩格局未变，上涨持续性存疑，追涨风险高，建议关注基差及仓单变化 [9] 沪铝 - 7月23日，al2509收报于20790元/吨 [10] - 电解铝供应刚性微增，淡季高温中下游开工率小幅回升但仍疲软，铝锭社库低位震荡，供需弱平衡 [11] - 沪铝涨势由政策暖风与成本逻辑主导，主力合约逼近年内高点，后续关注政策落地节奏和累库压力对反弹高度的制约 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个品种 7 月 22 日表现及相关影响因素进行分析，部分品种表现强势或价格上涨，也有品种受不同因素影响呈现震荡或下行走势，各品种受供应、需求、政策等因素影响[1][3][5] 各品种情况总结 股指期货 - 7 月 22 日 A 股三大指数延续上攻态势，沪指涨 0.62%收报 3581.86 点，深证成指涨 0.84%收报 11099.83 点，创业板指涨 0.61%收报 2310.86 点，沪深两市成交额 18930 亿，较昨日放量 1931 亿 [1] - 沪深 300 指数 7 月 22 日强势，收盘 4118.96，环比上涨 33.35 [1] 焦炭 焦煤 - 7 月 22 日焦炭加权指数强势，收盘价 1711.6，环比上涨 128.3；焦煤加权指数维持强势，收盘价 1084.9 元，环比上涨 94.5 [1][2] - 港口焦炭现货市场报价持稳，焦企第一轮提涨落地后开启第二轮提涨，钢厂接受意愿较高；山西临汾地区主焦煤上调 70 元至出厂价 1210 元/吨，蒙煤市场偏强运行 [3] 郑糖 - 受 2025/26 榨季全球糖可能供应过剩及美糖下跌等影响，郑糖 2509 月合约 7 月 22 日震荡下行，夜盘震荡小幅走低 [3] - 2025 年 6 月我国进口糖 42 万吨，环比增长约 7 万吨，同比增长 1434.9%；1 - 6 月累计进口糖 104 万吨，同比减少 19.7% [3] 胶 - 因泰国产区强降雨引发供应忧虑，东南亚现货报价持续上调，沪胶 7 月 22 日震荡走高，夜盘震荡休整 [4] - 2025 年 6 月中国橡胶轮胎外胎产量为 10274.9 万条，同比下降 1.1%；1 - 6 月产量较上年同期增 2%至 5.91668 亿条；上半年出口量达 471 万吨，同比增长 4.5% [4][6] 棕榈油 - 7 月 22 日棕榈油维持高位宽幅震荡走势，整体均价逐步提升，收盘 8926，较上日涨 0.18% [6] - 2025 年 7 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加 6.19%；第二季度，棕榈油和棕榈仁产量同比分别增长 13.8%和 20.5%，棕榈油平均价格上涨 5.6%至每吨 4361 马币 [6] 沪铜 - 沪铜受国内反内卷交易延续及多头情绪浓厚提振，技术面指标释放多头信号，供应端受秘鲁铜矿罢工影响有支撑，但需留意保税区库存和下游需求，若无法突破 81200 元/吨压力位可能回调 [7] 铁矿石 - 7 月 22 日铁矿石 2509 主力合约震荡上涨，涨幅为 2.49%，收盘价为 823 元，本期澳巴铁矿发运小幅回落，到港大幅下滑，铁水产量止跌回升，短期矿价震荡略偏强 [7] 沥青 - 7 月 22 日沥青 2509 主力合约震荡下跌，跌幅为 1.42%，收盘价为 3609 元，上周沥青厂装置开工率环比下降，社会库存低位带动炼厂出货量增加，下游需求改善，整体跟随原油窄幅波动 [7] 棉花 - 7 月 22 日夜盘郑棉主力合约收盘 14235 元/吨，7 月 23 日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为 430 元/吨，棉花库存较上一交易日减少 65 张，今年新疆棉花生育期较去年提前约 5 - 7 天 [8] 原木 - 2509 合约 7 月 22 日开盘 843.5、最低 835、最高 846.5、收盘 838、日减仓 2264 手，市场创 4 个月高点 856.5 后回落，关注 800 - 820 支撑，850 压力 [8] - 7 月 22 日山东 3.9 米中 A 辐射松原木现货价格为 740 元/方，江苏 4 米中 A 辐射松原木现货价格为 750 元/方，较昨日持平，现货成交较弱 [8] 钢材 - 7 月 22 日，rb2510 收报 3307 元/吨，hc2510 收报 3477 元/吨，当前产业面利多因素在盘面交易，黑链交易逻辑双轮驱动，叠加地产政策加持，关注铁水产量与政策落地节奏匹配度 [9] 氧化铝 - 7 月 22 日，ao2509 收报 3513 元/吨，市场看涨源于淘汰落后产能预期、现货流通货源有限、需求端支撑强劲，期现商询盘活跃但实际成交有限 [10] 沪铝 - 7 月 22 日，al2509 收报于 20900 元/吨，国内有色金属稳增长方案将发布及水电站项目点燃热情，但消费淡季铸锭量增加，现货到货增加，铝价走高抑制消费，铝锭有累库压力 [10]

客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 7 月 22 日 星期二 品种观点： 【股指期货】 周一（7 月 21 日）A 股三大指数集体走强，沪指与创业板指创年内新高。截止收盘，沪指涨 0.72%，收报 3559.79 点；深证成指涨 0.86%，收报 11007.49 点；创业板指涨 0.87%，收报 2296.88 点。沪深两 市成交额达到 1.7 万亿，较上周五放量 1289 亿。 沪深 300 指数 7 月 21 日强势依旧。收盘 4085.61，环比上涨 27.06。 【焦炭 焦煤】7 月 21 日焦炭加权指数强势，收盘价 1614.2，环比上涨 79.5。 7 月 21 日，焦煤加权指数维持强势，收盘价 1024.1 元，环比上涨 75.8。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：因现货焦煤疯狂涨价，且钢厂对焦企提涨较为抵触，部分地区焦化厂亏损幅度扩大，减产意愿增强， 焦炭开工率有望下滑。预期下周开启二轮提涨，目前评估落地概率较大，但焦煤现货强势反弹，焦炭涨幅受制于 钢厂，后续焦企仍有亏损压力，或继续向下游钢厂提涨扩利。需求，因成材盘面反弹，以原料库存计算的钢材利 润仍在持续改善 ...