报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 9月14 - 18日资金利率上行受税期走款和大规模政府债缴款扰动，央行加大流动性投放体现对资金面呵护，隔夜逆回购达单日操作上限，后续或调整上限平抑资金波动 [8] - 展望9月21 - 24日，中秋国庆备付与跨季需求接续，央行操作是资金走势关键，若继续投放维稳资金，税期后资金修复有支撑，预计DR001在1.40% - 1.45%附近运行，节前个别时点或上探至1.45% - 1.50% [8] 根据相关目录分别总结 资金面 - 2026年9月14 - 18日，央行7天逆回购投放7353亿元、回笼85亿元，净投放7268亿元；9月14 - 17日，隔夜逆回购操作量分别为5040亿元、5970亿元、6000亿元、6000亿元；9月18日，14天逆回购操作量1000亿元；9月15日，6M买断式逆回购操作5000亿元且本月平量续作；9月22日，国库现金定存到期1800亿元；9月中期借贷便利（MLF）到期规模6000亿元 [2][6] - 9月14 - 18日，DR001、R001平均值分别为1.44%和1.45%，较9月7 - 11日上升5.1个基点和4.9个基点；DR007、R007平均值分别为1.43%和1.44%，较9月7 - 11日上升3.6个基点和3.0个基点；资金首个交易日相对低位，随后三天逐步抬升，周五小幅回落，16、17日，DR001加权利率分别上行至1.45%和1.47% [7] - 9月14 - 20日，政府债净融资额约6856亿元，环比上升4224亿元，其中国债、地方债净融资额分别约为6135亿元、721亿元；9月21 - 27日，政府债净融资额预计为5122亿元，缴款压力环比下降 [2][7] 同业存单 - 2026年9月18日，1M、3M、1Y同业存单（AAA）到期收益率为1.4350%、1.4350%、1.4875%，分别较9月11日上升1.2个基点、基本持平、上升0.25个基点 [8] - 9月14 - 20日，同业存单净融资规模为2040亿元；9月21 - 27日，同业存单到期规模预计为6013亿元，前一周到期规模为6327亿元 [2][8] 机构行为 - 2026年9月14 - 18日，银行间债券市场杠杆率均值为105.37%，较9月7 - 11日的105.53%小幅下降 [9] - 9月18日，中长期利率风格纯债基久期中位数（MA5）为5.18年，周度环比上升0.11年；短期利率风格纯债基久期中位数（MA5）为1.75年，周度环比上升0.17年 [9]