报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 煤炭情绪消退烧碱期货区间震荡 短期保持观望关注月差机会 单边和套利暂无交易策略 [4] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给方面中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为78.2%环比+0.4% 下周全国氯碱负荷或恢复至79.3%附近 国内熔盐法片碱样本企业周产量减少 [4] - 需求方面氧化铝开工有所下滑非铝需求疲软 粘胶短纤行业产能利用率持平 浙江印染企业开机率持平但同比下降 2026年7月中国液碱出口量同比降25.4%环比升5.3% 1 - 7月总出口量同比升1.3% 7月出口均价环比降15.5% [4] - 库存方面全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存环比下滑3.05%同比上调28.14% 华中、华东地区样本仓库库存下降 [4] - 基差方面当前主力合约基差在7.63附近盘面价格贴水 [4] - 利润方面本周期内烧碱理论生产成本上调 价格下行 氯碱利润整体下行 山东区域内液氯均价调整为250元/吨 [4] - 估值方面现货价格低位 主力合约贴水 [4] - 宏观方面暂无影响因素 [4] 期货及现货行情回顾 - 近期烧碱盘面震荡 西北大型新装置即将投产开工率回升供给压力上升 下游需求平淡补库积极性差 工厂库存累库 节后浙江和山东地区有检修供应或收窄 但下游将进入淡季 供求矛盾不突出 基差方面盘面高升水近月仓单陡增 关注反套机会 [8] - 盘面持仓总持仓量下降远月合约有所增仓 [25] 烧碱供需基本面数据 - 电价展示了山东、江苏、浙江、蒙西、蒙东等地电力月均价及山东电力市场日加权价走势 [35][36] - 装置开工及产量方面展示了装置损失量、开工率季节性、国内烧碱及各地区烧碱产量情况 [38][40] - 利润方面氯碱综合利润有所下降 展示了山东、江苏、浙江、内蒙古、新疆等地氯碱利润情况 [42][43] - 下游价格氧化铝价格回落非铝价格偏弱 展示了山东、广西、河南、山西等地氧化铝及山东阔叶浆、华东粘胶纤维价格走势 [45] - 氧化铝氧化铝开工修复库存累库 港口铝土矿库存累库 利润较差但尚未大幅减产 供应过剩工厂铝土矿库存大幅增加 [57][58] - 非铝需求非铝下游进入季节性淡季 需求疲软开工低位 印染市场开工偏弱 [60][61] - 液氯下游开工率下行 展示了环氧丙烷、环氧氯丙烷、二氧甲烷、氯化石蜡、山东PVC、西北PVC等下游产品开工率情况 [69]