行业投资评级 - 本次报告未明确给出有色金属行业整体投资评级 核心观点 - 铜短期价格大概率呈现区间波动走势 需关注美元 铜冶炼产量和下游需求等变化[2] - 锌短期价格大概率呈现区间波动走势 需关注美元 冶炼产量和下游需求等变化[2] 分品种核心观点 - 铜 夜盘铜主力合约收涨0.26% 精矿供应延续紧张状态 冶炼利润处于盈亏边缘 冶炼产量环比回落 国家统计局数据显示 电源光伏和风电新增装机负增长 汽车产销和地产负增长 家电排产下降[2] - 锌 夜盘锌主力合约收涨0.64% 锌精矿加工费持续低位 精矿供应阶段性紧张 国家统计局统计的国内锌冶炼产量月度小幅下降 中钢协统计的镀锌板库存总体高位 基建投资累计增速负增长 汽车产销和地产负增长 家电排产下降[2] 有色金属品种核心交易数据 - 铜 国内前日期货收盘价109620元/吨 国内基差715元/吨 前日LME3月期收盘价14562美元/吨 LME现货升贴水21.55美元/吨 LME库存255900吨 LME库存单日增加1750吨[2][3] - 铝 国内前日期货收盘价24380元/吨 国内基差0元/吨 前日LME3月期收盘价3300美元/吨 LME现货升贴水1.22美元/吨 LME库存242600吨 LME库存单日减少1000吨[2][3] - 锌 国内前日期货收盘价26530元/吨 国内基差15元/吨 前日LME3月期收盘价3941美元/吨 LME现货升贴水95.45美元/吨 LME库存114250吨 LME库存单日增加1575吨[2][3] - 镍 国内前日期货收盘价124090元/吨 国内基差-2090元/吨 前日LME3月期收盘价16235美元/吨 LME现货升贴水-157.53美元/吨 LME库存278790吨 LME库存单日无变化[2][3] - 铅 国内前日期货收盘价16320元/吨 国内基差-140元/吨 前日LME3月期收盘价1921美元/吨 LME现货升贴水-33.34美元/吨 LME库存375600吨 LME库存单日减少2750吨[2][3] - 锡 国内前日期货收盘价407490元/吨 国内基差780元/吨 前日LME3月期收盘价53460美元/吨 LME现货升贴水-210.54美元/吨 LME库存4965吨 LME库存单日减少25吨[2][3]