报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 上周沥青开工产量、出货量上升，总库存去库，下游改性需求因高价受抑制，因原油价高，沥青现货价强势 [3] - 9月需求旺季，地缘预期缓和，原油回落，成本下降或释放旺季需求，9月排产下降，沥青供需面有望供减需增，原油下行阶段裂解有向上修复动力，短期偏多看待 [3] 各部分内容总结 利润 - 周度沥青利润回落，炼厂常减压综合利润独立下降，主营上涨 [5][7] 供给 - 沥青开工率环比上升，截至17日，隆众77家重交沥青开工率24.6%，环比上升10.8% [8][19] - 沥青产量环比上升，大样本产量39.9万吨，环比上升3.9万吨，涨幅10.8% [17][19] - 上海石化、镇海炼化及中化泉州复产间歇生产沥青，克拉玛依检修结束恢复生产，产能利用率增加 [3][19] - 隆众9月国内沥青总排产量为157.5万吨，环比减少19.6万吨，降幅11.1%，同比下降118.1万吨，降幅42.9%，沥青有供应缩减预期 [3] 库存 - 厂库社库均降，总库存下降，去库节奏延续 [21][24] - 截至14日，隆众沥青54家厂库46.2万吨，环比下降4万吨，降幅8%；76家社库41.7万吨，环比下降5万吨，降幅10.7%；总库存87.9万吨，环比下降9万吨，降幅9.3% [22] 需求 - 周度出货量环比上升，华北、华南明显，截至17日，54家样本出货32.37万吨，环比上升3.9% [32][34] - 成本高价，终端需求有所搁置，截至17日，69家样本改性沥青企业产能利用率为10.29%，环比持平 [40][41] - 道路改性开工率25%，环比下降7.4%，防水卷材开工率30%，环比上升1.7%，防水卷材需求季节性回升明显 [3][41]