报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤 - 上周焦煤产量创事故后新低，后续复产慢且产量不及往年同期 ，焦炭需求淡季，产量和需求均下行，下游消耗库存，焦企和钢厂库存去化、煤矿库存上升、总库存微升 [4] - 7月11 - 15日蒙古国那达慕口岸闭关5天，蒙煤通关量下滑带动口岸库存去化，海运进口煤到港或对盘面利空 [4] - 当前需求下行预期主导盘面短期下滑 ，后续关注供应恢复和铁水产量下降后的供需，若供应偏紧将带动中枢上移，短期多空交织震荡运行，关注焦化利润偏空思路 [4] 焦炭 - 焦炭第十轮提涨受阻，焦煤现货走弱，焦化利润环比上升 ，产量下滑，需求淡季预计继续下滑，铁水产量下降，需求支撑回落，钢厂盈利率下滑或带动铁水继续走弱，钢厂消耗库存，上周钢厂库存去化、焦企库存增加，当前焦企库存高位有下行压力，需警惕提降预期 [5] - 当前需求下行预期主导盘面短期下滑 ，后续关注供应恢复和铁水产量下降后的供需，若供应偏紧将带动中枢上移，短期多空交织震荡运行，关注焦化利润偏空思路 [5] - 煤矿事故后山西煤矿停产，骨架煤稀缺，蒙煤品质不同且是最便宜可交割品，盘面上焦化利润走扩表达价差扩大，后续煤矿复产，盘面焦化利润将收缩 [5] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 上周煤矿产量创事故以来新低，后续复产慢且产量不及往年同期，截至7月10日，523家样本矿山原煤日均产量148.48万吨（ - 1.92），开工率66.11%（ - 0.85）；314家样本洗煤厂日均产量23.42吨（ - 0.13），开工率32.15%（ - 0.1） [14] 蒙煤通关 - 7月11 - 15日蒙古国那达慕，口岸闭关5天，通关量明显下滑 [18] 库存 - 下游消耗自身库存，焦企、钢厂库存环比去化，煤矿精煤和原煤库存增加，进口海运煤到港使港口库存上升，焦煤总库存略有上升，预计后续焦企和钢厂库存去化、煤矿库存累库 ，截至7月10日，港口库存301.4万吨（ + 22.4），247家钢厂库存775.71万吨（ - 5.51），全样本独立焦化厂焦煤库存983.88万吨（ - 30.65），523家样本矿山精煤库存193.05万吨（ + 8.98），523家样本矿山原煤库存447.44万吨（ + 6.2），焦煤总库存2701.48万吨（ + 1.42），230家独立焦化厂炼焦煤可用天数12.34天（ - 0.48），247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数12.34天（ - 0.01） [25] 焦煤基差和月差 - 截至6月18日，唐山蒙5精煤折仓单价1348元/吨，09合约基差为90，环比前一周 + 24；9 - 1合约价差为 - 213.5，环比前一周 + 15.5；唐山蒙5现货价格持稳，盘面因需求下行预期下滑，基差走强，远月跌幅更大，月差走强 [28] 利润 - 焦炭第十轮提涨受阻，焦煤现货下滑，焦企利润回升，截至7月10日，独立焦化企业吨焦利润49元/吨（ + 2） [34] 焦炭供给 - 焦化利润回升，焦企焦炭产量略有上升，钢厂焦炭产量下滑，焦炭总产量微降，考虑需求淡季，预计后续小幅下滑 ，截至7月10日，全样本焦化厂焦炭日均产量64.13万吨（ + 0.05），247家钢厂焦化厂日均产量47.26万吨（ - 0.29），全样本焦企和247家钢厂焦炭总产量111.39万吨（ - 0.24） [37] 焦炭需求 - 铁水产量下降，焦炭需求端走弱，钢厂盈利率显著下滑或带动铁水继续走弱，对盘面驱动向下 ，截至7月10日，日均铁水产量241.27万吨（ - 1.98），五大材周度总产量847.03万吨（ - 17.13），钢厂盈利率40.26%（ - 2.6），247家钢铁企业高炉产能利用率90.55%（ - 0.75），高炉开工率83.84%（ - 0.15） [42] 焦炭库存 - 钢厂利润下滑，消耗自身库存，上周钢厂库存去化，焦企库存上升，后续焦企预计累库，钢厂去库，当前焦企焦炭库存高位有下行压力，需警惕提降预期 ，截至7月10日，全样本独立焦化厂库存110.95万吨（ + 7.95），247家钢厂库存681.77万吨（ - 4.32），四大港口焦炭总库存216.65万吨（ + 2.5），焦炭总库存1009.37万吨（ + 6.13） [46] 焦炭库存可用天数 - 截至7月10日，247家钢厂样本焦化厂库存可用天数12.27天（ - 0.04） [50] 焦炭基差和月差 - 截至6月18日，日照苍推一级冶金焦折仓单价1994元/吨，09合约基差为81，环比前一周 + 25；9 - 1合约价差为 - 76.5，环比前一周 - 8；焦炭现货价格持稳，盘面因需求下行预期走弱，基差走强，近月合约跌幅大于远月，月差走弱 [54] 盘面焦化利润 - 山西煤矿停产使骨架煤稀缺，蒙煤品质不同且是盘面最便宜可交割品，盘面上焦化利润走扩表达骨架煤与蒙煤价差扩大，后续煤矿复产，盘面焦化利润将收缩 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤核心观点 - 上周焦煤产量创事故后新低，后续复产慢且产量不及往年同期；焦炭需求淡季，焦煤需求下行；下游消耗库存，焦企和钢厂焦煤库存去化，煤矿库存上升，总库存微升 [4] - 7 月 11 - 15 日蒙古国那达慕口岸闭关 5 天，蒙煤通关量下滑带动口岸库存去化；海运进口煤到港或利空盘面 [4] - 需求下行预期主导盘面，短期下滑；后续关注供应恢复和铁水产量下降后的供需状态，供应偏紧将带动焦煤中枢上移；短期多空交织，震荡思路对待 [4] - 结论及观点为震荡运行，关注焦化利润偏空思路；关注煤矿恢复进展和铁水产量情况 [4] 焦炭核心观点 - 焦炭第十轮提涨受阻，焦煤现货走弱，焦化利润环比上升；焦炭产量下滑，需求淡季预计继续下滑；铁水产量下滑，需求支撑回落；钢厂盈利率下滑或带动铁水产量继续走弱；钢厂消耗库存，上周钢厂库存去化，焦企库存增加，当前焦企库存高位对价格有下行压力，警惕钢厂提降预期 [5] - 需求下行预期主导盘面，短期下滑；关注供应恢复和铁水产量下降后的供需状态，供应偏紧将带动焦炭中枢上移；短期多空交织，震荡思路对待 [5] - 煤矿事故后山西煤矿停产致骨架煤稀缺，蒙煤品质不同且是盘面最便宜可交割品，盘面上焦化利润走扩表达骨架煤与蒙煤价差扩大，后续煤矿复产盘面焦化利润将收缩 [5] - 结论及观点为震荡运行，关注焦化利润偏空思路；关注焦炭提涨、焦煤供应恢复情况和铁水产量 [5] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 上周炼焦煤煤矿产量创事故后新低，后续复产慢且产量不及往年同期；截至 7 月 10 日，523 家样本矿山原煤日均产量 148.48 万吨（-1.92），开工率 66.11%（-0.85），314 家样本洗煤厂日均产量 23.42 吨（-0.13），开工率 32.15%（-0.1） [14] - 7 月 11 - 15 日蒙古国那达慕，口岸闭关 5 天，蒙煤通关量将明显下滑 [18] 库存 - 焦企和钢厂以消耗自身库存为主，库存环比去化；煤矿精煤和原煤库存增加；进口海运煤到港，港口库存上升；焦煤总库存略有上升；预计后续焦企和钢厂焦煤库存去化，煤矿库存累库；截至 7 月 10 日，港口库存 301.4 万吨（+22.4），247 家钢厂库存 775.71 万吨（-5.51），全样本独立焦化厂焦煤库存 983.88 万吨（-30.65），523 家样本矿山精煤库存 193.05 万吨（+8.98），523 家样本矿山原煤库存 447.44 万吨（+6.2），焦煤总库存 2701.48 万吨（+1.42）；230 家独立焦化厂炼焦煤可用天数 12.34 天（-0.48），247 家钢铁企业炼焦煤库存可用天数 12.34 天（-0.01） [25] 基差与月差 - 截至 6 月 18 日，唐山蒙 5 精煤折仓单价 1348 元/吨，09 合约基差为 90，环比前一周+24；9 - 1 合约价差为 -213.5，环比前一周+15.5；唐山蒙 5 现货价格持稳，盘面价格下滑，基差走强；远月跌幅更大，月差走强 [28] 利润 - 焦炭第十轮提涨受阻，焦煤现货价格下滑，焦企利润回升；截至 7 月 10 日，独立焦化企业吨焦利润 49 元/吨（+2） [34] 产量 - 焦化利润回升，焦企焦炭产量略有上升，钢厂焦炭产量下滑，焦炭总产量微降；考虑需求淡季，预计后续焦炭产量小幅下滑；截至 7 月 10 日，全样本焦化厂焦炭日均产量 64.13 万吨（+0.05），247 家钢厂焦化厂日均产量 47.26 万吨（-0.29），全样本焦企和 247 家钢厂焦炭总产量 111.39 万吨（-0.24） [37] 需求 - 铁水产量下降，焦炭需求端走弱，钢厂盈利率显著下滑或带动铁水产量继续走弱，对盘面驱动向下；截至 7 月 10 日，日均铁水产量 241.27 万吨（-1.98），五大材周度总产量 847.03 万吨（-17.13），钢厂盈利率 40.26%（-2.6），247 家钢铁企业高炉产能利用率 90.55%（-0.75），高炉开工率 83.84%（-0.15） [42] 库存 - 钢厂利润下滑，以消耗自身库存为主，上周钢厂库存去化，焦企库存上升；后续焦企预计累库，钢厂库存去库；当前焦企焦炭库存高位对价格有下行压力，警惕钢厂提降预期；截至 7 月 10 日，全样本独立焦化厂库存 110.95 万吨（+7.95），247 家钢厂库存 681.77 万吨（-4.32），四大港口焦炭总库存 216.65 万吨（+2.5），焦炭总库存 1009.37 万吨（+6.13）；247 家钢厂样本焦化厂库存可用天数 12.27 天（-0.04） [46][50] 基差与月差 - 截至 6 月 18 日，日照苍推一级冶金焦折仓单价 1994 元/吨，09 合约基差为 81，环比前一周+25；9 - 1 合约价差为 -76.5，环比前一周-8；焦炭现货价格持稳，盘面受需求下行预期主导走弱，基差走强；近月合约跌幅大于远月，月差走弱 [54] 焦化利润 - 山西煤矿停产导致骨架煤稀缺，蒙煤品质不同且是盘面最便宜可交割品，盘面上焦化利润走扩表达骨架煤与蒙煤价差扩大，后续煤矿复产，盘面焦化利润将收缩 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍核心观点：印尼年中镍矿配额修订时期，镍市或偏震荡，关注印尼矿端政策及海外宏观变动，关注事件包括海内外宏观变动、纯镍供应节奏、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等 [4] - 不锈钢核心观点：钢厂排产小幅增长，不锈钢或偏震荡，关注目前季节性的高位现货库存能否在淡季背景下继续被消化，关注事件包括海内外宏观变动、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等 [5] 根据相关目录分别进行总结 镍矿方面 - 菲律宾部分主矿区因持续降雨放缓出货节奏，带动上周国内港口镍矿库存回落至约1046.99万湿吨（-26.64），其他矿区维持正常生产节奏，预计后续累库趋势未变但节奏放缓，矿价表现承压，菲律宾1.5%红土镍矿(33%-35%含水)CIF价约63美元/湿吨（+0） [6][7] 中间品方面 - 2026年6月印尼产镍湿法中间品镍金属量约3.03万吨，环比增长5.21%，同比下降21.85%，预计7月产量环比增长4.29%，同比下降21.92%；6月印尼冰镍金属量约3.21万吨，环比下降10.58%，同比增长30.06%，预计7月产量环比下降0.62%，同比增长24.68% [8][9] 成本方面 - 上周矿价基本平稳运行，镍价表现震荡，冶炼厂维持亏损 [10] 精炼镍方面 - 百川口径上周国内精炼镍周产量环比增长0.24%，全国主要地区冶炼厂产量基本平稳，关注持续亏损下是否会有检修行为；吉林地区某大厂的精炼镍新产能仍处于爬产阶段，关注后续爬产节奏 [11][12] 硫酸镍方面 - 据百川，上周国内硫酸镍周产量环比下降2.83，近期成本企稳但硫酸镍延续降价，亏损略有加剧，部分厂家下调开工，带动周产下降 [13][14] 库存方面 - 截至上周，中国精炼镍样本库存（含仓单）114063吨（-2892），LME镍仓单274584吨（-36），近期国内库存有所回落，海外库存维持高位，整体库存水平仍处于历史高位 [16][18] 镍铁不锈钢方面 - 7月10日7 - 13%江苏镍铁价格约1150元/镍（-10），上周镍铁价格小幅回落带动不锈钢成本小幅回落，钢价小幅冲高回落后，钢厂盈利水平基本持稳 [19][20][21] - 6月国内不锈钢厂粗钢产量环比下降7.88%，同比增加6.8%，6月钢厂主动降排产以应对淡季，预计7月份冷轧排产约环比增长2.4%，关注季节性高位现货库存能否在淡季背景下继续消化 [22][23] - 从下游表现和往年季节性看，后续不锈钢表需环比或难有明显起色，但部分下游需求或有部分回暖表现，关注低价下能否刺激淡季需求有韧性表现 [24][25]

www.mkqh.com 美伊局势及货币政策共同扰动，金银低位震荡 投研服务中心 2026.07.13 @2019 Maike Futures 核心观点： 2 美国就业市场暂时稳定，通胀仍然是影响货币政策的主要因素 截止7月4日的当周，美国周度初请失业金人数为21.5万人，就业市场相对稳定，暂不成为影响货币政策变动的首要因素。通胀仍然是当前美 联储的首要考量目标。从近期美联储官方表态来看，仍致力于实现2%的通胀目标，这意味着货币政策短期宽松的概率不大。 主要关注美联储年内加息预期变化，是继续强化，还是有所松动。关注通胀是否逐步下行，引导美联储从年内加息转向不加息，如果发生这 种变化，将使宏观情绪向上修正。但如果美联储持续维持加息预期，则不利于风险资产价格表现。 数据来源：迈科期货，ifind 4 美联储年内加息预期仍存 - 上周金银价格再度承压回落，但当周下跌幅度有限，整体表现为低位震荡 。沪金主力合 约周度下跌1.48%，沪银主力合约周度下跌3.93%。美元指数偏强以及能源价格再度上行 压制市场风险偏好，是影响贵金属价格短线再度偏弱的原因。 - 7月初以来地缘局势让位于货币政策，成为短线影响贵金属价格的主要 ...

www.mkqh.com 地缘扰动主导盘面 聚酯各品种分化运行 投研服务中心 2026.7.13 @2019 Maike Futures PX/PTA：国内原油供给预期缓 和，PX、PTA 加工利润偏压缩 看待 2 核心观点 3 - （1）成本端原油：美伊地缘冲突全面升级，美方下达最后通牒后双方展开多轮互袭，伊朗 宣布封锁霍尔木兹海峡并打击海湾多国美军设施，美方发起第三轮大规模空袭，海峡商船遭 攻击、海上安全风险升至最高等级。但双方仍留有谈判空间，市场判定冲突属于可控短期升 级，地缘风险溢价定价偏谨慎。 - （2）PX：国内PX产能利用率为62.58%，环比-14.22%，同比-24.75%；国内PX产量为 51.89万吨，环比-14.20%，同比-25.60%；亚洲PX周度平均产能利用率为59.72%，环比- 6.59%。下周来看，新增新增盛虹炼化400万吨装置检修，预计国内供给下降。 - （3）PTA：国内PTA产能利用率为53.88%，环比-11.25%，同比-32.95%；国内PTA产量为 103.40万吨，环比-11.52%，同比-28.06%；下周华南一套200万吨/年装置停车检修，预计 下周PT ...

www.mkqh.com 基本面弱势格局不变，注意下方支撑效果 投研服务中心——张同 2026.7.13 @2019 Maike Futures 核心观点 2 - 1、现实基本面供需两弱格局没有变化，五大材需求依然处于多年同期最低水平。且目前 深入淡季，基本面平淡的同时，钢材也缺乏相应的预期驱动，整体价格大概率维持低位 运行。 - 2、分品种来看，板材依然明显好于建材，无论是需求、成交表现还是累库速度热卷基本 面数据均好于螺纹。因此卷螺差目前依然处于高位，预计短期如果没有热卷基本面的明 显走弱，可能不会有显著收窄。 - 3、成本利润方面，Mysteel统计的钢材高炉平均利润，热卷、螺纹均进入产出亏损阶段。 一方面近期终端需求不佳，钢材利润持续走弱；另一方面，铁矿、焦炭价格支撑明显， 且依然维持相对强势。短期内钢材或有一定支撑，但需要注意如果价格继续走弱产业链 可能出现整体负反馈，届时黑色商品或将共同承压下行。 - 4、总结：钢材基本面不佳，价格或将承压转弱，继续向下寻底。 - 5、风险提示：宏观经济表现，产业链负反馈可能。 五大钢材：供需两弱格局维持，基本面保持弱势 五大钢材库存（万吨） 五大钢材库销比 五大 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 消息面枧下窝锂矿获安全生产许可证，复产流程推进使远期矿端资源或偏宽松，市场预期复产时间约在四季度，此前停产前锂矿产量折碳酸锂约7 - 8k吨/月 [4] - 基本面上周碳酸锂产量基本稳定，短期冶炼端检修限制近端供给弹性，远期国内主要大矿复产或带动云母提锂增量，需求端动力侧需求有韧性，储能需求好带动铁锂厂产量上行，市场对远期供需预期分歧或偏震荡 [4] - 总结锂价走势为震荡，需关注产地政策、海内外政策、新能源汽车政策变动等事件 [4] 各目录总结 价格 - 上周碳酸锂市场回落，基差略有走高，枧下窝复产消息和海外西非大型冶炼厂投产增强远期供给增长叙事，打压市场情绪 [8] 锂矿 - 截至7月10日5.5% - 6%澳矿价格2205美元/吨（-240），上周锂矿市场回落，虽有澳矿集中到港但多数被冶炼厂锁定，库存维持低位，短期矿端资源仍偏紧张 [10] - 信用中国官网显示枧下窝锂矿获安全生产许可证，复产流程推进使远期矿端资源或偏宽松，市场主流预期复产时间约在四季度，此前停产前锂矿产量折碳酸锂约7 - 8k吨/月 [10] 供给端 - 6月份智利碳酸锂总出口约2.16万吨，环比增长12.8%，同比增长47.6%，向中国出口约1.51吨，环比增长11%，预计国内6月末进口供应减少，7月份进口供应或有小幅增长 [13] - 上周全国碳酸锂产量约26668吨，环比增长0.16%，企业开工小幅波动基本位于54.42%附近，辉石提锂和盐湖提锂有小幅增长，云母提锂有小幅下降，主要企业开工基本维持平稳 [16] 需求端 - 上周磷酸铁锂产量约132025吨，环比增长2.33%，三元材料产量约21924吨，环比增长0.42%，三元需求整体表现一般，储能需求较好，铁锂厂家维持高开工率 [21] - 上周磷酸铁锂厂库约23788吨，环比下降0.66%，三元材料厂库约12395吨，环比下降0.56% [23] 库存端 - 近期交易所仓单持续回落至42067手，碳酸锂行业总库存（含仓单）延续回落，上周总库存环比下降1.32%至94237吨 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿发运出现预期内回落，上周全球铁矿发运总量2890.1万吨（-659.3），澳洲发运量1671.2万吨（-241.6），巴西发运量579.0万吨（-339.6），澳洲向中国发运1371.7万吨（-295.5），关注后续发运反弹情况 [2] - 需求方面，最新一期247家钢企铁水产量241.27万吨/日（-1.98），铁水产量回落，样本钢厂高炉盈利率走弱至40.26%，利润走弱抑制后续铁矿需求增长，目前铁矿无进一步需求增量空间 [2] - 库存方面，国内45港港口库存16596.36万吨（-106.23），247家钢企进口矿库存8888.55万吨（-155.47），国内库存去化是因供给端走弱，关注月末供给恢复后库存去化情况，长期高库存对价格有压力 [2] - 结论：铁矿基本面一般，供需同步走弱，后续供给端有反弹预期而需求端无增长预期，国内铁矿有油价反弹成本和强美元支撑但基本面不支持进一步走强，大概率维持当前水平弱势震荡 [2] 各目录总结 铁矿价格低位运行，成交水平一般基本面不强 - 铁矿价格保持低位运行短期变化不大，港口成交表现一般，上周维持在65 - 70万吨平均水平，远低于前期80万吨左右，因成本支撑和美元走强国内价格下方支撑增强，但基本面不支持显著反弹，后续大概率低位震荡 [4] 澳巴发运正常回落，后续供给预期稳定 - 澳洲发运量1671.2万吨（-241.6），巴西发运量579.0万吨（-339.6），澳巴发运预期内回调，巴西回落幅度大，短期属年中冲量后正常回落，后续大概率逐步反弹，供给预期变化不大 [6] 全球发运正常回落，关注后续反弹情况 - 上周全球铁矿石发运总量2890.1万吨（-659.3），澳洲发往中国的量1371.7万吨（-295.5），全球发运明显回调，属季节性调整，关注后续发运反弹情况，长期周发运在3000万吨以上或3200万吨左右属正常乃至宽松供给格局 [9] 到港水平有所回落，内矿产出止跌企稳 - 上周国内45港铁矿到港量2335.4万吨（-176.7），到港量回落，后续到港可能进一步走弱，至7月底或见底，整体供给变化不大且长期预期稳定，国内266座矿山上周精粉产出38.62万吨/日，铁矿价格企稳后内矿产出稳定并反弹 [12] 铁水产出高位回调，后续铁矿需求或缺少增量空间 - 上周247家钢企铁水产量241.27万吨/日（-1.98），铁矿日均疏港量324.11万吨（-10.29），铁水产出回落属正常区间，从钢材利润和终端需求看，铁水产量难增加，铁矿需求稳定但难有增量 [15] 开工率高位运行，高炉盈利率持续下行 - 上周247家钢企高炉开工率83.84%，保持高位运行，高炉炼铁盈利率40.26%，走弱2.6个百分点，高炉盈利率随高炉产出利润走弱，钢材利润下行，螺纹、热卷产出平均利润为负，后续铁矿需求难增长 [18] 港库有所去化，关注后续能否持续 - 国内45港库存16596.36万吨（-106.23），247家钢企进口矿库存8888.55万吨（-155.47），港库去化是基于到港量和发运同步走弱，铁矿实际和预期需求一般，关注后续发运反弹港库能否进一步去化 [21] 铁矿现货弱势，贴水格局没有变化 - 铁矿处于现货贴水状态，基本面驱动偏弱，虽有原油上涨成本支撑增强，但市场以托底为主且期货端反弹明显，目前铁矿基差无明显改善驱动 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周国际油脂市场整体上行，核心驱动来自地缘冲突升级下原油大涨及美豆成本端走强，通过成本传导与生柴需求逻辑对油脂形成强力支撑 [3] - 品种间菜油受加菜籽洪涝及供应偏紧提振涨幅居前，豆油受美豆天气及中国采购驱动上涨，棕榈油虽受原油及竞品带动跟涨，但马棕6月产量环比大增16.7%及国内高库存限制涨幅 [3] - 短期油脂在地缘与天气支撑下或震荡偏强运行，但国内宽松基本面及产地增产压力仍存 [3] - 油脂整体高位震荡为主，关注美伊局势、美豆产区天气及政策等 [3] 行情回顾 - 上周国际油脂市场在地缘冲突与天气题材驱动下整体上行，WTI原油周涨7.2%至73.52美元/桶，美伊局势再度升级推升地缘溢价，成为核心正向驱动 [4] - 棕榈油方面，印尼B50政策正式启动及出口改善提供支撑，但6月马棕产量环比增16.74%及国内高库存限制涨幅，全国24度棕榈油均价涨1.6%至9280元/吨 [4] - 品种全线上涨，菜油受加拿大洪涝及国内供应偏紧提振涨幅最大，豆油受美豆成本走强及天气炒作推动上涨2.2%，棕榈油同步收涨2.1% [4] 棕榈油 MPOB月报情况 - 26年6月马来西亚棕榈油产量为163.88万吨，较5月增加12.24万吨，环比增加8.08%；月末库存为254.41万吨，较5月增加11.61万吨，环比增加4.78% [10] - MPOA数据显示2026年6月马来西亚棕榈油产量环比增加10.09%，其中马来西亚半岛的产量环比增加16.06%，沙巴的产量环比增加7.15%，沙捞越的产量环比下降4.75%，东马来西亚的产量环比增加3.74% [10] - 26年6月马来西亚棕榈油进口量为10.31万吨，较5月增加5.93万吨，环比增加135.33%；出口量为120.4万吨，较5月增加7.01万吨，环比增加6.19% [13] 买船情况 - 国内棕榈油新增买船6条，其中8月5条，12月1条 [19] 库存与成交情况 - 截至上周，全国重点地区棕榈油商业库存74.14万吨，环比上周增加6.60万吨，增幅9.77%；同比去年增加20.63万吨，增幅38.55% [23] - 本统计周期内，国内重点油厂棕榈油成交总量为1920吨，日均成交量为384吨，较上周日均减少1449吨，减幅79.05% [23] 基差与价差情况 - 截至上周末，棕榈油各区域现货基承压下调 [27] - 豆棕期货价差在-744元/吨，较上周下跌5元/吨，下跌0.68%；豆棕现货价差在-475元/吨，较上周上涨3元/吨，涨幅0.58% [27] 豆油 压榨与开机情况 - 第28周（7月4日至7月10日）国内油厂大豆压榨豆油产量预估为46.16万吨，开机率为66.9% [32] 库存与基差情况 - 截至上周末，全国重点地区豆油商业库存102.5万吨，环比上周增加0.33万吨，增幅0.32%；同比增加0.53万吨，增幅0.52% [36] - 基差方面，受盘面走强拖累，各地区基差普遍承压走弱：天津基差降至70元/吨（环比跌12.50%），山东降至80元/吨（环比跌27.27%），江苏降至200元/吨（环比跌13.04%），东莞降至240元/吨（环比跌7.69%），全国基差收窄至190元/吨（环比跌10.04%） [36] 需求与成交情况 - 本统计周期内，国内重点油厂豆油散油成交总量17.17万吨，日均成交量3.43万吨，较上周日均成交量环比减少8.72% [40] 菜籽油 产能与供给情况 - 截至上周沿海油厂菜籽压榨量13.14万吨，较上周减少0.46万吨；沿海油厂菜油产量为5.52万吨，较上期减少0.19万吨 [45] - 油厂开机率小幅调整，压榨力度略微减小，产能维持较高水平，远期供给格局相对宽松 [45] 后市情况 - 截至上周末，沿海菜油库存34.1万吨，环比减少0.4万吨，处历史同期较为中性水平 [49] - 上周菜油扭转前期偏弱格局，整体震荡偏强、领涨油脂板块 [49] - 地缘冲突升温推升原油、加拿大菜籽主产区洪涝灾害引发减产担忧，成本端支撑持续强化；国内菜籽到港偏缓、还储推进收缩流通货源，阶段性供应偏紧，多重利多主导盘面重心稳步抬升 [49] - 终端处于消费淡季，仅零星刚需采购，叠加远期菜籽丰产及到港宽松预期，持续压制单边上涨空间，预计后市延续震荡偏强、高位宽幅波动格局 [49]

Maike 迈科期货 TO DISCOVER VALUE TO CREATE VALUE TO SHARE VALUE www.mkqh.com 1.基差率为主力合约基差率,计算公式:主力基差率=(现货价格-主力合约价格)/主力合约价格。基差率历史最值计算的样本为2015年1月1日至今, 2.数据来源:iFinD、Wind、钢联数据。带*报价为周更数据;带**报价现货与基准交割品有差别 | 次月基差 | 再次月合约 | 主力基差率 | 当月基差 | 次月合约 | 现货价格 | 名称 | 再次月基差 | 录月合组 | 现货价格来源 | 较昨日増减 | 交易代码 | 0.09% | SMM 1#电解铜 | 铜 | 0.35% | 103770 | CU | 360 | 320 | 400 | 103810 | 103850 | 104170 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...