行业投资评级 - 对电力设备板块维持“推荐”评级 [5][19] 核心观点 - AI基础设施投资继续扩张，电力与能源系统景气度较强，AI资本开支正从“算力设备扩容”向“算力与能源基础设施协同建设”演进 [1][4] - AI基础设施的核心矛盾已从GPU和服务器供给转向算力扩张速度与电力获取、供电稳定性及能源系统建设之间的匹配问题 [3] - 电力设备与能源系统有望成为下一阶段AI资本开支中景气持续性较强的受益方向 [4] 投资观点：AI算力需求维持高景气，资本开支向电力与能源基础设施扩散 - 英伟达CEO预计明年公司销售的芯片数量将达到今年的两倍，下一财年收入同比增长约70%，AI需求向计算、网络、存储及配套基础设施扩散 [13] - 华为全联接大会2026上，昇腾960研发进度提前，NPO光互联产品Hi-ONE即将规模量产，昇腾960超节点最高可扩展至4096卡 [14][23] - AI基础设施正从单一芯片竞争转向计算、互联和存储协同的系统工程，高速光互联、交换、存储及供电等共性基础设施价值量有提升空间 [14][23] - Emerald AI、Google和NVIDIA成立AI Energy Management Alliance，推动数据中心根据电网运行状况动态调整用电，电力供应已成为制约美国AI基础设施扩张的核心瓶颈 [15] - 自2025年初以来，美国已有至少150GWh长时储能项目宣布、获批或获得融资，是2024年底规划规模的5倍以上，大部分新增需求来自AI数据中心 [16] - Google参与的项目采用19MW、10小时二氧化碳电池，部分长时储能技术储能时长已超过100小时 [16] - 国内算力企业绿电消费规模提升，腾讯2025年绿色电力消费超过40亿度，阿里巴巴2026财年可再生能源消费超过30亿度，万国数据达到38亿度 [17] - 披露绿电消费占比超过30%的企业由2024年的1家增加至2026年的8家，万国数据可再生能源占比达到60%，腾讯达到48.5% [17][18] - 看好算力基础设施建设，电力紧缺的产业趋势持续强化，离网电力设备迎来景气周期 [5][18] - 建议关注内燃机标的：潍柴动力（机械组覆盖）、联德股份（机械组覆盖）；海外算力：新风光、科士达、恒林股份 [5][18] 行业动态 - 总投资10.2亿元的鹰普人工智能数据中心发电机组核心零部件智能化制造项目正式开工 [21] - TrendForce预测，至2030年全球数据中心电力需求容量将达490.7GW，电网可供数据中心使用的容量为222.6GW，供需缺口达268GW [22] - “十五五”期间，我国将投入超过5万亿元建设新型电网，特高压及主网建设仍是核心支撑 [22] - 北京市发布《北京市加快词元经济发展的行动方案（2026—2028年）》，预测词元经济全产业链在“十五五”期间有望突破万亿规模 [24] - 摩根士丹利研报显示，2026年上半年全球人形机器人市场规模年激增272%，中国供应商占全球出货量比例超过97%，中国本土需求占全球总需求85%以上 [25][26] - 摩根士丹利将2026年中国人形机器人出货量预测由2.8万台上调至5万台，上调幅度接近80%，预测到2030年将攀升至44.6万台 [26] - 特斯拉团队于9月16日落地宁波，开启新一轮针对Optimus机器人量产审厂，计划2026年下线约5万台Optimus机器人 [27] 光伏产业链跟踪：电池片价格劲扬，然涨势或将收敛 - 硅料N型复投料约每公斤40-43元人民币，颗粒料约每公斤40-41元人民币，成交仍较零散 [28] - 硅片183N维持每片1元人民币，210RN成交区间为每片1.03-1.05元人民币，210N一线厂家报价上调至每片1.2元人民币 [29] - N型电池片183N、210RN与210N本周均价分别持平于每瓦0.3元、0.31元与0.29元人民币 [30] - 中国区TOPCon组件集中式项目约每瓦0.65-0.73元人民币，分布式项目约每瓦0.68-0.76元人民币 [33] - BC组件均价落在每瓦0.79元人民币水平，集中式项目约每瓦0.75-0.77元人民币，分布式项目约每瓦0.78-0.81元人民币 [34] - 海外TOPCon组件均价维持每瓦0.114美元，美国封装组件价格约每瓦0.30-0.33美元 [34] - 本周EVA粒子价格上涨1.5%，背板PET价格上涨7.4%，边框铝材价格下降0.7%，电缆电解铜价格下降0.9%，支架热卷价格下降0.9% [36][37] 上周市场表现：电力设备板块涨幅0.04% - 电力设备板块涨幅0.04%（上上周涨幅-2.72%），涨幅排名第14名（共28个一级子行业） [40] - 相比上证综指-0.57个百分点，相比沪深300指数0.11个百分点，其中光伏板块涨幅2.63% [40] - 周涨幅前五名：英杰电气（+28.38%）、杭州柯林（+20.96%）、通合科技（+18.42%）、科泰电源（+17.53%）、吉鑫科技（+15.63%） [43] - 周跌幅前五名：汉缆股份（-6.00%）、长城电工（-6.37%）、华通线缆（-7.90%）、宁德时代（-8.64%）、远东股份（-15.54%） [43] 储能市场数据跟踪 - 艾罗能源工商业储能系统收入同比增长152.51% [48] - 天赐材料认为随着AI数据中心需求提升，储能电池有望在未来2-3年仍保持高于动力电池的需求增速 [48] - 亿纬锂能子公司与Fluence签署206GWh储能电池供货框架协议 [48] - 阳光电源落地马来西亚、菲律宾合计1GWh储能合作项目 [48] - 天合储能与日本企业签署约1GWh储能设备合作备忘录 [48] - 比亚迪储能发布GW级构网型储能解决方案2.0 [48] - 海辰储能发布搭载@Cell N785Ah大容量钠离子电池的4MWh钠电储能系统，宣布将于2027年开启全链条量产交付 [48] - 宁德时代在埃及建设电池系统制造产业基地，远期产能达5GWh [48] - 宁德时代出资16.2亿元参投两只创业投资基金，重点投向新能源产业链、人工智能及具身智能、科创领域 [48]