1 报告行业投资评级 - 本次报告为2026年9月22日国泰君安期货农产品商品研究晨报 覆盖棕榈油 豆油 豆粕 豆一 玉米 白糖 棉花 鸡蛋 生猪 花生共10类农产品期货品种 各品种趋势强度取值在[-2,2]区间 对应弱 偏弱 中性 偏强 强五个等级[1][2] 2 报告核心观点 - 各农产品品种走势分化 棕榈油受地缘扰动影响节前震荡寻底 豆油基本面受南美天气影响 后续重点关注中美会谈进展 豆粕跟随隔夜美豆收涨预计连粕反弹 豆一受东北产区现货带动盘面维持震荡 玉米整体偏弱运行 白糖处于区间震荡格局 棉花后续重点关注籽棉成交情况 鸡蛋现货转弱 节后预期逐步修复 生猪受疫情及双节因素影响近端抛压加剧 反套进程加速 花生整体呈反弹运行态势[2] 3 分品种内容总结 棕榈油 - 期货端 棕榈油主力日盘收盘价9816元/吨 涨跌幅-0.40% 夜盘收盘价9889元/吨 涨跌幅0.74% 马棕主力日盘收盘价4857林吉特/吨 涨跌幅-0.84% 夜盘收盘价4889林吉特/吨 涨跌幅0.66% 棕榈油主力昨日成交410467手 较前一日减少118758手 昨日持仓579277手 较前一日增加2729手[4] - 现货端 广东24度棕榈油现货价格9560元/吨 价格变动为0 马棕油FOB离岸价连续合约1265美元/吨 价格变动为0 广东棕榈油现货基差为-256元/吨[4] - 价差端 菜棕油期货主力前一交易日价差389元/吨 前两交易日价差256元/吨 豆棕油期货主力前一交易日价差-921元/吨 前两交易日价差-980元/吨 棕榈油15价差前一交易日为-441元/吨 前两交易日为-428元/吨[4] - 行业数据 南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示 2026年9月1日至20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加18.58% 出油率环比上月同期增加0.45% 产量环比上月同期增加21.32%[6] - 棕榈油趋势强度为0[6] 豆油 - 期货端 豆油主力日盘收盘价8895元/吨 涨跌幅0.23% 夜盘收盘价8954元/吨 涨跌幅0.66% CBOT豆油主力收盘价68.79美分/磅 涨跌幅0.84% 豆油主力昨日成交229244手 较前一日减少106934手 昨日持仓642305手 较前一日减少2074手[4] - 现货端 广东一级豆油现货价格9200元/吨 价格变动为0 广东豆油现货基差为305元/吨[4] - 价差端 豆油15价差前一交易日为164元/吨 前两交易日为148元/吨[4] - 豆油趋势强度为0[6] 菜油 - 期货端 菜油主力日盘收盘价10363元/吨 涨跌幅0.88% 夜盘收盘价10270元/吨 涨跌幅-0.90% 菜油主力昨日成交57562手 较前一日减少5718手 昨日持仓180988手 较前一日增加471手[4] - 现货端 广西四级进口菜油现货价格10470元/吨 价格变动增加100元/吨 广西菜油现货基差为107元/吨[4] - 价差端 菜油15价差前一交易日为251元/吨 前两交易日为200元/吨[4] 豆粕 - 期货端 DCE豆粕2701日盘收盘价3386元/吨 下跌43元 跌幅1.25% 夜盘收盘价3414元/吨 上涨23元 涨幅0.68% CBOT豆粕12收盘价367.7美元/短吨 上涨9.1美元 涨幅2.54%[7] - 现货端 山东43%蛋白豆粕现货价格3450元/吨 华东豆粕现货价格区间3320至3350元/吨 华南豆粕现货价格区间3300至3380元/吨[7] - 产业数据 豆粕日度成交量8.55万吨 前两交易日周度库存106.66万吨[7] - 行业新闻 美国农业部数据显示 截至9月20日当周 美国大豆优良率为58% 与市场预期持平 前一周为58% 上年同期为69% 截至9月21日 全国进口大豆港口库存为938.61万吨 9月14日为933.39万吨 环比增加5.22万吨 阿根廷8月大豆压榨量为4252151吨 豆油产量为846186吨 豆粕产量为3136206吨 农业咨询机构AgRural数据显示 截至上周四 巴西2026/27年度大豆播种进度达到1.2% 之前一周为0.4% 去年同期播种率为0.9% 9月21日CBOT大豆收盘创9月10日以来最高收盘价 市场预期中美领导人会晤将推动中国扩大美国农产品采购 美国农业部数据显示 截至周日 美国大豆收割进度为12% 快于五年平均水平[4][6][7][9] - 豆粕趋势强度为+1[9] 豆一 - 期货端 DCE豆一2611日盘收盘价4991元/吨 上涨34元 涨幅0.69% 夜盘收盘价4984元/吨 上涨32元 涨幅0.65%[7] - 现货端 东北产区哈尔滨五常 尚志 宾县 巴彦等地大豆净粮收购价前一交易日为4760元/吨 前两交易日为4720元/吨[7] - 豆一趋势强度为0[9] 玉米 - 现货端 锦州平仓玉米价格2210元/吨 较前一日下跌10元/吨 广东蛇口玉米价格2380元/吨 较前一日下跌20元/吨 山东玉米淀粉价格2740元/吨 价格变动为0 东北玉米黑吉主流收购价格2140至2250元/吨 华北玉米深加工企业主流收购价格2160至2260元/吨[10][11] - 期货端 C2611日盘收盘价2170元/吨 日跌幅0.82% 夜盘收盘价2175元/吨 夜盘涨幅0.23% C2701日盘收盘价2202元/吨 日跌幅0.77% 夜盘收盘价2207元/吨 夜盘涨幅0.23% 玉米全市场昨日成交875930手 较前一日增加69542手 昨日持仓2467038手 较前一日增加58911手 玉米全市场昨日仓单75042手 较前一日减少1475手[10] - 价差端 玉米主力11基差为40元/吨 11-01跨期价差为-32元/吨[10] - 行业新闻 俄罗斯农业部宣布将谷物出口关税降至零 该政策持续至2026年底 俄罗斯小麦 大麦和玉米的浮动出口关税全部取消[6] - 玉米趋势强度为-1[14] 白糖 - 基本面核心数据 原糖价格17.42美分/磅 同比上涨0.06美分/磅 国内主流现货价格5170元/吨 同比无变动 期货主力价格5328元/吨 同比上涨6元/吨 91价差为-214元/吨 同比增加27元/吨 15价差为-78元/吨 同比减少1元/吨 主流现货基差为-158元/吨 同比减少6元/吨[16] - 行业数据 截至9月21日 印度季风降水较LPA低14.9% 巴西中南部7月上半月压榨量同比增加2.6% 食糖产量同比下降5.7% 7月下半月压榨量同比下降8.4% 食糖产量同比下降17.6% 8月上半月压榨量同比增加2% 食糖产量同比下降7.9% 8月下半月压榨量同比增加3.3% 食糖产量同比下降4.8% 7月份中国进口食糖47万吨 进口糖浆和预拌粉6.7万吨 CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1295万吨 消费量为1570万吨 进口量为500万吨 26/27榨季国内食糖产量为1293万吨 消费量为1573万吨 进口量为480万吨 截至7月底 25/26榨季中国累计进口食糖338万吨 同比增加13万吨 累计进口糖浆和预拌粉98.6万吨 同比减少27.5万吨 ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨 26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨 截至7月1日 26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加3.82% 累计产糖量同比减少12.38%至1075万吨 累计乙醇产量同比增加20.44%至113.7亿升 截至4月30日 25/26榨季印度食糖产量2753万吨 同比增加188万吨 截至5月5日 25/26榨季泰国累计产糖1200万吨[16][17] - 白糖趋势强度为0[18] 棉花 - 期货端 CF2701日盘收盘价15870元/吨 日涨幅0.76% 夜盘收盘价15905元/吨 夜盘涨幅0.22% CY2611日盘收盘价22000元/吨 日涨幅1.43% 夜盘收盘价22090元/吨 夜盘涨幅0.41% ICE美棉12收盘价83.46美分/磅 日涨幅2.87% CF2701昨日成交512895手 较前日增加83379手 昨日持仓939851手 较前日减少20590手 郑棉昨日仓单量7695张 较前日减少85张 有效预报146张 较前日无变动[20] - 现货端 北疆3128机采棉价格17082元/吨 较前日上涨120元 涨幅0.71% 南疆3128机采棉价格16867元/吨 较前日上涨120元 涨幅0.72% 山东3128棉价格17428元/吨 较前日下跌4元 跌幅0.02% 河北3128棉价格17485元/吨 较前日下跌5元 跌幅0.03% 3128B指数17381元/吨 较前日下跌7元 跌幅0.04% Cotlook:A指数92.30美分/磅 较前日下跌2.05美分 跌幅2.17% 纯棉普梳纱32支价格23702元/吨 较前日无变动[20] - 价差端 CF1-5价差为155元/吨 较前日价差增加10元/吨 北疆3128机采棉-CF701价差为1210元/吨 较前日无变动[20] - 行业动态 国内棉花现货交投整体一般 优质陈棉存量不多 纺企多等待新棉上市 纯棉纱整体交投维持刚需走货 价格暂稳 厂商小幅让利出货 昨日ICE棉花期货反弹 一方面是短期持续下跌后获利了结推动技术性反弹 另一方面受中国领导人确认访美消息提振[21] - 棉花趋势强度为-1[23] 鸡蛋 - 期货端 鸡蛋2610收盘价3907元/500千克 日涨幅0.72% 成交较前一日减少11453手 持仓较前一日减少4373手 鸡蛋2701收盘价3500元/500千克 日涨幅0.23% 成交较前一日减少10704手 持仓较前一日增加1887手[24] - 现货端 辽宁鸡蛋现货价格5.00元/斤 较前一日下跌0.10元/斤 河北鸡蛋现货价格4.78元/斤 较前一日下跌0.02元/斤 山西鸡蛋现货价格5.10元/斤 较前一日下跌0.10元/斤 湖北鸡蛋现货价格5.42元/斤 较前一日无变动[24] - 产业链数据 玉米现货价格2329元/吨 较前一日下跌1元/吨 豆粕现货价格3350元/吨 较前一日无变动 河南生猪价格10.88元/公斤 较前一日下跌0.10元/公斤[24] - 价差端 鸡蛋10-11价差最新日为51元 前一日为47元 鸡蛋11-1价差最新日为356元 前一日为345元[24] - 鸡蛋趋势强度为0[25] 生猪 - 现货端 河南生猪现货价格10880元/吨 同比减少100元/吨 四川生猪现货价格10600元/吨 同比无变动 广东生猪现货价格11210元/吨 同比无变动[27] - 期货端 生猪2611收盘价10940元/吨 同比减少120元/吨 昨日成交140604手 较前日减少2981手 持仓220208手 较昨日增加359手 生猪2701收盘价11750元/吨 同比减少45元/吨 昨日成交39467手 较前日减少3894手 持仓129463手 较昨日增加1328手 生猪2703收盘价11615元/吨 同比增加5元/吨 昨日成交17727手 较前日减少1557手 持仓113530手 较昨日减少524手[27] - 价差端 生猪2611基差为-60元/吨 同比增加20元/吨 生猪2701基差为-870元/吨 同比减少55元/吨 生猪2703基差为-735元/吨 同比减少105元/吨 生猪11-1价差为-810元/吨 同比减少75元/吨 生猪1-3价差为135元/吨 同比减少50元/吨[27] - 生猪趋势强度为0[28] 花生 - 现货端 辽宁308通货花生价格8400元/吨 较前一日上涨200元/吨 河南白沙通货花生价格8160元/吨 较前一日上涨60元/吨 兴城小日本花生价格8060元/吨 较前一日无变动 河南开封大杂米花生价格7900元/吨 较前一日无变动[30] - 期货端 PK610收盘价7960元/吨 日涨幅2.16% 昨日成交2687手 较前日增加1635手 持仓6539手 较前日减少1344手 PK611收盘价7992元/吨 日涨幅1.11% 昨日成交174642手 较前日增加53250手 持仓198293手 较前日减少22828手 花生全市场昨日成交272018手 较前日增加93349手 持仓313520手 较前日减少24234手 花生全市场昨日仓单0手 较前日无变动[30] - 价差端 辽宁308通货