行业投资评级 - 碳酸锂行业评级为供需博弈 震荡运行[2] - 成材行业评级为重心下移 偏弱运行[2] 核心观点 - 碳酸锂短期锂价震荡运行 中期受供给端产量回升与进口高位形成压制[3] - 锂盐厂持续贡献增量 下游排产维持高位 SMM Mysteel库存持续去化[3] - 美联储加息落地后宏观情绪偏谨慎 多重国内相关政策长期托底碳酸锂需求[5] - 碳酸锂基本面供应端产量小幅回升 进口量同比环比均大幅增长 需求端铁锂需求持续强劲 储能电池维持高景气 整体库存持续去化[4] 分目录内容总结 碳酸锂盘面及现货表现 - 碳酸锂昨日主力合约收涨3.14%至13.25万元/吨 持仓增加717手 仓单减少2800吨至3.83万吨[3] - 现货方面 SMM电碳均价13.44万元/吨 环比增加100元/吨[3] - 现货市场下游逢低采购备库 随价格上涨采购节奏有所放缓 上游锂盐厂散单挺价惜售 供需价格分歧仍存 实际成交节奏有所放缓[3] - 枧下窝环评再次公示 市场预期复产进程缓慢 2027年或将贡献增量[3] 碳酸锂供应端情况 - 上周原料价格普跌10%以上 锂辉石精矿(CIF中国)周度均价环比下降11.14%至1899美元/吨[4] - 含渣提锂的整体开工率为50.51% 环比提升0.41个百分点 总产量27889吨 环比增加224吨[4] - 2026年8月碳酸锂进口30391吨 环比增长14% 同比增长39% 其中来自智利的进口量为19950吨 占总进口量的66% 来自阿根廷的进口量为8719吨 占总进口量的29%[4] - 智利硫酸锂总出口1.63万吨至中国 环比增长111.83% 同比增长136.24%[4] 碳酸锂需求端情况 - 上周三元材料减产去库 铁锂需求持续强劲 增产去库[4] - 2026年8月储能电池开工率87.36% 环比提升1.28个百分点 同比提升4.35个百分点 维持高景气[4] 碳酸锂库存情况 - 上周SMM四地社会库存7.92万吨 环比减少4555吨[4] - SMM周度总库存减少6155吨至15.83万吨 正极厂 电芯厂及其他环节累库 上游 贸易商环节呈去库态势[4] 宏观及政策相关情况 - 美联储加息25个基点至3.75%-4.00% 宏观情绪偏谨慎[5] - 15%临时关税豁免锂等关键矿物 外部需求预期向好[5] - 国内电池消费税政策落地 预期内扰动已消化[5] - 国内动力电池综合利用管理办法及新能源重卡规模化应用 矿区电动重卡纳入规模化替代等政策长期托底需求[5] - 国内青海盐湖开发 储能"十五五"规划及零碳园区建设 对中长期供需平衡形成支撑[5]