行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级 仅针对工业硅 多晶硅品种给出单边操作指引 核心观点 - 工业硅前期大厂减产效果基本落地 价格涨幅基本兑现 库存持续小幅去库 基本面边际有所改善 成本支撑仍存 短期内预计价格维持区间震荡[2] - 多晶硅供应端有政策托底 叠加丰水期进入尾声 供应端预期收缩 需求及库存端持续弱势无明显好转 价格涨跌主要取决于供需博弈情况 减产效果短期内难以预见 弱现实下多晶硅价格预计维持震荡[5] - 多晶硅行业存在减产趋势 短期需关注减产实际落地后的去库情况与供需博弈[4] 分目录内容总结 工业硅市场分析 - 2026-09-21 工业硅期货主力合约2611开于8420元/吨 收于8455元/吨 较前一日结算价上涨20元/吨 涨幅0.24%[1] - 截至2026-09-21收盘 工业硅2611主力合约持仓35.13万手 2026-09-20仓单总数为33351手 较前一日减少21手[1] - 工业硅现货价格持稳 华东通氧553硅报价9300-9400元/吨 421硅报价9500-9600元/吨 新疆通氧553硅报价8700-8900元/吨 99硅报价8700-8900元/吨 昆明 黄埔港 西北 天津 新疆 四川 上海地区硅价持平 97硅价格持稳[1] - SMM统计9月17日工业硅主要地区社会库存共48.6万吨 较上周小幅减少[1] - 近期新疆大厂减产预计在9月显现 但工业硅供应仍旧过剩[1] 工业硅消费端情况 - 有机硅DMC报价14400-14800元/吨 较前一日下跌100元/吨[1] - 下游多晶硅需求持续弱势 硅片厂优先去库为主 仅刚需采买 有机硅 铝合金需求基本持稳 多以试探性询单为主[1] 工业硅策略 - 单边操作建议短期区间操作[2] 多晶硅市场分析 - 2026-09-21 多晶硅期货主力合约2611震荡上涨 开于36640元/吨 收于36800元/吨 收盘价较上一交易日上涨0.77%[2] - 多晶硅2611主力合约持仓达到10.56万手 前一交易日为11.01万手 当日成交5.35万手[2] - 多晶硅现货价格持稳 N型料报价39.10-42.70元/千克 N型颗粒硅报价39.00-40.00元/千克[2] - SMM统计多晶硅厂家库存增加 硅片库存增加 最新多晶硅库存31.90万吨 环比上涨0.79% 硅片库存31.27GW 环比上涨1.10% 多晶硅周度产量27000.00吨 环比上涨1.50% 硅片产量12.65GW 环比上涨4.30%[2] 硅片 电池片 组件价格情况 - 硅片方面 国内N型18Xmm硅片报价1.00元/片 N型210mm硅片报价1.13元/片 N型210R硅片报价1.04元/片[3] - 电池片方面 高效PERC182电池片报价0.27元/W PERC210电池片报价0.28元/W左右 Topcon M10电池片报价0.30元/W左右 Topcon G12电池片报价0.29元/W Topcon 210RN电池片报价0.31元/W HJT210半片电池报价0.37元/W[3] - 组件方面 PERC182mm主流成交价0.67-0.74元/W PERC210mm主流成交价0.69-0.73元/W N型182mm主流成交价格0.70-0.71元/W N型210mm主流成交价格0.72-0.73元/W[4] 多晶硅策略 - 短期关注现货报价与成交情况以及库存去化进度 中长期关注能耗新标对产能出清的实际效果[5] - 单边操作建议短期区间操作 主力合约短期预计持续震荡[5] 报告附图清单 - 报告包含8张附图 分别为通氧553价格走势 421价格走势 多晶硅价格 n型多晶硅价格 有机硅价格 工业硅周度样本周度产量 工业硅库存数据 多晶硅库存数据[7]