行业投资评级 - 商品和股指期货方面 贵金属和部分农产品逢低做多 [4] 核心观点 - 市场风险偏好回升 全球股市反弹 [1] - 地缘局势方面 伊朗局势存在缓和迹象 后续仍需持续关注变化 [1] - 中美高层互动密集 9月20日中美经贸牵头人在纽约举行磋商 双方交流坦诚深入富有建设性 还就人工智能相关问题开展对话 9月23日至25日中国国家领导人将应美国方面邀请对美国进行国事访问 中美有望在关税及经贸领域达成相关成果 利于控制通胀 [2][7] - 美联储加息靴子落地 2026年点阵图大幅上移 16位官员预计当年仍需额外加息 4.1%的中值显示当年还需再加息一次 2027年的中值同样为4.1% 同期韩国央行宣布加息25个基点 次日日本央行加息25个基点 加息周期下美日法等各国长期国债收益率再创近年新高 货币信用风险持续上升 [2] - 美国8月非农就业数据大幅超出预期 8月CPI同比3.4% 持平前值 9月21日原油价格持续回落 但美国柴油价格仍持续走高 裂解价差持续扩大 存在通胀黏性 [2] - 中国8月以美元计价出口同比增长25% 进口同比增长28.2% 连续4个月同时保持两位数增长 8月投资 零售销售增速均略有放缓 经济结构分化延续 后续中美元首秋季互访 11月3日美国中期选举与11月深圳APEC构成密集政治窗口期 可关注国内政策预期 [3] - 分板块来看 美联储加息落地后黄金企稳回升 后续有望震荡转升 地缘情绪持续支撑油价及原油产成品 农产品受厄尔尼诺气候预期及对应减产影响 黑色板块可关注国内政策预期以及低估值的修复可能 [3] 分目录内容总结 市场分析 - 伊朗局势演变过程 8月30日美军中央司令部摧毁拉腊克岛2处革命卫队火箭布雷装置 指控伊朗准备重新布设水雷 美伊双方自此重启高强度对抗 9月4日后冲突转入海上博弈 美方执行海上封锁 盘查驱离商船 伊朗革命卫队海军高频巡逻 袭扰关联美方航运目标 9月10日从伊拉克发射的无人机袭击沙特东西向输油管道 沙特政府宣布暂时关闭该管道 9月14日美国总统特朗普释放信号称乌克兰已同意不打击俄罗斯能源目标 俄罗斯也同意采取同样措施 同时强调伊朗希望达成协议 但特朗普讲话过后 俄乌双方和沙特胡塞双方并未有明显降温迹象 9月16日中国外长王毅同访华的伊朗外长阿拉格齐举行会谈 王毅表示敦促各方采取有效措施 早日开放霍尔木兹海峡 维护国际航道畅通安全 [1] - 伊朗总统佩泽希齐扬计划于周三在联合国大会上发表讲话 届时将阐述伊朗对国际事态的立场 尤其是对美国和以色列对伊朗发动的侵略战争的立场 一个高级别代表团将陪同他出行 佩泽希齐扬还将在联合国大会会议期间与多国领导人举行高层会晤和磋商 特朗普将于周二在联大发表演讲 此前他表示对在联大与伊朗总统会面持开放态度 [7] 宏观经济 - 美国柴油价格升至6.5美元 续刷历史新高 截至当地时间周六 全美柴油平均价格升至每加仑6.505美元 距离上次突破6美元关口仅不到10天 9月以来美国柴油价格涨幅明显加快 本月迄今已上涨逾87美分 几乎每天都在上涨 并大幅超过2022年创下的峰值 [7] - 8月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况 8月份一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.1% 其中上海 广州和深圳分别上涨0.4% 0.1%和0.2% 北京下降0.2% 二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1% 降幅与上月相同 三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2% 降幅比上月收窄0.1个百分点 70个大中城市中 新建商品住宅销售价格环比上涨或持平城市有21个 比上月减少2个 [6][7] - 美联储相关表态 沃什称通胀过高且持续太久 此次行动撤除了一部分宽松 经济具有韧性 拒绝提供前瞻性指引 列举3个收益率上升的原因 不到30分钟快速结束新闻发布会 需密切关注国债利率持续抬升对整体流动性带来的影响 警惕相关流动性风险 [2] 策略 - 商品和股指期货操作方向 贵金属和部分农产品逢低做多 [4] 要闻 - 涵盖国家统计局发布的8月70城房价相关数据 伊朗总统联大发言相关安排 中美纽约经贸磋商相关情况 中国国家领导人访美相关安排 美国柴油价格创历史新高相关内容 [7] 图表相关 - 报告包含10张图表 分别为图1花旗经济意外指数 图2 30大中城市商品房成交面积（周度） 图3 30大中城市商品房成交面积（日度） 图4 五大上市钢材消费量 图5 10Y中美国债利差 图6 2Y中美国债利差 图7 美元兑主要汇率周环比 图8 美元指数走势 图9 利率走廊 图10 期货价格和基差汇总表 图表资料来源主要为同花顺 华泰期货研究院 中国货币网 美国联邦储备局 Vind Mysteel SMI 富宝资讯 隆众等 [8][12][14][16][17][19][22][24][25][26]