1 报告行业投资评级 无明确行业投资评级内容 2 报告核心观点 - 黄金受美伊冲突 油价高涨 加息预期分歧较大 美债收益率压制等因素影响 整体呈震荡走势[9] - 白银受美伊冲突 油价高涨 加息预期分歧较大等因素影响 整体跟随金价呈震荡走势[13] 3 目录对应内容总结 前日回顾 黄金相关前日数据 - 10年期美债收益率跌4.71基点报4.9449% 美元指数涨0.21%报100.4242 人民币升值报6.6927 COMEX黄金期货跌0.79%报4381美元/盎司 整体评级中性[4] - 黄金期货价940.18 现货价938.11 基差-2.07 现货贴水期货 整体评级中性[4] - 沪金期货仓单114831千克 数量不变 整体评级偏空[4] - 黄金盘面20日均线向下 K线在20日均线下方 整体评级偏空[4] - 黄金主力净持仓多 主力多增 整体评级偏多[4] - 沪金2610前收940.18 最高949 最低938.62 涨跌-3.20 涨跌幅-0.34%[17] - COMEX黄金2612前收4381 最高4422.1 最低4360.3 涨跌-43.90 涨跌幅-0.99%[17] - SGE黄金T+D前收938.11 最高947.6 最低937.4 涨跌-3.81 涨跌幅-0.40%[17] - 伦敦金现前收4342.74 最高4383.343 最低4322.4 涨跌-34.55 涨跌幅-0.79%[17] - 沪金AU(T+D)价格938.11 近月价差4.79 AU12月价格942.9000 近月价差6.84 AU6月价格949.7400[22] - 2026年9月21日黄金现货内外价差-1.00 实物套利0.09 2026年9月18日黄金现货内外价差-1.22 实物套利-0.13[23] - 黄金内外价差波动依旧较大 但整体较为平稳[25] - 沪金前二十持仓2026年9月21日多单量212653 较9月20日增加213 增幅0.10% 空单量51625 较9月20日增加489 增幅0.96% 净持仓161028 较9月20日减少276 减幅0.17%[37] - SPDR黄金ETF持仓小幅增加 为近5年同期最高[42] - COMEX金仓单小幅增加 依旧处于中位水平 沪金仓单小幅增加[46] 白银相关前日数据 - 10年期美债收益率跌4.71基点报4.9449% 美元指数涨0.21%报100.4242 人民币升值报6.6927 COMEX白银期货跌0.38%报66.53美元/盎司 整体评级中性[5] - 白银期货价16097 现货价16040 基差-57 现货贴水期货 整体评级中性[5] - 沪银期货仓单1423316千克 增加15935千克 整体评级偏多[5] - 白银盘面20日均线向下 K线在20日均线下方 整体评级偏空[5] - 白银主力净持仓空 主力空减 整体评级偏空[5] - 沪银2610前收16097 最高16350 最低16077 涨跌41 涨跌幅0.26%[17] - COMEX白银2612前收66.53 最高67.555 涨跌-0.619 涨跌幅-0.92%[17] - SGE白银T+D前收16040 最高16498 最低16018 涨跌-18 涨跌幅-0.11%[17] - 伦敦银现前收66.01 最高67.046 最低65.68 涨跌4.00 涨跌幅-0.32%[17] - 美元指数前收100.4242 最高100.5659 最低100.1638 涨跌-0.01 涨跌幅-0.01%[17] - 沪银AG(T+D)价格16040 近月价差100 AG12月价格16140 近月价差6 AG4月价格16208 近月价差8 AG6月价格16236 近月价差2 AG8月价格16264 近月价差8[22] - 2026年9月21日白银现货内外价差-1822.22 实物套利202.69 2026年9月18日白银现货内外价差-1848.60 实物套利196.19[23] - 白银内外价差波动极大 且依旧处于历史极值状态 近3年价差中值为465元/千克[25] - 沪银前二十持仓2026年9月21日多单量253265 较9月18日减少4274 减幅1.66% 空单量223765 较9月18日增加3737 增幅1.70% 净持仓29500 较9月18日减少8011 减幅21.36%[40] - 白银ETF持仓明显增加[44] - 沪银仓单小幅增加 处于五年中值 COMEX银仓转为增加[48] 每日提示 黄金相关预期 - 当日关注欧央行行长及委员 美联储委员密集讲话 联合国大会 莫斯科遭"最大规模袭击" 美国柴油零售价突破6.5美元/加仑 美元继续走强 金价震荡 沪金溢价扩大至2.58元/克 本周关注中美磋商 金价震荡[4] - 黄金利多因素包括全球动荡 美伊和谈可能性 经济衰退预期升温 特朗普关税风波再起 加息预期降温[14] - 黄金利空因素包括美伊局势再度升级 油价高涨 通胀担忧升温 美联储加息预期升温 风险偏好再度恶化 俄乌和谈预期乐观[14] 白银相关预期 - 莫斯科遭"最大规模袭击" 美国柴油零售价突破6.5美元/加仑 美元继续走强 银价震荡 沪银溢价维持至1850元/千克左右 本周关注中美磋商 银价震荡[5] - 白银利多因素包括全球动荡 美伊和谈可能性 特朗普关税风波再起 光伏 科技板块对银价有所支撑 现货库存低 供应短缺或再度被提起[15] - 白银利空因素包括美伊局势再度升级 油价高涨 通胀担忧升温 美联储加息预期仍存 风险偏好再度恶化 俄乌和谈预期乐观[15] 今日关注 - 时间待定 "贝森特导师"德鲁肯米勒可能首次造访韩国 将与海力士 三星等洽谈投资[16] - 11:10 澳洲联储主席Bullock参加一场炉边闲聊[16] - 15:30 澳洲联储MPB成员Ross AO讲话[16] - 16:00 爱沙尼亚央行行长 欧洲央行管委Kaasik递交经济预期[16] - 16:30 欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel讲话[16] - 17:10 欧洲央行管委Kocher讲话[16] - 19:00 欧洲央行行长拉加德讲话 为预先录制的视频[16] - 20:00 欧洲央行管委Sleijpen讲话[16] - 时间待定 联合国大会在美国纽约举办 伊朗领导人将出席[16] - 20:30 欧洲央行管委Sleijpen与欧洲央行监督管理委员会主席Claudia Buch在阿姆斯特丹讲话[16] - 22:00 欧元区9月消费者信心指数初值公布[16] - 22:05 美国纽约联储主席 享有FOMC永久投票权 号称美联储三把手的威廉姆斯在"2026年美国国债市场会议"上发表主旨演讲[16] - 22:10 欧洲央行管委Simkus讲话[16] - 22:20 美联储副主席Jefferson在纽约联储主办的美债市场会议上讲话[16] - 次日01:00 美国里士满联储主席Barkin 2027年FOMC票委讲话[16] - 次日03:30 欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel在英国伦敦一场关于专业经济学家的年度餐会上讲话[16] 基本面数据 - 美国三大股指全线收涨 欧洲三大股指全线收涨[4] - 美债收益率集体下跌 10年期美债收益率跌4.71基点报4.9449%[34] 持仓数据 - 沪金12-6价差覆盖2020年至2026年的历史走势数据[18] - 沪银12-6价差覆盖2020年至2026年的历史走势数据[18] - 沪金价差结构包含AU(T+D) AU12月 AU6月的价格与近月价差走势[20] - 沪银价差结构包含AG(T+D) AG12月 AG4月 AG6月的价格与近月价差走势[21] - 黄金现货内外价差覆盖2025年1月至2026年9月的内外价差与实物套利走势[24] - 白银现货内外价差覆盖2025年1月至2026年4月的内外价差与实物套利走势[24] - 伦敦金现和美元指数覆盖2023年1月至2026年7月的走势对比[26] - 伦敦银现和美元指数覆盖2023年1月至2026年9月的走势对比[28] - 内外盘金银现货比较覆盖2020年1月至2026年7月的伦敦金银现货比与上海金银现货比走势[29] - 标普500 富时100 法国CAC40 德国DAX 日经225 伦敦金现 伦敦银现覆盖2019年3月至2026年3月的走势对比[31] - 美债十年期收益率覆盖2020年1月至2026年1月的TIPS通胀预期 10年名义收益率 美债10年期TIPS走势[34] - 沪金前二十持仓覆盖2025年10月至2026年8月的多单量 空单量 净持仓走势[36] - 沪银前二十持仓覆盖2025年10月至2026年8月的多单量 空单量 净持仓走势[38] - SPDR黄金ETF持仓覆盖2021年至2026年的年度走势[42] - 白银ETF持仓覆盖2021年至2026年的年度走势[44] - 沪金仓单覆盖2020年至2026年的年度走势[46] - COMEX金仓单覆盖2020年至2026年的年度走势[46] - 沪银仓单覆盖2020年至2026年的年度走势[48] - COMEX银仓单覆盖2020年至2026年的年度走势[48]