报告行业投资评级 - 沪锌ZN2611走势判断为震荡走强 [2][20] 报告核心观点 - 2026年7月全球锌板产量119.44万吨 消费量119.85万吨 供应短缺0.41万吨 1-7月全球锌板产量816.6万吨 消费量840.1万吨 供应短缺23.49万吨 7月全球锌矿产量109.65万吨 1-7月全球锌矿产量733.55万吨 基本面偏多 [2] - 沪锌现货价格26840 基差+130 基差表现中性 [2] - 9月21日LME锌库存较上日增加1550吨至116850吨 9月21日上期所锌库存仓单较上日减少1183吨至91509吨 库存表现中性 [2] - 沪锌前一交易日呈震荡反弹走势 收于20日均线之下 20日均线向上 盘面表现中性 [2] - 沪锌主力持仓为净空头 空头持仓减少 主力持仓表现偏空 [2] - 上一交易日沪锌震荡反弹收阳线 成交量放大 持仓端多空均增仓 多头增仓幅度更大 整体呈现放量反弹态势 价格反弹过程中多头积极入场 空头同步压制 短期行情或将震荡走强 [20] - 技术层面沪锌价格收于长期均线之上 均线支撑强劲 短期指标KDJ处于上升阶段 在弱势区域运行 趋势指标下行 多头力量下降 空头力量上升 多空力量开始胶着 [20] 各目录内容总结 沪锌指标体系 - 基本面数据来自世界金属统计局2026年9月16日发布的最新统计 整体偏多 [2] - 基差处于中性区间 [2] - 库存变动方向分化 整体表现中性 [2] - 盘面走势特征中性 [2] - 主力持仓结构偏空 [2] - 预期层面LME库存仓单增加 上期所仓单减少 [2] 9月21日期货交易所锌期货行情 - 沪锌各交割合约全线上涨 2610合约前结算26535元 收盘26705元 涨跌130元 成交量53611手 成交额715841.62 持仓58685手 较前减少6136手 [3] - 2611合约前结算26575元 收盘26740元 涨跌135元 成交量124090手 成交额1659325.86 持仓135546手 [3] - 全市场锌期货合计成交量609912手 总成交额2895760.15 总持仓264202手 较前增加4840手 [3] 9月21日国内主要现货市场行情 - 国产锌精矿现货TC均价-2200元/金属吨 进口锌精矿综合TC均价-120美元/千吨 [4] - 0锌上海市场价格区间26790-26890元 均价26840元 较前上涨280元/吨 [4] - 0锌广东市场价格区间26665-26765元 均价26715元 较前上涨325元/吨 [4] - 0锌天津市场价格区间26725-26825元 均价26775元 较前上涨285元/吨 [4] - 0锌浙江市场价格区间26795-26895元 均价26845元 较前上涨285元/吨 [4] 全国主要市场锌锭库存统计（2026/9/10-2026/9/21） - 2026年9月10日全国主要市场锌锭总库存20.15万吨 其中上海7.89万吨 广东2.53万吨 天津7.63万吨 山东0.30万吨 第五地区1.04万吨 江苏0.76万吨 [5] - 2026年9月14日全国主要市场锌锭总库存19.92万吨 较9月10日减少0.23万吨 [5] - 2026年9月17日全国主要市场锌锭总库存18.71万吨 较9月14日减少1.21万吨 [5] - 2026年9月21日全国主要市场锌锭总库存18.54万吨 较9月10日累计减少1.38万吨 较9月17日减少0.17万吨 [5] 9月21日期货交易所锌仓单报告 - 上海地区锌仓单合计8750吨 当日无增减 [7] - 广东地区锌仓单合计15728吨 当日减少725吨 [7] - 江苏地区锌仓单合计6286吨 当日减少226吨 [7] - 浙江地区锌仓单合计10233吨 当日减少149吨 [7] - 天津地区锌仓单合计50512吨 当日减少83吨 [7] - 上期所锌仓单总计91509吨 当日合计减少1183吨 [7] 9月21日LME锌库存分布情况及统计 - LME锌当日总库存116850吨 较前日增加1550吨 注册仓单100825吨 注销仓单16025吨 注销占比13.71% [9] - 其中63875吨库存区域注销仓单12000吨 注销占比18.79% [9] - 其中14975吨库存区域注销仓单4025吨 注销占比26.88% [9] 9月21日全国主要城市锌精矿价格汇总 - 全国8个主产地区50%品位锌精矿到厂价全线较前上涨220元 济源 白银 陇南地区均价26410元 昆明 河池 京山州地区均价26610元 赤峰地区均价25910元 [11] 9月21日全国市场锌锭冶炼厂价格行情 - 国内主流冶炼厂0锌锭（品位≥99.995%）出厂价全线较前上涨280元 价格区间覆盖26760元至27590元 [14] 2026年7月国内精炼锌产量 - 2026年7月国内精炼锌产量44.93万吨 环比下降6.49% 同比下降12.96% 较当月计划值低4.65% 产能利用率62.84% 8月计划产量46.80万吨 [16] 9月21日锌精矿加工费行情 - 国内多数50%品位锌精矿加工费均价区间为-2200元/金属吨至-2000元/金属吨 葫芦岛 赤峰地区50%品位锌精矿加工费均价1500元/金属吨 进口48%品位锌精矿加工费均价120美元/千吨 [18] 9月21日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 成交量前20名会员合计成交量191792手 较前减少3748手 东证期货 中信期货 国泰君安位列成交量前三 [19] - 持买单量前20名会员合计持买单量105248手 较前增加6270手 中信期货 国泰君安 高盛期货位列持买单量前三 [19] - 持卖单量前20名会员合计持卖单量89410手 较前增加4357手 中信期货 银河期货 国泰君安位列持卖单量前三 [19] - 会员持仓整体呈现净多头格局 多头增仓幅度高于空头 [19] 短期观点 - 操作层面建议沪锌ZN2611合约以震荡走强思路对待 [20]