报告行业投资评级 本报告未明确标注统一的黑色期权行业整体投资评级 报告核心观点 报告覆盖玻璃 铁矿石 螺纹钢 纯碱 硅铁 锰硅六大黑色系期权品种 逐一披露各品种标的期货交易数据 期权量仓PCR因子 期权压力支撑相关因子 并基于期权维度给出对应行情解读与期权交易策略建议 所有品种方向性策略均无明确指引 波动性策略根据各品种期权因子表现分为观望 做空波动率 做多波动率三类[3][4][5][6][7][18][19][20][21][22][32][33][34][35][36][48][49][50][51][52][63][64][65][66][67][76][77][78][79][80] 分品种内容总结 玻璃期权相关内容 - 标的期货FG701合约昨日收盘价923元 相较前日收盘上涨11元 涨幅1.20% 成交量1233000手 较前日增加146813手 持仓量1272940手 较前日减少22222手[3][6] - 玻璃看涨期权成交量338161手 量变化165340手 持仓量413546手 仓变化14449手 成交量PCR为0.45 量PCR变化-0.09[4] - 玻璃看跌期权成交量151255手 量变化57848手 持仓量181637手 仓变化7921手[4] - 玻璃期权平值行权价910 压力位1000 支撑位850 加权隐波26.20% 加权隐波率变化0.15% 年平均隐波33.79% HISV20为26.08%[5][6] - 玻璃期权隐含波动率维持在均值0.3379上方水平波动 持仓量PCR收报于0.4392 位于近一年来的60.00%水位[6] - 玻璃期权方向性策略无 波动性策略建议观望[7] 铁矿石期权相关内容 - 标的期货i2701合约昨日收盘价715元 相较前日收盘上涨1元 涨幅0.14% 成交量239933手 较前日减少77336手 持仓量577277手 较前日减少4683手[18][21] - 铁矿石看涨期权成交量43383手 量变化-9254手 持仓量81975手 仓变化5731手 成交量PCR为0.76 量PCR变化-0.16 持仓量PCR为1.11 仓PCR变化-0.04[19] - 铁矿石看跌期权成交量32813手 量变化-15336手 持仓量90681手 仓变化3243手[19] - 铁矿石期权平值行权价700 压力位800 支撑位700 加权隐波16.90% 加权隐波率变化0.52% 年平均隐波20.89% HISV20为15.59%[20][21] - 铁矿石期权隐含波动率维持在均值0.2089上方水平波动 持仓量PCR收报于1.1062 位于近一年来的43.27%水位[21] - 铁矿石期权方向性策略无 波动性策略建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 参考组合为S_i2701C750 S_i2701P700[22] 螺纹钢期权相关内容 - 标的期货rb2701合约昨日收盘价3117元 相较前日收盘上涨13元 涨幅0.41% 成交量713485手 较前日减少71373手 持仓量1590540手 较前日减少51832手[32][35] - 螺纹钢看涨期权成交量67235手 量变化-24038手 持仓量253631手 仓变化-4904手 成交量PCR为0.8 量PCR变化-0.1 持仓量PCR为0.68 仓PCR变化0.02[33] - 螺纹钢看跌期权成交量53530手 量变化-28095手 持仓量173276手 仓变化1112手[33] - 螺纹钢期权平值行权价3050 压力位3100 支撑位3000 加权隐波17.81% 加权隐波率变化2.18% 年平均隐波15.03% HISV20为9.87%[34][35] - 螺纹钢期权隐含波动率维持在均值0.1503上方水平波动 持仓量PCR收报于0.6832 位于近一年来的62.04%水位[35] - 螺纹钢期权方向性策略无 波动性策略建议构建做空波动率的卖出偏空头宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 参考组合为S_RB2611C3150 S_RB2611P2950[36] 纯碱期权相关内容 - 标的期货SA701合约昨日收盘价1018元 相较前日收盘上涨6元 涨幅0.59% 成交量1186570手 较前日增加119954手 持仓量1288860手 较前日减少9027手[48][51] - 纯碱看涨期权成交量318398手 量变化76483手 持仓量436783手 仓变化18813手 成交量PCR为0.59 量PCR变化-0.09 持仓量PCR为0.29[49] - 纯碱看跌期权成交量187793手 量变化24125手 持仓量127784手 仓变化5761手[49] - 纯碱期权平值行权价990 压力位1100 支撑位950 加权隐波27.67% 加权隐波率变化0.07% 年平均隐波30.95% HISV20为27.30%[50][51] - 纯碱期权隐含波动率维持在均值0.3095上方水平波动 持仓量PCR收报于0.2926 位于近一年来的18.37%水位[51] - 纯碱期权方向性策略无 波动性策略建议观望[52] 硅铁期权相关内容 - 标的期货SF611合约昨日收盘价5990元 相较前日收盘下跌16元 跌幅0.26% 成交量322704手 较前日减少116100手 持仓量273772手 较前日减少8635手[63][66] - 硅铁看涨期权成交量56285手 量变化-13745手 持仓量60653手 仓变化1807手 成交量PCR为0.4 量PCR变化-0.1 持仓量PCR为0.73 仓PCR变化0.03[64] - 硅铁看跌期权成交量22664手 量变化-12828手 持仓量44162手 仓变化2988手[64] - 硅铁期权平值行权价6000 压力位6800 支撑位5800 加权隐波21.38% 加权隐波率变化0.20% 年平均隐波20.81% HISV20为32.09%[65][66] - 硅铁期权隐含波动率维持在均值0.2081上方水平波动 持仓量PCR收报于0.7281 位于近一年来的22.86%水位[66] - 硅铁期权方向性策略无 波动性策略建议构建做多波动率的买入宽跨式策略 获取隐波向实波回归的均值回归收益 参考组合为B_SF2611C6200 B_SF2611P5900[67] 锰硅期权相关内容 - 标的期货SM611合约昨日收盘价5808元 相较前日收盘上涨24元 涨幅0.41% 成交量211227手 较前日增加35256手 持仓量290603手 较前日减少3570手[76][79] - 锰硅看涨期权成交量99899手 量变化73451手 持仓量81956手 仓变化8737手 成交量PCR为0.3 量PCR变化-0.4 持仓量PCR为0.54 仓PCR变化-0.07[77] - 锰硅看跌期权成交量30286手 量变化11571手 持仓量44159手 仓变化-707手[77] - 锰硅期权平值行权价5800 压力位6000 支撑位5800 加权隐波16.68% 加权隐波率变化2.51% 年平均隐波19.03% HISV20为19.10%[78][79] - 锰硅期权隐含波动率维持在均值0.1903上方水平波动 持仓量PCR收报于0.5388 位于近一年来的24.90%水位[79] - 锰硅期权方向性策略无 波动性策略建议构建做多波动率的买入宽跨式策略 获取隐波向实波回归的均值回归收益 参考组合为B_SM2611C6000 B_SM2611P5600[80]