报告行业投资评级 本次研报未设置统一的全行业投资评级，各品种均给出对应独立交易参考思路 报告核心观点 本次为中原期货2026年第170期晨会纪要，覆盖国内期货市场化工、农产品、有色金属等多板块主力合约最新盘面数据，同步梳理宏观领域重要动态，结合各品种供需基本面、资金持仓、价格走势变化调整此前预判区间，给出对应短线交易参考方向 各板块内容分述 国内期货主力合约2026年9月22日8:00与9月21日15:00行情对比 - 化工类品种：焦煤报1525.00，较前值涨2.0，涨幅0.131%[4] - 化工类品种：焦炭报1989.00，较前值涨4.0，涨幅0.202%[4] - 化工类品种：天然橡胶报18930.00，较前值涨130.0，涨幅0.691%[4] - 化工类品种：20号胶报16125.00，较前值涨140.0，涨幅0.876%[4] - 化工类品种：塑料报8211.00，较前值跌45.0，跌幅0.545%[4] - 化工类品种：聚丙烯PP报8517.00，较前值跌54.0，跌幅0.630%[4] - 化工类品种PTA报6216.00，较前值跌66.0，跌幅1.051%[4] - 化工类品种PVC报4747.00，较前值跌8.0，跌幅0.168%[4] - 化工类品种沥青报5805.00，较前值跌92.0，跌幅1.560%[4] - 化工类品种甲醇报3454.00，较前值跌34.0，跌幅0.975%[4] - 化工类品种乙二醇报5825.00，较前值跌202.0，跌幅3.352%[4] - 化工类品种苯乙烯报9428.00，较前值跌404.0，跌幅4.109%[4] - 化工类品种玻璃报924.00，较前值涨1.0，涨幅0.108%[4] - 化工类品种原油报714.30，较前值跌8.20，跌幅1.135%[4] - 化工类品种燃油报4122.00，较前值跌91.0，跌幅2.160%[4] - 化工类品种纯碱报1017.00，较前值跌1.0，跌幅0.098%[4] - 化工类品种纸浆报4978.00，较前值持平，涨跌幅0%[4] - 化工类品种LPG报6479.00，较前值跌63.0，跌幅0.963%[4] - 化工类品种烧碱报1876.00，较前值跌6.0，跌幅0.319%[4] - 化工类品种PX报9186.00，较前值跌100.0，跌幅1.077%[4] - 农产品类品种黄大豆1号报4984.00，较前值跌7.0，跌幅0.140%[4] - 农产品类品种黄大豆2号报4118.00，较前值涨44.0，涨幅1.080%[4] - 农产品类品种豆粕报3414.00，较前值涨28.0，涨幅0.827%[4] - 农产品类品种菜粕报2338.00，较前值涨35.0，涨幅1.520%[4] - 农产品类品种豆油报8954.00，较前值涨59.0，涨幅0.663%[4] - 农产品类品种菜籽油报10270.00，较前值涨65.0，涨幅0.637%[4] - 农产品类品种棕榈油报9889.00，较前值涨73.0，涨幅0.744%[4] - 农产品类品种白砂糖报5346.00，较前值涨18.0，涨幅0.338%[4] - 农产品类品种黄玉米报2175.00，较前值涨5.0，涨幅0.230%[4] - 农产品类品种玉米淀粉报2439.00，较前值涨5.0，涨幅0.205%[4] - 农产品类品种一号棉花报15905.00，较前值涨35.0，涨幅0.221%[4] - 农产品类品种棉纱报22090.00，较前值涨90.0，涨幅0.409%[4] 宏观要闻 - 应美国总统特朗普邀请，国家主席习近平将于9月23日至25日对美国进行国事访问，这是习近平主席时隔3年再次到访美国、时隔11年再次对美国进行国事访问，也将是中美元首半年内实现互访[6] - 当地时间9月20日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在美国纽约举行经贸磋商，双方围绕落实历次经贸磋商共识、促进双边贸易投资等共同关心的重要经贸问题进行坦诚深入富有建设性的交流，并就人工智能有关问题举行对话[6] - 9月21日，人民币对美元中间价连续九个交易日调升，为2023年以来最长连涨天数，近一周人民币中间价呈现波动调升态势，9月18日离岸、在岸人民币对美元汇率一度触及6.70关口，业内专家认为人民币近期走强是国内经济基本面向好、出口增强等因素共同作用的结果，未来仍将以双向波动为主，在合理均衡水平上保持基本稳定[6] - 当地时间9月21日，美国柴油零售价突破6.5美元/加仑，再创历史新高，中东供应受扰、俄罗斯炼厂遇袭叠加出口限制，全球成品油供应持续收紧，北美和加勒比地区可出租柴油储罐容量升至四年来高位，但因无油可存，炼厂和贸易商减少续租，供应短缺或将持续数月，柴油涨价正推高运输、农业和取暖成本，加大美国通胀压力[7] - 中共中央政治局9月21日召开会议，研究持之以恒推进全面从严治党重大问题，会议决定中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议于10月26日至29日在北京召开，中共中央政治局听取了《中共中央关于持之以恒推进全面从严治党若干重大问题的决定》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告，决定根据会议讨论的意见进行修改后将文件稿提请二十届五中全会审议[7] - 中国人民银行召开外资金融机构座谈会，听取外资金融机构意见建议，研究进一步优化营商环境、推动金融业高水平对外开放有关工作，央行行长潘功胜表示将继续推动金融高水平开放，持续完善政策供给，稳步扩大金融市场双向开放，不断优化跨境支付服务，更加便利人民币国际使用[7] - 国家税务总局最新发票数据显示，今年前8个月，全国工业销售收入同比增长7.3%，高技术制造业销售收入同比增长18.9%，与人工智能相关的集成电路、智能车载设备等行业销售收入同比分别增长67.7%和38.8%[8] 主要品种晨会观点-农产品板块 - 白糖：9月21日白糖主力合约收于5328元/吨，涨2元、涨幅0.11%，日内高低点为5339/5318，开收盘几乎持平，结算5329，持仓增5493手至642694手，成交289484手，盘面呈窄幅整理、重心略稳特征[11] - 白糖：国际糖市基本面仍偏强，厄尔尼诺预期下泰国、印度甘蔗减产风险未消，巴西8月下半月糖产量同比回落、糖厂偏向乙醇生产，外盘下方支撑较强，但美联储年内加息预期仍扰动宏观情绪[11] - 白糖：国内本榨季高库存压制现货，新榨季国产糖增产预期未改，8月进口65万吨虽同比降21.68%，但环比增18万吨且连续四个月回升，供应宽松格局延续，不过8月广西、云南去库加快，补库积极性提升，现货压力边际缓和[11] - 白糖：前期市场预期价格重心逐步上移，但最新收盘仅微涨且未突破5340一线，实际走势仍处震荡，尚未确认突破原预测区间，策略上关注5318支撑，回调轻仓试多，站稳5330并突破5339-5350压力后可加仓，若跌破5318则离场，若上破5350则其转为支撑并上看5370，下方5300-5318为短期支撑[11] - 玉米：9月21日玉米主力收于2170元/吨，较前一日跌18元、跌幅0.69%，日内冲高2192后回落，最低2166，收盘贴近低位，持仓增加8182手至1178285手，呈增仓下行、弱势收跌特征[12] - 玉米：现货端东北与港口报价同步走弱，华北上量增加后现货偏弱，但到车减少令跌势放缓，区域分化明显[12] - 玉米：基本面看，供应端新作9月底仍将大量上市，宽松格局压制盘面，需求端东北深加工及饲用采购走弱，市场观望情绪加重，华北到车减少仅缓和跌势，外盘美玉米虽有报告利多、新季产量降低和库销比下降支撑，但原油高位回落拖累，美盘高位震荡，国内小麦偏强又使东北与华北价差缩小，替代边际支撑有限[12] - 玉米：此前观点预期的低位技术性反弹并未兑现，实际走势已突破原预测区间并重新走弱，若有效跌破2166则确认突破原震荡区间下沿，当前2170附近仍以供应压力主导，策略上反弹沽空为主，2190-2200为压力，2166跌破可看2150-2130，站稳2200则空单减仓，若收复2200需防反弹至2220附近[12] - 花生：9月21日花生主力合约收于7992元/吨，较前一日上涨88元或1.37%，开盘7912即为日内低点，盘中冲高8014后回落，结算价7976，减仓22828手至198293手，成交174642手，呈减仓上行、空头回补特征[13][15] - 花生：现货端河南、东北花生价格稳定，河南与东北价差扩大，进口量大幅减少，新作河南花生4.0元/斤附近但尚未大量上市，东北相对稳定，油厂收购价稳定且仍有利润，花生粕偏强、花生油稳定，不过各产区上货量增减不一，下游刚需采购，中大型油厂收购不积极，部分暂无开秤计划，集中上市临近压制现货上行空间[15] - 花生：此前市场预期花生底部震荡、短期企稳，但最新盘面已上破8000关口，实际走势已突破原预测的底部震荡区间上沿，收盘未站稳8000，策略上不宜追高，回踩7912-7976支撑企稳可轻仓试多，站稳8000再考虑加仓，否则维持区间思路，上方压力8014-8050，若冲高回落则关注7912支撑有效性[15] - 生猪：9月21日河南外三元生猪价10.96元/公斤，全国均价10.66元/公斤，集团场出栏计划偏多、二育观望，白条走货一般，LH2611上一交易日围绕11060—11235震荡，盘面继续挤升水，22日现货看10.80—11.05元/公斤窄幅偏弱，期货11000关口防守，反抽至11150—11230无量则偏空，站稳11235才谈企稳[15] - 鸡蛋：馆陶45斤精品粉蛋215元/箱持稳，普通蛋30—45斤报价未动，中秋备货收尾，生产库0.58天、流通库0.92天，贸易商拿货偏慎，JD2611上一交易日在3771—3854区间走弱，22日现货212—216元/箱弱稳，期货3760—3830探支撑，近月不追多，冲高承压后回踩3780下方看量能[15] - 红枣：沧州特级灰枣7.83元/公斤微涨，崔尔庄特级7.00—7.70元/公斤、成交零星，旧货足、新枣上糖期天气扰动未兑现，CJ2701上一交易日7365元/吨小涨0.34%，22日现货7.80—7.90元/公斤弱稳，期货7280—7420震荡，7420不过反弹沽空，破7240看7000—7200支撑[15] - 棉花：9月21日棉花主力收于15870元/吨，涨75元/吨，涨幅0.76%，低开后下探15705元/吨回升，最高15965元/吨，收出低开高走阳线，持仓减少14061手至539924手，现货跟涨有限[15] - 棉花：基本面看，需求端金九银十成色不足，下游纱布库存偏高且小幅累库，新增订单改善有限，纺企利润受挤压、采购随用随买，供应端新棉预计提前约10天上市，收购价预期随郑棉回落，库存方面，截至9月17日进口棉港口库存降至59.39万吨，储备棉累计成交率99.16%但成交价率下滑，美棉出口销售环比减少且对华净销售为零，市场焦点转向新棉开秤[15][17] - 棉花：整体基本面仍偏弱，但9月21日盘面减仓反弹，实际走势已突破此前偏弱预期下的短线下行区间，策略上不宜追空，反弹至15950-16000承压可逢高试空，站稳16000则空单离场，跌破15700-15750可顺势跟进[17] - 原木：9月21日原木主力合约收825.5元/立方米，跌0.78%，开盘833.5即日内高点，最低823.5，结算826.0，呈高开低走、冲高回落并收于结算价下方，持仓增20至13759手，成交10034手，此前市场关注的832一线被下破，实际走势已突破原预测区间[17] - 原木：现货端辐射松山东820、江苏825元/立方米均持平，CFR报130美元/立方米，期现分化延续，供应端到港与库存回升是主要压制，9月14日至20日13港新西兰针叶原木到港39.7万方、环比降29%，截至9月11日库存增2万至237万方，9月7日至13日日均出库5.84万方、环比降2.18%，高价抑制下游拿货，成本端海运费及海外报价抬升、1—8月进口累计同比降5.0%仍托底，但需求偏弱限制反弹[17] - 原木：策略上，825.5失守后短线宜观望或反弹沽空，反抽830—833承压可轻仓试空，下方关注823.5及820支撑，站稳830则空单离场[17] - 纸浆：9月21日纸浆主力收于4978元/吨，涨2.94%，日内自4844低点一路拉升并收在4982高点附近，结算价4938，持仓增5349手、成交68.06万手，放量增仓、长旗阳突破特征明显[17] - 纸浆：此前市场观点认为海外短线供给扰动是底部反弹主因，Domtar、HoweSound下无限期停产涉及38万吨漂针浆产能，但国内供大于求格局未