报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周市场宏观偏暖，产业供需环比略有转弱，螺纹钢库存转增，热卷库存降幅收窄，终端整体需求释放有限，钢价先跌后涨，周度价格小幅回落，基差收缩，钢材短时累库矛盾有限，原料端负反馈压力未突显，价格有支撑但驱动不强，偏震荡运行，建议螺纹钢在3000 - 3200区间操作，热卷在3200 - 3350区间操作 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 宏观利好支撑，钢价先跌后涨，周度价格小幅回落，基差收缩，螺纹钢库存转增，热卷库存降幅收窄，终端整体需求释放有限 [9] - 现货方面，上海、北京螺纹钢价格上涨，广州螺纹钢价格下降；上海、广州热轧板卷价格下降，天津热轧板卷价格上涨；进口铁矿石价格上涨，准一级冶金焦价格不变，低硫主焦煤价格上涨 [9] - 期货方面，RB01、RB05、RB10合约价格上涨，HC01、HC05、HC10合约价格下降；螺纹钢和热卷基差、价差、库存有不同变化 [9] 钢材供需分析 - 产量上，螺纹钢周产量199.55万吨（环比+4.86%，同比+14.60%），热卷周产量305.41万吨（环比-0.96%，同比-5.34%）；螺纹钢高炉增产、电炉减产，高炉和电炉开工率均小幅回落 [15][16][18] - 利润方面，螺纹钢利润小幅下降至+61元/吨（周环比-11元/吨，同比-53元/吨），热卷利润略有修复至+1元/吨（周环比+5元/吨，同比-30元/吨） [24][26] - 需求上，螺纹钢和热卷需求均下降，螺纹钢表观消费185.52万吨（环比-2.53%，同比+58.69%），全国建材成交5日均值环比-5.01%，同比+25.93%，热卷表观消费309.96万吨（环比-1.34%，同比+2.44%） [27][31] - 库存方面，螺纹钢库存转增，厂库148.98万吨（环比+1.80%，同比+13.79%），社库303.12万吨（环比+2.61%，同比-12.52%），总库存452.1万吨（环比+3.20，同比-6.44%）；热卷库存降幅收窄，厂库76.64万吨（环比+0.14%，同比-3.66%），社库281.14万吨（环比-1.63%，同比+9.41%），总库存357.78万吨（环比-1.26%，同比+6.32%） [32][36][37] - 下游地产方面，30大中城市周度商品房成交面积环比下降7.80%，同比减少32.32%；100大中城市成交土地面积环比减少49%，同比下降69% [41][43] - 下游汽车方面，12月汽车产销环比同比均下降，2025年汽车产销同比增长 [44][46] 价差分析 - 螺纹钢和热卷基差小幅走扩，螺纹钢热卷5 - 10价差窄幅震荡，卷螺差走扩，双焦5 - 9价差小幅扩大 [48][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供应端发运小幅回升、到港量回落，需求端铁水日产环比小幅回升、同比高于去年同期，但港口库存持续累库，上方压力明显，趋弱震荡运行 [3] - 双焦随着部分停产煤矿复产供应阶段性回升，临近春节预计增量有限，产地煤矿库存压力不大、坑口价格坚挺，主流大矿线上竞拍流拍率增加、成交跌多涨少，市场情绪降温，焦炭首轮提涨未被下游钢厂接受，钢焦博弈持续，周度铁水日产回升形成一定支撑，但钢焦原料补库进入尾声，驱动有限，预计趋于震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周市场宏观偏暖，五大材库存转增，铁水微升，对原料端形成一定支撑，焦煤价格小幅回升，焦炭首轮提涨，铁矿石先跌后涨、整体趋弱 [9] 铁矿石供需 - 供应：铁矿石价格指数105.02（环比-3.34%，同比-0.13%），澳洲和巴西铁矿发运2394.3万吨（环比+6.57%，同比+37.92%），45港口到港量2530万吨（环比-4.88%，同比-5.77%） [18] - 需求：铁水日产228.01万吨（环比+0.09万吨，同比+2.65万吨），45港口疏港量310.73万吨（环比-2.86%，同比-5.88%），247家钢企库销比33.31天（环比+3.56%，同比-10.17%） [23] - 库存：45港口库存16766.53万吨（环比+1.28%，同比+9.10%），247家钢企进口铁矿库存9388.82万吨（环比+1.37%，同比-13.44%），114家钢企铁矿石平均可用26.07天（环比+4.66%，同比-15.47%） [28] 双焦供需 - 供给：炼焦煤矿山开工率89.33%（环比+0.97%，同比+72.89%），洗煤厂产能利用率37.41%（环比+1.69%，同比+84.29%），蒙煤通关量日度均值20.93万吨（环比+5.80%，同比+5.80%） [34] - 焦企：独立焦化厂吨焦利润-66元/吨（环比-1元/吨，同比-39元/吨），产能利用率71.41%（环比-0.08%，同比-2.93%），钢厂焦炭产能利用率85.71%（环比+0.39%，同比+0.86%） [41] - 焦煤库存：独立焦化厂焦煤库存995.38万吨（环比+4.24%，同比+3.56%），钢厂焦煤库存803.01万吨（环比+0.13%，同比-2.93%），炼焦煤港口库存289.38万吨（环比-3.19%，同比-26.30%） [47] - 焦炭库存：独立焦化厂焦炭库存42.25万吨（环比+4.04%，同比-38.66%），钢厂焦炭库存661.64万吨（环比+1.74%，同比-7.62%），焦炭港口库存196.06万吨（环比+4.25%，同比+9.77%） [52] - 现货价格：山西低硫主焦煤1640元/吨（周环比+20元/吨，同比+240元/吨），准一级冶金焦出厂价1340元/吨（邯郸）（环比持稳，同比-120元/吨），焦炭首轮提涨仍未落地，钢焦博弈持续 [55] 价差分析 - 卷螺差走扩，双焦5 - 9价差小幅扩大 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前碳酸锂市场处于由消息和预期驱动的强势单边上涨行情，核心矛盾在于供应端（政策扰动下的收缩预期）与需求端（短期备货及出口预期 vs. 终端数据疲软）的激烈博弈，期货价格在资金推动下快速突破，但基本面支撑不足，高位波动风险加剧[2] 根据相关目录分别进行总结 锂盐行情介绍 - 碳酸锂期货主力合约收盘价周环比大涨 24.16%至 181,520 元/吨，持仓量增至 438,728 手（周增 5.43%）；电池级碳酸锂现货价格周环比上涨 8.16%至 169,000 元/吨，基差大幅走弱至 -12,520 元/吨（环比 -224.58%）[2][5] - 氢氧化锂现货价格方面，电碳 - 粗颗粒从 150,500 元涨至 161,500 元（涨幅 7.31%），电碳 - 细粉从 155,700 元涨至 166,700 元（涨幅 7.06%），工碳从 145,200 元涨至 156,200 元（涨幅 7.58%）[5] - 碳酸锂原料分类中，辉石料升贴水从 -1600 变为 -1400（变动 200），云母料从 -1500 变为 -1600（变动 -100），盐湖料和回收料维持 -2050 不变；企业分类中，赣锋锂从 -1100 变为 -900（变动 200），天齐锂业从 -1000 变为 -800（变动 200），部分企业升贴水维持不变[8] 锂盐基本面 供给 - 碳酸锂产能利用率维持 87.14%高位，江西云母矿政策及海外矿权不确定性持续扰动市场，形成供应收缩预期[2] - 各产区、各原料来源及中国氢氧化锂产量相关数据未在提供内容中详细体现[14][16][18] 需求 - 下游受春节前备货及潜在的“抢出口”效应支撑，但终端新能源汽车零售同比下滑数据构成隐忧，需求端呈现“淡季不淡”与长期疲软的矛盾[2] 进出口 - 港口锂矿贸易商可售库存环比大增 38.41%至 19.1 万吨，反映进口原料供应充足，但出口政策调整预期可能刺激短期出口需求[2] - 锂矿石运输成本方面，南非、津巴布韦、尼日利亚等国的散装和集装箱运输费用本周均无变动[28] 库存 - 交易所仓单库存环比增长 2.54%至 28,156 手，部分仓库库存增幅显著（如江苏奔牛港库增 21.95%），库存压力有所累积[2][41] 成本利润 - 外采锂精矿生产成本环比上涨 14.81%至 181,525 元/吨，已与期货价格持平，生产利润为 -12,525 元/吨；云母路线利润环比大幅收窄 76.41%至 1,689 元/吨[2] 锂电基本面 行情 - 正极材料行情相关数据未在提供内容中详细体现[45] 供给 - 正极材料产量、电解液价格和产量相关数据未在提供内容中详细体现[47][49] 需求 - 正极材料消费相关数据未在提供内容中详细体现[51] 进出口 - 锂电材料、电池进出口相关数据未在提供内容中详细体现[53][55] 成本利润 - 三元材料成本利润相关数据未在提供内容中详细体现[57] 锂电回收 - 锂电回收相关数据未在提供内容中详细体现[59] 新能源车 - 新能源车产销及其他重要数据相关内容未在提供内容中详细体现[61][63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场处于底部震荡阶段，核心矛盾是强供应压力与强成本支撑的激烈博弈，短期价格将在成本线附近反复测试，难有趋势性突破 [3] - 预计未来1 - 2周，白糖主力合约将继续在5100 - 5250元/吨的核心区间内震荡运行，方向选择需等待新的驱动 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 现货价格弱势下行，柳州现货价周环比下跌0.94%至5290元/吨，市场情绪偏空，看跌比例达60%，基差走强至110元/吨，环比大增34.15%，反映期货跌幅大于现货 [3] - 主力合约周度收于5180元/吨，周环比下跌1.48%，价格区间震荡，持仓量周内增加9.36%至466645手，多空分歧加剧，波动率维持高位，价格在5124 - 5278元/吨区间内反复 [3] - 国内正值压榨高峰期，本榨季增产预期强烈，仓单及有效预报合计13877张，环比下降4.22%，但绝对水平仍构成盘面压力，国际上北半球（印度）增产预期持续施压 [3] - 当前处于季节性消费淡季，下游采购以刚需为主，市场看跌情绪浓厚，看跌比例环比增长20个百分点至60%，终端需求预期疲软 [3] - 进口利润空间收窄，配额外进口利润环比大幅下滑16.28%（泰国）和24.39%（巴西），但加工成本环比上升约2 - 3.5%，进口成本支撑增强 [3] - 国内糖厂生产成本普遍高于5400元/吨，盘面价格已跌破大部分糖企成本线，配额外进口成本约5100 - 5130元/吨，对盘面形成底部支撑 [3] - 仓单数量环比下降2.7%至13745张，有效预报环比锐减63.64%至132张，注册仓单意愿减弱，但整体库存压力仍需关注后续变化 [3] 行情回顾 周度回顾 - 11号糖连续合约收盘价从14.96降至14.73，周度价格变动-1.54%；郑糖主力合约收盘价从5258降至5180，周度价格变动-1.48% [5] - 南宁现价从5350降至5290，周度价格变动-1.12%；柳州现价从5340降至5290，周度价格变动-0.94%；昆明现价从5190降至5130，周度价格变动-1.16%；加工企业日照凌云海现价从5780降至5750，周度价格变动-0.52% [5] - 柳州糖和主力合约基差从82升至110，变动34.15%；仓单数量从14126降至13745，变动-2.70%；有效预报从363降至132，变动-63.64%；合计（仓单 + 有效预报）从14489降至13877，变动-4.22% [5] - CFTC非商业持仓中，多头从309205增至322004，变动4.14%；空头从143494增至143656，变动0.11%；净多从-165711降至-178348，变动7.63% [5] - 郑糖看涨比例从20%降至10%，变动-10%；看跌比例从50%升至60%，变动10%；看平比例维持30%不变 [5] 基本面分析 中国糖进口成本利润 - 巴西加工成本配额内从3888升至4021，变动3.42%，配额外从4956升至5130，变动3.51%；进口利润配额内从1888降至1728，变动-8.47%，配额外从820降至620，变动-24.39%；升贴水从0.06升至0.16，变动166.67%；海运成本从33.19升至36.85，变动11.03% [30] - 泰国加工成本配额内从3924升至4000，变动1.94%，配额外从5002升至5102，变动2.00%；进口利润配额内从1852降至1750，变动-5.51%，配额外从774降至648，变动-16.28%；升贴水维持0.89不变；海运成本维持18不变 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 1月28日，化工、农产品等多个期货品种价格有涨有跌，市场受宏观因素、供需关系等影响；宏观层面，美联储维持利率不变，贵金属和有色金属行情爆发，量化交易规则消息受关注；各主要品种走势各异，投资者需关注不同品种的基本面和市场动态，采取相应策略 [4][7][12] 各目录总结 期货价格表现 - 化工品种中，焦炭、塑料等上涨，焦煤、天然橡胶等下跌，如焦炭涨幅0.505%，焦煤跌幅0.353% [4] - 农产品品种中，黄大豆1号、黄大豆2号等上涨，黄玉米、玉米淀粉等下跌，如棕榈油涨幅0.798%，黄玉米跌幅0.176% [4] 宏观要闻 - 美联储维持基准利率3.50%-3.75%不变，失业率现企稳迹象，通胀仍处高位，经济前景不确定性高 [7] - 1月28日贵金属和有色金属行情爆发，纽约商品交易所黄金期货价格突破5400美元/盎司，A股相关板块涨停潮 [7] - 市场关注量化股票交易规则变化消息，多家百亿级量化私募称未收到相关要求 [7] - 特斯拉2025年Q4营收249.01亿美元，计划2026年底前量产Optimus第三代，最终产能100万台/年 [8] - 中国2月1 - 10日将在广州举办APEC第一次高官会及相关会议 [8] - 2026年全国人口家庭会议强调优化生育政策，发展普惠托育服务等 [8] - 2025年全国税务征收税费33.1万亿元，减税降费退税超2.8万亿元，2026年深化税收改革 [8] - 2025年广东GDP14.58万亿元、江苏14.24万亿元、山东10.32万亿元 [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖预计低位区间震荡，短期下行空间有限，关注成本线支撑 [12] - 玉米盘面冲高动能减弱，建议暂时观望，警惕回调风险 [12] - 花生盘面预计区间震荡，可参考8000 - 8100元区间操作 [12] - 生猪期货盘面维持偏弱运行 [12] - 鸡蛋短期蛋价有支撑，节后回落预期加强 [13] - 红枣盘面承压，可反弹后做空 [13] - 棉花可关注回调后做多机会，警惕下游承接力不足风险 [14] 能源化工 - 烧碱基本面维持过剩格局，关注资金波动对价格影响 [16] - 双焦上行动力有限，以震荡行情对待 [17] - 原木短期或延续震荡格局，建议观望 [17] - 纸浆短期或维持区间震荡，关注库存和需求变化 [17] - 双胶纸短期反弹但上方承压，关注需求对反弹空间影响 [17] - 铜铝中期逻辑未变，注意宏观风险 [18] - 氧化铝基本面维持过剩格局，注意宏观风险 [18] - 螺纹钢和热卷价格上下驱动有限，关注支撑位 [18] - 铁合金基本面较健康，短期走势维持回调偏多思路 [18][20] - 碳酸锂短期趋势转弱，建议观望，关注新支撑位 [19] 期权金融 - 股指期权投资者可关注品种间强弱套利机会，根据标的涨跌操作波动率 [20] - 股指指数高位震荡分化，关注结构性机会，操作上短期内谨慎乐观，低吸不追涨 [20][22][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多行业期货主力合约价格进行展示，分析宏观要闻，对主要品种给出晨会观点，还涉及期权金融市场情况分析及操作建议 根据相关目录分别进行总结 期货主力合约价格 - 化工品种中，原油涨2.082%涨幅居前，苯乙烯跌0.745%跌幅居前 [4] - 农产品中，一号棉花涨0.618%、棉纱涨0.710%涨幅较大，菜粕、黄玉米、玉米淀粉等有小跌 [4] 宏观要闻 - 人社部将制定保障办法、推动修订条例、出台促就业文件并扩大职业伤害保障试点 [7] - 2025年全国规模以上工业企业利润总额同比增0.6%，12月利润由降转涨 [7] - 印度尼帕病毒病疫情对我国影响小，我国有检测能力，口服药VV116有抗病毒活性 [7] - 深圳南山区2025年GDP预计超万亿 [7] - 英国首相斯塔默访华，商务部拟签贸易投资合作文件 [8] - 特朗普言论致美元指数一度跌超1% [8] - 全球芯片领域掀涨价潮，三星、SK海力士等上调价格 [8] - Clawdbot爆火，国产AI大模型有新进展 [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖短期或低位震荡，关注5100 - 5150元/吨支撑 [13] - 玉米盘面冲高动能减弱，警惕回调，关注2270 - 2280元/吨支撑 [13] - 花生短期维持震荡，区间操作，关注8114元压力和8000元支撑 [13] - 生猪价格稳中回落，期货盘面偏弱 [15] - 鸡蛋现货稳中有涨，盘面近强远弱，节后回落预期加强 [15] - 红枣盘面寻求下方支撑，反弹后做空 [15] - 棉花短期区间震荡，可在14500元/吨支撑位轻仓试多 [15] 能源化工 - 烧碱基本面过剩，山东液碱价格弱稳，关注资金波动 [15] - 双焦承压震荡偏弱运行 [17] - 原木期货预计区间震荡，关注775 - 778元压力和771元支撑 [17] - 纸浆短期偏弱震荡，关注5300元/吨支撑 [17] - 双胶纸短期区间震荡，4100 - 4200元/吨高抛低吸，警惕跌破4100元 [17][18] 有色金属 - 铜铝中期逻辑未变，短期调整，注意宏观风险 [18] - 氧化铝基本面过剩，价格低位运行 [18] - 螺纹钢和热卷成交趋弱，节前下游冬储意愿不足，关注支撑位 [18] - 铁合金基本面健康，短期成本有支撑，回调偏多思路 [19] - 碳酸锂期货强势，关注170000元/吨支撑，顺势偏多 [19] 期权金融 - 股指期权关注品种间强弱套利和波动率策略 [21] - 股指高位震荡，短期内谨慎乐观，低吸不追涨，可配置远月合约或做期权卖方 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计未来1 - 2周，白糖主力合约区间内延续震荡，方向性突破需等待更明确的供需信号 [3] - 当前市场处于高成本与弱现实的博弈阶段，价格在成本线附近维持区间震荡格局核心矛盾在于北半球（尤其是印度）超预期增产的供应压力与国内5400元/吨以上的高生产成本及进口成本形成的底部支撑市场在供应压力显性化（仓单激增）与成本支撑间反复拉锯，短期缺乏打破平衡的单边驱动 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 现货价格持稳，柳州现货价周内维持在5340元/吨，基差走强，周环比增长57.69%至82元/吨，反映期货价格下跌后现货相对坚挺 [3] - 主力合约周度下跌0.57%，收于5258元/吨，周内价格窄幅震荡，持仓量环比减少1.41%至426717手，市场交投情绪偏谨慎 [3] - 国内正值压榨高峰，新糖上市带来销售压力，仓单数量周环比激增135.24%至14126张，有效预报合计环比下降92.04%，实盘压力正加速转化为盘面压力 [3] - 市场情绪偏空，周度市场调查显示看跌比例达50%，看升比例环比下降33.33%至20%，下游消费及订单数据暂缺，市场对需求预期偏弱 [3] - 进口利润空间扩大，巴西产配额外利润周环比增长13.26%至820元/吨，主要因进口加工成本环比下降约2%，巴西原糖升贴水周环比大涨50%，可能增加进口成本 [3] - 国内广西糖厂成本普遍高于5400元/吨，提供强支撑，进口成本线（巴西配额外成本约4956元/吨）对盘面构成托底，当前期货价格已接近该区间下缘 [3] - 仓单及有效预报合计（仓单 + 有效预报）周环比增长37.1%至14489张，库存压力显著增加，反映供应端压力正通过交割库显性化 [3] 行情回顾 周度回顾 - 11号糖连续合约收盘价从14.89涨至14.96，周度价格变动0.47%；郑糖主力合约收盘价从5288跌至5258，周度价格变动 - 0.57% [5] - 南宁、柳州、日照凌云海现价周度无变动，昆明现价从5200降至5190，周度价格变动 - 0.19% [5] - 柳州糖和主力合约基差从52涨至82，周度变动57.69%；仓单数量从6005增至14126，周度变动135.24%；有效预报从4563降至363，周度变动 - 92.04%；仓单 + 有效预报从10568增至14489，周度变动37.10% [5] - CFTC非商业持仓中，多头从300650增至309205，周度变动2.85%；空头从146552降至143494，周度变动 - 2.09%；净多从 - 154098增至 - 165711，周度变动7.54% [5] - 郑糖看涨比例从30%降至20%，看跌比例维持50%不变，看平比例从20%增至30% [5] 国内期现货 未提及具体内容 原糖期货 未提及具体内容 基本面分析 中国糖产销 未提及具体内容 中国甘蔗糖各主产区产销 未提及具体内容 中国甜菜糖主产区产销 未提及具体内容 中国白糖工业库存 未提及具体内容 中国糖进出口 未提及具体内容 中国糖主要进口国 未提及具体内容 中国糖进口成本利润 - 古巴配额内加工成本从3967降至3888，周度变动 - 1.99%，配额内进口利润从1816涨至1888，周度变动3.96%；配额外加工成本从5058降至4956，周度变动 - 2.02%，配额外进口利润从724涨至820，周度变动13.26%；升贴水从0.04涨至0.06，周度变动50.00%；海运成本从32.74涨至33.19，周度变动1.37% [30] - 泰国配额内加工成本从4010降至3924，周度变动 - 2.14%，配额内进口利润从1772涨至1852，周度变动4.51%；配额外加工成本从5115降至5002，周度变动 - 2.21%，配额外进口利润从667涨至774，周度变动16.04%；升贴水无变动；海运成本无变动 [30] 国际市场基本面 巴西可用糖量 未提及具体内容 巴西甘蔗压榨量 未提及具体内容 巴西产糖量 未提及具体内容 巴西乙醇产量 未提及具体内容 巴西食糖进出口 未提及具体内容 国际原糖升贴水和海运成本 未提及具体内容

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 预计未来1 - 2周，碳酸锂价格将进入高位震荡整理阶段 市场经历由预期驱动上涨到现实压力回调的剧烈转换，当前处于高位宽幅震荡阶段，核心矛盾在于供应端政策扰动带来的收缩预期与下游新能源汽车需求疲弱现实之间的博弈 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 现货市场电池级碳酸锂现货周度上涨12.33%至156,250元/吨，市场情绪先扬后抑，周后期期货暴跌导致基差大幅走阔，环比增长 - 332.64%至10,050元/吨，显示期货市场情绪降温更快 [2] - 期货市场主力合约周内冲高至174,060元/吨后暴跌，周收盘跌6.32%至146,200元/吨，持仓量周度减少18.54%至416,133手，资金大幅离场，市场波动率显著放大 [2] - 供应方面国内碳酸锂产能利用率维持87.14%高位，周环比无变化，供应端主要受海外矿权政策及国内环保行动等消息面扰动，市场存在远期供应收缩预期 [2] - 需求方面下游需求呈现分化，储能电芯开工率上升，但1月上旬新能源车零售数据同比大幅下滑，正极材料厂1月排产预计环比走弱，采购以刚需为主 [2] - 进口出口港口锂矿贸易商可售库存环比下降4.83%至13.8万吨，显示进口原料供应偏紧，运费成本部分航线小幅上涨，如尼日利亚航线周环比增6.67% [2] - 成本利润外采锂精矿生产成本环比增3.1%至158,106元/吨，已高于期货收盘价，生产利润环比骤降86.98%至 - 1,856元/吨，成本支撑作用显现 [2] - 库存水平交易所仓单库存环比增长8.27%至27,458手，其中江苏奔牛港、上海象屿速传库等增幅显著，显示现货向期货市场流入，库存压力有所增加 [2] 锂盐行情介绍 - 碳酸锂期货价格从143,420元/吨涨至146,200元/吨，周度涨幅1.94%；碳酸锂现货（电碳）到货价格从139,100元/吨涨至156,250元/吨，涨幅12.33%；碳酸锂现货（工碳）价格从136,300元/吨涨至153,600元/吨，涨幅12.69% [4] - 氢氧化锂现货（电碳 - 粗颗粒）价格从132,000元/吨涨至150,500元/吨，涨幅14.02%；氢氧化锂现货（电碳 - 细粉）价格从137,200元/吨涨至155,700元/吨，涨幅13.48%；氢氧化锂现货（工碳）价格从126,700元/吨涨至145,200元/吨，涨幅14.60% [4] - 原料分类中，旌石料、云母料升贴水分别从 - 1700、 - 1600变为 - 1600、 - 1500，周度变动均为100；盐湖料、同收料升贴水无变化 企业分类中，多家企业升贴水均有不同程度改善，如赣锋锂业从 - 1300变为 - 1100，周度变动200 [7] 锂盐基本面 供给 - 涉及中国碳酸锂产量、各产区产量、各原料来源产量、中国氢氧化锂产量，但未给出具体数据 [11][13][15][17] 需求 - 中下游消费情况未给出具体数据 [21] 进出口 - 锂矿石进口情况未给出具体数据 [23] - 锂矿石运输情况未给出具体数据 [25] - 锂矿石运输成本方面，尼日利亚集装箱运输运费从15.00涨至16.00，周度涨幅6.67%，其他部分国家和运输类型运费无变化 [27] - 碳酸锂进出口情况未给出具体数据 [28] - 进出口季节性变动情况未给出具体数据 [32] - 氢氧化锂进出口情况未给出具体数据 [34] 库存 - 碳酸锂社会库存情况未给出具体数据 [36] - 碳酸锂仓单合计从25,360手增至27,458手，周度增加2098手，部分交割库如江苏奔牛港务库、上海象屿速传库等仓单数有明显变化 [40] 成本利润 - 碳酸锂成本利润情况未给出具体数据 [41] 锂电基本面 行情 - 正极材料行情情况未给出具体数据 [44] 供给 - 正极材料产量情况未给出具体数据 [46] - 电解液价格和产量情况未给出具体数据 [48] 需求 - 正极材料消费情况未给出具体数据 [50] 进出口 - 锂电材料进出口情况未给出具体数据 [52] - 电池进出口情况未给出具体数据 [54] 成本利润 - 三元材料成本利润情况未给出具体数据 [56] 锂电回收 - 锂电回收情况未给出具体数据 [58] 新能源车 - 产销情况未给出具体数据 [60] - 其他重要数据情况未给出具体数据 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周全球市场大事不断，多个产业大会受关注；美联储继任主席人选受市场关注；多地发布经济社会发展目标及相关政策；外资公募看好A股配置价值；各品种期货价格有不同表现，需关注其基本面及市场情况进行投资决策 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 化工期货价格表现 - 焦煤主力合约2026年1月26日8:00价格1143.00元，较前一日跌14.0元，跌幅1.210% [6] - 焦炭主力合约2026年1月26日8:00价格1709.50元，较前一日跌12.50元，跌幅0.726% [6] - 天然橡胶主力合约2026年1月26日8:00价格16255.00元，较前一日跌60.0元，跌幅0.368% [6] - 20号胶主力合约2026年1月26日8:00价格13070.00元，较前一日跌25.0元，跌幅0.191% [6] - 塑料主力合约2026年1月26日8:00价格6930.00元，较前一日涨65.0元，涨幅0.947% [6] - 聚丙烯PP主力合约2026年1月26日8:00价格6718.00元，较前一日涨62.0元，涨幅0.931% [6] - (PTA)主力合约2026年1月26日8:00价格5410.00元，较前一日跌38.0元，跌幅0.698% [6] - PVC主力合约2026年1月26日8:00价格4934.00元，较前一日涨13.0元，涨幅0.264% [6] - 沥青主力合约2026年1月26日8:00价格3292.00元，较前一日涨56.0元，涨幅1.731% [6] - 甲醇主力合约2026年1月26日8:00价格2334.00元，较前一日涨36.0元，涨幅1.567% [6] - 乙二醇主力合约2026年1月26日8:00价格3986.00元，较前一日跌11.0元，跌幅0.275% [6] - 苯乙烯主力合约2026年1月26日8:00价格7706.00元，较前一日跌2.0元，跌幅0.026% [6] - 玻璃主力合约2026年1月26日8:00价格1069.00元，较前一日涨5.0元，涨幅0.470% [6] - 原油主力合约2026年1月26日8:00价格449.80元，较前一日涨7.90元，涨幅1.788% [6] - 燃油主力合约2026年1月26日8:00价格2737.00元，较前一日涨94.0元，涨幅3.557% [6] - 纯碱主力合约2026年1月26日8:00价格1190.00元，较前一日跌8.0元，跌幅0.668% [6] - 纸浆主力合约2026年1月26日8:00价格5346.00元，较前一日跌52.0元，跌幅0.963% [6] - LPG主力合约2026年1月26日8:00价格4254.00元，较前一日涨80.0元，涨幅1.917% [6] - 烧碱主力合约2026年1月26日8:00价格1936.00元，较前一日跌9.0元，跌幅0.463% [6] - ЬХ主力合约2026年1月26日8:00价格7432.00元，较前一日跌76.0元，跌幅1.012% [6] 农产品期货价格表现 - 黄大豆1号主力合约2026年1月26日8:00价格4378.00元，较前一日涨14.0元，涨幅0.321% [6] - 黄大豆2号主力合约2026年1月26日8:00价格3521.00元，较前一日涨28.0元，涨幅0.802% [6] - 豆粕主力合约2026年1月26日8:00价格2760.00元，较前一日涨9.0元，涨幅0.327% [6] - 菜粕主力合约2026年1月26日8:00价格2238.00元，较前一日涨3.0元，涨幅0.134% [6] - 豆油主力合约2026年1月26日8:00价格8178.00元，较前一日涨84.0元，涨幅1.038% [6] - 菜籽油主力合约2026年1月26日8:00价格9101.00元，较前一日涨110.0元，涨幅1.223% [6] - 棕榈油主力合约2026年1月26日8:00价格9012.00元，较前一日涨102.0元，涨幅1.145% [6] - 白砂糖主力合约2026年1月26日8:00价格5168.00元，较前一日跌12.0元，跌幅0.232% [6] - 黄玉米主力合约2026年1月26日8:00价格2306.00元，较前一日涨6.0元，涨幅0.261% [6] - 玉米淀粉主力合约2026年1月26日8:00价格2578.00元，较前一日涨3.0元，涨幅0.117% [6] - 一号棉花主力合约2026年1月26日8:00价格14590.00元，较前一日跌105.0元，跌幅0.715% [6] - 棉纱主力合约2026年1月26日8:00价格20460.00元，较前一日跌45.0元，跌幅0.219% [6] 宏观要闻 - 本周全球市场大事多，美联储将公布1月利率决议，美股“七巨头”财报密集发布，中国将公布1月PMI数据，多个产业大会受关注 [8] - 特朗普可能本周宣布新任美联储主席人选，里克·里德尔成热门，获提名概率从4%升至50%左右 [8] - 北京市2026年经济社会发展目标明确，将实施“人工智能+”行动，推介重大项目总投资不低于2000亿元 [8] - 北京市今年将推进生育支持政策落地，配合研究放宽普惠托育收费标准等 [9] - 江苏省2026年将推进设备更新和消费品以旧换新，明确补贴标准 [9] - 外资公募普遍看好A股配置价值，2025年四季度维持高仓位，调仓聚焦科技赛道 [9] - 中信证券认为消费链增配时点在当下到两会前后，地产链可能修复 [10] - OpenAI计划推出新服务对抗竞争对手 [10] - 雷军称新一代小米SU7争取春节前部分样车进店，已开始小订 [10] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：价格延续低位震荡反弹，供应压力大但成本有支撑，预计维持低位区间震荡 [13] - 玉米：价格高位震荡，供应端农户售粮进度有差异，需求端饲料和深加工采购弱，需警惕回调 [13] - 花生：价格底部震荡，供应端余货偏高，需求端春节备货弱，建议成本区间内高抛低吸 [13] - 生猪：周末价格稳定，供应端北方惜售、南方部分降价，春节备货期猪价易涨难跌，期货盘面偏弱 [13] - 鸡蛋：全国蛋价上涨，供需偏紧，春节消费有支撑，盘面近强远弱，维持偏多对待 [14] - 红枣：价格小幅回落，产区收购结束，需求端备货意愿低，盘面寻求下方支撑，反弹后做空 [14] - 棉花：价格高位震荡，供应端预期收紧与下游承接能力博弈，预计维持高位震荡，关注后续订单和政策 [14] 能源化工 - 烧碱：基本面过剩，山东开工高，下游采购价下调，关注资金对盘面价格影响 [14] - 焦煤：主产区煤矿复产，供应增加，竞拍跌多涨少，焦炭提涨未落地，预计双焦价格弱稳 [17] - 原木：价格震荡上行，供应端后续到港量有望恢复，需求端下游需求边际恢复，需警惕供应压力 [17] - 纸浆：价格区间震荡，供应端压力大，需求端转淡，外盘报价上调有成本支撑 [17] - 双胶纸：价格强势上行，供应端产量下降，需求端教辅订单收尾，不宜追高，关注回调风险 [17] 有色金属 - 铜铝：铜供应紧张，铝供应增长、需求企稳但铝水需求弱，中期逻辑未变，短期调整，注意宏观风险 [18] - 氧化铝：基本面过剩，受环保等影响开工率回落，价格低位运行等待驱动 [18] - 螺纹热卷：钢材基本面环比转弱，原料补库支撑钢价，预计区间震荡运行 [18] - 铁合金：上周双硅走势先抑后扬，供需变化不大，中期压制反弹高度，建议区间操作 [18] - 碳酸锂：价格强势突破前高，供应端收缩预期发酵，需求端采购需求维持，警惕政策和高位套保压力 [19] 期权金融 - 每日股指期权：1月23日A股三大指数收涨，行业普涨，各指数及期货、期权有不同表现，关注品种间套利和波动率机会 [19] - 股指：指数分化，大盘指数受大资金减持压制，中小盘创新高，操作上跟踪行业板块，对盈利仓位止盈，普通投资者可等待指数调整后配置远月合约或做期权卖方策略 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个行业品种进行价格分析与走势预测，为投资者提供操作建议，同时关注宏观要闻对市场影响，指出市场虽受监管影响但中长期上涨趋势不变，投资者应灵活操作[4][6][25] 根据相关目录分别进行总结 化工产品价格变动 - 2026 年 1 月 22 日 8:00 与 1 月 21 日 15:00 相比，焦煤主力合约价格从 1129 元降至 1121 元，跌幅 0.709%；焦炭从 1683.5 元降至 1671 元，跌幅 0.743%；天然橡胶从 15745 元降至 15725 元，跌幅 0.127%等，部分产品价格上涨，如塑料、聚丙烯 PP 等[4] 宏观要闻 - 住建部部长表示“十五五”将重点推动“好房子”建设和构建房地产发展新模式，推进现房销售制[6] - 特朗普与北约秘书长就格陵兰岛问题达成协议框架，不实施关税措施，美股拉升，白银跳水，欧盟紧急峰会按计划举行[6] - 英伟达 CEO 称人工智能开启大规模基础设施建设，投入或达数万亿美元，AI 会创造高价值就业[6] - 外交部发言人敦促欧盟避免保护主义，中方将维护企业权益；回应中美贸易谈判，强调落实元首共识[7] - 财政部等五部门在 41 个口岸新设进境免税店，横琴口岸允许澳门进境居民购 1.5 万元内免税商品[7] - 财政部等三部门将创新企业 CDR 试点税收政策延期至 2027 年 12 月 31 日，对个人和公募基金有税收优惠[7] - 财政部推动解决政府采购异常低价问题，2 月 1 日起施行[7] - 我国首个海上液体火箭发射回收试验平台 2 月 5 日左右投用，春节前后将进行发射回收试验[8] - 2025 年我国人工智能核心产业规模预计突破 1.2 万亿元，发布人形机器人超 330 款，启动 6G 二阶段技术试验，将强化对人形机器人投资支持[8] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：1 月 21 日主力合约收盘下跌 0.75%，供应端压力大，但价格跌破成本线，下方支撑增强，预计短期震荡筑底[11] - 玉米：1 月 21 日主力合约微涨 0.13%，供应端压力显现，需求端支撑乏力，盘面转入高位震荡，建议观望[11] - 花生：1 月 21 日主力合约上涨 0.51%，供应端余货偏高但优质货源惜售，需求端春节备货弱，盘面震荡，可区间高抛低吸[11] - 生猪：全国生猪价格回调，供应宽松，需求提振不及预期，期货盘面偏弱，维持偏空对待[11] - 鸡蛋：全国鸡蛋现货稳中偏强，供应增加，需求偏缓，蛋价短期承压但有支撑，盘面近强远弱，维持偏多对待[12] - 红枣：沧州特级报价回落，产区收购结束，节日备货或带动走货，盘面寻求支撑，反弹后做空[12] - 棉花：1 月 21 日主力合约微涨 0.07%，供应预期收紧与需求疲软矛盾突出，短期在 14500 元附近震荡，建议观望或区间操作[12] 能源化工 - 烧碱：现货价格弱势下调，高库存与弱需求持续，基本面过剩，主力合约创新低，建议偏空思路[12] - 双焦：现货价格有变动，口岸报价松动，库存有压力，国内煤矿有支撑但情绪弱，下游补库节奏缓，预计区间震荡[13] - 原木：1 月 21 日主力合约上涨 1.06%，需求边际恢复但供需双弱，价格突破支撑，短期或震荡偏强[13] - 纸浆：1 月 21 日主力合约微跌 0.30%，供应端压力大，需求端采购刚需，供大于求，预计弱势震荡，建议观望或逢高试空[13] - 双胶纸：1 月 21 日主力合约微涨 0.05%，供应充裕，需求不高，库存高位，市场区间偏弱震荡，建议观望或逢高试空[13][15] 有色金属 - 铜铝：1 月 21 日现货价格有变动，海外宏观情绪降温，铜受贸易与地缘不确定性影响，铝受宏观政策支撑但需求和库存有压力，价格高位整理[17] - 氧化铝：1 月 21 日现货价格下跌，仓单增加，产能高位运行，电解铝厂采购需求弱，基本面过剩，盘面价格低位运行[18] - 螺纹钢热卷：夜盘价格上涨，现货成交谨慎，报价个别下调，建材产需双降，热卷产需双增，基本面淡季有压力但累库有限，预计区间震荡[18] - 铁合金：硅铁 1 月 21 日价格区间 5200 - 5250 元／吨，期货围绕 5550 窄幅震荡；硅锰价格有区间，期货弱势下跌收五连阴。黑色系弱势拖累合金，但原料成本支撑，建议短期低多[19][21] - 碳酸锂：1 月 21 日主力合约大涨 3.89%，供应收缩预期发酵，需求端排产旺盛，预计去库，价格突破阻力但需警惕风险，不宜追高，可关注回调低多[21] 期权金融 - 股指期权：1 月 21 日 A 股三大指数集体收涨，各股指期货和期权有不同表现，趋势投资者关注强弱套利机会，波动率投资者根据标的涨跌操作[23] - 股指：1 月 21 日三大指数震荡上涨，指数走势分化，市场处于监管“指导期”，不改变中长期上涨趋势，建议对盈利仓位止盈，等待入场时机[24][25][26]