1 报告行业投资评级 - 粕类相关品种投资策略为谨慎偏多 [4] - 玉米相关品种投资策略为中性 [7] 2 报告核心观点 - 豆粕走势基本跟随美豆联动运行 后续核心变量为中美领导人对话落地后的关税 进出口相关政策指引 短期美豆及国内豆粕或将延续宽幅震荡格局 [3] - 新季玉米供给市场预期充裕 下游饲料企业观望情绪浓厚 短期内不会开启集中采购 随着新季玉米步入集中上市阶段 市场供给压力或将进一步释放 [5][6] 3 分品类内容总结 粕类相关内容 - 期货方面 昨日收盘豆粕2701合约3386元/吨 较前日变动-11元/吨 幅度-0.32% 菜粕2611合约2303元/吨 较前日变动-27元/吨 幅度-1.16% [1] - 现货方面 天津地区豆粕现货价格3360元/吨 较前日变动-20元/吨 现货基差M01-26 较前日变动-49 [1] - 现货方面 江苏地区豆粕现货3300元/吨 较前日变动+0元/吨 现货基差M01-86 较前日变动+1 [1] - 现货方面 广东地区豆粕现货价格3300元/吨 较前日变动+10元/吨 现货基差M01-86 较前日变动+11 [1] - 现货方面 福建地区菜粕现货价格2430元/吨 较前日变动+0元/吨 现货基差RM11+127 较前日变动+27 [1] - 巴西农业咨询公司Patria Agronegocios数据显示 该国2026年大豆种植工作已完成0.73% 上年同期播种率为0.64% [2] - 巴西植物油行业协会数据显示 2026年7月 巴西工厂加工大豆513万吨 豆粕产量为392万吨 豆油产量为104万吨 工厂大豆期末库存为2490万吨 豆粕期末库存为152万吨 豆油期末库存为53万吨 [2] - 阿根廷国家统计与人口普查研究所数据显示 阿根廷8月出口大豆22.7万吨 豆油54.3万吨 豆粕288.8万吨 [2] - 后续中美峰会领导人会谈是核心观察变量 美豆盘面仍存较大波动可能性 国内豆粕定价为进口成本定价 [3] - 当前国内大豆供应整体充足 油厂大豆库存延续累库态势 对内盘价格形成一定压制 [3] 玉米相关内容 - 期货方面 昨日收盘玉米2611合约2170元/吨 较前日变动-15元/吨 幅度-0.69% 玉米淀粉2611合约2434元/吨 较前日变动-7元/吨 幅度-0.29% [4] - 现货方面 辽宁地区玉米现货价格2150元/吨 较前日变动+0元/吨 现货基差为C11+40 较前日变动-15 [4] - 现货方面 吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨 较前日变动+0元/吨 现货基差CS11+196 较前日变动+7 [4] - 国际谷物理事会周四表示 下调2026/27年度全球玉米产量预测 下调400万吨至13.01亿吨 [4] - 国际谷物理事会预计美国玉米产量总计为4.013亿吨 低于此前预测的4.067亿吨 且远低于上一年度的4.322亿吨 [4] - 国际谷物理事会将欧盟玉米产量预测从4850万吨下调至4640万吨 将印度产量预测从5200万吨下调至5000万吨 [4] - 下游饲料企业谷物原料库存相对充足 若无收获期极端天气扰动 新粮上市后贸易商或将压价收购 [5][6] - 后市重点跟踪新季玉米实际产量 上市节奏 产区收获期天气 同时持续观测养殖端与深加工端需求修复进度 [6] 报告附图清单 - 报告共收录44张统计图表 覆盖豆粕 菜粕 玉米 玉米淀粉的价格 基差 库存 产量 提货量 加工量 利润 售粮进度等维度数据 资料来源均为钢联数据 华泰期货研究院 [8][9][11][13][14][15][16][17][18][20][21][22][24][26][27][28][30][32][33][34][35][36][38][39][40][42][44][46][47][48][49][50][51][52][53][55][56][57][58][59][60]