现房销售新政对地方财政与投资的影响 - 现房销售新政对地方政府及发展模式的影响远大于地产行业本身，并将传导至政府导向的各类投资[6][10] - 新政下，房企资金链要求提升，项目现金流回正周期从拿地后约1年拉长至2.5-3年，导致土地市场参与者确定性减少[12] - 个人按揭贷款资金退出建设期，2025年该资金来源占整体的14%（合计1.3万亿），2026年预计为9934亿元[12] 海南先例的启示与预期差 - 2021年海南国有土地使用权出让收入同比为-31%，而全国同比为3.5%[22] - 海南住宅类土地单价出现积极变化，如海口某地块楼面价创下新高，溢价率达88.24%[22] - 由于新增供给瓶颈，海南一二手房价表现均好于全国[22] - 2020年末已有业内前五的房企计划退出海南市场，大房企在有选择的情况下未必留在海南[22] 土地市场对传统投资的压力传导 - 2026年土地出让收入预计相比去年减少约1.28万亿[2][28] - 税收有望较预算数多0.69万亿，但汇总赤字、专项债、特别国债后，今年11.59万亿仅比去年11.36万亿多0.23万亿[2][31] - 基建投资预计缩减0.92万亿（假设政府资金占比70%），而民生开支（教育、社保、卫生）预计增加5604亿元[2][31] - 政府资金通过PEVC投入科技的增量可能仅为0.05万亿，显示科技投资增量有限[2][31]