行业投资评级 本次研报未明确标注黄金白银行业的专项投资评级 核心观点 - 夜盘贵金属出现反弹 美伊冲突释放缓和信号 国际油价回落 对贵金属的压制有所减轻[4] - 9月美联储议息会议释放鹰派信号 上调经济增长预测 加息预期升温 美债利率和美元指数高位震荡 贵金属反弹空间受限[4] - 中长期维度下 美债信用风险重定价推动去美元化趋势延续 全球央行购金趋势不变 我国央行连续22个月购金 叠加地缘政治风险反复扰动 为黄金价格构筑坚实底部支撑 黄金中长期价格中枢仍具备向上运行的基础与动力[4] - 白银 铂金 钯金兼具金融与工业双重属性 整体跟随贵金属板块运行 向上弹性打开依赖工业需求的配合[4] 各目录内容总结 期货市场相关数据 - 沪金2612合约昨日收盘价935.78 前日收盘价942.90 收盘价涨跌-7.12 涨跌幅-0.76% 持仓量206703 成交量117141 现货升贴水-3.74[2] - 沪金2610合约昨日收盘价933.02 前日收盘价940.18 收盘价涨跌-7.16 涨跌幅-0.76% 持仓量89085 成交量193910 现货升贴水-0.98[2] - 沪银2612合约昨日收盘价15949 前日收盘价16140 收盘价涨跌-191 涨跌幅-1.18% 持仓量231506 成交量158657 现货升贴水-99[2] - 沪银2610合约昨日收盘价15909 前日收盘价16097 收盘价涨跌-188 涨跌幅-1.17% 持仓量120308 成交量264542 现货升贴水-59[2] 现货市场相关数据 - 上海黄金T+D昨日收盘价932.04 前日收盘价938.11 涨跌-6.07 涨跌幅-0.65%[2] - 伦敦金昨日收盘价4357.95美元/金衡盎司 前日收盘价4342.74美元/金衡盎司 涨跌15.21 涨跌幅0.35%[2] - 上海白银T+D昨日收盘价15850 前日收盘价16040 涨跌-190 涨跌幅-1.18%[2] - 伦敦银昨日收盘价67.02美元/金衡盎司 前日收盘价66.01美元/金衡盎司 涨跌1.01 涨跌幅1.53%[2] - 沪金2612与沪金2610价差现值2.76 前值2.72[2] - 沪银2612与沪银2610价差现值40.00 前值43.00[2] - 黄金/白银现货比值现值58.80 前值58.49[2] - 上海金/伦敦金比值现值0.99 前值0.99[2] - 上海银/伦敦银比值现值1.10 前值1.10[2] 库存相关数据 - 上期所黄金库存现值114831千克 前值114831千克 增减0[2] - 上期所白银库存现值1437649千克 前值1423316千克 增减14333[2] - COMEX黄金库存现值23356390金衡盎司 前值23356423金衡盎司 增减-32[2] - COMEX白银库存现值330766684金衡盎司 前值330555907金衡盎司 增减210776[2] 相关衍生品相关数据 - 美元指数现值100.41 前值100.22 增减0.20[2] - 标普500指数现值7764.70 前值7650.50 增减114.20[2] - 10年期美债收益现值4.96% 前值4.96% 增减0.00%[2] - 布伦特原油现值100.02 前值98.85 增减1.17[2] - 美元兑人民币现值6.7019 前值6.6955 增减0.0064[2] - SPDR黄金ETF持仓现值1056.0吨 前值1055.4吨 增减0.57[2] - SLV白银ETF持仓现值15375.9吨 前值15429.3吨 增减-53.38[2] - CFTC投机者黄金净持仓现值230338 前值231960 增减-1622[2] - CFTC投机者白银净持仓现值25326 前值26049 增减-723[2] 宏观消息 - 伊朗方面确认与美方会晤 提出重开霍尔木兹海峡的条件 包括立即解除海上封锁 立即释放被冻结的伊朗资产 以及结束所有抵抗前线的战争[3] - 特朗普称美官员与伊朗进行三小时会晤 会晤进展顺利且富有成效 近期将再次安排会谈 美国中东问题特使威特科夫表示会谈后感觉非常好[3] - 也门胡塞武装称多地遭沙特空袭 过去24小时内沙特的F-15战机和台风战机共对胡塞武装控制区进行19次空袭 袭击目标为也门塔伊兹省 焦夫省和马里卜省 造成包括妇女和儿童在内的人员伤亡 本轮局势升级后沙特已对也门共进行936次空袭和导弹袭击 沙特方面暂无回应[3] - 美媒报道泽连斯基向特朗普求冬季军援 预计美方将推动能源停火 泽连斯基称已向特朗普请求包含爱国者反导系统和其他技术在内的冬季军援包 认为美国将推动达成停止袭击能源基础设施的协议 同时表示若无加大制裁等新压力 普京不太可能回应 俄国内选举结束后普京调整军事行动的压力较小 即便战场进展有限 泽连斯基将于周三在联大发表讲话 这是2022年俄乌冲突爆发以来他第四次亲自出席并演讲[3] - 据CME美联储观察数据 截至9月23日 美联储10月会议维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为45.8% 加息25个基点的概率为54.2% 美联储到12月维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为10.8% 累计加息25个基点的概率为47.8% 累计加息50个基点的概率为41.4%[3]