报告行业投资评级 本次研报未披露相关行业投资评级内容 核心观点 - 2026年9月22日工业硅震荡偏强 主力2611收于8475元/吨 日内涨幅0.18% 持仓增仓2520手至35.38万手[2] - 百川工业硅现货参考价9207元/吨 较上一个交易日下调4元/吨 最低交割品价格回落至8750元/吨 现货升水收至300元/吨[2] - 2026年9月22日多晶硅震荡偏强 主力2611收于37705元/吨 日内涨幅2.39% 持仓增仓1693手至10.73万手 最低交割品价格小幅回升至40395元/吨 现货升水收至2380元/吨[2] - 西南硅厂在电价上调后开始陆续着手安排月底停产 西北大炉型增产仍在对冲 实际减量仍可能低于预期[2] - 多晶硅减产风声持续加强 多家硅料厂客户暂停或削减供货要求[2] - 工业硅交易逻辑已经由大厂减产转为需求滑坡 盘面存在跟随现货回调的压力[2] - 多晶硅减产预期升温但大厂降负未至 下游硅片厂补货心态保守 节前暂无备货意愿和动作 并且开始转购期现商手中低价硅料[2] - 当前期现商流通货源消化而硅料厂库存持续走高 导致行业库存压力集中流向上游[2] - 多晶硅盘面多空操作均偏谨慎 等待新的会议动态以及实际减产落地[2] 日度数据监测 工业硅相关行情数据 - 期货结算价方面 2026年9月21日主力合约结算价8455元/吨 近月合约结算价8415元/吨 2026年9月22日主力合约结算价8475元/吨 较前一日上涨20元/吨 近月合约结算价8450元/吨 较前一日上涨35元/吨[4] - 不通氧553硅现货价格方面 2026年9月22日华东地区9300元/吨 较前一日上涨50元/吨 黄埔港 天津港 昆明 四川价格均为9200元/吨 较前一日持平 上海地区9600元/吨 较前一日上涨50元/吨[4] - 通氧553硅现货价格方面 2026年9月22日华东地区9400元/吨 较前一日上涨50元/吨 黄埔港 天津港 昆明 新疆价格均与前一日持平[4] - 421硅现货价格方面 2026年9月22日各区域各品类价格均与前一日持平 华东普通421硅9550元/吨 华东有机硅用421硅9700元/吨 昆明有机硅用421硅10900元/吨[4] - 2026年9月22日421硅与不通氧553硅价差为250元/吨 较前一日下降50元/吨 421硅与通氧553硅价差为150元/吨 较前一日下降50元/吨[4] - 至基准地交割价格方面 2026年9月22日不通氧553硅华东9300元/吨 较前一日上涨50元/吨 通氧553硅新疆10300元/吨 较前一日上涨50元/吨 其余区域各品类价格均与前一日持平[4] - 2026年9月22日工业硅当前最低交割品价格为8750元/吨 与前一日持平 现货升贴水为300元/吨 较前一日下降35元/吨[4] 多晶硅相关行情数据 - 期货结算价方面 2026年9月21日主力合约结算价36800元/吨 近月合约结算价37005元/吨 2026年9月22日主力合约结算价37705元/吨 较前一日上涨905元/吨 近月合约结算价38015元/吨 较前一日上涨1010元/吨[4] - 多晶硅现货价格方面 2026年9月22日N型多晶硅复投料40900元/吨 较前一日上涨2900元/吨 N型多晶硅混包料39400元/吨 与前一日持平 N型颗粒硅料39500元/吨 与前一日持平 基准交割品现货硅料40395元/吨 较前一日上涨515元/吨[4] - 2026年9月22日多晶硅当前最低交割品价格为40395元/吨 较前一日上涨515元/吨 现货升贴水为2380元/吨 较前一日下降495元/吨[4] 有机硅相关行情数据 - 2026年9月22日DMC华东市场价格14400元/吨 较前一日下降50元/吨 生胶价格15500元/吨 与前一日持平 107胶价格14700元/吨 与前一日持平 二甲基硅油价格15800元/吨 较前一日上涨1100元/吨[4] 库存相关数据 - 工业硅仓单2026年9月21日为33351吨 2026年9月22日为33257吨 较前一日减少94吨[4] - 工业硅周度库存方面 广期所库存2026年9月22日为16.69万吨 黄埔港库存6.20万吨 天津港库存8.60万吨 昆明港库存5.65万吨 工业硅厂库31.17万吨 较前一周减少1万吨 工业硅社库合计51.62万吨 较前一周减少1万吨[4] - 多晶硅仓单2026年9月21日为25510吨 2026年9月22日为25520吨 较前一日增加10吨[4] - 多晶硅周度库存方面 广期所库存2026年9月22日为7.54万吨 较前一周增加0.2万吨 多晶硅厂库31.90万吨 较前一周增加0.3万吨 多晶硅社库合计31.90万吨 较前一周增加0.3万吨[4] 交割规则相关设定 - 工业硅按照广期所替代交割品价差 421升水2000元/吨改为升水800元/吨 地区间价差 上海 江苏省 浙江省为基准交割区域 天津贴水100元/吨 广东（广州 佛山）贴水150元/吨 云南（昆明）贴水500元/吨 新疆（乌鲁木齐）贴水700元/吨 四川（成都）贴水350元/吨[4] - 多晶硅块状硅基准交割品参照《电子级国标》三级标准设置 表面质量为菜花料或致密料 可混装 颗粒硅同步作为基准交割品 替代交割品参照《电子级国标》二级标准设置 表面质量为致密料 替代交割品升水2000元/吨[4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 覆盖工业硅各牌号价格走势 牌号价差走势 地域价差走势 2023年至2026年新疆 云南 四川 内蒙古 甘肃等地用电价格走势 湖北 云南 江西 广西 陕西 河南 新疆等地硅石价格走势 贵州 宁夏 陕西 新疆等地精煤价格走势相关图表[7][8][9][10][11][12] 下游产成品价格 - 覆盖有机硅DMC价格走势 有机硅生胶 107胶 二甲基硅油价格走势 N型复投料 N型混包料 N型颗粒硅价格走势 单晶TOPCon不同规格电池片价格走势 N型不同规格单晶硅片价格走势 不同类型光伏组件价格走势相关图表[14][15][16][17][18][19][20] 库存 - 覆盖工业硅期货库存走势 多晶硅期货库存走势 工业硅2020年至2026年周度行业库存走势 工业硅2020年至2026年周度库存变化走势 多晶硅2021年至2026年周度库存走势 DMC2021年至2026年周度库存走势相关图表[21][22][23][24][25] 成本利润 - 覆盖新疆 云南 四川 内蒙古 甘肃等地工业硅平均成本水平走势 上述区域工业硅平均利润水平走势 工业硅周度成本利润走势 多晶硅加工行业利润走势 有机硅中间体成本利润走势 不同品类铝合金加工费走势相关图表[27][28][29][32][33]