报告行业投资评级 本次研报未明确标注行业投资评级相关内容 核心观点 - 中东地缘局势向乐观方向演化 油价短期或弱势震荡 若地缘冲突突然升级或炼厂供应扰动持续 油价存在反弹上行可能 若局势缓和且供应恢复超预期 油价则面临继续回落风险 [4] 日度市场总结 - 截至2026年9月22日收盘 SC主力合约报724.0元/桶 较前一交易日上涨1.5元/桶 涨幅0.21% 呈小幅走高态势 [1] - WTI期货持平于91.97美元/桶 Brent期货持平于100.02美元/桶 均维持稳定 [1] - SC-Brent价差走强0.12美元/桶至8.01美元/桶 SC-WTI价差同步走强0.12美元/桶至16.06美元/桶 Brent-WTI价差则维持8.05美元/桶不变 [1] - SC连续-连3价差大幅扩大27.4元/桶至126.0元/桶 涨幅达27.79% 近远月合约价差明显走扩 市场对远月供应预期或风险溢价有所强化 [1] - 9月22日盘中SC原油曾一度下探至694.6元/桶 跌幅一度扩大至3.14% 但收盘结算价仍录得上涨 日内波动剧烈 多空博弈较为激烈 [1] 产业链供需及库存变化分析 供给端 - 美伊双方在联合国大会期间出现本轮冲突以来首次高层直接接触 9月22日伊朗外长阿拉格齐与美国总统特使威特科夫在纽约举行约三小时会晤 特朗普随后称会谈非常顺利且富有成效 伊朗高级官员表示 若美方减轻军事压力并解除封锁 伊朗可在一周内重新开放海峡 特朗普同时表示 美伊协议更可能在11月中期选举后达成 短期外交突破仍存在变数 [2] - 据Kpler数据 9月21日仅2艘商船通过海峡 较前一日10艘进一步下降 供给端出现边际修复迹象但实物通行量数据仍不容乐观 [2] - 沙特东西管道遭破坏 沙特正在绕过受损泵站修建一条支线 或能较快恢复部分运输能力 [8] - 美国8月下旬宣布的新一轮对伊制裁近日开始生效 其中包括对伊朗航空业的制裁 制裁不仅涉及波音客机 还波及空客客机 因为后者使用了美国制造的零部件 土耳其航空公司与旗下廉航AJet 以及土耳其飞马航空公司21日起停飞往返土伊之间的所有航线 [10] - 过去24小时内 俄罗斯两座炼油厂遭到打击 一座位于巴什科尔托斯坦 另一座位于萨马拉州 黑海地区也遭到打击 乌克兰军方表示 乌克兰武装力量部队打击了俄罗斯两处重要炼油设施 已对位于萨马拉地区乌法市的俄罗斯石油精炼厂发动攻击 [10] - 雪佛龙位于得克萨斯州帕萨迪纳的炼油厂厂区维护工作已解除警报 一切恢复正常 [10] - 匈牙利石油和天然气有限公司已完成多瑙炼油厂AV3单元的建设工作 该单元在去年秋季发生火灾时受损 [11] - 英国石油位于印第安纳州怀廷 日产能44万桶的炼油厂在上周完成计划检修后已恢复正常运营 [11] 需求端 - 炼厂检修完成并恢复运营 有助于提升原油采购和加工需求 印度石油公司为11月采购100万桶Merey原油 显示亚洲买家仍在为后续加工需求进行采购 [2] - 美国考虑禁止柴油出口 主要因伊朗和乌克兰冲突导致柴油价格飙升 反映出柴油等成品油需求依然坚挺 炼油利润处于较高水平 这将支撑炼厂维持高开工率 进而带动原油需求 不过 由于油价处于相对高位 抑制下游部分行业采购意愿 短期需求增量或有限 [2] 库存端 - 截至9月11日当周 EIA数据显示美国商业原油库存减少64万桶 预期减少140万桶 连续第三周下降 库欣库存减少34.2万桶至2150万桶 SPR再释40.3万桶至2.85亿桶 成品油方面 汽油库存增加79.4万桶 预期减少80万 馏分油库存增加160万桶 预期持平 [3] - 上期所中质含硫原油期货仓单2961000桶 环比上个交易日持平 燃料油期货仓单0吨 环比上个交易日持平 低硫燃料油仓库期货仓单0吨 环比上个交易日持平 [11] 产业链价格监测 原油相关价格数据 - 期货价格方面 2026年9月22日SC报724.00元/桶 较前一日上涨1.50元/桶 涨幅0.21% WTI报89.85美元/桶 较前一日下跌2.12美元/桶 跌幅2.31% Brent报98.55美元/桶 较前一日下跌1.47美元/桶 跌幅1.47% [6] - 现货价格方面 2026年9月22日OPEC一揽子报111.00美元/桶 较前一日持平 Brent现货报116.70美元/桶 较前一日下跌1.76美元/桶 跌幅1.49% 阿曼报111.27美元/桶 较前一日下跌2.58美元/桶 跌幅2.27% 胜利报100.24美元/桶 较前一日下跌0.56美元/桶 跌幅0.56% 迪拜报111.43美元/桶 较前一日下跌2.53美元/桶 跌幅2.22% ESPO报111.28美元/桶 较前一日下跌1.39美元/桶 跌幅1.23% 杜里报103.34美元/桶 较前一日下跌0.49美元/桶 跌幅0.47% [6] - 价差方面 2026年9月22日SC-Brent报9.48美元/桶 较前一日上涨1.59美元/桶 涨幅20.15% SC-WTI报18.18美元/桶 较前一日上涨2.24美元/桶 涨幅14.05% Brent-WTI报8.70美元/桶 较前一日上涨0.65美元/桶 涨幅8.07% SC连续-连3报126.00元/桶 较前一日上涨27.40元/桶 涨幅27.79% [6] - 其他资产方面 2026年9月22日美元指数报100.53 较前一日上涨0.12 涨幅0.12% 标普500报7764.64点 较前一日下跌0.06点 涨跌幅0.00% DAX指数报25578.85点 较前一日上涨3.84点 涨幅0.02% 人民币汇率报6.70 较前一日上涨0.01 涨幅0.10% [6] - 库存数据方面 美国商业原油库存最新为42342.90万桶 环比减少64.00万桶 跌幅0.15% 库欣库存最新为2148.20万桶 环比减少34.20万桶 跌幅1.57% 美国战略储备库存最新为28495.70万桶 环比减少40.30万桶 跌幅0.14% API库存最新为45392.59万桶 环比增加714.40万桶 涨幅1.60% [6] - 开工数据方面 美国炼厂周度开工率最新为96.80% 环比下降1.00个百分点 跌幅1.02% 美国炼厂原油加工量最新为1733.00万桶/日 环比减少25.60万桶/日 跌幅1.46% [6] 燃料油相关价格数据 - 期货价格方面 2026年9月22日FU报4253.00元/吨 较前一日上涨40.00元/吨 涨幅0.95% LU报5450.00元/吨 较前一日上涨21.00元/吨 涨幅0.39% NYMEX燃油报487.67美分/加仑 较前一日上涨0.87美分/加仑 涨幅0.18% [7] - 现货价格方面 2026年9月22日新加坡IFO380报422.00美元/吨 较前一日持平 鹿特丹IFO380报423.00美元/吨 较前一日持平 新加坡MDO报483.00美元/吨 较前一日持平 鹿特丹MDO报457.00美元/吨 较前一日持平 新加坡MGO报686.00美元/吨 较前一日持平 新加坡低硫0.5%FOB报800.20美元/吨 较前一日持平 华东高硫180报7100.00元/吨 较前一日持平 [7] - 纸货价格方面 2026年9月22日新加坡近一月高硫180报618.67美元/吨 较前一日上涨7.98美元/吨 涨幅1.31% 新加坡近一月高硫380报611.70美元/吨 较前一日上涨8.06美元/吨 涨幅1.34% [7] - 华东港口相关价格方面 2026年9月22日混调高硫180CST船提报7100.00元/吨 较前一日持平 俄罗斯M100到岸价报682.00美元/吨 较前一日上涨1.00美元/吨 涨幅0.15% [7] - 价差方面 2026年9月22日中国高低硫价差报1197.00元/吨 较前一日下跌19.00元/吨 跌幅1.56% LU-新加坡FOB(0.5%S)报-2311.00元/吨 较前一日上涨21.00元/吨 涨幅0.90% FU-新加坡380CST报-2291.00元/吨 较前一日上涨40.00元/吨 涨幅1.72% [7] - Platts相关价格方面 Platts(380CST)最新报643.86美元/吨 较上一期下跌54.39美元/吨 跌幅7.79% Platts(180CST)最新报651.97美元/吨 较上一期下跌46.36美元/吨 跌幅6.64% [7] - 新加坡燃料油库存最新为2014.40万桶 较上一期减少21.10万桶 跌幅1.04% [7] 产业动态及解读 - 9月22日盘中原油系期货主力合约短线下挫 SC原油跌幅扩大至3.14% 现报694.6元/桶 低硫燃料油跌幅扩大至2.08% 现报5279元/吨 燃油跌幅扩大至2.39% 现报4084元/吨 沥青跌幅扩大至2.01% 现报5648元/吨 [12] - 受油价波动影响 美元兑一篮子货币汇率一度触及七周高点100.667 此前 鉴于美国作为石油净出口国的地位以及美元的避险属性 油价上涨曾推动美元走高 与此同时 继美联储上周加息25个基点并暗示将继续加息后 市场正押注美国将进一步加息 [12] - 9月22日早盘开盘 国内期货主力合约涨跌不一 乙二醇 丙烯跌超3% SC原油跌近2% 燃料油 低硫燃料油 聚丙烯月均 瓶片 聚丙烯跌超1% 涨幅方面 国际铜 豆二 菜粕 碳酸锂涨超1% 棉纱 沪铜 豆粕 玻璃涨近1% [13]