报告行业投资评级 - 钢材行业预计价格维持弱势 操作上建议前期高位空单持有 [1] - 铁矿石行业预计主力合约震荡偏弱运行 区间参考690-740元/吨 中长期01合约逢高布局空单为主 [4] - 焦炭行业预计走势偏弱 焦煤行业操作上建议高位空单持有 谨慎追空 反弹试空为主 [6] - 硅铁行业预计短期价格震荡运行 向上高度受限 11合约运行区间参考5800-6200元/吨 [7] - 硅锰行业预计短期盘面价格震荡运行 上方高度受限 11合约运行区间5600-6000元/吨 [7] 报告核心观点 - 钢材整体呈震荡走势 表需回升 产量环比回升 库存维持去库态势 螺纹表需回升幅度大于热卷 受螺纹低库存和表需回升影响卷螺价差收敛 成本松动背景下后期钢材需求旺季改善程度待关注 需求向上弹性预期不高 叠加焦煤保供预期 价格预计维持弱势 [1] - 铁矿石预计处于供给增长 需求边际修复有限 成本支撑与高库存博弈的格局 供给端全球发运环比小幅回落 整体发运水平仍处于历史同期高位 后续到港中枢将边际增加 需求端铁水产量整体持稳 若后续焦炭提降落地 钢厂亏损压力缓解 铁水反弹或有空间 成本端海运费仍处高位 成本支撑强劲 中长期铁矿供需偏宽松格局或继续维持 价格向上高度受制于供应压力 [4] - 焦炭当前多数焦企即时利润转正 生产积极性有所提升 焦炭产量稳步回升 需求端铁水小幅回升 10-11月为钢材旺季 下游钢厂产量跌幅空间不大 焦炭整体呈供增需稳态势 市场有提降预期 焦煤产业端维持近紧远松预期 近月下游补库和低库存支撑现货 双节将至蒙煤通关有放假预期 远端保供预期下煤矿复产和年底超产产能释放 目前下游高价接受度低 多持谨慎态度 基差较大 价格或有所反复 [6] - 硅铁近期受宁夏某大厂安全事故停产影响 上周产量大幅下滑 成本端兰炭新一轮提涨落地小料涨幅70元/吨 目前报1080元/吨 后续若焦炭提降落地 钢厂亏损现状缓解后硅铁或有复产预期 硅铁在成本支撑及供应转弱之间博弈 向上高度受限 [7] - 硅锰短期因南方大厂减产供应存改善预期 上周硅锰产量环比继续抬升 广西贵州已有厂家因亏损减产 后续化工焦提降预期下开工率降幅有限 短期暂无大面积复产预期 锰矿库存自高位回落 主因节前合金厂补库 库存向下游转移 但陆矿仍维持供需偏松现状 且因锰矿减产增多价格仍有下行空间 硅锰供需偏宽松格局加持 成本端支撑偏强 远月煤矿复产及终端需求偏弱 价格向上空间受压制 [7] 钢材产业期现日报分目录总结 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货华东价3260元/吨 较前值持平 现货华北价3190元/吨 较前值上涨10元/吨 现货华南价3290元/吨 较前值持平 [1] - 螺纹钢05合约价3129元/吨 较前值下跌2元/吨 10合约价3054元/吨 较前值下跌2元/吨 01合约价3113元/吨 较前值下跌1元/吨 [1] - 热卷现货华东价3300元/吨 较前值下跌10元/吨 现货华北价3240元/吨 较前值持平 现货华南价3290元/吨 较前值持平 [1] - 热卷05合约价3315元/吨 较前值上涨2元/吨 10合约价3292元/吨 较前值下跌5元/吨 01合约价3301元/吨 较前值上涨2元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格3010元/吨 较前值持平 板坯价格3730元/吨 较前值持平 [1] - 江苏电炉螺纹成本3237元/吨 环比上涨1元/吨 江苏转炉螺纹成本3347元/吨 环比下跌2元/吨 [1] - 华东螺纹利润-186元/吨 环比上涨8元/吨 华北螺纹利润-266元/吨 环比下跌2元/吨 华南螺纹利润-36元/吨 环比上涨8元/吨 [1] - 华东热卷利润-136元/吨 环比下跌12元/吨 华北热卷利润-206元/吨 环比上涨18元/吨 华南热卷利润-156元/吨 环比下跌2元/吨 [1] - 东南亚-中国价差228元/吨 较前值持平 [1] 供给 - 日均铁水产量237.6万吨 较前值上涨1.3万吨 涨幅0.6% [1] - 五大品种钢材产量794.1万吨 较前值上涨0.1万吨 涨幅0.0% [1] - 螺纹产量174.1万吨 较前值上涨2.5万吨 涨幅1.4% 其中电炉产量22.3万吨 较前值上涨1.2万吨 涨幅5.7% 转炉产量151.8万吨 较前值上涨1.3万吨 涨幅0.8% [1] - 热卷产量286.7万吨 较前值下跌3.9万吨 跌幅1.3% [1] 库存 - 五大品种钢材库存1537.7万吨 较前值下跌16.9万吨 跌幅1.1% [1] - 螺纹库存635.6万吨 较前值下跌15.5万吨 跌幅2.4% [1] - 热卷库存429.4万吨 较前值下跌2.8万吨 跌幅0.6% [1] 成交和需求 - 建材成交量较前值微涨 涨幅0.2% [1] - 五大品种表需811.0万吨 较前值下跌1.3万吨 跌幅0.2% [1] - 螺纹钢表需189.6万吨 较前值上涨4.2万吨 涨幅2.2% [1] - 热卷表需289.4万吨 较前值下跌3.0万吨 跌幅1.0% [1] 铁矿石产业期现日报分目录总结 期货与基差 - 仓单成本卡粉826.9元/吨 较前值上涨7.6元/吨 涨幅0.9% PB粉723.8元/吨 较前值上涨1.1元/吨 涨幅0.2% 巴混粉745.8元/吨 较前值上涨1.1元/吨 涨幅0.1% 金布巴粉799.2元/吨 较前值上涨1.1元/吨 涨幅0.1% [4] - 01合约基差卡粉123.9元/吨 较前值上涨3.6元/吨 涨幅3.0% PB粉20.8元/吨 较前值下跌2.9元/吨 跌幅12.3% 巴混粉42.8元/吨 较前值下跌2.9元/吨 跌幅6.4% 金布巴粉96.2元/吨 较前值下跌2.9元/吨 跌幅2.9% [4] - 9-1价差-17.5元/吨 较前值上涨0.5元/吨 涨幅2.8% [4] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉现货价850.0元/湿吨 较前值上涨7.0元/湿吨 涨幅0.8% PB粉679.0元/湿吨 较前值上涨1.0元/湿吨 涨幅0.1% 巴混粉731.0元/湿吨 较前值上涨1.0元/湿吨 涨幅0.1% 金布巴粉658.0元/湿吨 较前值上涨1.0元/湿吨 涨幅0.2% [4] - 新交所62%Fe掉期价格较前值下跌0.1美元/吨 跌幅0.2% [4] 供给 - 45港周度到港量2743.7万吨 较前值上涨6.5万吨 涨幅0.2% [4] - 全球周度发运量3425.8万吨 较前值下跌91.3万吨 跌幅2.6% [4] - 全国月度进口总量10853.9万吨 较前值上涨45.3万吨 涨幅0.4% [4] 需求 - 247家钢厂周度日均铁水237.6万吨 较前值持平 涨幅0.0% [4] - 45港周度日均疏港量335.8万吨 较前值下跌0.1万吨 跌幅0.0% [4] - 全国月度生铁产量6765.4万吨 较前值下跌69.6万吨 跌幅1.0% [4] - 全国月度粗钢产量7461.4万吨 较前值下跌232.0万吨 跌幅3.0% [4] 库存变化 - 45港库存16355.37万吨 较前值持平 涨幅0.0% [4] - 247家钢厂周度进口矿库存9331.4万吨 较前值持平 涨幅0.0% [4] - 64家钢厂周度库存可用天数23.0天 较前值持平 涨幅0.0% [4] 焦炭产业期现日报分目录总结 焦炭相关价格及价差 - 9月23日山西准一级干熄焦仓单价2500元/吨 较前值持平 涨幅0.0% 日照港准一级湿熄焦仓单价2231元/吨 较前值持平 涨幅0.0% [6] - 焦炭01合约价1969元/吨 较前值下跌16元/吨 跌幅0.8% 05合约价1930元/吨 较前值下跌16元/吨 跌幅0.6% [6] - 焦炭01基差263元/吨 较前值上涨16元/吨 05基差302元/吨 较前值上涨11元/吨 [6] - J01-J05价差39元/吨 较前值下跌5元/吨 [6] - 钢联周度焦化利润55元/吨 较前值上涨72元/吨 [6] 焦煤相关价格及价差 - 9月23日山西中硫主焦煤仓单价2262元/吨 较前值下跌30元/吨 跌幅-1.3% 蒙5原煤仓单价2092元/吨 较前值下跌5元/吨 跌幅0.2% [6] - 焦煤01合约价1503元/吨 较前值下跌16元/吨 跌幅1.0% 05合约价1418元/吨 较前值下跌12元/吨 跌幅0.8% [6] - 焦煤01基差590元/吨 较前值上涨11元/吨 05基差674元/吨 较前值上涨7元/吨 [6] - JM01-JM05价差85元/吨 较前值下跌4元/吨 [6] - 样本煤矿周度利润1012元/吨 较前值上涨106元/吨 涨幅11.7% [6] 上游焦煤价格及价差 - 9月23日山西仓单焦煤价2262元/吨 较前值下跌30元/吨 跌幅1.3% 蒙煤仓单焦煤价2092元/吨 较前值下跌5元/吨 跌幅0.2% [6] 海外煤炭价格 - 9月23日澳洲峰景矿硬焦煤到岸价292美元/吨 较前值持平 涨幅0.0% [6] - 9月23日京唐港澳主焦库提价2320元/吨 较前值下跌80元/吨 跌幅3.4% [6] - 9月23日广州港澳申媛库提价1029元/吨 较前值上涨1.5元/吨 涨幅0.14% [6] 焦炭供给 - 9月18日全样本焦化厂日均产量58.3万吨 较9月11日上涨1.0万吨 涨幅1.7% [6] - 9月18日247家钢厂日均焦炭产量47.2万吨 较9月11日上涨0.1万吨 涨幅0.2% [6] 焦炭需求 - 9月18日247家钢厂铁水产量237.6万吨 较9月11日上涨1.3万吨 涨幅0.6% [6] 焦炭库存变化 - 9月18日焦炭总库存821.5万吨 较9月11日下跌28.6万吨 跌幅3.4% [6] - 9月18日全样本焦化厂焦炭库存69.9万吨 较9月11日下跌13.6万吨 跌幅16.3% [6] - 9月18日247家钢厂焦炭库存567.5万吨 较9月11日下跌5.0万吨 跌幅0.9% 钢厂可用天数10.2天 较9月11日持平 涨幅0.1% [6] - 9月18日港口焦炭库存184.2万吨 较9月11日下跌10.0万吨 跌幅5.2% [6] 焦炭供需缺口变化 - 9月18日焦炭供需缺口测算-9.6万吨 较9月11日上涨0.4万吨 涨幅4.4% [6] 焦煤供给 - 9月18日汾渭样本煤矿原煤产量697.0万吨 较9月10日下跌1.5万吨 跌幅0.2% 精煤产量355.0万吨 较9月10日下跌1.5万吨 跌幅0.4% [6] 焦煤需求 - 9月18日全样本焦化厂日均焦炭产量58.3万吨 较9月11日上涨1.0万吨 涨幅1.7% 247家钢厂日均焦炭产量47.2万吨 较9月11日上涨0.1万吨 涨幅0.2% [6] 焦煤库存变化 - 9月18日汾渭煤矿精煤库存91.9万吨 较9月11日下跌10万吨 跌幅9.8% [6] - 9月18日全样本焦化厂焦煤库存990.7万吨 较9月11日上涨22.7万吨 涨幅2.3% 可用天数12.8天 较9月11日上涨0.1天 涨幅0.6% [6] - 9月18日247家钢厂焦煤库存747.6万吨 较9月11日上涨9.0万吨 涨幅1.2% 可用天数11.9天 较9月11日上涨0.1天 涨幅1.0% [6] - 9月18日港口焦煤库存297.0万吨 较9月11日下跌21.0万吨 跌幅6.6% [6] 硅铁硅锰产业期现日报分目录总结 期货与现货 - 硅铁主力合约收盘价2669元/吨 较前值下跌2元/吨 跌幅0.0% [7] - 硅铁72%FeSi内蒙现货价5700元/吨 较前值下跌50元/吨 跌幅0.9% 青海现货价5750元/吨 较前值持平 涨幅0.0% 宁夏现货价5720元/吨 较前值持平 涨幅0.0% 甘肃现货价5750元/吨 较前值持平 涨幅0.0% [7] - 硅铁72%FeSi江苏市场价6250元/吨 较前值持平 涨幅0.0% 天津市场价6180元/吨 较前值持平 涨幅0.0% [7] - 硅锰主力合约收盘价5