行业投资评级 - 维持计算机行业"中性"评级 [8][37] - 维持三六零（601360）"增持"评级 [8][37] - 维持虹软科技（688088）"增持"评级 [8][37] 核心观点 - AI算力方面 国内云厂商资本开支回暖 国产算力占投资比重有望逐渐提升 算力租赁及IDC厂商有望充分受益于智算中心新建与扩容带来的业务增量 [7][36] - 国务院常务会议部署算力网建设并明确推进算电协同 在顶层政策持续赋能下 绿电直连 源网荷储等项目有望加快落地 推动算电协同发展逐步由政策驱动转向市场驱动 [7][36] - AI大模型方面 国产大模型持续迭代 相关模型在开发者聚合平台OpenRouter的Token调用量长期位居平台前列 国内头部大模型厂商正依托技术壁垒掌握定价权 通过价格调节优化算力利用率 [7][36] - OpenAI与Anthropic于同日迭代新一代基座模型 在下游客户成本敏感度抬升的背景下同步下调API定价 海外头部大模型厂商围绕性能与成本的博弈持续升级 [7][36] - AI应用方面 AI办公有望成为继代码生成之后下一个Token消耗的确定性方向 [7][36] - 腾讯 阿里 字节 DeepSeek等国内头部厂商相继推进AI智能体产品迭代与生态布局 AI应用端发展聚焦终端场景落地与生态壁垒搭建 [7][36] - Meta近日推出消费级AI智能体Muse 依托较强产品适配性与自身流量分发优势 上线后下载 日活数据表现显著优于竞品同期水平 标志其在C端AI智能体赛道实现阶段性突破 [7][36] - 伴随AI应用端正式进入Agent规模化落地阶段 新增推理算力需求有望对上游AI算力基础设施形成持续拉动效应 [7][36] 行业要闻 - Meta Muse热度快速攀升 登顶美区App Store免费榜 [3][21] - Muse于9月8日正式对外推出 上线5天下载规模突破73万次 上线13天全网累计下载量超250万次 其中iOS端约150万次 安卓端约110万次 [21] - Muse美国移动端日活用户规模达到64.2万 约为ChatGPT同期23.1万日活水平的三倍 [21] - Muse仅面向美国 加拿大地区18周岁以上用户开放 商业模式包含免费版本 以及月费20美元 100美元两档付费订阅方案 [21] - Muse定位为可主动代用户完成线上实操任务的AI智能体 应用场景覆盖信息调研 表单填报 线上采购 餐厅预约 宠物托管资源搜寻等 可对接邮箱 日历 Spotify Instagram OpenTable等多类第三方应用服务 [22] - Anthropic发布Claude Opus 5.5模型 综合多数任务能力可对标Claude Fable 5.1 相较Opus 5实现40%的运行成本压降 [3][22] - Opus 5.5可在一日之内完成68万行代码迁移工作 同类工作常规周期通常需要数周时间 [23] - 在软件性能调优场景中 针对网页应用页面加载提速需求 Opus 5.5在40轮测试尝试中达成39次有效优化 [23] - Opus 5.5在Anthropic覆盖数千类模拟场景的自动化行为审计体系测评中取得公司现有模型的历史最高分 [24] - Opus 5.5综合运行成本较Opus 5下降40% 输出生成速度提升30%以上 [24] - Opus 5.5模型输入 输出Token定价分别为4美元/百万Token 20美元/百万Token 较Opus 5下调20% 缓存命中场景定价为0.20美元/百万Token 相较Opus 5降幅达到60% [24] - OpenAI发布GPT-6 Sol和Luna模型 API价格下降50% [3][24] - GPT-6 Sol 与 GPT-6 Luna沿用与GPT-6 Astra相近的训练范式 主打更高推理速度与更优的成本效益 [24] - 在AutomationBench跨应用业务流程测评中 xhigh强度工况下GPT-6 Sol表现优于Claude Opus 5 单任务成本仅为Claude Opus 5的9% [25] - high强度工况下 GPT-6 Luna相对前代模型测评得分提升5.4% 单任务成本下降58% [25] - 面向智能体能力的Last Exam测评体系中 max effort模式下GPT-6 Sol取得56.4%的得分 高于Claude Opus 5的测评最高分 对应单任务成本实现60%的压降 [25] 行业数据 - 本周算力租赁价格平稳 [25] - 显卡配置为V100-32GB8 搭配96核CPU 384GB内存 43.2TB硬盘的GPU计算集群在腾讯云的价格为66.63元/小时 价格环比上周0.00% [25][26] - 显卡配置为A100-40GB8 搭配192核CPU 1024GB内存 43.2TB硬盘的GPU计算集群在腾讯云的价格为161.50元/小时 价格环比上周0.00% [25][26] 公司公告 - 行云科技与某国资供应商签署3份《算力服务合同》 购买GPU算力服务 合计43套 服务期限均为5年 三份合同含税总金额合计4.53亿元 [26] - 本次三份合同合计43套GPU算力服务 系前期128套框架性采购协议项下的进展 若顺利实施 将为公司算力租赁及销售业务的持续开展提供资源保障 [27] - 彩讯股份于2026年9月20日与H公司签署《算力技术服务协议》 向H公司提供算力技术服务 合同项下各订单服务期限均为自服务验收之日起60个月 服务费总额预计不低于人民币18.12亿元（含税） [28] - 若本合同顺利履行 预计将对彩讯股份履约年度的经营业绩产生积极的影响 有利于公司落实"全栈AI"战略 拓展智算服务业务 [28] 行情回顾 - 9月17日至9月23日 沪深300上涨0.83% 申万计算机行业上涨2.56% [6][29] - 申万计算机三级子行业全部上涨 横向通用软件3.39%＞垂直应用软件2.66%＞IT服务Ⅲ2.45%＞其他计算机设备2.27%＞安防设备2.07% [6][29] - 2026年9月23日 申万计算机行业市盈率（TTM 整体法 不剔除负值）为118.52倍 相对沪深300的估值溢价率为830.68% [30] - 本周部分公司受益于AI眼镜 政务智能体 AI安全等概念影响表现较好 个股涨幅前五位分别是 联合光电 南威软件 浩瀚深度 三未信安 威士顿 [32] - 个股跌幅前五位分别是 指南针 *ST英飞 ST浩丰 *ST航图 汉王科技 [32]