报告行业投资评级 本次提供的研报内容未明确标注钢材及黑色金属行业的投资评级 报告核心观点 - 煤炭保供及原油价格回落将导致煤焦成本下滑 钢铁行业盈利明显下滑倒逼核心企业控产降库 短期钢材市场面临成本支撑疲弱的态势 但考虑到9-10月份钢材季节性需求恢复 以及钢材库存状况的持续改善 预计9月下旬至10月上旬钢材市场或在利空情绪明显释放后再度开启反弹走势 [12] 分目录内容总结 一、行情回顾与后市展望 - 9月23日 螺纹钢 热卷期货主力合约2701反弹后再度走弱 [7] - 9月23日钢材期货主力合约价格 成交及持仓情况如下 RB2701前收盘价3114元/吨 开盘价3110元/吨 最高价3129元/吨 最低价3107元/吨 收盘价3113元/吨 涨跌幅-0.26% 成交量522561手 持仓量1607164手 持仓量变化17317手 资金流入流出0.37亿元 HC2701前收盘价3299元/吨 开盘价3300元/吨 最高价3315元/吨 最低价3297元/吨 收盘价3301元/吨 涨跌幅-0.18% 成交量265926手 持仓量1320210手 持仓量变化10993手 资金流入流出0.27亿元 SS2611前收盘价13745元/吨 开盘价13805元/吨 最高价13920元/吨 最低价13800元/吨 收盘价13840元/吨 涨跌幅0.65% 成交量186791手 持仓量115878手 持仓量变化-12728手 资金流入流出-1.31亿元 [6] - 9月23日黑色系期货前20名持仓情况如下 RB2701前20多头持仓1063651手 前20空头持仓1061169手 前20多头持仓变化3970手 前20空头持仓变化10731手 多空对比-6761手 偏离度-0.64% HC2701前20多头持仓995780手 前20空头持仓960195手 前20多头持仓变化5295手 前20空头持仓变化6347手 多空对比-1052手 偏离度-0.11% SS2611前20多头持仓83390手 前20空头持仓87235手 前20多头持仓变化-11068手 前20空头持仓变化-8672手 多空对比-2396手 偏离度-2.81% J2701前20多头持仓37838手 前20空头持仓35344手 前20多头持仓变化499手 前20空头持仓变化-277手 多空对比776手 偏离度2.12% JM2701前20多头持仓285558手 前20空头持仓264559手 前20多头持仓变化-4096手 前20空头持仓变化-2917手 多空对比-1179手 偏离度-0.43% I2701前20多头持仓354243手 前20空头持仓371109手 前20多头持仓变化-17497手 前20空头持仓变化-21877手 多空对比4380手 偏离度1.21% [8] - 9月23日 个别螺纹钢现货市场价格涨跌互现 少部分热卷现货市场价格回落 上海市场的螺纹钢价格下跌10元/吨 重庆 成都市场的螺纹钢价格上涨10元/吨 无锡 广州 贵阳 西安市场的热卷价格下跌10-20元/吨 [9] - 螺纹钢2701合约日线KDJ指标金叉 热卷2701合约日线KDJ指标走势分化 J值继续回升 K值调头回升 D值继续下滑 螺纹钢 热卷2701合约日线MACD绿柱连续3个交易日收窄 [9] - 消息面上 近日国家发展改革委 国家能源局 国家矿山安监局联合印发通知 多措并举加快推进煤炭稳产保供 通知指出 各产煤省（自治区）和煤炭企业要在确保安全的前提下 全力做好煤炭稳产保供相关工作 积极稳妥推进煤矿复产达产 推动煤炭产量平稳回升 为经济增长和能源保供提供有力支撑 [10] - 9月17日 美国总统表示 他在伊朗战争中正接近一个关键节点 即是否重启大规模攻击以试图结束这场冲突 受此消息影响 近日国际原油价格明显回落 美国纽约低硫原油期货和北海布伦特原油期货主力合约分别跌破90美元/桶和95美元/桶 [11] - 基本面上 五大钢材品种周产量在2024年9月以来新低附近徘徊 周度需求延续小幅回落 厂库继续小幅下降 至2月上旬以来新低 社库延续去化并回吐7月初以来增幅 整体库存压力连续6周减轻 [11] - 原料方面 近4周国内进口矿到港量环比降2.3% 但近4周澳洲和巴西铁矿石发运量环比增4.9% 预示着未来一段时间国内到港量会再度回升 近期蒙煤和部分国产炼焦煤市场分别自高位回落约120元/吨和60-254元/吨 但焦炭现货价格仍保持坚挺 独立焦企复产有所加快 国内炼焦煤矿山自低产量区间有所复产但持续性有限 钢厂炼焦煤库存小幅回升但仍偏低 焦企对炼焦煤补库更为明显 甘其毛都口岸蒙煤通关量连续2周明显回落 重回低位区间 [11] 二、行业要闻 - 国家能源局消息 9月20日至21日 国家能源局党组书记 局长王宏志带队赴吉林调研能源投资 迎峰度冬能源电力保供 新型电网建设 新型燃料发展等情况 王宏志强调 要扎实做好迎峰度冬能源电力保供各项工作 确保人民群众温暖过冬 近年来 随着煤炭产量的下降 东北三省对外部调入的依赖明显加深 尤其是在今年6月份以来国内产量持续下降的情况下 而且频发的极端气候 可能会对能源供应的稳定性带来一定的挑战 尽管近年来东北地区普遍采取"冬煤夏储"的方式 提前布局以保障取暖用煤的稳定供应 但仍然存在阶段性采购的情况 随着气温的走低 9月中下旬开始东北地区冬储需求已刚性释放 季节性累库开启 下游电厂 供热企业正按需补库 [13] - 国铁集团数据显示 2026年1-8月份 国家铁路发送煤炭13.89亿吨 其中电煤9.28亿吨 全国铁路直供电厂存煤均保持较高水平 国铁集团充分发挥全国铁路一张网 运输集中统一调度指挥的优势 加大晋陕蒙新主产区煤炭外运力度 努力确保电煤运输应装尽装 全力支持各地迎峰度夏 同时1至8月份国家铁路粮食 化工 纺织品类货物运量同比分别增长9.9% 5.5% 21.7% [13][14] - 河南省工业和信息化厅发布消息称 9月18日 该厅组织召开全省煤矿瓦斯防治技术攻关座谈会暨四季度瓦斯防治工作会 会议指出 今年以来全省煤矿安全生产形势总体平稳 但部分煤矿仍存在防突措施 通风管理 瓦斯管控 采掘布局 现场管理 安全监控等方面的突出问题和短板弱项 安全生产形势依然严峻复杂 会议强调 要从严从细落实瓦斯防治各项举措 严格执行两个"四位一体"综合防突措施 确保效果达标 要强化通风系统管理 从根本上解决问题 要优化采掘布局与生产设计 实现采掘接续与灾害治理协调匹配 要规范安全监控系统管理 严禁篡改 屏蔽 关闭监控设备 严禁人为干预监控数据 要强化井下防灭火全流程管控 筑牢安全底线 [14] - 潞安环能在互动平台回应投资者提问时表示 公司始终严格按照安全生产法律法规及行业监管规定开展煤炭采掘活动 但当前公司煤炭产品产销量与同期相比仍有一定的下降 个别矿井因不同原因仍存在临时短期停产情况 不过整体运行平稳 [14] - 甘肃能化在投资互动平台表示 2026年上半年 受监管趋严 主产地产能释放弹性收窄 进口煤呈现结构性分化等多种因素影响 煤炭供给端偏紧 需求持续稳定 行业整体处于供需紧平衡状态 公司煤炭产品价格出现一定幅度上涨 销量同比增长 [14] - 据外媒援引印尼贸易部长布迪·桑托索2026年9月22日表示 印尼将在2026年12月底前全面推行针对关键战略自然资源的集中式"单一窗口"出口制度 根据2026年第24号政府条例 印尼国有企业达南塔拉资源公司获批成立 负责运营和监督单一渠道出口机制 该机制目前覆盖煤炭 棕榈油和铁合金 过渡期持续到12月31日 印尼贸易部正继续与该企业磋商 后者正在年底截止日期前完成运营框架的准备工作 单一窗口政策于2026年6月1日推出 旨在加强国家对高价值出口和外汇收入的管控 政策还旨在提升印尼在全球贸易中的议价地位 稳定印尼盾汇率 抑制通胀 并支撑更广泛的宏观经济增长 印尼经济统筹部数据显示 该企业在运营前三个月内审核了约6500份出口申报单 这些申报涉及贸易额超过140亿美元 商品量超过9000万吨 发往100多个目的地国家 印尼经济统筹部正与相关部门评估初期过渡阶段的情况 为2026年底过渡期结束后的后续阶段做好准备 [14][15] - 受黑海港口封锁影响 乌克兰商品生铁8月出口全面中断 乌克兰海关总署数据显示 2026年1-8月 乌克兰钢厂商品生铁出口量为103万吨 同比下降16.4% 1-8月 美国仍是首要出口目的地 进口90.06万吨 同比减少11% 出口至土耳其8.32万吨 同比大增88% 出口意大利2.65万吨 同比大幅下滑77% 1-8月生铁出口总收入4.13亿美元 约合27.67亿元 同比下降15% 8月出口全面停摆 长期来看乌克兰出口商或将丢失市场份额 历史数据显示 2025年乌克兰商品生铁出口198万吨 较2024年增长53.5% 出口收入7.6亿美元 同比提升51.9% [15] 三、数据概览 - 该部分列示的图表包括 主要市场螺纹钢现货价格 主要市场热卷现货价格 钢材五大品种周产量 钢材五大品种钢厂库存 主要城市螺纹钢社会库存 主要城市热卷社会库存 高炉开工率与炼铁产能利用率 电炉开工率与产能利用率 全国日均铁水产量 钢材五大品种表观消费量 上海螺纹现货与1月合约基差 上海热卷现货与1月合约基差 所有图表数据来源均为Mysteel 建信期货研究发展部 [18][21][24][27][29][33]