行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [5][6] 核心观点 - 工业硅当前处于"成本托底依旧夯实、供应净减量与需求端双双走弱"的格局，成本端对期价托底强化，但需求走弱与高库存决定反弹高度受限，盘面大概率维持区间震荡 [6][7] - 预计SI2612短期核心运行区间8500-8900元/吨，操作上区间思路，重点跟踪10月底西南减产落地节奏、硅料减产对原料需求的实际拖累及社库去化速度 [7] 行情回顾 - 今日工业硅减仓反弹，主力SI2612合约开盘8665元/吨，收盘8740元/吨，较昨日收盘价上涨75元/吨、涨幅0.87%，结算价8740元/吨 [5] - 日内最高8810元/吨、最低8645元/吨，振幅1.90% [5] - 全天成交17.73万手、成交额77.50亿元，持仓量24.37万手（243679手），单日减仓22370手、降幅8.41% [5] - 工业硅现货均价9246元/吨，价格较上一个统计日持平 [5] - 新疆553（通氧）价格9150元/吨，华东553（通氧）价格9200元/吨，四川553价格9100元/吨，云南553价格8950元/吨 [5] - 四川421价格9550元/吨，云南421价格9550元/吨，新疆421价格9450元/吨 [5] 成本端 - 近两月西北电价同比上行、新疆外购电优惠取消，硅煤等辅料价格走高，各地完全成本普遍抬升 [6] - 据百川盈孚统计，2026年第42周分省份完全成本中，新疆为8623.33元/吨，四川8770.63元、宁夏8895元、云南9101元、内蒙古9187.14元，甘肃9662.5元，福建、湖南等高成本地区更在10480-11900元 [6] - 10月川滇进入枯水期、电价较9月继续上行，成本曲线进一步抬升，对期价托底强化 [6] 供给端 - 9月工业硅产量33.3万吨、环比下降5.5%、同比下降13.1% [7] - 新疆大厂32台矿热炉满月减量约6.5万吨是核心贡献，但新疆、甘肃、内蒙古、宁夏部分炉台在9月价格反弹后增开，对冲了一部分减量 [7] - 后续仍需警惕价格回升诱发停产炉台复产、削弱减产力度 [7] 需求端 - 多晶硅作为工业硅第一大下游，消费占比超过40% [7] - 目前多晶硅现货由于反内卷协议挺价逐步走强，但仍有四季度联合减产预期，一旦落地对工业硅月需求将减少3万吨以上 [7] - 有机硅单体厂延续减产限产，对金属硅需求偏弱、缺乏向上弹性 [7] - 铝合金整体保持平稳但无明显增量 [7] 库存端 - 百川口径行业库存49.9万吨，期货库存15.7万吨，总体去化依旧缓慢 [7] 行业要闻 - 有机硅DMC市场高位震荡，D4报价区间在14800-15300元/吨，局部让利与报盘坚挺并存 [18] - 国内N型多晶硅市场现货均价4.0万元/吨，较上个工作日均价持平，下游库存偏高，刚性采买为主 [18] - 炭电极市场整体持稳，目前厂家主流出厂报价集中在6600-7800元/吨区间，全市场均价6825元/吨，较上一工作日持稳 [18] - 石油焦市场均价3454元/吨，较上一工作日持稳 [18]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [5] 核心观点 - 油价维持高位宽幅震荡，向上弹性取决于美伊局势 [7] - 若中东出口持续超战前高位，去库驱动或快速逆转，油价存在见顶回落风险 [7] - 操作上前期多单考虑逐步止盈，关注中东出口情况 [7] - 低库存环境可能使本轮下行更多是宽幅震荡中的重心逐步下调 [7] - 实货市场转松将逐步传导至盘面，去库驱动放缓甚至逆转后，本轮高位油价存在见顶回落风险 [7] 行情回顾 - WTI主力开盘100.17美元/桶，收盘101.94美元/桶，最高103.55美元/桶，最低99.75美元/桶，涨跌幅+2.04%，成交量294,149手 [6] - Brent主力开盘109.74美元/桶，收盘110.74美元/桶，最高112.61美元/桶，最低109.62美元/桶，涨跌幅+1.22%，成交量429,234手 [6] - SC主力开盘738.0元/桶，收盘730.8元/桶，最高747.4元/桶，最低724.5元/桶，涨跌幅+1.16%，成交量137,858手 [6] - EIA数据显示美国原油库存连续回落，战略储备屡创新低 [6] 行业要闻 - 白宫称委内瑞拉石油协议总计将交付650亿桶 [8] - 美国监管机构拟出台新规，加快液化天然气项目审批 [8] - 欧洲天然气价格触及100欧元，为2022年能源危机以来首次 [8] - ADNOC、道达尔能源和雪佛龙有望赢得印度2027年LPG供应合同 [8] - 俄罗斯副总理诺瓦表示，俄罗斯未与美国就重返石油项目进行谈判 [8] - 英国将燃油税冻结政策至少延长至7月 [8] - 委内瑞拉能源高管警告称，尽管特朗普政府和加拉加斯方面都在努力提高石油产量，但仍难以招募到足够熟练工人来振兴委内瑞拉石油行业 [8] 供给与出口 - 船运数据显示，截至10月中下旬，中东石油出口仍然保持高位 [7] - 印度自中东的进口量已回升至战前水平 [7] - 若中东出口状态延续，实货市场转松将逐步传导至盘面 [7] 数据概览 - 报告展示全球高频原油库存（千桶）数据 [9] - 报告展示EIA原油库存（千桶）数据 [9] - 报告展示美国原油增产速度（千桶/日）数据 [9] - 报告展示DtdBrent（美元/桶）数据 [9] - 报告展示WTI现货价格（美元/桶）数据 [16] - 报告展示阿曼现货价格（美元/桶）数据 [16] - 报告展示美国汽油消费（千桶日）数据 [21] - 报告展示美国柴油消费（千桶日）数据 [21]

行业投资评级 - 报告未明确给出多晶硅行业的投资评级 [5][7] 核心观点 - 多晶硅当前博弈的核心是供给端确定性收缩与需求端疲弱、政策性托底的再平衡 [6] - 供给收缩与库存创新高的背离仍将主导盘面，减产推进与政策底线约束下方空间，但高库存、弱需求与底线执行的不确定性压制反弹高度 [7] - 预计PS2612短期大致运行区间35000-37000元/吨，操作上区间思路，重点看减产兑现与库存拐点、硅料大单签订、现货批量成交及硅片补库的持续性 [7] 行情回顾与市场表现 - 主力PS2612合约开盘35700元/吨，收盘35890元/吨，较昨日收盘价下跌780元/吨、跌幅2.13%，结算价36280元/吨 [5] - 日内最高36780元/吨、最低35700元/吨，振幅2.95% [5] - 全天成交3.22万手、成交额35.03亿元，持仓量6.38万手（63776手），单日减仓1017手、降幅1.57% [5] - N型多晶硅现货均价4.0万元/吨，较上个工作日持平；P型多晶硅均价3.50万元/吨 [5] - N型致密料均价3.95万元/吨（价格区间3.70-4.20万元/吨），N型复投料均价4.05万元/吨（3.80-4.30万元/吨） [5] - N型混包料均价3.90万元/吨（3.70-4.10万元/吨），N型颗粒硅均价3.85万元/吨（3.70-4.00万元/吨） [5] 供给端情况 - 10月11日通威、协鑫等多家硅料龙头在杭州闭门会上将硅料平均成本含税价及销售底线锁定在4.3万元/吨，把工业硅、电费、折旧、人工等全部计入真实成本 [6] - 会议细化全行业统一成本核算规则、建立相互监督举报机制，同时提出推动企业按市场总需求自主统筹、主动压减过剩产能，这是继8月初上海《反内卷倡议书》之后龙头协同挺价的进一步升级 [6] - 青海会议后行业减产提速，通威乐山基地安排全停、龙头10月内整体开工降至35%以下，百川口径开工产能降至119.4万吨 [6] - 10月产量预计9.5-10.5万吨、较9月11.6万吨明显回落 [6] - 配套第三方审计与月度锁量等约束虽强化了执行预期，但实际落地力度与持续性仍待验证 [6] 需求端情况 - 需求端仍是目前最为薄弱的环节，下游以消化自身库存为主、维持刚需采购 [6] - 硅片供应仍高于电池片需求，组件集中式集采低价抢量、顺价不畅，终端电站在收益率约束下拒绝承接涨价 [6] - 海外方面美国政策扰动令出口预期降温，四季度国内备货虽有望带来小幅回暖，但短期缺乏向上弹性 [6] 库存端情况 - 厂家库存继续累积至41.3万吨，刷新历史记录，全产业链库存超50万吨 [6] - 交易所仓单与38000元/吨上方套保盘构成重压 [6] 上下游产业链动态 - 大全能源10月27日晚发布硅料环节首份三季报，Q3营收13.26亿元、归母净利-4.11亿元，亏损环比收窄（上半年累计-15.95亿元） [14] - 大全能源多晶硅现金成本降至34.75元/公斤，成本护城河进一步夯实 [14] - 下游单晶183mmN型硅片均价为0.975元/片，较前一工作日价格持平，目前硅片市场偏弱运行 [14] - 上游光伏级三氯氢硅市场平稳运行，市场均价约为4100元/吨，与上一个工作日持平，当前三氯氢硅市场成交温和，下游接货情况温和，企业积极出货为主 [14] - 工业硅均价9246元/吨，价格较上一个统计日持平 [14]

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [5] 核心观点 - 供应端前期检修装置回归带动周度检修损失量小幅回落，绝对值仍处于年度高位区间，周度产量环比增加但货源供应整体仍偏紧张 [6] - 需求旺季不旺，但节后产线复产带动开工负荷环比提升，叠加终端制品价格上调适度传导原料成本，下游采购修复性回暖 [6] - 新增供应方面，裕龙石化LDPE/EVA新装置投产后待放量，PP方面新装置投产推迟，远月扩能预期延迟兑现难以对当前价格形成明显压制 [6] - 成本支撑仍存，货源偏紧难解且远月投产压力放缓，盘面深度贴水背景下预计高位偏强震荡 [6] 行情回顾 - 连塑L2701高开，盘中高位波动，终收9363元/吨，涨150元/吨（1.63%），成交75.8万手，持仓减1019至452199手 [6] - PP2701收于10290元/吨，涨109元/吨，涨幅1.07%，持仓减6185手至65.23万手 [6] - 塑料2701开盘9397元/吨，收盘9363元/吨，最高9472元/吨，最低9235元/吨，涨跌幅1.63%，持仓量452183，持仓量变化-1035 [6] - 塑料2705开盘8722元/吨，收盘8712元/吨，最高8770元/吨，最低8604元/吨，涨跌幅0.64%，持仓量66337，持仓量变化7884 [6] - 塑料2709开盘8394元/吨，收盘8400元/吨，最高8430元/吨，最低8300元/吨，涨跌幅1.14%，持仓量521，持仓量变化22 [6] - PP2701开盘10346元/吨，收盘10290元/吨，最高10439元/吨，最低10159元/吨，涨跌幅1.07%，持仓量652295，持仓量变化-6185 [6] - PP2705开盘9346元/吨，收盘9318元/吨，最高9399元/吨，最低9155元/吨，涨跌幅1.00%，持仓量110423，持仓量变化4103 [6] - PP2709开盘8714元/吨，收盘8800元/吨，最高9188元/吨，最低8664元/吨，涨跌幅1.18%，持仓量2225，持仓量变化155 [6] 行业要闻 - 2026年10月29日主要生产商库存水平为73万吨，较前一工作日去库3万吨，降幅在3.95%，去年同期库存在71万吨 [7] - PE市场价格部分上涨，华北地区LLDPE价格在10060-10230元/吨，华东地区LLDPE价格在10200-10450元/吨，华南地区LLDPE价格在10400-11050元/吨 [7] - PP市场小幅上涨，PP期货延续涨势提振现货市场氛围，同时月底场内现货资源有限，持货商基于短期供应低位预期以及货源成本高位报盘积极探涨，但下游工厂畏高情绪较重，午前实盘偏淡 [7] - 拉丝主流报价华北在10950-11200元/吨，华东在11100-11300元/吨，华南在11150-11300元/吨 [7] 数据概览 - 报告包含L基差（元/吨）与PP基差（元/吨）数据图表 [9] - 报告包含L-PP价差（元/吨）与原油期货主力合约结算价（美元/吨）数据图表 [17] - 报告包含两油库存（万吨）与两油库存同比增减幅（%）数据图表 [13]

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [5] 核心观点 - 沪锌偏强震荡，短期关注2.60万压力位 [7] - LME锌库存自8月中旬8.8万吨低位回升至16.5万吨，绝对水平回升至高位 [7] - 9月下旬以来新加坡、香港、高雄、巴生港库存累计交仓70450吨 [7] - 随着出口窗口关闭，10月出口量环比9月70424吨大幅下滑 [7] - 10月下旬LME锌库存转为去库，海外结构性风险推升伦锌重心，受外盘提振沪锌上行 [7] - 国内矿紧格局延续，TC低位、冶炼亏损使减产预期升温 [7] - 美联储10月议息按兵不动，内部分歧反映鹰派倾向仍存，12月加息概率升至85% [7] - 日内有色板块多数收跌，沪锡、沪铝跌超1个百分点 [7] 行情回顾 - 沪锌2611合约开盘25945元/吨，收盘25870元/吨，最高26000元/吨，最低25770元/吨，涨跌10，涨跌幅0.04%，持仓量13344，持仓量变化-6214 [7] - 沪锌2612合约开盘25935元/吨，收盘25885元/吨，最高26045元/吨，最低25790元/吨，涨跌10，涨跌幅0.04%，持仓量117122，持仓量变化2242 [7] - 沪锌2701合约开盘25950元/吨，收盘25910元/吨，最高26070元/吨，最低25830元/吨，涨跌0，涨跌幅0.00%，持仓量78500，持仓量变化10902 [7] - 29日公布库存显示锌库存减少1950吨至162675吨，注销仓单比仍有18.86%，0-3升水98.04 [7] - 周四SMM社会库存去库0.79万吨至18.33万吨 [7] - 盘面高位震荡，下游少量刚需点价，沪市对12升水15，津市较沪市报贴水20元/吨，广东对12贴水15 [7] - 沪锌主力收于25885元/吨，涨10，涨幅0.04%，放量增仓 [7] 行业要闻 - 2026年10月29日0锌主流成交价集中在25830~25945元/吨，双燕成交于26090~26835元/吨，1锌主流成交于25760~25875元/吨 [8] - 早盘市场对SMM均价下月票报价升水-10~0元/吨，对盘暂无报价 [8] - 天津市场0锌锭主流成交于25790~25900元/吨，紫金成交于25860~25980元/吨，1锌锭成交于25700~25790元/吨附近 [8] - 紫金对2611合约报升水40~80元/吨附近，葫锌报27325元/吨，0锌锭对2611合约报贴水0~30元/吨附近，津市较沪市报贴水10元/吨附近 [8] - 广东0锌主流成交于25865~25940元/吨，主流品牌对2612合约报价升水5~25元/吨，对上海现货升水40元/吨，沪粤价差扩大 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价在25860~25915元/吨左右，宁波常规品牌对2612合约报价升水10元/吨，对上海现货报价升水50元/吨，宁波地区开始对2612合约进行报价 [8] 数据概览 - 报告包含SMM七地锌锭周度库存（万吨）数据图表 [10] - 报告包含LME锌库存（吨）数据图表 [10] - 报告包含沪锌主力持仓及成交量（手）数据图表 [12] - 报告包含SHFE月间差（元/吨）数据图表 [12]

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [3][4] 核心观点 - 玻璃期货小幅回升，主力合约FG701收于857元/吨，较上一交易日结算价上涨9元/吨，涨幅1.06% [4] - 产线放水停产预期有望缓和供应压力，但需求改善仍有限，短期关注停产计划落实、下游采购及库存变化，盘面或延续低位震荡 [4] 行情回顾与操作建议 - FG701合约开盘价850元/吨，最高价858元/吨，最低价843元/吨，收盘价857元/吨，涨跌+9元/吨，涨跌幅1.06%，持仓量146.80万手，持仓量变化-6.93万手 [4] - FG703合约开盘价863元/吨，最高价871元/吨，最低价856元/吨，收盘价867元/吨，涨跌+7元/吨，涨跌幅0.81%，持仓量24.47万手，持仓量变化+1717手 [4] - 沙河浮法白玻5mm大板市场价格较上一工作日持平，均价11.14元/平方米；4.4mm小板均价较上一工作日持平，均价9.78元/平方米 [4] - 沙河玻璃市场价格基本稳定，成交较为平稳，中间商稳价出货，出货表现仍不温不火 [4] - 全国现货价格主流持稳，华东个别浮法厂价格下调1元/重量箱，月底中游以回款为主，下游根据订单情况谨慎备货 [4] - 截至本周四，全国浮法玻璃日熔量140795吨，较上周持平 [4] - 长利1200吨五线计划于10月30日放水停产，淄博金晶600吨一线计划于10月31日放水停产，供应预期有所减少，具体落实情况仍需关注 [4] - 本周下游需求表现平平，加工厂订单存在结构性差异，头部企业排单较饱满，中小企业承压，主动补库意愿偏弱 [4] - 部分北方货源南下，厂家库存压力仍在；江苏近两日产销有所转弱，广东部分厂家月底出货阶段性好转，区域表现分化 [4] - 本周国内浮法玻璃均价1068.92元/吨，较上周下降0.60% [4] - 今日玻璃期货仓单合计1598张，较上一交易日减少500张 [4] 行业要闻 - 华中市场：浮法白玻湖北市场主流成交价格为43-48.5元/重量箱，价格较上一工作日不变，湖北浮法厂价格持稳，长利老线于明日放水，或在一定程度上缓和浮法厂库存压力，下游多数维持刚需提货，市场成交环节灵活 [5] - 华南市场：浮法白玻5-8mm广东市场主流成交价格60.5-64元/重量箱，10-12mm价格62.5-66元/重量箱，较上一工作日价格持平，广东玻璃市场价格稳定，部分厂家月底出货阶段性好转，积极去库 [5] - 华东市场：浮法玻璃江苏市场主流成交价格55-60元/重量箱，价格较上一工作日不变，省内浮法厂主流延续稳定，周边厂下调1元/重量箱，受降价情绪影响，近两天浮法厂产销有所转弱，下游谨慎提货 [6] 数据概览 - 玻璃基差数据以图表形式呈现，涵盖-150元/吨至150元/吨区间 [8] - 玻璃活跃合约价格走势及主力合约结算价数据以图表形式呈现 [10] - 玻璃基差数据以图表形式呈现 [10] - 仓单数量数据以图表形式呈现，范围0张至3500张 [11] - 浮法玻璃月度产量数据以图表形式呈现，范围3900000吨至4600000吨 [12]

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [6][7] 核心观点 - 超跌修复叠加地缘风险再起，集运期货小幅修复 [7] - 10月下半月宣涨落地成色不佳，此前航司多数宣涨大柜至3800~4000美元，但实际落地水平在3000~3500美元 [7] - 11~12月旺季来临，船司11月延续提涨姿态，但力度与10月基本持平 [7] - 马士基宣涨11月上旬至4000美元以上，但45周开舱3200美元低于前期传闻和10月末齐平，本周46周报价进一步降至3000美元 [7] - MSC宣涨至4500美元，达飞宣涨至4400美元，赫伯罗特11月初线上报价4235美元，整体宣涨至4000~4500美元区间与10月中下旬水平相当，配合动作为主动增加空班、收紧运力 [7] - 参照往年规律，10月上旬报价调降至成本线附近后，船司通常于10月下旬"以涨止跌"提前宣涨，但若涨价落地不及预期可能引发悲观预期再度升温 [7] - 上周马士基开舱不及预期即触发"预期修正—下跌"的负螺旋，后期关注其余航司11月上旬涨价函落地成色如何 [7] - 近月11月合约所隐含现货价基本持平当前市场现货，12月合约仍升水、存在一定涨价预期，尚未出现超跌机会 [7] 行情回顾与操作建议 - 当日行情：超跌修复叠加地缘风险再起，集运期货小幅修复 [7] - 从现货来看，10月下半月宣涨落地成色不佳，航司多数宣涨大柜至3800~4000美元，实际落地水平在3000~3500美元 [7] - 11~12月旺季来临，船司11月延续提涨姿态但力度与10月基本持平 [7] - 马士基45周开舱3200美元低于前期传闻和10月末齐平，46周报价进一步降至3000美元 [7] - MSC宣涨至4500美元，达飞宣涨至4400美元，赫伯罗特11月初线上报价4235美元 [7] - 整体宣涨至4000~4500美元区间与10月中下旬水平相当，配合动作为主动增加空班、收紧运力 [7] - 关于其余航司后期开舱价是否跟随马士基下调值得关注 [7] - 参照往年规律，10月上旬报价调降至成本线附近后，船司通常于10月下旬"以涨止跌"提前宣涨 [7] - 若涨价落地不及预期可能引发悲观预期再度升温，上周马士基开舱不及预期即触发"预期修正—下跌"的负螺旋 [7] - 后期关注其余航司11月上旬涨价函落地成色如何 [7] - 近月11月合约所隐含现货价基本持平当前市场现货，12月合约仍升水、存在一定涨价预期，尚未出现超跌机会 [7] 集运欧线期货交易数据 - EC2611合约前结算价2240.0，开盘价2207.0，收盘价2264.5，结算价2253.0，涨跌24.5，涨跌幅1.09%，成交量6132，持仓量5401，持仓差-2547 [6] - EC2612合约前结算价2647.5，开盘价2663.0，收盘价2681.5，结算价2666.0，涨跌34.0，涨跌幅1.28%，成交量12539，持仓量15061，持仓差2238 [6] - EC2701合约前结算价2727.0，开盘价2736.0，收盘价2769.5，结算价2752.5，涨跌42.5，涨跌幅1.56%，成交量2141，持仓量4841，持仓差691 [6] - EC2703合约前结算价1683.5，开盘价1698.0，收盘价1736.5，结算价1746.5，涨跌53.0，涨跌幅3.15%，成交量436，持仓量1784，持仓差9 [6] - EC2706合约前结算价2096.0，开盘价2140.0，收盘价2140.5，结算价2174.0，涨跌44.5，涨跌幅2.12%，成交量80，持仓量576，持仓差19 [6] - EC2704合约前结算价1666.0，开盘价1682.5，收盘价1689.5，结算价1705.0，涨跌23.5，涨跌幅1.41%，成交量20，持仓量42，持仓差12 [6] - EC2709合约前结算价1738.5，开盘价1768.0，收盘价1774.0，结算价1777.5，涨跌35.5，涨跌幅2.04%，成交量30，持仓量333，持仓差10 [6] 行业要闻 - 以色列总理内塔尼亚胡近期与美国总统特朗普多次通话，商讨在10月27日以色列议会选举和11月3日美国中期选举前对伊朗发动大规模联合军事打击的可能性 [8] - 美国政府高级官员透露，特朗普要求美以相关部门"推进并做好准备"，但美方目前尚未向以色列作出任何实质性承诺 [8] - 美国总统特朗普表示将很快就伊朗问题作出决定，指责也门胡塞武装以"非常恶劣"手段打击沙特阿拉伯，并很可能蓄意在美国中期选举前推高油价 [8] - 特朗普表示已与沙特王储兼首相穆罕默德通话，可能会要求土耳其参与对也门胡塞武装的行动 [9] - 胡塞武装将沙特阿美旗下设施称为"合法打击目标"并发出警告，如果美国加入沙特针对胡塞武装的军事行动，将对美国及其在该地区利益作出"迅速而痛苦"的回应 [9] - 中东能源设施安全风险进一步升级，消息称也门胡塞武装周二对沙特发动导弹袭击期间沙特阿美总部被击中，园区部分区域发生火灾随后被扑灭，无法确认起火是否源于导弹直接命中 [9] - 沙特政府和沙特阿美未确认其总部遭袭消息 [9] - 也门胡塞武装此前警告所有在沙特阿美石油公司设施附近的工作人员和民众立即撤离相关区域并与这些设施保持距离 [9] - 当地时间9月28日美国总统特朗普表示美国官员与旨在结束美伊战事的调解方进行了交谈，此前有消息称美国和伊朗预计将于9月28日或29日再次通过调解方举行会谈 [9] - 伊朗外长阿拉格齐和卡塔尔调解方目前在美国，会谈预计将聚焦于磋商修订伊朗在联合国大会期间提出的七日内重开霍尔木兹海峡提议 [9] - 美国官员透露特朗普愿意向伊朗提供制裁缓解并释放被冻结的伊朗资金，以换取伊朗在核协议问题上取得"具体进展" [9] - 沙特媒体称伊朗已经同意暂停铀浓缩以换取美国放松制裁，美国总统特朗普否认相关报道称不曾向伊朗提出缓解制裁的方案 [9] - 一名知情伊朗官员表示部分媒体关于伊朗在核立场上展现出灵活性的一系列报道不实，伊朗在核问题上的立场保持不变，目前未就此事展开任何讨论 [9] - 美东时间9月22日美国总统特朗普在第81届联合国大会发表讲话时重申美国将在11月中期选举后与伊朗达成协议，特朗普预计若伊朗冲突结束油价将大跌甚至可能跌至冲突前水平以下 [9] - 伊朗总统佩泽希齐扬赴美国出席联合国大会并预计将于9月23日在联合国大会上发表讲话，伊朗外长阿拉格齐与美国总统特使威特科夫于纽约举行会晤 [9] - 伊朗提出重新开放霍尔木兹海峡的条件包括美国立即解除海上封锁、立即解冻所有伊朗资产以及结束在地区各战线战争 [9] - 美国总统特朗普表示美国官员与伊朗代表团进行了三个小时会晤非常富有成效，将在不久的将来安排另一次会谈 [9] 集运现货价格数据 - SCFIS欧洲航线（基本港）2026/10/26为2197.95，2026/10/19为2154.77，涨跌43.18，环比2.0% [11] - SCFIS美西航线（基本港）2026/10/26为4752.32，2026/10/19为4805.36，涨跌-53.04，环比-1.1% [11]

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [5][7] 核心观点 - 美联储如期按兵不动但内部鹰派分歧加大，对国内债市影响有限，跨月资金宽松叠加A股走弱提振避险情绪，国债期货延续涨势 [8] - 银行间各主要期限利率现券收益率全线回落，幅度在1~2bp，10年国债活跃券260016收益率报1.611%下行0.8bp [9] - 临近跨月资金面边际收敛但压力不大，DR隔夜在1.27%附近窄幅变动，7天资金利率在1.35%附近窄幅变动，1年AAA存单发行利率在1.42%附近变动不大 [10] - 上周经济数据落地确认弱基本面未改，9月数据喜忧参半，外需驱动生产、地产深度调整的格局并未发生扭转 [11] - 央行行长在金融街论坛讲话称将择机将公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，提振利差压缩预期，本周再宣布创设债市非银大额赎回互换便利用于应对赎回潮风险，流动性呵护态度明显 [11] - 四季度政府债供给同比规模偏高且节奏后置，但市场对10月中下旬后的供给压力已有预期，节后资金面明显转松，央行9月重启国债净买入1000亿元为年内最高释放积极信号 [12] - 9月PMI回升至50%以上扩张区间但主要受生产旺季带动，需求端尤其是内需弹性不足，地产依然未见明显改善，9月票据冲贷特征明显，实体信贷需求依然疲弱，资产荒格局难改 [12] - 摊余成本债基发行放开提供了新增配置力量，在四季度供给放量的背景下为中长端利率债提供了重要的需求缓冲，债市收益率难改下行方向，各品种当中超长端因供给最少、配置需求最集中而相对占优 [12] - 预计央行呵护下宽松跨月无忧，债市或延续偏强震荡 [12] 行情回顾与操作建议 - 国债期货10月29日交易数据：TL2612收盘价118.640，涨跌幅0.09%，成交量103860，持仓量235396，仓差617 [6] - TL2703收盘价118.360，涨跌幅0.09%，成交量9403，持仓量30980，仓差1464 [6] - TL2706收盘价118.350，涨跌幅0.12%，成交量839，持仓量4783，仓差213 [6] - T2612收盘价110.115，涨跌幅0.11%，成交量103310，持仓量432667，仓差9034 [6] - T2703收盘价110.060，涨跌幅0.11%，成交量7619，持仓量29089，仓差2123 [6] - T2706收盘价109.970，涨跌幅0.10%，成交量849，持仓量3085，仓差222 [6] - TF2612收盘价106.910，涨跌幅0.07%，成交量75908，持仓量249038，仓差1244 [6] - TF2703收盘价106.880，涨跌幅0.07%，成交量3651，持仓量20232，仓差613 [6] - TF2706收盘价106.810，涨跌幅0.06%，成交量135，持仓量919，仓差31 [6] - TS2612收盘价102.730，涨跌幅0.02%，成交量48792，持仓量104273，仓差2681 [6] - TS2703收盘价102.712，涨跌幅0.02%，成交量2854，持仓量7476，仓差957 [6] - TS2706收盘价102.694，涨跌幅0.03%，成交量50，持仓量587，仓差22 [6] 行业要闻 - 美联储结束10月议息会议宣布维持利率不变，在9月加息后暂缓进一步收紧货币政策，但内部鹰派分歧明显扩大，FOMC以10票赞成、2票反对通过决议，将联邦基金利率目标区间保持在3.75%-4%，理事莉萨·库克和克利夫兰联储主席贝丝·哈马克均主张再次加息25个基点 [13] - 美联储主席凯文·沃什强调抗通胀立场，明确表示不存在"软性通胀目标"，没有为12月会议提供明确政策指引，称当前政策讨论仍主要集中在价格稳定问题上，政治因素对本次决定"没有任何作用" [14] - 美联储将从2027年开始减少利率制定会议次数，每年八次会议中一次会议专注于宏观货币政策战略不进行利率投票也不发布政策声明，2028年此类战略会议将增至两次，政策设定会议相应减少至六次 [14] - 9月中国规模以上工业企业利润增长14.4%，前三季度规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元同比增长15.5%，今年以来持续保持两位数增长 [14] - 电子行业对利润增长贡献显著，前三季度电子行业利润同比增长1.0倍，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.6个百分点，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑 [14] 数据概览 - 报告包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差（2年与30年、10年、5年；5年与30年、10年；10年与30年）等数据图表 [16][22][29] - 报告包含国债期货主力合约走势图 [19] - 报告包含货币市场相关数据，包括银行间质押式回购加权利率变动、银存间质押式回购利率变动、SHIBOR期限结构变动及走势等图表 [27][32] - 报告包含衍生品市场数据，包括Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)和FR007利率互换定盘曲线（均值）等图表 [37]

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [5] 核心观点 - 今日全国鸡蛋价格震荡，主产区平均价格4.10元/斤，较上一工作日上涨0元/斤；主销区平均价格4.30元/斤，较上一工作日上涨0元/斤 [8] - 上周开始鸡蛋现货止跌企稳，部分地区出现弱反弹走势，周末至今延续反弹走势，绝对价格和市场情绪在短期内都有修复需求 [8] - 拉长时间周期来看，当前仍然处于熊市周期，主要是上半年补栏积极性较好，未来开产上量增加的预期难以证伪 [8] - 本轮现货下跌侧面证实当前新开产压力较大，生猪及蔬菜价格又处于历史极低位置，需求上也无额外利多，现货未来大概率仍将走弱 [8] - 操作上难度加大，由于资金提前打入开产增量预期，当前基差水平来到近些年高位 [8] - 后续可观察现货动态，若能持续维稳1周左右，可持有正套策略，近远月价差或能持续拉大 [8] - 若现货仍有反弹，可以关注明年淡季合约反弹后的偏空机会，整体弱预期将会压制远月合约上方空间 [8] 行情回顾 - 鸡蛋2701合约前结算价3053，开盘价3075，最高价3089，最低价3040，收盘价3080，涨跌27，涨跌幅0.88%，成交量87090，持仓量112605，持仓量变化85530 [7] - 鸡蛋2611合约前结算价3582，开盘价3600，最高价3635，最低价3594，收盘价3627，涨跌45，涨跌幅1.26%，成交量6037，持仓量5823，持仓量变化-2817 [7] - 鸡蛋2612合约前结算价3304，开盘价3320，最高价3384，最低价3320，收盘价3377，涨跌73，涨跌幅2.21%，成交量497519，持仓量248386，持仓量变化-12272 [7] - 12合约上涨2.21% [8] 行业要闻 存栏方面 - 截至9月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约12.67亿只，8月末为12.82亿只，7月末为12.85亿只，环比降幅1.2% [9] - 去年同期存栏量13.68亿只，同比降幅7.4% [9] 补栏方面 - 9月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4357万羽，较8月的4521万羽回落 [9] - 与2025年同期的3920万羽相比仍然增加，在近8年中算是中等偏高的单月补栏量 [9] 淘汰方面 - 截至10月22日的前三周，全国淘鸡量分别为1948万只、1991万只和2164万只，最新一周较前一周增加173万只 [9] - 截至10月22日，淘鸡日龄平均543天，较上周546天缩短3天，较上月549天缩短6天 [9][10] 数据概览 - 报告包含中国在产蛋鸡月度存栏量（亿只）、蛋鸡养殖利润（元/只）、鸡蛋主产区均价（元/斤）、鸡蛋12合约基差（元/500kg）、全国代表销区鸡蛋周度销量（吨）、淘汰日龄（天）等数据图表 [14][17][18]