分组1：报告基本信息 - 报告名称为多晶硅日报 [1] - 报告日期为2026年8月20日 [2] 分组2：研究员信息 - 能源化工研究团队研究员包括李捷（原油沥青）、任俊弛（PTA、MEG）、彭婧霖（聚烯烃）、潘馨天（工业硅多晶硅） [4] 分组3：行情回顾与展望 - 今日多晶硅期货延续弱势主力PS2611合约开盘37730元/吨最高38205元/吨最低37015元/吨收盘38135元/吨结算价37815元/吨结算价较前一交易日下跌684元/吨跌幅1.76%全天成交13.18万手成交额150.83亿元持仓量10.23万手较昨日增仓3151手 [5] - 今日现货价格继续上调致密料和复投料报价均价4.05万元/吨较7月31日累计上涨26.96%硅片价格维持上涨趋势但电池片环节对高价硅片接受度仍待观察现货市场实际成交依旧偏少企业以长单交付为主散单市场有价无市格局未变 [5] - 现货报价与期货价格反差期货下跌时现货挺价说明当前现货价格多为企业单方面挺价缺乏实际成交支撑 [6] - 基本面供需宽松格局未现实质性拐点供给端西南丰水期产能持续爬产预计8月国内多晶硅产量可达11.2万吨行业开工率处回升通道但反内卷政策约束下企业挺价意愿强低价出货减少部分企业控量保价供给端对价格支撑显现 [6] - 需求端硅片企业原料库存普遍超30天对高价硅料抵触情绪强仅维持刚需采购无集中补库硅片涨价向下传导至电池片环节遇阻组件端对成本上涨承受能力有限若传导中断硅片涨价难持续将反向压制硅料价格印度延长电池进口豁免对出口有边际利好但增量有限整体需求端无法支撑硅料价格持续大幅上涨 [6] - 库存方面生产企业厂内库存约28.9万吨全产业链总库存约60万吨可支撑5 - 6个月消费高库存压力未缓解 [6] - 多晶硅连续三日回调后在37000关口获较强支撑现货价格坚挺对期货有一定支撑但套保压力和高库存仍在减产政策未落地前难再次大幅上涨将进入震荡整固阶段预计短期PS2611运行区间为37000 - 39000元/吨操作上区间思路关注37000支撑有效性和减产政策消息 [7] 分组4：行业要闻 - 下游单晶183mmN型硅片均价为1.11元/片较前一工作日持平硅片市场部分尺寸上调后的高价逐步落地下游询单及市场成交量有所抬升 [8][9] - 上游光伏级三氯氢硅市场平稳运行市场均价约4100元/吨与上一工作日持平当前三氯氢硅市场成交温和下游接货情况温和企业积极出货为主工业硅均价9146元/吨价格较上一统计日上调7元/吨 [9] 分组5：数据概览 - 报告展示多晶硅现货、多晶硅工厂库存、多晶硅成本利润、多晶硅产能产量相关图表数据来源为百川盈孚和建信期货研究发展部 [11][18]

报告基本信息 - 报告名称：工业硅日报 [1] - 报告日期：2026年8月20日 [2] 报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 西北大厂停产消息强化供应收缩预期，工业硅在板块回调中独立走强，增仓收中阳，下方支撑较强，但高库存、弱需求基本面未根本改变 [7] - 预计短期SI2611运行区间为8700 - 9000元/吨，后续重点关注8月22日西北大厂停产落地情况和多晶硅板块情绪变化 [7] 各部分总结 行情回顾与展望 市场表现 - 今日工业硅期货震荡走高，主力SI2611合约开盘8725元/吨，最高8840元/吨，最低8665元/吨，收盘8825元/吨，结算价较前一交易日上涨140元/吨，涨幅1.61% [5] - 全天成交20.18万手，成交额88.26亿元，持仓量29.91万手，较昨日增仓2.69万手 [5] 现货价格 - 工业硅现货均价9146元/吨，较上一个统计日价格上调7元/吨，涨幅0.08% [5] - 四川553价格9000元/吨，云南553价格8900元/吨；四川421价格9450元/吨，云南421价格9500元/吨，内蒙421价格9300元/吨，新疆421价格9400元/吨 [5] 后市展望 - 供给端：8月国内工业硅产量预计环比下降9%，龙头大厂计划8月22日起陆续停炉，东部确定停炉20台，预计停产不少于2个月，9月供应或进一步收缩，但西南丰水期开工率高，整体供应压力未实质缓解 [6] - 成本端：西北主产区8月电价普遍上行，甘肃8月大工业电价运行至0.44 - 0.45元/千瓦时，同比涨幅约12.5%，宁夏电价上调至0.42 - 0.45元/千瓦时，同比涨幅约5%，行业平均现金成本8900元/吨 [6] - 需求端：多晶硅产业链价格修复情绪带动仍在，但实际需求传导未发生，多晶硅现货无大规模实质成交，价格传导存不确定性，短期内多晶硅企业对工业硅补库难出现；有机硅、铝合金处传统淡季，需求无增量，无法支撑价格持续上涨 [6] 数据概览 有机硅 - 有机硅市场止跌，DMC成交在13000 - 13300元/吨，行情转为偏强上涨行情 [10] 多晶硅 - 国内N型多晶硅市场现货均价4.025万元/吨，较上个工作日均价上涨0.125万元/吨，成交未趋势性放量，下游对高价硅料接货意愿低 [10] 上游 - 炭电极市场整体运行平稳，厂家主流出厂报价集中在6400 - 7200元/吨区间，全市场均价6596元/吨，较前一交易日价格无变动，供应相对集中，主流企业满产，中小企业低水平运转，企业产销动态平衡 [10] - 石油焦市场均价3248元/吨，较上一工作日上涨2元/吨 [10]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2026 年 8 月 20 日 [2] - 研究团队：能源化工研究团队 [4] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 智利 Arauco 公司 8 月木浆外盘报价，针叶浆银星下调，本色浆金星和阔叶浆明星持平；世界 20 产浆国化学浆出货量有不同变化，欧洲木浆库存和消费有变化；我国纸浆进口和库存情况及下游需求不足，短期纸浆待旺季需求显现，低位震荡运行 [7] - 2026 年 7 月我国机制纸及纸板产量环比降、同比升，累计产量同比升；Empresas Copec 拟向 Arauco 注资，Arauco 有巴西项目计划投资 46 亿美元年产 350 万吨纸浆 [8] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 智利 Arauco 公司 8 月木浆外盘报价：针叶浆银星下调 20 美元/吨至 670 美元/吨，本色浆金星持平于 650 美元/吨，阔叶浆明星持平于 570 美元/吨 [7] - 5 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比-0.1%，其中针叶浆同比+4.7%，阔叶浆同比-3.2% [7] - 2026 年 6 月欧洲木浆库存量 67.34 万吨，环比-1.5%，同比-1.2%；消费量 79.63 万吨，环比-7.0%，同比+4.4% [7] - 2026 年 7 月我国纸浆进口总量 273 万吨，环比-6.4%，同比-5.1% [7] - 截至 2026 年 8 月 13 日，我国主要地区及港口周度纸浆库存 216.44 万吨，环比下降 2.44%，处于同期高位 [7] - 需求端下游订单释放不足，旺季需求预期未兑现，纸厂原料补库积极性有限，短期低位震荡运行 [7] 行业要闻 - 2026 年 7 月我国机制纸及纸板（外购原纸加工除外）产量 1485.9 万吨，环比-0.8%，同比+7.3%，累计 9833.0 万吨，累计同比+6.0% [8] - Empresas Copec 同意向林业子公司 Arauco 注资 4.5 亿美元，Arauco 董事会 9 月 10 日召开特别股东大会批准协议；Arauco 巴西卡法 Sucuriu 项目计划投资 46 亿美元，年产 350 万吨纸浆 [8] 数据概览 - 包含进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [17][18][22][24][28]

报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2026年8月20日 [2] 报告行业投资评级 - 无 报告核心观点 - 8月19日LME锌库存集中交仓，单日大增8525吨至95050吨，8月累计约12000吨货源入库，可交割货源补充，但LME库存绝对水平仍低，0 - 3升水84.49美元/吨，注销仓单比降至7.44% [7] - 宏观面美债抛售潮施压，内盘有色全线收跌，沪锌主力zn2610收于25325元/吨，跌375元，跌幅1.46%，前20席位净多头寸减少5874至12116手 [7] - 基本面矿紧锭松格局延续，出口窗口打开但消费疲弱，锌锭社库27万吨高企，海外交仓叠加宏观压制，沪锌高位回落，下游点价增多，现货升贴水走高，沪粤价差扩大 [7] - 挤仓条件边际弱化但风险未解除，后续关注新加坡和高雄交仓节奏、0 - 3升水能否收窄以及美联储会议纪要政策信号 [7] 各部分总结 行情回顾 - 沪锌2609开盘25600元/吨，收盘25295元/吨，跌345元，跌幅1.35%，持仓量57993，持仓量变化 - 19101；沪锌2610开盘25690元/吨，收盘25325元/吨，跌375元，跌幅1.46%，持仓量139656，持仓量变化 - 12688；沪锌2611开盘25710元/吨，收盘25360元/吨，跌360元，跌幅1.40%，持仓量35467，持仓量变化1862 [7] 行业要闻 - 2026年8月19日0锌主流成交价25250 - 25430元/吨，双燕成交于25370 - 25550元/吨，1锌成交于25180 - 25360元/吨，早盘市场对SMM均价报价升水70元/吨 [8] - 天津市场0锌锭成交于25100 - 25360元/吨，紫金成交于25270 - 25450元/吨，1锌锭成交于25100 - 25290元/吨附近，紫金对2609合约报升水50元/吨附近，葫锌报26495元/吨，0锌锭对2609合约报贴水40 - 120元/吨附近，津市较沪市报贴水55元/吨附近 [8] - 广东0锌成交于25175 - 25330元/吨，主流品牌对2610合约报价贴水125 - 85元/吨，对上海现货贴水35元/吨，沪粤价差扩大 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价25240 - 25410元/吨左右，宁波常规品牌对2609合约报价升水10元/吨，对上海现货报价升水50元/吨，宁波地区主流对2609合约报价 [8] 数据概览 - 报告展示两市锌价走势、SHFE月间差、SMM七地锌锭周度库存、LME锌库存等数据图表，数据来源为Wind、SMM和建信期货研究发展部 [10][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材市场需求自低位明显回升，库存连续3周累积后转为去化，钢企减产放缓给原料市场与钢材成本带来反弹驱动，后期钢材市场将整体上呈现供稳需增趋势，煤焦市场存在国产炼焦煤供应缺口的同时需求良好，铁矿石供应的稳定性也在不时扰动市场，预计后市钢材价格将在震荡整理后再度开启反弹走势，建议关注仓量指标变化 [11] 根据相关目录分别总结 行情回顾与后市展望 - 8月19日，螺纹钢期货主力合约2610短暂创下7月31日以来新高后明显回落，回吐前一日大部分涨幅；热卷期货主力合约2610冲高回落，一度创下7月30日以来新高 [6] - 8月19日，个别螺纹钢现货市场价格下跌，部分热卷现货市场价格涨幅不一，西安市场的螺纹钢价格下跌30元/吨，乌鲁木齐市场的热卷价格上涨50元/吨，上海等多地市场的热卷价格上涨10元/吨 [8] - 螺纹钢2610合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回落，D值继续走高；热卷2610合约日线KDJ指标走势分化，J值调头回落，K值、D值继续走高，螺纹钢、热卷2610合约日线MACD红柱分别连续4个和6个交易日放大 [8] - 消息面上，湖南涟源杨梅山煤矿瓦斯突出事故救援仍在继续，截至8月17日失联的7人仍未找到，相关人员已被控制协助事故调查；8月7日当周内蒙古口岸智能卡通道遇阻，蒙煤通关量明显回落；煤炭工业十五五规划发布，推动落后产能煤矿有序退出 [10] - 基本面上，五大钢材品种产量和需求均自3月中旬以来新低回升，需求明显收复7月中旬以来大部分降幅；厂库明显回落至6月下旬前水平；社库自5月中旬以来新高回落，降幅不大 [10] - 原料方面，近4周澳洲和巴西铁矿石发运量在前4周环比降8.6%的基础上转为回升0.9%，近4周国内港口铁矿石到港量在前4周环比降4.0%的基础上再降1.1%，进口矿供应回落后相对持稳；河北、山东等地焦企首轮提涨将于8月20日落地；独立焦企减产、蒙煤通关量回落、国内炼焦煤产量有缺口、钢厂和焦化厂炼焦煤库存偏低支撑煤焦价格震荡走强 [11] 行业要闻 - 抚顺特钢1 - 6月份合金结构钢产量10.73万吨、销量10.57万吨，同比分别增10.96%、10.51%，平均售价10864.49元/吨；工具钢产量4.15万吨、销量4.02万吨，同比分别降8.49%、12.23%，平均售价17437.65元/吨，同比增3.50%；不锈钢产量5.84万吨、销量5.49万吨，同比分别增8.67%、10.71%，平均售价18146.95元/吨，同比降4.90%；高温合金产量0.45万吨、销量0.44万吨，同比分别增11.05%、3.01%，平均售价21.72万元/吨，同比增27.70% [12] - 包钢股份2026年上半年营业收入280.34亿元，同比下降10.52%；归属于上市公司股东的净利润2.79亿元，同比增长84.61%；扣非净利润4.45亿元，同比增长316.37%，本报告期公司无利润分配预案 [12] - 8月上旬，重点监测焦煤企业日均产量完成51.3万吨，环比7月下旬增长8.9%，同比下降6.7%；煤炭日均销量完成46.5万吨，旬环比下降0.5%，同比下降18.1% [13] - 华阳股份长协煤供应量不固定，七元矿参与保供任务，泊里矿未投产，二季度以来煤价整体上升，客户煤炭需求提升，市场煤价上行，市场煤按市场价，保供煤按政策定价 [13] - 山西省安委办同意阳泉煤业集团翼城山凹煤业等四家公司煤矿分类等级调整为D类 [13] - 截至8月18日，浩吉铁路累计发运货物列车突破10万列，累计运输货物达到5.5亿吨，到达湖北煤炭约1.34亿吨，约占总货物运量的24% [13] - 江苏省光伏发电累计装机容量突破1亿千瓦，成为我国首个光伏装机规模破亿千瓦省份，光伏装机占全省发电总装机约38%，成为江苏第一大电源 [13] - 7月份我国出口冰箱749万台，同比增长4.9%；1 - 7月份累计出口5390万台，同比增长13.1%；7月份我国出口洗衣机302万台，同比增长3.9%；1 - 7月份累计出口2156万台，同比增长9.2%；7月份我国出口液晶电视779万台，同比下降20.1%；1 - 7月份累计出口5773万台，同比下降0.9% [13] - 8月上半月，印度日均最大电力需求同比增长约9.4%，总发电量增长约7.6%，可再生能源发电量同比增长约39%至17.3太瓦时，水电出力同比下降约17%至11太瓦时，燃煤发电量同比增长约6%至58.1太瓦时 [13] - 8月17日，澳大利亚反倾销委员会对进口自中国的轻型钢螺柱和轨道作出反补贴部分终裁，终止对文安县凯泽建材有限公司反补贴调查，继续对中国所有出口商的反倾销调查以及对不合作出口商和其他出口商反补贴调查 [13][14] - 8月19日，澳大利亚矿商怀特黑文煤炭公司2025 - 26财年税后净利润为3.85亿澳元（2.7亿美元），同比下降41%；总收入为54.01亿澳元，同比下降7%；基本息税折旧及摊销前利润为12.5亿澳元，同比下降8%，主要受煤价疲软及澳元兑美元汇率走强影响 [14] 数据概览 报告展示了钢材五大品种周产量、钢厂库存、主要城市螺纹钢和热卷社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与10月合约基差等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [18][21][24][26][29][32]

报告基本信息 - 报告名称：国债日报 [1] - 报告日期：2026 年 8 月 20 日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告核心观点 - 近期经济数据走弱，通胀见顶回落、贷款大幅少增，当日公布的经济数据全面低于预期，但 7 月受极端天气扰动，单月数据走弱或无法触发宽松迅速落地，有望支撑市场宽松预期升温 [11] - 企业居民加杠杆意愿偏低，实体融资需求恶化，配债需求预计强劲，债牛基础稳固，资产荒背景下压缩利差的做平策略值得关注 [12] 国债期货交易数据汇总 |合约|前结算价|开盘价|收盘价|结算价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |TL2609|116.490|116.430|116.170|116.220|-0.320|-0.27|109446|140165|-16257| |TL2612|116.880|116.810|116.550|116.580|-0.330|-0.28|64174|103334|13221| |TL2703|116.540|116.560|116.220|116.260|-0.320|-0.27|1947|8040|583| |T2609|109.605|109.580|109.565|109.580|-0.040|-0.04|127629|265587|-27275| |T2612|109.535|109.525|109.495|109.525|-0.040|-0.04|94336|192175|29730| |T2703|109.445|109.485|109.410|109.425|-0.035|-0.03|501|4977|119| |TF2609|106.660|106.635|106.630|106.635|-0.030|-0.03|86313|158368|-17388| |TF2612|106.605|106.605|106.580|106.600|-0.025|-0.02|57805|106292|17369| |TF2703|106.555|106.540|106.540|106.555|-0.015|-0.01|513|3302|222| |TS2609|102.650|102.644|102.652|102.654|0.002|0.00|36517|61005|-5022| |TS2612|102.630|102.630|102.636|102.636|0.006|0.01|18274|36869|7138| |TS2703|102.614|102.616|102.622|102.618|0.008|0.01|404|1810|84| [6] 行情回顾与操作建议 当日行情 - 前一日大涨后短线止盈压力显现，国债期货全线回调 [8] 利率现券 - 银行间各主要期限利率现券收益率全线抬升，中长端回升幅度在 1bp 左右，10 年国债活跃券 260010 收益率报 1.6850%上行 1.4bp [9] 资金市场 - 税期扰动显现，资金面边际收敛，当日公开市场净投放 277 亿元，银存间的 DR 隔夜抬升 2bp 至 1.38%，7 天资金利率在 1.38%附近变动不大，中长期资金平稳，1 年 AAA 存单发行利率在 1.45 - 1.47%附近变动不大 [10] 结论 - 近期经济数据走弱，当日公布的经济数据全面低于预期，7 月规上工业增加值同比增长 4.5%低于预期的 4.9%，社零总额同比增长 0.6%低于预期的 1.3%，1 - 7 月固定资产投资累计同比降 6.7%低于预期的降 6.1% [11] - 7 月受极端天气扰动，单月实体经济活动数据走弱可能无法触发宽松迅速落地，但有望支撑市场宽松预期升温 [11] - 企业居民加杠杆意愿偏低，7 月新增贷款中除票据贷款外全部转负，实体融资需求恶化，配债需求预计强劲，债牛基础稳固，资产荒背景下压缩利差的做平策略值得关注 [12] 行业要闻 住房公积金制度变革 - 国务院发布《关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》，9 月 20 日起施行，取消提取住房公积金支付房租门槛限制，新增装修自住住房、支付自住住房物业费等提取情形，要求实现公积金缴存记录等全国互信互认，明确个体工商户等灵活就业人员可自愿缴存，明确住房公积金存、贷利率由国务院决定，可用于购买政策性金融债 [13] 7 月经济指标情况 - 受高温多雨、国际地缘政治冲突等因素影响，7 月多项经济指标回落，全国规模以上工业增加值同比增长 4.5%，社会消费品零售总额增长 0.6%，服务业生产指数增长 4.3%，全国城镇调查失业率为 5.2%环比上升 0.2 个百分点，1 - 7 月全国固定资产投资同比下降 6.7%，其中房地产开发投资下降 19.2%，高技术产业投资增长 5% [13] 国务院会议强调内容 - 8 月 17 日李强主持召开国务院第十二次全体会议，强调要完成全年经济社会发展目标任务，实现“十五五”良好开局，指出当前内需不足、行业企业困难增多、外部环境不确定性上升，要发挥存量政策效能，谋划增量政策，破除堵点卡点，推动经济向新向优向好发展 [14] - 要推进“十五五”规划落地实施，抓好重大工程项目建设，加快“六张网”建设实施方案落实，创新投融资机制吸引社会资本，协同推动投资与消费，加大政策资源倾斜，加快政策资金使用进度形成实物工作量，促进民间投资，支持新兴领域等方面投资 [14] 数据概览 国债期货行情 - 包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差（2 年与 30 年、10 年、5 年；5 年与 30 年、10 年；10 年与 30 年）及走势相关数据 [16][21][25] 货币市场 - 涉及 SHIBOR 期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动、银存间质押式回购利率变动相关数据 [28][30] 衍生品市场 - 包含 Shibor3M 利率互换定盘曲线(均值)、FR007 利率互换定盘曲线（均值）相关数据 [33]

报告基本信息 - 行业：集运指数 [1] - 日期：2026年8月20日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受指数标的跌幅低于预期、台风扰动船期、美伊冲突延续等影响，市场情绪有所修复，但现货方面高点已现，8月航司报价延续调降，全年运输需求最旺季已过，运价进入下跌通道，短期期货可能阶段性出现双向大幅波动，后期随运输需求逐渐放缓，运价中枢难改回落趋势，远月淡季10合约逢高布空为主 [7] 根据相关目录分别总结 一、行情回顾与操作建议 - 受指数标的跌幅低于预期等因素影响，市场情绪有所修复，但现货高点已现，8月航司报价调降，如上海至鹿特丹航线，马士基8月下旬报价持稳后月末降价，其余头部航司报价下限调降，全年运输旺季已过，运价进入下跌通道，短期期货或双向大幅波动，后期运价中枢回落，远月淡季10合约逢高布空 [7] 二、行业要闻 - 伊朗军方禁止美国进入波斯湾及周边海域，外交部称美国军事存在造成环境破坏将索赔，与阿曼就航运过境路线图达成共识并磋商细节，最高国家安全委员会秘书提出重开霍尔木兹海峡条件，美国因战事要求提升武器生产能力，双方未谈判但斡旋方努力恢复，伊朗与阿曼磋商调整航道，特朗普宣布重新封锁伊朗船只并收费、继续打击伊朗，中东局势升级，各方对霍尔木兹海峡通航表态分歧，伊朗外交部称与美国谅解备忘录进入危机阶段并与阿曼协商确保船舶安全通过但未实现 [8][9] 三、数据概览 1、集运现货价格 - 2026年8月17日，上海出口集装箱结算运价指数中，欧洲航线（基本港）为3246.38点，较8月10日跌137.5点，环比降4.1%；美西航线（基本港）为4203.85点，较8月10日涨557.48点，环比升15.3% [11] 2、集运指数（欧线）期货行情 - 8月19日集运欧线期货各合约交易数据汇总，如EC2608前结算价3111.0，收盘价3112.0，涨1.0，涨跌幅0.03%，成交量163，持仓量3601等 [6] 3、航运相关数据走势图 - 包括集运欧线期货主力合约、次主力合约走势，欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单，上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等走势图表 [17][20][21]