总量表现 - 2026年1-8月工业企业利润累计同比增速+15.7%，较1-7月+17.6%回落[2] - 2026年1-8月工业企业营收累计同比增速+6.6%，较1-7月+6.5%小幅回升[2] - 8月工业企业利润单月同比增速降至+4.2%，较7月回落7个百分点[4] - 8月两年平均利润增速升至+12.3%，高于7月的+4.9%[4] 三因素拆分 - 8月规模以上工业增加值同比增速升至+5.2%，高于7月的+4.5%[5] - 8月PPI同比增速升至+3.8%，高于7月的+3.5%，环比由-0.7%升至+0.4%[5] - 8月单月利润率为5.7%，高于上月5.4%，但较上年同期减少0.15个百分点，利润率同比贡献转负[5] 大类行业结构 - 1-8月采矿业利润累计同比增速自1-7月+34.9%升至+35.1%[12] - 1-8月制造业利润累计同比增速降至+17.4%，1-7月为+18.8%[12] - 1-8月电燃水供应业利润累计同比增速降至-12.0%，1-7月为-5.8%[12] - 1-8月采矿业累计利润率21.06%，较上年同期高4.28个百分点；制造业4.91%，高0.38个百分点；电燃水6.29%，低0.86个百分点[12] - 1-8月采矿业利润占比14.5%，较上年同期升3.7个百分点；制造业76.5%，升2.8个百分点；电燃水8.4%，降6.5个百分点[13] 制造业上中下游 - 1-8月原材料制造业利润累计同比增速降至+47.3%，1-7月为+55.2%[20] - 1-8月黑色金属冶炼利润累计同比增速降至-62.4%，低于1-7月的-51.2%[20] - 1-8月有色金属冶炼及压延加工业利润累计同比增长82.9%，化学原料及化学制品制造业增长51%，化学纤维制造业增长107.7%[20] - 1-8月中游装备制造业盈利增速升至+22.1%，1-7月为+19.2%[21] - 1-8月电子行业利润累计同比增长1.1倍，对全部规模以上工业企业利润增长贡献率达62.0%[21] - 1-8月通用设备、汽车制造、电气机械制造业利润累计同比增速分别为+2.5%、-16.0%、-5.2%，1-7月分别为+1.4%、-20.4%、-7.6%[21] - 1-8月消费品制造业利润累计增速降至-8.6%，1-7月为-3.3%[23] - 1-8月装备制造业利润占比上升12.4个百分点至46.9%，原材料制造业下降0.3个百分点至16.7%，消费品制造业下降9.3个百分点至12.9%[23] 市场主体与库存 - 1-8月国有企业利润累计同比增速降至+10.3%，1-7月为+16.3%；私营企业降至+10.4%，1-7月为+10.9%；股份制企业降至+20.4%，1-7月为+23.6%；外商及港澳台投资企业升至+2.3%，1-7月为+1.2%[28] - 1-8月工业企业产成品库存累计同比增长11.0%，较7月回升0.2个百分点；扣除PPI的实际库存增速降至+7.2%，较7月回落0.1个百分点[32] - 8月产成品存货周转天数为21.3天，同比增加0.6天[33] 展望与风险 - 9月受上年高基数制约预计利润增速继续承压，四季度随高基数压力减弱及财政资金加快使用，传统行业盈利增速或部分改善[34] - 新旧动能利润分化格局难以扭转，利润增长仍集中在电子、高端制造为代表的出口链及煤炭、有色等资源品板块[34] - 风险提示为国际政治经济形势变化超预期、国内经济增长不及预期[35]