行业投资评级 - 沪胶短期评级为震荡 中期评级为震荡 核心逻辑概要为需求预期转弱 沪胶震荡偏弱 [1] - 合成橡胶短期评级为震荡 中期评级为震荡 核心逻辑概要为需求预期转弱 合成胶震荡偏弱 [1] 核心观点 - 沪胶期货近期维持多空博弈格局 受需求预期转弱拖累 短期或维持震荡偏弱的格局 [2] - 合成橡胶期货近期维持高位震荡格局 受需求预期转弱拖累 短期或维持震荡偏弱的格局 [4] 沪胶相关内容总结 - 供应端东南亚处在季节性旺产 新胶逐步释放 但产区局部降雨扰动割胶节奏 远期天气减产预期仍提供底部支撑 [2] - 库存方面青岛保税区延续缓慢去库 上期所仓单小幅回落 [2] - 下游轮胎行业旺季兑现不及预期 临近国庆长假国内部分轮胎工厂检修降负 开工季节性下滑 成品库存偏高 企业仅维持刚需采购 主动补库意愿偏弱 [2] 合成橡胶相关内容总结 - 供应端国内部分顺丁装置延续检修 民营工厂维持降负 整体开工偏低 企业及社会库存持续去库 原料丁二烯价格波动带来成本支撑 [4] - 需求端下游轮胎企业订单分化 半钢胎偏弱 全钢胎相对平稳 受国庆长假因素影响 工厂多按需采购 主动补库意愿不足 [4] - 低位库存对盘面形成一定托底 但终端需求乏力限制上行空间 [4]