行业投资评级 - 股指方面 中长期维持做多经济判断 推荐逢低配置各品种远期合约[2] - 国债期货方面 基于资金宽松预期 推荐做平利率曲线[3] 核心观点 - 9月30日A股四大股指多数下跌 整体市场成交较前日小幅放量 行业板块分化明显 资金面呈现不同主体的资金流向差异[2] - 9月30日国债期货整体走弱 央行公开市场操作实现净投放 短端资金利率保持平稳[3] - 股指次月合约基差年化收益率均为负值 三年期历史分位数处于不同区间[2] - 以股指做多头替代可获得一定超额收益[2] 股指期现货市场表现 - 9月30日上证指数上涨0.31% 报收3842.19点 深成指下跌0.11% 报收12887.62点 创业板指下跌0.23% 报收3135.28点 科创50指数下跌2.51% 报收1530.01点[2] - 当日市场成交14501亿元 较前日增加285亿元[2] - 行业板块中 医药生物上涨2.73% 美容护理上涨1.7% 食品饮料上涨1.68% 表现靠前 电子下跌2.38% 计算机下跌0.98% 机械设备下跌0.9% 表现靠后[2] - 市场强弱排序为IH>IF>IC>IM 个股涨/平/跌数分别为2564/181/2817[2] - 沪深两市机构 主力 大户 散户全天资金分别净流入-21亿元 -50亿元 -4亿元 76亿元 分别较前日变动-83亿元 -65亿元 +80亿元 +68亿元[2] - IM IC IF IH次月合约基差分别为69.02点 70.56点 32.62点 28.08点 基差年化收益率分别为-7.16% -7.19% -5.67% -7.54% 三年期历史分位数分别为74% 53% 36% 20%[2] - IC系列合约中 IC2610涨跌幅-0.16% 现价7424.0点 基差11.2点 基差年化收益率-4.7% IC2611涨跌幅-0.11% 现价7364.6点 基差70.6点 基差年化收益率-7.2% IC2612涨跌幅-0.10% 现价7310.2点 基差125.0点 基差年化收益率-7.9% IC2703涨跌幅-0.04% 现价7150.6点 基差284.6点 基差年化收益率-8.5% 对应现货中证500涨跌幅-0.06% 现价7435.2点[5] - IF系列合约中 IF2610涨跌幅0.27% 现价4353.0点 基差4.6点 基差年化收益率-3.3% IF2611涨跌幅0.32% 现价4325.0点 基差32.6点 基差年化收益率-5.7% IF2612涨跌幅0.37% 现价4300.8点 基差56.8点 基差年化收益率-6.2% IF2703涨跌幅0.37% 现价4233.6点 基差124.0点 基差年化收益率-6.4% 对应现货沪深300涨跌幅0.29% 现价4357.6点[5] - IH系列合约中 IH2610涨跌幅0.33% 现价2817.8点 基差5.5点 基差年化收益率-6.1% IH2611涨跌幅0.30% 现价2795.2点 基差28.1点 基差年化收益率-7.5% IH2612涨跌幅0.30% 现价2778.8点 基差44.5点 基差年化收益率-7.4% IH2703涨跌幅0.18% 现价2741.8点 基差81.5点 基差年化收益率-6.4% 对应现货上证50涨跌幅0.47% 现价2823.3点[5] - IM系列合约中 IM2610涨跌幅-0.43% 现价7291.0点 基差7.8点 基差年化收益率-3.3% IM2611涨跌幅-0.35% 现价7229.8点 基差69.0点 基差年化收益率-7.2% IM2612涨跌幅-0.38% 现价7168.8点 基差130.0点 基差年化收益率-8.4% IM2703涨跌幅-0.36% 现价6989.0点 基差309.8点 基差年化收益率-9.5% 对应现货中证1000涨跌幅-0.36% 现价7298.8点[5] 国债期现货市场表现 - 9月30日国债期货走弱 活跃合约中TS走平 TF下跌0.1% T下跌0.2% TL下跌0.6%[3] - 央行公开市场操作货币投放8335亿元 货币回笼7065亿元 净投放1270亿元[3] - TS系列合约中 TS2612涨跌幅-0.04% 现价102.6点 TS2703涨跌幅-0.02% 现价102.6点 TS2706涨跌幅-0.03% 现价102.5点 对应现货22附息国债16涨跌幅-0.04% 现价101.1点[7] - TF系列合约中 TF2612涨跌幅-0.12% 现价106.5点 TF2703涨跌幅-0.10% 现价106.4点 TF2706涨跌幅-0.10% 现价106.4点 对应现货25附息国债03涨跌幅0.00% 现价100.4点[7] - T系列合约中 T2612涨跌幅-0.19% 现价109.4点 T2703涨跌幅-0.20% 现价109.3点 T2706涨跌幅-0.18% 现价109.2点 对应现货25附息国债04涨跌幅-0.03% 现价100.4点[7] - TL系列合约中 TL2612涨跌幅-0.58% 现价116.8点 TL2703涨跌幅-0.57% 现价116.5点 TL2706涨跌幅-0.53% 现价116.6点 对应现货23附息国债23涨跌幅-0.30% 现价118.4点[7] - 短端资金利率方面 SHIBOR隔夜今价1.362 昨价1.362 一周前1.361 一月前1.339 SHIBOR1周今价1.371 昨价1.371 一周前1.384 一月前1.387 DR001今价1.361 昨价1.361 一周前1.364 一月前1.338[10] - 国债现货期限结构覆盖3个月至30年区间 展示2025年9月30日 2026年3月30日 2026年6月30日 2026年8月28日 2026年9月23日 2026年9月30日多个时间节点的利率走势[9]