招商期货

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金融期货早班车-20250611
招商期货· 2025-06-11 10:20
金融研究 2025年6月11日 星期三 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现:6 月 10 日,A 股四大股指有所回落,其中上证指数下跌 0.44%,报收 3384.82 点;深成 指下跌 0.86%,报收 10162.18 点;创业板指下跌 1.17%,报收 2037.27 点;科创 50 指数下跌 1.47%, 报收 982.9 点。市场成交 14,514 亿元,较前日增加 1,388 亿元。行业板块方面,美容护理(+1.1%), 银行(+0.48%),医药生物(+0.33%)涨幅居前;国防军工(-1.97%),计算机(-1.87%),电子(-1.65%)跌 幅居前。从市场强弱看,IH>IF>IC>IM,个股涨/平/跌数分别为 1,260/118/4,034。沪深两市,机构、 主力、大户、散户全天资金分别净流入-156、-203、40、320 亿元,分别变动-213、-144、+113、 +244 亿元。 股指期货 基差:IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 141.69、109.19、61.27 与 47.4 点,基差年化收益率分 别为-19.82%、-16.35%、-13.66%与-15. ...
招商期货商品期货早班车-20250611
招商期货· 2025-06-11 09:05
2025年06月11日 星期三 商品期货早班车 招商期货 基本金属 | 招商评论 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 市场表现:昨日电解铝 2507 合约收盘价较前一交易日-0.23%,收于 19980 元/吨,国内 0-3 月差 325 元/吨, | | | | | LME 价格 2476.5 美元/吨。 | | | | | 基本面:供应方面,电解铝厂维持高负荷生产,运行产能小幅上升。需求方面,铝材开工率小幅下降。 | | | | 铝 | 交易策略:氧化铝价格下行,利润向电解铝端转移,供应或维持高负荷生产,而下游消费处于淡季,部分板 | | | | | 块开工率持续下滑。但低库存提供下方支撑,预计价格维持震荡走势。 | | | | | 操作建议:观望。 | | | | | 风险提示:海内外宏观政策变化。 | | | | | 市场表现:昨日氧化铝 2509 合约收盘价较前一交易日-0.21%,收于 2886 元/吨,国内 0-3 月差 367 元/吨。 | | | | | 基本面:供应方面,复产产能和新增产能持续释放,运行产能增加。需求方面,电解铝厂维持高负荷生产, | ...
招商期货金融期货早班车-20250610
招商期货· 2025-06-10 13:05
金融研究 2025年6月10日 星期二 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现:6 月 9 日,A 股四大股指全线上涨,其中上证指数上涨 0.43%,报收 3399.77 点;深成指 上涨 0.65%,报收 10250.14 点;创业板指上涨 1.07%,报收 2061.29 点;科创 50 指数上涨 0.6%, 报收 997.61 点。市场成交 13,127 亿元,较前日增加 1,354 亿元。行业板块方面,医药生物(+2.3%), 农林牧渔(+1.72%),纺织服饰(+1.61%)涨幅居前;食品饮料(-0.43%),汽车(+0.03%),家用电器 (+0.04%)跌幅居前。从市场强弱看,IM>IC>IF>IH,个股涨/平/跌数分别为 4,120/200/1,092。沪深两 市,机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 57、-59、-73、76 亿元,分别变动+133、+59、 -86、-107 亿元。 股指期货 基差:IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 142.36、109.65、53.05 与 40.83 点,基差年化收益率 分别为-19.08%、-15.74%、-11.38%与-12.6 ...
商品期货早班车-20250610
招商期货· 2025-06-10 11:40
招商期货 2025年06月10日 星期二 商品期货早班车 黄金市场 | 招商评论 | | | --- | --- | | 贵 | 【市场表现】 | | 金 | 周一贵金属市场继续分化,黄金下跌而白银延续涨势 | | 属 | 【消息面】 | | | 中美经贸磋商机制首次会议 6 月 9 日在英国伦敦开始举行,10 日继续进行。 | | | 【经济数据方面】 | | | 纽约联储调查数据显示,5 月美国消费者未来通胀预期全面下降,为 2024 年来首次,其中一年期通胀预期降 | | | 幅最大,从 4 月的 3.6%降至 3.2%,三年期、五年期通胀预期也均有下降;中国 5 月 CPI 同比降 0.1%,环比 | | | 由增转降,PPI 同比降幅扩大至 3.3%;中国 5 月按美元计出口同比增长 4.8%,进口下降 3.4%。中国 5 月稀 | | | 土出口量环比增近 23%,大豆进口量环比增 129%创历史新高,煤炭和石油进口量下降。 | | | 【库存数据方面】 | | | 国内黄金 ETF 前一交易日重新流入,COMEX 黄金库存 1185 吨,减少 6 吨;上期所黄金库存 17 吨,小幅微 | | | ...
金融期货早班车-20250609
招商期货· 2025-06-09 11:07
金融研究 2025年6月9日 星期一 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现:6 月 6 日,A 股四大股指多数下跌,其中上证指数上涨 0.04%,报收 3385.36 点;深成指 下跌 0.19%,报收 10183.7 点;创业板指下跌 0.45%,报收 2039.44 点;科创 50 指数下跌 0.48%, 报收 991.64 点。市场成交 11,772 亿元,较前日减少 1,397 亿元。行业板块方面,有色金属(+1.16%), 通信(+1%),石油石化(+0.88%)涨幅居前;美容护理(-1.7%),纺织服饰(-1.18%),食品饮料(-0.92%) 跌幅居前。从市场强弱看,IF>IH>IC>IM,个股涨/平/跌数分别为 2,600/210/2,602。沪深两市,机构、 主力、大户、散户全天资金分别净流入-76、-118、12、182 亿元,分别变动-114、-77、+38、+153 亿元。 股指期货 基差:IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 146.64、107.08、55.98 与 46.05 点,基差年化收益率 分别为-19.22%、-14.99%、-11.65%与-13.81%,三 ...
商品期货早班车-20250609
招商期货· 2025-06-09 10:24
商品期货早班车 招商期货 黄金市场 2025年06月09日 星期一 | 招商评论 | | | --- | --- | | 贵 | 【市场表现】 | | 金 | 上周五现货黄金跌超 1%。白银延续涨势,现货银涨超 1.4%后小幅回落 | | 属 | 【消息面】 | | | 国务院副总理何立峰将于 6 月 8 日至 13 日访问英国,将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。;中国央行 | | | 连续第 7 个月增持黄金,环比增加 6 万盎司,增持速度继续放缓;日本首席贸易谈判代表、经济再生大臣赤 | | | 泽亮正前往美国参加第五轮日美关税谈判。 | | | 【经济数据方面】 | | | 美国 5 月非农新增 13.9 万,创 2 月以来新低,虽然高于市场预期,但前两个月数据合计大幅下修 9.5 万;失 | | | 业率 4.2%。工资意外增长,但劳动力总量却在萎缩;美国 4 月消费信贷增长翻倍至 179 亿美元,其中学生贷 | | | 款飙升至 1.8 万亿美元历史新高;2025 年 1-3 月全球整体房地产投资额同比增长 34%,对日本的房地产投资 | | | 额超过 2 万亿日元,创出季度历史新高,与上年同 ...
金融期货早班车-20250606
招商期货· 2025-06-06 10:10
金融研究 2025年6月6日 星期五 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现:6 月 5 日,A 股四大股指全线上涨,其中上证指数上涨 0.23%,报收 3384.1 点;深成指 上涨 0.58%,报收 10203.5 点;创业板指上涨 1.17%,报收 2048.62 点;科创 50 指数上涨 1.04%, 报收 996.41 点。市场成交 13,170 亿元,较前日增加 1,395 亿元。行业板块方面,通信(+2.62%), 电子(+2.31%),计算机(+2.12%)涨幅居前;美容护理(-3.07%),纺织服饰(-1.81%),农林牧渔(-1.79%) 跌幅居前。从市场强弱看,IM>IC>IF>IH,个股涨/平/跌数分别为 2,675/197/2,540。沪深两市,机构、 主力、大户、散户全天资金分别净流入 38、-41、-26、30 亿元,分别变动+14、-15、+19、-18 亿 元。 股指期货 基差:IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 158.21、118.37、64.36 与 49.13 点,基差年化收益率 分别为-20.04%、-16.03%、-12.97%与-14.26%,三年期 ...
招商期货私募策略跟踪周报:私募周表现较好,后市对小市值敞口与基差收敛风险保持谨慎-20250605
招商期货· 2025-06-05 14:02
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2025 - 05 - 30,3类私募指增策略为正收益,约50%股票中性策略基金收益率为正,周收益率75%分位数为0.13%;2类周期标签维度中性策略收益率中位数为正,偏持有型Alpha中性表现较好,中位数收益率为0.15%;约75%期权策略池基金收益率为正,偏卖权型策略收益率表现相对较好,75%分位数收益率为0.58% [5] - 从细分策略月度表现看,表现最好的三类细分策略为中证1000指增(+4.35%)、量化选股(+3.65%)、中证500指增(+3.21%);表现最差的三类细分策略为全复制中性T(+0.23%)、偏套利型(+0.40%)、300中性(+0.58%) [5][7] - 本周私募指增策略多数上涨,中证1000指增上涨1.15%,量化选股上涨0.68%,中证500指增上涨0.67%,沪深300指增下跌0.64%;4类指增策略超额收益率均为正,量化选股为0.77%,中证1000指增为0.55%,沪深300指增为0.48%,中证500指增为0.35% [5] - 成分股监测模型显示,小微盘近3月投资回报率最高,后市需对小微盘回撤风险保持谨慎 [5] - 截至2025 - 05 - 30,沪深300指增基金超额暴露最大的三个因子为杠杆因子、中盘因子、成长因子,分别为 - 1.28、1.15、 - 0.61,在杠杆因子和中盘因子的超额风险暴露较大;中证500指增基金超额暴露最大的三个因子为残差波动率因子、BETA因子、动量因子,分别为0.65、 - 0.63、0.55,超额风险暴露不大;中证1000指增基金超额暴露最大的三个因子为BETA因子、残差波动率因子、动量因子,分别为 - 0.59、0.54、0.48,超额风险暴露不大 [5] 根据相关目录分别进行总结 私募回顾 - 私募指增基金业绩跟踪:本周3类私募指增策略为正收益,中证1000指增上涨1.15%,量化选股上涨0.68%,中证500指增上涨0.67%,沪深300指增下跌0.64% [11][12] - 赛道标签维度指增策略跟踪:截至2025 - 05 - 30,4类指增策略超额收益率均为正,量化选股为0.77%,中证1000指增为0.55%,沪深300指增为0.48%,中证500指增为0.35%;4类指增策略中位数超额收益率也均为正 [19] - 周期标签维度指增跟踪:截至2025 - 05 - 30,4类周期标签维度指增策略中位数超额收益率均为正,偏持有型指增超额中位数为0.45%,持有型指增超额中位数为0.43%,交易型指增超额中位数为0.31%,偏交易型指增超额中位数为0.18% [25] - 赛道标签维度中性策略跟踪:截至2025 - 05 - 30,约50%的股票中性策略基金收益率为正,周收益率75%分位数为0.13%;扣除基差影响后,300中性策略周收益率中位数为0.27%,500中性策略周收益率中位数为0.60%,1000中性策略周收益率中位数为0.23% [26][28] - 周期标签维度中性策略跟踪:截至2025 - 05 - 30,2类周期标签维度中性策略收益率中位数为正,偏持有型Alpha中性中位数为0.15%,持有型Alpha中性中位数为0.05%,偏交易型Alpha中性中位数为 - 0.01%,交易型Alpha中性中位数为 - 0.05% [32] - 赛道标签维度期权策略跟踪:截至2025 - 05 - 23,约75%期权策略池基金收益率为正,75%分位数本周基金池基金收益率为0.37%,近一年收益率为13.17%;偏卖权型策略收益率表现相对较好,75%分位数收益率为0.58% [33][36] 绩效归因 - 私募指增策略成分股拆解:小微盘敞口较大,后市需对小微盘回撤风险保持谨慎;其他(含小微盘)近3月投资性价比超28%,中证1000、中证2000及其他(含小微盘)投资性价比高 [38][46] 风险监测 - 沪深300指增基金:截至2025 - 05 - 30,超额暴露最大的三个因子为杠杆因子、中盘因子、成长因子,分别为 - 1.28、1.15、 - 0.61,在杠杆因子和中盘因子的超额风险暴露较大 [51] - 中证500指增基金:截至2025 - 05 - 30,超额暴露最大的三个因子为残差波动率因子、BETA因子、动量因子,分别为0.65、 - 0.63、0.55,超额风险暴露不大 [60] - 中证1000指增基金:截至2025 - 05 - 30,超额暴露最大的三个因子为BETA因子、残差波动率因子、动量因子,分别为 - 0.59、0.54、0.48,超额风险暴露不大 [69]
金融期货早班车-20250605
招商期货· 2025-06-05 13:03
招商期货有限公司 市场表现:6 月 4 日,A 股四大股指全线上涨,其中上证指数上涨 0.42%,报收 3376.2 点;深成指 上涨 0.87%,报收 10144.58 点;创业板指上涨 1.11%,报收 2024.93 点;科创 50 指数上涨 0.45%, 报收 986.11 点。市场成交 11,774 亿元,较前日增加 136 亿元。行业板块方面,美容护理(+2.63%), 综合(+2.53%),纺织服饰(+2.41%)涨幅居前;交通运输(-0.58%),国防军工(-0.24%),公用事业 (-0.12%)跌幅居前。从市场强弱看,IM>IC>IF>IH,个股涨/平/跌数分别为 3,964/211/1,237。沪深两 市,机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 23、-26、-45、48 亿元,分别变动+49、+40、-27、 -62 亿元。 股指期货 基差:IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 160.37、120.01、65.54 与 47.42 点,基差年化收益率 分别为-19.84%、-15.84%、-12.83%与-13.35%,三年期历史分位数分别为 4%、5%、1%及 5%。 期- ...
商品期货早班车-20250605
招商期货· 2025-06-05 11:36
2025年06月05日 星期四 商品期货早班车 招商期货 基本金属 | 招商评论 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 市场表现:昨日铜价震荡偏强运行。基本面:美国 ADP 新增就业不及预期,特朗普喊话鲍威尔降息,称要取 | | | | | | | | | 消美国债务上限。美元走弱,金属整体获得一定支撑。供给端铜矿紧张格局延续,需求端华东华南平水铜现 | | | | | | | | 铜 | 80 120 1450 货升水 元和贴水 元成交,华南现货走弱明显。精废价差 元附近。交易策略:在美元偏弱情况下, | | | | | | | | | 以震荡偏强运行对待。风险提示:全球流动性冲击,全球需求不及预期。仅供参考。 | | | | | | | | | 市场表现:昨日电解铝 2507 合约收盘价较前一交易日+1.08%,收于 20075 元/吨,国内 0-3 月差 410 元/吨, | | | | | | | | | LME 价格 2484 美元/吨。 | | | | | | | | | | 基本面:供应方面,电 ...