报告行业投资评级 本次研报未明确标注农副期权对应行业的统一投资评级 报告核心观点 报告针对苹果 棉花 红枣 鸡蛋 原木 生猪 白糖7类农副期权品种 分别披露对应标的期货行情 期权量仓PCR 隐含波动率 压力支撑位等核心因子数据 给出对应期权交易策略 所有品种均无方向性交易建议 多数品种推荐构建做空波动率的卖出宽跨式策略获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性[6][23][38][54][68][84][99] 分品种核心内容总结 苹果期权（AP） - 标的AP701合约昨日收盘价6854元 相较前日收盘下跌102元 下跌1.46% 成交量141807手 较前日增加51945手 持仓量142083手 较前日增加4066手[6] - 苹果看涨期权成交量11792手 量变化4582手 持仓量24953手 仓变化2603手 成交量PCR1.42 量PCR变化0.16 持仓量PCR0.53 仓PCR变化0.01[4] - 苹果看跌期权成交量16703手 量变化7617手 持仓量13289手 仓变化1536手[4] - 苹果期权隐含波动率维持在均值0.2660上方水平波动[6] - 苹果期权持仓量PCR收报于0.5326 位于近一年来的44.49%水位[6] - 从期权角度测算标的压力位为8800 支撑位为6400[6] - 期权策略无方向性建议 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 示例为S_AP2701C7700 S_AP2701P6400[7] 棉花期权（CF） - 标的CF701合约昨日收盘价15615元 相较前日收盘下跌225元 下跌1.42% 成交量436853手 较前日增加17594手 持仓量559677手 较前日增加2569手[23] - 棉花看涨期权成交量251577手 量变化-8600手 持仓量380216手 仓变化24418手 成交量PCR1.2 量PCR变化0.4 持仓量PCR0.69 仓PCR变化-0.01[21] - 棉花看跌期权成交量351508手 量变化107978手 持仓量315200手 仓变化20828手[21] - 棉花期权隐含波动率维持在均值0.1528上方水平波动[23] - 棉花期权持仓量PCR收报于0.69 位于近一年来的7.76%水位[23] - 从期权角度测算标的压力位为17000 支撑位为15800[23] - 期权策略无方向性建议 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 示例为S_CF2611C16000 S_CF2611P15600[24] 红枣期权（CJ） - 标的CJ701合约昨日收盘价7130元 相较前日收盘上涨60元 上涨0.84% 成交量135917手 较前日减少90278手 持仓量218074手 较前日减少12460手[38] - 红枣看涨期权成交量34280手 量变化-8528手 持仓量109257手 仓变化5584手 成交量PCR0.75 量PCR变化-0.05 持仓量PCR0.38[36] - 红枣看跌期权成交量25836手 量变化-8494手 持仓量41081手 仓变化2348手[36] - 红枣期权隐含波动率维持在均值0.2752上方水平波动[38] - 红枣期权持仓量PCR收报于0.376 位于近一年来的81.63%水位[38] - 从期权角度测算标的压力位为9000 支撑位为6500[38] - 期权策略无方向性建议 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 示例为S_CJ2701C8000 S_CJ2701P6500[39] 鸡蛋期权（JD） - 标的JD2611合约昨日收盘价3715元 相较前日收盘下跌2元 下跌0.05% 成交量187561手 较前日减少137770手 持仓量166202手 较前日减少42016手[54] - 鸡蛋看涨期权成交量99284手 量变化-77303手 持仓量152262手 仓变化8181手 成交量PCR1.21 量PCR变化-0.58 持仓量PCR0.93 仓PCR变化-0.03[52] - 鸡蛋看跌期权成交量120565手 量变化197021手 持仓量141035手 仓变化2673手[52] - 鸡蛋期权隐含波动率维持在均值0.2483上方水平波动[54] - 鸡蛋期权持仓量PCR收报于0.9263 位于近一年来的77.14%水位[54] - 从期权角度测算标的压力位为4000 支撑位为3500[54] - 期权策略无方向性建议 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 示例为S_JD2611C4000 S_JD2611P3650[55] 原木期权（LG） - 标的LG2611合约昨日收盘价827.5元 相较前日收盘上涨0.5元 上涨0.06% 成交量4995手 较前日增加2896手 持仓量9241手 较前日减少3091手[68] - 原木看涨期权成交量1685手 量变化797手 持仓量9511手 仓变化318手 成交量PCR1.47 量PCR变化0.67 持仓量PCR0.62 仓PCR变化0.01[66] - 原木看跌期权成交量2476手 量变化1765手 持仓量5869手 仓变化332手[66] - 原木期权隐含波动率维持在均值0.1829上方水平波动[68] - 原木期权持仓量PCR收报于0.6171 位于近一年来的61.22%水位[68] - 从期权角度测算标的压力位为850 支撑位为800[68] - 期权策略无方向性建议 波动性策略为观望[69] 生猪期权（LH） - 标的LH2611合约昨日收盘价10680元 相较前日收盘上涨185元 上涨1.76% 成交量124980手 较前日减少73467手 持仓量130311手 较前日减少23608手[84] - 生猪看涨期权成交量58749手 量变化28225手 持仓量127111手 仓变化2174手 成交量PCR0.72 量PCR变化-0.08 持仓量PCR0.34 仓PCR变化0.02[82] - 生猪看跌期权成交量42320手 量变化-27453手 持仓量43309手 仓变化3591手[82] - 生猪期权隐含波动率维持在均值0.2841上方水平波动[84] - 生猪期权持仓量PCR收报于0.3407 位于近一年来的54.69%水位[84] - 从期权角度测算标的压力位为12000 支撑位为10000[84] - 期权策略无方向性建议 波动性策略为构建做空波动率的宽边界卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 示例为S_LH2611C11000 S_LH2611P9800[85] 白糖期权（SR） - 标的SR701合约昨日收盘价5354元 相较前日收盘上涨10元 上涨0.18% 成交量302888手 较前日减少42728手 持仓量564277手 较前日减少12444手[99] - 白糖看涨期权成交量103862手 量变化3033手 持仓量393121手 成交量PCR0.56 量PCR变化0.03 持仓量PCR0.4[97] - 白糖看跌期权成交量72418手 量变化9280手 持仓量177621手 仓变化-1360手[97] - 白糖期权隐含波动率维持在均值0.1352上方水平波动[99] - 白糖期权持仓量PCR收报于0.4036 位于近一年来的20.41%水位[99] - 从期权角度测算标的压力位为6300 支撑位为5200[99] - 期权策略无方向性建议 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 示例为S_SR2611C5500 S_SR2611P5000[100]