行业投资评级 - 贵金属短期建议逢回调建立配置型低仓位 交易型需求建议等待右侧机会 [1][4][5] 核心观点 - 十一节日期间海外贵金属整体小幅震荡下跌运行 受油价小幅回落和美元指数破位上行共同影响 10月7日美元指数一度升破102.4 [1] - 市场对美联储快速加息的担忧有所缓解 联储10月加息预期推迟至12月 贵金属短期预计表现为弱震荡 配置需求仍支撑贵金属中枢 [1] - 黄金短线弱震荡运行 配置需求提供支撑 高利率预期仍压制趋势 财政信用逻辑仍对长期金价形成支撑 [4] - 白银短线弱震荡运行 10月联储加息预期虽边际缓和 美元走强和高利率预期仍压制趋势 [5] 分内容模块总结 贵金属整体运行与宏观背景 - 万得数据显示 十一节日期间海外贵金属整体小幅震荡下跌运行 10月7日美元指数一度升破102.4 [1] - 9月非农数据全面不及预期 且前两个月非农数据均下修 美国8月PCE数据因统计方法修订超预期回落 推动短端美债收益率下行 长端收益率在财政限制下仍维持强势 [1] - 美国第二季度GDP数据超预期上修 同时欧元大幅走弱 带动美元指数突破上行 [1] - 后续利多驱动关注地缘冲突结束或显著缓和 高利率加高油价组合对经济的负反馈出现 美债信用风险叙事放大 [1] 黄金相关内容 - 万得数据显示 十一节日期间COMEX黄金跌幅约1% 主要受美元指数破位上涨和美联储加息紧迫性下降共同影响 [3] - 截至10月7日 CME显示美联储10月维持利率不变的概率为78.4% [3] - 9月新增非农就业人数远低于预期和前值 且7月 8月美国新增就业人数合计较前值下修6万人 其中7月非农新增就业人数从2.1万人下修至-1.0万人 8月非农新增就业人数从16.2万人下修至13.3万人 [3] - 美国8月PCE物价指数年率3.4% 持平于前值 好于预期3.7% PCE物价指数月率0.3% 好于预期0.4% 8月美国核心PCE同 环比亦均好于市场预期 [3] - 9月全球央行继续买入黄金 持续的央行购金对价格中枢持续提供支持 土耳其于八月重新成为净买方 中国央行已连续第23个月增持黄金 中国9月末黄金储备7747万盎司 环比8月增加74万盎司 [3] - 俄罗斯财政部10月5日发布消息 将于10月7日至11月6日将该国外汇和黄金购买量提高至9月的五倍 为此拨款2794.2亿卢布 日均购买量约127亿卢布 [1][3] - 9月中国央行购金数量提升至23吨 [1] 白银相关内容 - 万得数据显示 十一节日期间COMEX白银整体跌幅在0.4%附近波动 [5] - 美国第二季度实际GDP年化季率终值2.2% 高于预期和前值的1.5% [5] - 白银工业属性方面 工业需求端暂未出现进一步明显改善 对白银支撑有限 [5] - 节日期间1M伦敦白银租赁利率小幅震荡上行 而3M和6M伦敦市场白银租赁利率持续震荡走低 伦敦市场白银租赁利率整体持续低位震荡 对价格影响有限 [5] 中信期货商品指数相关数据 - 2026年9月30日中信期货商品综合指数为2449.51 当日涨幅0.10% 商品20指数为2719.65 当日涨幅0.05% 工业品指数为2554.36 当日跌幅0.11% [47] - 2026年9月30日中信期货贵金属指数为3291.96 当日涨跌幅+0.56% 近5日涨跌幅-5.21% 近1月涨跌幅-6.96% 年初至今涨跌幅-16.69% [49]